1x2 Target Redemption Forward

Cette vidéo explique la fonctionnalité du « 1x2 Target Redemption Forward» à l’exemple d’une personne qui achète des EUR par rapport à des CHF.

Description du produit

Vous avez déjà couvert une partie de vos risques de change et vous voudriez optimiser une autre partie de votre exposition aux devises étrangères non couverte? UBS vous propose le «1x2 Target Redemption Forward».

L’objectif de cette solution est qu’en plus des produits de couverture existants, vous puissiez optimiser votre exposition aux devises non couverte afin de parvenir à des taux de change plus attractifs.

Il importe de savoir que ce produit ne représente pas une couverture de change complète parce vous ne pouvez pas savoir clairement à l’avance quel est le montant exact – dans notre exemple, dans une fourchette allant jusqu’à 1,2 million d’euros maximum.

Avantage

Scénarios possibles

Vous avez déjà couvert une partie de vos risques de change et vous voudriez optimiser une autre partie de votre exposition aux devises étrangères non couverte? UBS vous propose le «1x2 Target Redemption Forward».

Nous vous expliquons le fonctionnement de ce produit à l’aide de l’achat d’euros en échange de francs suisses, avec douze fixings mensuels de 50 000 contre 100 000 euros chacun. Le «target level» définit le bénéfice maximum réalisable de 10 centimes par euro. Avantage: le prix d’exercice - appelé «strike level» - est meilleur que le «cours à terme» effectif.

Pour chacun des 12 fixings, les deux mêmes scénarios s’appliquent: si le cours du jour est supérieur au strike, vous achetez le montant simple de 50 000 euros et le target level est réduit du montant du bénéfice réalisé. Si le cours du jour est inférieur au strike, vous achetez le montant double de 100 000 euros, sans incidence sur le target level.

Nous détaillons à présent trois évolutions possibles sur la durée du produit:

Dans le premier cas, aux fixings concernés, le cours du jour est parfois supérieur, parfois inférieur au strike: au final, à quatre dates, vous achetez au strike level le plus avantageux – aux fixings 1, 2, 5 et 7, chaque fois 50 000 euros – soit le montant simple. Aux trois autres fixings, le cours du jour est inférieur au strike level; ici, vous achetez chaque fois 100 000 euros au strike level – soit le montant double, du fait du levier 1x2. Dans ce scénario, le produit prend fin au bout de sept mois, car le bénéfice maximum – le target level – est atteint.

Dans le deuxième cas, pour chaque fixing, le cours du jour est supérieur au strike level: ici, aux fixings 1 et 2, vous achetez chaque fois 50 000 euros – au strike level au lieu du cours du jour, plus cher. Au troisième fixing, vous n’achetez plus que le montant résiduel, car le bénéfice maximum a déjà été atteint au bout de trois mois. La durée du produit s’achève ici.

Dans le troisième cas, le cours est inférieur au strike level pendant les 12 mois. À chaque échéance, il faut acheter le montant double, soit 100 000 euros. Au final, vous n’avez malheureusement pas pu profiter du target level et vous achetez douze fois 100 000 euros au strike level.

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