Dividendes: votre participation au succès d’entreprise

Les entreprises de croissance qui ne reversent aucun dividende peuvent quand même avoir une capitalisation boursière importante. Deux exemples: Alphabet (maison-mère de Google) et Meta Platforms (maison-mère de Facebook). Quand une entreprise affiche des dividendes croissants sur plusieurs années, il s’agit en général d’une entreprise solide financièrement et à forte capitalisation. A contrario, des dividendes en baisse peuvent indiquer qu'elle a des soucis financiers.

Mis à part une situation de crise au sein de l’entreprise, un recul des bénéfices et des dividendes moindres et peuvent être dus à une récession économique. Si cette récession est particulièrement sévère, il peut y avoir une recommandation voire une obligation de la part des autorités fiscales de ne pas verser de dividendes.

Une forte montée des taux menace également le montant des dividendes. La raison: les actions à fort dividende sont considérées comme une alternative aux obligations jusqu’à un certain point. Ces dernières gagnent en attractivité à mesure que les taux montent. Ce pendant, la hausse des taux est souvent synonyme d’inflation. Ainsi, les titres sans dividendes issus de secteurs à forte croissance perdent encore en attractivité.

Les évènements géopolitiques tels que l’invasion de l’Ukraine par la Russie peuvent aussi influencer le niveau des dividendes. Ces évènements réduisent l’activité économique et peuvent aussi influer directement sur les bénéfices de l’entreprise, lorsque les exportations sont interrompues, que le prix des matières premières ou de l’énergie est un facteur déterminant ou que la chaine logistique est interrompue.

Au terme d’un exercice, la direction de l’entreprise soumet une proposition du montant des dividendes par action. Cette proposition est débattue en assemblée générale, et les dividendes sont reversés peu de temps après en cas d’accord. Pour prétendre aux dividendes, il faut que l’actionnaire soit en possession de ladite action peu avant le jour d’expiration du droit de dividende en Bourse (ce qu’on appelle la «date ex-dividende»), soit peu de temps après l’assemblée générale. Cette dernière a lieu entre février et juillet, tandis que le mois d’avril est celui où la plupart des dividendes sont versés en Suisse. Dans d’autres pays comme les États-Unis, les entreprises peuvent aussi reverser des dividendes tous les trimestres ou tous les mois.

Dans les rapports annuels, le terme de «dividendes exonérés» apparaît souvent. En fait, le terme est trompeur. Cela désigne des remboursements des réserves issues du capital aux actionnaires, remboursements n’étant pas, eux, soumis aux impôts. Cette réserve apparait lorsqu’un ou une actionnaire paye plus pour l’achat d’une action que sa valeur nominale. Étant donné que le capital appartient aux actionnaires eux-mêmes, le remboursement est exonéré en Suisse pour la plupart des investisseurs et investisseuses privés. Par contre, le dividende est une participation aux bénéfices et est ainsi soumis à l’impôt. Sauf cas particuliers, l’impôt anticipé est prélevé sur le montant brut lors de la distribution. Vous pouvez exiger un remboursement avec votre déclaration fiscale.

On ne peut pas établir clairement que la distribution de dividendes a un effet réel sur le cours de l’action. Il y a des investisseurs ou investisseuses qui achètent un titre avant la date ex-dividende pour bénéficier des dividendes, ce qui conduit à une hausse disproportionnée du cours. De plus, le cours à la date ex-dividende est en principe grevé du montant des dividendes, étant donné que cet argent part de l’entreprise. Puisque le cours des actions dépend principalement de l'offre et de la demande, ces achats n'influencent pas pour autant forcément à 100% le niveau du cours.

Dans une stratégie orientée rendements, les dividendes sont en général réinvestis en actions, qui génèrent à leur tour des dividendes. Dans la stratégie de placements, on définit entre autres la part en actions et celles des autres placements, afin d’effectuer un rééquilibrage une fois la saison des dividendes passée. On vérifie alors que les dividendes versés sont investis au mieux, afin que les parts des différentes catégories d’actifs correspondent toujours à la stratégie initiale. Cela permet d’avoir de plus grandes chances de diversifier le placement de son patrimoine et d’optimiser la prise de risque à long terme.