瑞銀第三季調整後稅前盈餘為14億瑞郎¹；所有業務部門的獲利均見改善； 財富管理業務吸引120億瑞郎新淨資金；資本比率進一步強化，逐步適用基 礎下的巴塞爾協定IIICET第一級資本率²已增至13.6％；完全適用的巴塞爾 協定IIICET第一級資本率²已增至9.3％
瑞銀第三季調整後稅前盈餘為14億瑞郎¹；所有業務部門的獲利均見改善；財富管理業務吸引120億瑞郎新淨資金；資本比率進一步強化，逐步適用基礎下的巴塞爾協定IIICET第一級資本率²已增至13.6％；完全適用的巴塞爾協定IIICET第一級資本率²已增至9.3％
瑞銀創造出穩健的第三季績效，強調業務的優勢與彈性。瑞銀持續成功創造出領先業界的資本比率，同時也大幅超越規劃的目標時程。瑞銀維持強健的流動性與資金地位，並進一步減少風險加權資產。以這樣的優勢地位根據，瑞銀今天宣布，策略將會更聚焦，而且必會更加速執行。
以調整基礎來看，所有瑞銀業務部門第三季都大幅提昇獲利能力，其中財富管理、美洲財富管理以及零售和與企業都創下本年度以來最高的獲利水準。以報表基準來說，財富管理的稅前盈餘成長20％，為6億瑞郎。美洲財富管理年度迄今的稅前盈餘已經超過過去的全年獲利記錄，季度稅前盈餘連續第三季為正，成長9％，為2.3億美元。零售與企業稅前盈餘成長3％，為4.09億瑞郎，而且新淨業務量成長率非常強勁。
客戶的行動，展現了他們對本公司以及企業未來的信心。以瑞銀財富管理業務的第三季新淨資金流入來說，今年是五年當中流量最高的一年。財富管理業務的總資金流入，超過120億瑞郎。財富管理吸引了77億瑞郎的資金流入，美洲財富管理則在現有顧問群力量的帶動之下，引來48億美元的資金流入。
瑞銀是同業中資本化程度最高的銀行，而且流動性與資金部位都非常穩健。
瑞銀再度強化資本比率，完全適用的巴塞爾協定III普通股第一級資本比率為9.3%²，已經非常接近瑞士法規規定2019年至少要達到10％的最低標準。瑞銀在第三季持續執行非稀釋性建立資本計畫（ non-dilutive capitalbuilding plan），成功多發行20億美元的符合巴塞爾協定III、觸動性低、可吸收損失的資本。
- 巴塞爾協定2.5第一級資本比率從19.2％增為20.2％
- 逐步適用巴塞爾協議III下的普通股第一級資本比率² 從13.1％增為13.6％
- 完全適用巴塞爾協議III下的普通股第一級資本比率²從8.8％增為9.3％
- 完全適用的巴塞爾III 下的RWA（風險加權資產）減少40億瑞郎，減至約為3,010億瑞郎；投資銀行巴塞爾III 下的RWA減少80億瑞郎，減至約為1,620億瑞郎； Legacy Portfolio也有減少
- 巴塞爾協定III下的流動性收斂比率（Basel III Liquidity Coverage Ratio）與淨穩定資金比率（Net Stable Funding Ratio）超過100％
今天，我們宣布了加速執行策略的計畫，會退出或精簡投資銀行部門內的某些業務。因此，在第三季，我們認列了和投資銀行相關的商譽與其他非金融資產減值損失31億瑞郎，由稅前收入當中扣除。此舉不影響我們任何法規上的資本比率。
這些減值損失，再加上這一季大幅緊縮信貸利差而出現的自有信貸費用8.63億瑞郎，導致第三季出現25億瑞郎的稅前損失。
- 調整後的集團營業收入¹成長至72億瑞郎
- 已投資資產為2.242兆瑞郎，增加790億瑞郎
- 財富管理稅前盈餘成長20％，為6億瑞郎；新淨資金為77億瑞郎；所有地區資金淨流入均為正值，亞太地區、新興市場以及來自全球的其他超高淨值財富客戶的資金流入強勁。今年為五年來第三季新淨資金流入量最高的年度；年化的新淨資金成長率仍維持在目標之內，為3.9％；成本/收入比率有所改善，從71.1％變成66.5％，仍在目標範圍內。
- 美洲財富管理連續第三季季度出現稅前盈餘，成長9％，為2.3億美元。年度迄今的稅前盈餘已經超過過去的全年獲利記錄；同店顧問人員帶動的資金流入增至48億美元；顧問人員的淘汰率仍低；部門強力執行各項政策，以達目標範圍；年化的新淨資金成長率增加50個基點，為2.4％；成本/收入比率有所改善，從86.6％變成86.1％；以投資資產毛利成長1個基點，來到80個基點。
- 投資銀行調整後¹稅前盈餘為1.78億瑞郎；巴塞爾協定III下的RWA減少80億瑞郎，為1,620億瑞郎。所有業務領域的營收軍艦成長。在投資銀行部門，顧問與債務資本市場的市佔率大幅改善；顧問部門參與了全球六大交易中的其中兩項；股票資本市場部門參與全球前八大交易中的六項，市佔率和排名均大幅改善；股票部門表現極佳；固定收益、貨幣與商品部門績效穩健；外匯電子交易營收強勁成長。
- 環球資產管理的績效費用在另類與量化投資業務帶動之下增加超過兩倍；稅前盈餘成長5％，為1.24億瑞郎；毛利仍在績效目標範圍內。
- 零售與企業稅前盈餘成長3％，來到4.09億瑞郎；新淨業務量成長極為強勁，客戶存款增加70億瑞郎；部門強力執行各項政策，以達目標範圍；利率淨利為159個基點；年化新淨業務成長率大幅成長，從前一季的3.3％增為7.2％；成本/收入比率改善，從56.1％變成55.3％。
蘇黎世/巴塞爾， 2012年10月30日 ─ 集團執行長Sergio P. Ermotti 在評述瑞銀第三季績效時，說道：「隨著我們持續執行策略，進度大大超前，我們所有業務部門在第三季也拿出了更好的獲利成績。從這個優勢地位出發，現在我們 可以採取更果決的行動，讓企業轉型，並為未來的成功奠下基礎。」
第三季瑞銀股東應佔淨損為22 億瑞郎
第三季瑞銀股東應佔淨損為22 億瑞郎，相較之下，第二季為4.25 億瑞郎淨利。稅前損失為25 億瑞郎，相較之下，前一季為獲得9.51 億瑞郎；此結果主要是因為前述的減值損失，以及8.63 億瑞郎自有信貸損失造成的，相較之下，前一季則有2.39 億瑞郎利得。針對減值損失、自有信貸損失以及2,200 萬瑞郎重整準備金釋出進行調整之後，我們在2012 年第三季的稅前淨利為14 億瑞郎。在第三季，扣除自有信貸之後的利息與交易淨營收大幅成長，手續費與佣金淨收入和其他收入亦然，但有一部分正效果因為運費增加而抵銷。我們認列3.45 億瑞郎所得稅利益，相較之下，前一季則為2.53 億瑞郎的所得稅費用。非控制利息應佔淨利從2.73 億瑞郎減為100 萬瑞郎，這是因為前一季反映了優先證券的股息。
財富管理2012 年第三季的稅前盈餘為6 億瑞郎，相較之下，前一季為5.02 億瑞郎。總營運收入成長5,500 萬瑞郎，從17.34 億瑞郎增為17.89億瑞郎，主要反映了已投資資產增加帶來的重複性手續費成長。營運費用從12.32 億瑞郎減為11.89 億瑞郎。已投資資產毛利不變，仍為89 個基點，仍低於95 到105 個基點的目標範圍，這是因為收入成長3％的效果因平均資產基礎增加3％而抵銷。新淨資金為77 億瑞郎，相較之下，前一季則為95 億瑞郎。每一個地區都提報了正值的新淨資金流。年化的新淨資金成長率為3.9％，相較之下，前一季為4.9％。已投資資產在本季增加330億瑞郎，為8,160 億瑞郎。
美洲財富管理2012年第三季稅前盈餘為2.3億美元，相較之下，前一季則為2.11億美元。營運收入為16.31億美元，與之前的15.87億美元相比之下增加了4,400萬美元，多半是因為以交易為基礎的營收增加，但其中一部分效應因為利息淨收入下降與交易淨收入下降而被抵銷。總營運費用增加2,700萬美元，為14.02億美元，主要是因為人事費用增加2％。新淨資金總額為48億美元，相較之下，之前則為38億美元。第三季年化新淨資金成長率從前一季的1.9％提高至2.4％。已投資資產毛利增加1個基點，為80個基點。
投資銀行2012年第三季稅前損失為28.70億瑞郎，相較之下，2012年第二季則為稅前損失1.3億瑞郎，主要反映最近針對投資銀行進行商譽減損測試有關的30.64億瑞郎商譽與其他非金融資產減值損失。以調整基礎¹來看，2012年第三季的稅前盈餘為1.78億瑞郎，相較之下，2012年第二季則有調整後的稅前損失1.78 億瑞郎， 主要是因為第二季包括一筆和臉書（Facebook）首次公開發行有關的損失3.49億瑞郎。所有業務領域的營收均見改善。以完全適用基礎衡量的預估巴塞爾III RWA²減少80億瑞郎，為1,620億瑞郎。總營運收入成長31％，從前一季的17.36億瑞郎增為22.77瑞郎。總調整後營運費用¹增加10%，由19.15億瑞郎增至20.99億瑞郎。在投資銀行部門，總營收成長3％，從3.72億瑞郎增為3.83億瑞郎。股票營收從2.47億瑞郎成長為7.83億瑞郎。固定收益、貨幣與商品營收為11.07億瑞郎，與第二季的10.99億瑞郎相較之下，大致持平。
環球資產管理 2012年第三季稅前盈餘為1.24億瑞郎，相較之下，第二季則為1.18億瑞郎，主要是因為另類與量化投資的績效費增加，其效果大於費用增加的抵銷效應。總營運收入為4.68億瑞郎，相較之下，前一季則為4.46億瑞郎。總營運費用為3.44億瑞郎，相較之下，前一季則為3.28億瑞郎。年化的新淨資金成長率為1.2％，相較之下，第二季為負2.5％。扣除貨幣市場流動，來自第三方的新淨資金流入仍為正數，為3億瑞郎，但比第二季的34億瑞郎為低，因為淨流入（主要來自主權客戶）大部分被淨流出（尤其是美洲）所抵銷。扣除貨幣市場流動，瑞銀財富管理業務的客戶新淨資金流出減少，為10億瑞郎，相較之下，之前則為22億瑞郎。第三季淨資金流出主要來自股票以及多重資產策略。第三季扣除貨幣市場流動之後的新淨資金為 負7億 瑞郎。總毛利為32個基點，和第二季相同，也落在32到38個基點的目標範圍內。
零售與企業稅前盈餘為4.09億瑞郎，相較之下，前一季則為3.99億瑞郎，反映了營運收入增加及營運費用下降。我們的零售與企業業務雙雙持續創造出強勁的新淨業務量成長。存款量的強力成長效果，不足以抵銷因為利率來到歷史低點造成的獲利壓力。總營運收入增加500萬瑞郎，從前一季的9.27億瑞郎來到9.32億瑞郎。營運費用從前一季的5.27億瑞郎減為5.23億瑞郎，主要是因為一項和年假累積季節效應相關的貸方項目所引起。年化的新淨業務量成長率為7.2％，相較之下，前一季則為3.3％。零售與企業業務均有強勁的淨流入，來自於新客戶淨資產增加以及新貸款淨流入減少。
企業中心-核心功能第三季的稅前績效為損失9.36億瑞郎，相較之下，前一季則為淨損1,900億瑞郎。第三季績效中包含一項自有信貸損失8.63億瑞郎，相較之下，前一季得為利得2.39億瑞郎。配置到業務單位後仍留在企業中心- 核心功能的資金收入為1.25 億瑞郎， 相較之下， 前一季則為負6,400萬瑞郎。
舊有投資組合(Legacy Porfolio)的稅前績效為損失6,200萬瑞郎，相較之下，前一季則為損失1.19億瑞郎。這主要是因為收購瑞士央行穩定基金（SNB StabFund）股票的選擇權價值增加，但部份效應因為信貸損失費用增加、以及訴訟、法規及類似事件的準備金費用增加而抵銷。
業務部門及企業中心業績
百萬瑞郎 | 總營運收入 | 總營運費用 | 稅前營運溢利 | ||||||
截至右列日期止季度 | 30.9.12 | 30.6.12 | %變動 | 30.9.12 | 30.6.12 | %變動 | 30.9.12 | 30.6.12 | %變動 |
財富管理業務 | 1,789 | 1,734 | 3 | 1,189 | 1,232 | (3) | 600 | 502 | 20 |
美洲財富管理業務 | 1,561 | 1,497 | 4 | 1,342 | 1,297 | 3 | 219 | 200 | 10 |
投資銀行業務 | 2,277 | 1,736 | 31 | 5,147 | 1,867 | 176 | (2,870) | (130) |
|
環球資產管理業務 | 468 | 446 | 5 | 344 | 328 | 5 | 124 | 118 | 5 |
零售與企業業務 | 932 | 927 | 1 | 523 | 527 | (1) | 409 | 399 | 3 |
企業中心 | (740) | 68 | 258 | 206 | 25 | (998) | (138) |
|
|
瑞銀 | 6,287 | 6,408 | (2) | 8,803 | 5,457 | 61 | (2,516) | 951 | |
資本部位與損益表
我們的巴塞爾協定2.5第一級資本比率持續改善，在2012年9月30日時為20.2％，自2012年6月30日以來增加1％。巴塞爾協定2.5第一級資 本增加12億瑞郎，這是因為投資銀行內商譽減損導致資本扣減減少以及針對資本目的的自有信貸損失回轉，因此抵銷了季度損失的效果。我們的預估巴塞爾 IIIRWA2在第三季末時以完全適用基礎來看估計為3,010億瑞郎，比前一季減少40億瑞郎，主要是因為巴塞爾協定2.5的RWA減少。我們的資產負 債表在2012年9月30日時為1.369兆瑞郎，自2012年6月30日減少了430億瑞郎。
已投資資產
截至2012 年9 月30 日，已投資的資產為2.242 兆瑞郎，相較之下，截至2012年6 月30 日時則為2.163 兆瑞郎。在已投資資產當中，8,160 億瑞郎歸於財富管理，7,830 億瑞郎歸於美洲財富管理，5,880 億瑞郎歸於環球資產管理。
展望
在最近幾季，歐元區主權債與歐洲銀行體系可出現持久且重大改善進展的程度，以及環繞地區政治緊張氣氛導致的不確定性、全球經濟展望與美國財政「懸崖」，都 將持續對客戶信心造成重大影響，也因此將影響2012 年第四季的活動水準。這些關鍵議題若無法有所進展，將導致普遍市況難有更進一步的改善，而且可能會對於營收成長、淨利息盈利率以及淨新資金持續造成阻礙。 雖然有這些挑戰，但我們仍深具信心，相信我們的整體資產吸納業務將會繼續吸引新淨資金，反映客戶對企業堅定的信任。
我們已經宣布要加速執行策略，根據這些果決的行動，我們預期在第四季會認列約5 億瑞郎的重整成本。再加上因為我們退出某些業務線而導致投資銀行營收減少，我們目前預期這些行動將會對自有信貸利差造成衝擊，而雖然我們的財富管理業務、 零售與企業以及環球資產管理獲利力仍佳，但我們在第四季時很可能會提報瑞銀股東應佔的淨損。然而，我們很有信心，堅信現在採取的行動將可確保企業在法規與 經濟環境基本面已經變動之下仍保有長期成就，並持續為股東創造可長可久的報酬。
1除非另有指明，否則集團與個別部門的「調整後」數字均為在可適用的範圍內排除以下各項：2012年第三季設定為以公平價值定價的集團金融負債自有信貸損失8.63億瑞郎（2012年第二季為利得2.39億瑞郎，2011年第三季為利得17.65億瑞郎）；2012年第三季集團重整準備淨回轉2,200萬瑞郎（2012年第二季為淨費用900萬瑞郎，2011年第三季為淨費用3.87億瑞郎）；和最近針對投資銀行進行商譽減損測試有關的30.64億瑞郎商譽與其他非金融資產減值損失；和美國退休人員醫療與人壽保險計畫有關的人員費用（2012年第二季集團費用為8,400萬瑞郎）；2011年第三季出售財富管理部門策略性投資組合利得4.33億瑞郎以及零售與企業部門利得2.89億瑞郎；2011年第三季投資銀行之為或授權股票交易損失18.49億瑞郎。2我們預估的巴塞爾協定IIIRWA計算方法，結合了現有的巴塞爾協定2.5RWA、以修正過後的方式來處理不再從資本當中扣除、但是以1250％為風險加權值的低評等證券化曝險，並根據這些模型計算新資本費用。這些新模型必須獲得法規上的核准，因此，我們預估計算，包括這些新資本費用影響的預估值，當新模型以及相關系統更為強化時，也會加以琢磨修正。
UBS key figures
| For the quarter ended | Year-to-date | |||
CHF million, except where indicated | 30.9.12 | 30.6.12 | 30.9.11 | 30.9.12 | 30.9.11 |
Group results | |||||
| 6,287 | 6,408 | 6,412 | 19,221 | 21,926 |
| 8,803 | 5,457 | 5,432 | 19,481 | 17,058 |
| (2,516) | 951 | 980 | (260) | 4,868 |
| (2,172) | 425 | 1,018 | (920) | 3,840 |
| (0.58) | 0.11 | 0.27 | (0.25) | 1 |
Key performance indicators, balance sheet and capital management 2 | |||||
Performance | |||||
Return on equity (RoE) (%) |
|
|
| (2.3) | 10.7 |
Return on risk-weighted assets, gross (%) 3 |
|
|
| 11.9 | 14.4 |
Return on assets, gross (%) |
|
|
| 1.9 | 2.3 |
Growth | |||||
Net profit growth (%) 4 | N/A | (48.6) | 0.3 | N/A | (34.6) |
Net new money growth (%) 5 | 2.5 | 1.8 | 1 | 1.7 | 2.3 |
Efficiency | |||||
Cost / income ratio (%) | 137.2 | 85.1 | 83.6 | 100.9 | 77.5 |
| As of | ||||
CHF million, except where indicated | 30.9.12 | 30.6.12 | 31.12.11 |
|
|
Capital strengh | |||||
BIS tier 1 capital ratio (%) 6 | 20.2 | 19.2 | 15.9 |
|
|
FINMA leverage ratio (%) 6 | 6.1 | 5.6 | 5.4 |
|
|
Balance sheet and capital management | |||||
Total assets | 1,369,075 | 1,412,043 | 1,419,162 |
|
|
Equity attributable to UBS shareholders | 52,449 | 54,716 | 53,447 |
|
|
Total book value per share (CHF) 7 | 14 | 14.6 | 14.26 |
|
|
Tangible book value per share (CHF) 7 | 12.23 | 12 | 11.68 |
|
|
BIS core tier 1 capital ratio (%) 6 | 18.1 | 17.2 | 14.1 |
|
|
BIS total capital ratio (%) 6 | 23.6 | 21.8 | 17.2 |
|
|
BIS risk-weighted assets 6 | 210,278 | 214,676 | 240,962 |
|
|
BIS tier 1 capital 6 | 42,396 | 41,210 | 38,370 |
|
|
Additional information | |||||
Invested assets (CHF billion) 8 | 2,242 | 2,163 | 2,088 |
|
|
Personnel (full-time equivalents) | 63,745 | 63,520 | 64,820 |
|
|
Market capitalization 9 | 43,894 | 42,356 | 42,843 |
|
|
Income statement
| For the quarter ended | % change from | Year-to-date | ||||
CHF million, except per share data | 30.9.12 | 30.6.12 | 30.9.11 | 2Q12 | 3Q11 | 30.9.12 | 30.9.11 |
Interest income | 3,891 | 4,397 | 4,372 | (12) | (11) | 12,418 | 13,830 |
Interest expense | (2,360) | (3,004) | (2,512) | (21) | (6) | (7,903) | (8,748) |
Net interest income | 1,531 | 1,393 | 1,861 | 10 | (18) | 4,515 | 5,082 |
Credit loss (expense) / recovery | (129) | (1) | (89) | 45 | (94) | (70) |
|
Net interest income after credit loss expense | 1,401 | 1,392 | 1,771 | 1 | (21) | 4,421 | 5,012 |
Net fee and commission income | 3,919 | 3,649 | 3,557 | 7 | 10 | 11,411 | 11,676 |
Net trading income | 779 | 1,369 | (28) | (43) | 3,109 | 3,900 |
|
Other income | 188 | (1) | 1,111 | (83) | 280 | 1,339 |
|
Total operating income | 6,287 | 6,408 | 6,412 | (2) | (2) | 19,221 | 21,926 |
Personnel expenses | 3,789 | 3,601 | 3,758 | 5 | 1 | 11,032 | 12,090 |
General and administrative expenses | 1,761 | 1,652 | 1,411 | 7 | 25 | 4,810 | 4,307 |
Depreciation and impairment of property and equipment | 184 | 179 | 212 | 3 | (13) | 521 | 564 |
Impairment of goodwill | 3,030 |
|
|
|
| 3,030 | - |
Amortization and impairment of intangible assets | 39 | 26 | 51 | 50 | (24) | 87 | 97 |
Total operating expenses | 8,803 | 5,457 | 5,432 | 61 | 62 | 19,481 | 17,058 |
Operating profit before tax | (2,516) | 951 | 980 |
|
| (260) | 4,868 |
Tax expense / (benefits) | (345) | 253 | (40) |
| 763 | 384 | 763 |
Net profit | (2,170) | 698 | 1,019 |
|
| (644) | 4,106 |
Net profit attributable to non-controlling interests | 1 | 273 | 2 | (100) | (50) | 275 | 266 |
Net profit attributable to UBS shareholders | (2,172) | 425 | 1,018 |
|
| (920) | 3,840 |
Earnings per share (CHF) | |||||||
Basic earnings per share | (0.58) | 0.11 | 0.27 |
|
| (0.24) | 1.02 |
Diluted earnings per share | (0.58) | 0.11 | 0.27 |
|
| (0.24) | 1.02 |
Media release available at www.ubs.com/media and www.ubs.com/investors
Further information on UBS’s quarterly results is available at www.ubs.com/investors:
- Third quarter 2012 financial report
- Third quarter 2012 results slide presentation
- Letter to shareholders (English, German, French and Italian)
Webcast
The results presentation with Sergio P. Ermotti, Group Chief Executive Officer, Tom Naratil, Group ChiefFinancial Officer, and Caroline Stewart, Global Head of Investor Relations, will be webcast live on www.ubs.com/media at the following time on 30 October 2012:
- 0930 CET
- 0830 GMT
- 0430 US EDT
Webcast playback will be available from 13.00 CET on 30 October 2012.
UBS AG
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Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements
This report contains statements that constitute “forward-looking statements”, including but not limited to management’s outlook for UBS’s financial performance and statements relating to the anticipated effect of transactions and strategic initiatives on UBS’s business and future development. While these forward-looking statements represent UBS’s judgments and expectations concerning the matters described, a number of risks, uncertainties and other important factors could cause actual developments and results to differ materially from UBS’s expectations. These factors include, but are not limited to: (1) the degree to which UBS is successful in effecting its announced strategic plans and related organizational changes, in particular its plans to transform its Investment Bank, its efficiency initiatives and its planned reduction in Basel III risk-weighted assets, and whether in each case those plans and changes will, when implemented, have the effects intended; (2) developments in the markets in which UBS operates or to which it is exposed, including movements in securities prices or liquidity, credit spreads, currency exchange rates and interest rates and the effect of economic conditions and market developments on the financial position or creditworthiness of UBS’s clients and counterparties; (3) changes in the availability of capital and funding, including any changes in UBS’s credit spreads and ratings; (4) changes in financial legislation and regulation in Switzerland, the US, the UK and other major financial centers which may impose constraints on or necessitate changes in the scope and location of UBS’s business activities and in its legal and booking structures, including the imposition of more stringent capital and liquidity requirements, incremental tax requirements and constraints on remuneration; (5) changes in UBS’s competitive position, including whether differences in regulatory capital and other requirements among the major financial centers will adversely affect UBS’s ability to compete in certain lines of business; (6) the liability to which UBS may be exposed, or possible constraints or sanctions that regulatory authorities might impose on UBS, due to litigation, contractual claims and regulatory investigations, including those that may arise from the ongoing investigations relating to the setting of LIBOR and other reference rates, from market events and losses incurred by clients and counterparties during the financial crisis of 2007 to 2009, and from the unauthorized trading incident announced in September 2011; (7) the effects on UBS’s cross-border banking business of tax treaties negotiated or under discussion between Switzerland and other countries and future tax or regulatory developments; (8) UBS’s ability to retain and attract the employees necessary to generate revenues and to manage, support and control its businesses; (9) changes in accounting standards or policies, and accounting determinations affecting the recognition of gain or loss, the valuation of goodwill and other matters; (10) limitations on the effectiveness of UBS’s internal processes for risk management, risk control, measurement and modeling, and of financial models generally; (11) whether UBS will be successful in keeping pace with competitors in updating its technology, particularly in trading businesses; (12) the occurrence of operational failures, such as fraud, unauthorized trading and systems failures; and (13) the effect that these or other factors or unanticipated events may have on our reputation and the additional consequences that this may have on our business and performance. Our business and financial performance could be affected by other factors identified in our past and future filings and reports, including those filed with the SEC. More detailed information about those factors is set forth in documents furnished by UBS and filings made by UBS with the SEC, including UBS’s Annual Report on Form 20-F for the year ended 31
December 2011. UBS is not under any obligation to (and expressly disclaims any obligation to) update or alter its forwardlooking statements, whether as a result of new information, future events, or otherwise.
Rounding
Numbers presented throughout this report may not add up precisely to the totals provided in the tables and text. Percentages and percent changes are calculated based on rounded figures displayed in the tables and text and may not precisely reflect the percentages and percent changes that would be derived based on figures that are not rounded.
