Инвестиционный анализ инструментов/эмитентов

As visões de investimento do UBS Chief Investment Office ("CIO") são elaboradas e publicadas pela área de negócios Global Wealth Management do UBS Switzerland AG (entidade regulamentada pela FINMA na Suíça), ou por afiliadas (“UBS”), que faz parte do UBS Group AG (“UBS Group”). O UBS Group inclui o Credit Suisse AG, suas subsidiárias, sucursais e filiais. Um disclaimer adicional relevante para a Gestão de Património do Credit Suisse encontra-se no final da presente secção.

As visões de investimento foram preparadas em conformidade com os requisitos legais destinados a fomentar a independência da pesquisa de investimentos.

Pesquisa de investimentos específica de instrumento/emissor – Informações sobre riscos:

Esta publicação destina-se única e exclusivamente a sua informação e não representa oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender qualquer investimento ou outro produto específico. A análise aqui contida não constitui recomendação pessoal ou leva em consideração os objetivos de investimento, estratégias de investimento, situação financeira e necessidades específicas de qualquer destinatário em especial. Ela é baseada em inúmeros pressupostos. Diferentes pressupostos podem resultar em resultados materialmente diferentes. Alguns serviços e produtos estão sujeitos a restrições legais em determinadas jurisdições, não podendo ser oferecidos irrestritamente em todo o mundo e/ou podem não ser qualificados para venda a todos os investidores. Todas as informações e opiniões expressas neste documento foram obtidas em fontes tidas como confiáveis e fidedignas, mas não é feita qualquer declaração nem dada qualquer garantia, expressa ou implícita, quanto a elas serem exatas ou completas (salvo pelas informações relativas ao UBS). Todas as informações e opiniões, bem como quaisquer projeções, estimativas e preços de mercado indicados são atuais a partir da data deste relatório e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. As opiniões aqui expressas podem diferir ou serem contrárias às opiniões expressas por outras áreas de negócio ou segmentos do UBS em virtude de terem sido utilizados diferentes premissas e/ou critérios.

Em nenhuma circunstância este documento ou qualquer informação nele contida (inclusive projeções, valores, índices ou outro valor calculado (“Valores”)) poderá ser usada para qualquer uma das seguintes finalidades (i) finalidades de avaliação ou contabilidade; (ii) para determinar os valores devidos ou pagáveis, o preço ou o valor de qualquer instrumento financeiro ou contrato financeiro; ou (iii) para medir o desempenho de qualquer instrumento financeiro inclusive, entre outros, para acompanhar o retorno ou o desempenho de qualquer Valor, definir a alocação de ativos de carteira ou computar taxas de performance. Ao receber este documento e as informações, será considerado que você declarou e garantiu ao UBS que não usará este documento ou, de outra maneira, qualquer informação para qualquer uma das finalidades acima. O UBS e seus diretores ou funcionários podem ter o direito de, a qualquer tempo, manter posições compradas ou vendidas nos instrumentos de investimento mencionados neste material, efetuar transações envolvendo os instrumentos de investimento citados, por conta própria ou na condição de agentes, prestar quaisquer outros serviços ou ter executivos que atuem como membros do conselho de um emissor, do próprio instrumento de investimento ou de qualquer empresa comercial ou financeiramente associada a tal emissor. A qualquer momento, as decisões de investimento (inclusive quanto à compra, venda ou manutenção de títulos mobiliários) tomadas pelo UBS e seus funcionários poderão diferir ou divergir das opiniões expressas nas publicações de pesquisa do UBS. Alguns investimentos podem não apresentar liquidez imediata e, portanto, o valor do investimento bem como a identificação do risco a que o investidor está exposto podem ser difíceis de quantificar. O UBS baseia-se na política de barreiras de informação (information barriers) para controlar o fluxo de informações dentro de uma ou mais áreas do UBS, entre outras áreas e entre unidades, segmentos, conglomerados ou afiliados do UBS. As negociações com Futuros e opções não são adequadas a todos os investidores, já que envolvem risco substancial de prejuízos, podendo ocorrer perdas superiores ao investimento inicial. O desempenho passado de um investimento não constitui indicação quanto ao seu desempenho futuro. Informações adicionais serão disponibilizadas mediante solicitação. Alguns investimentos podem resultar em significativas perdas de valor, podendo, inclusive, acarretar perdas superiores ao capital aplicado e consequente necessidade de aporte de recursos adicionais. Oscilações nas taxas de câmbio podem afetar adversamente o preço, valor ou rendimento de um investimento. O(s) analista(s) responsável(is) pela elaboração deste relatório pode(m) ter contato com profissionais atuantes na mesa de operações ou na área de vendas ou ainda com representantes de outras áreas visando a coletar, sintetizar e interpretar informações de mercado.

Diferentes áreas, grupos e funcionários do UBS Group podem produzir e distribuir produtos de pesquisa separados, independentemente uns dos outros. Por exemplo, as publicações de pesquisa do CIO são produzidas por UBS Global Wealth Management. UBS Global Research é elaborado pelo UBS Investment Bank. Credit Suisse Global CIO Office Research é elaborado pelo Credit Suisse Wealth Management. Credit Suisse Securities Research é elaborado pelo Credit Suisse, operando sob sua função de Securities Research na divisão de Investment Banking. As metodologias de pesquisa e os sistemas de classificação de cada organização de pesquisa separada podem ser diferentes, por exemplo, em termos de recomendações de investimento, horizonte de investimento, pressupostos de modelo e métodos de avaliação. Como consequência, com exceção de determinadas previsões econômicas (para as quais o UBS CIO e o UBS Global Research podem colaborar), as recomendações de investimento, classificações, metas de preço e avaliações fornecidas por cada uma das organizações de pesquisa separadas podem ser diferentes ou inconsistentes. Você deve consultar cada produto de pesquisa relevante para obter detalhes sobre suas metodologias e sistema de classificação. Nem todos os clientes podem ter acesso a todos os produtos de todas as organizações. Cada produto de pesquisa está sujeito às políticas e aos procedimentos da organização que o elabora.

A remuneração do(s) analista(s) que prepararam este relatório é determinada exclusivamente pela administração de pesquisas e a alta direção (não incluindo investment banking). A remuneração do analista não é baseada em receitas de investment banking, vendas e negociações ou de negociações principais; contudo, a remuneração poderá ser relacionada às receitas do UBS Group como um todo, das quais investment banking, vendas e negociações e negociações principais fazem parte.

O tratamento tributário dependerá das circunstâncias específicas e poderá estar sujeito a alterações no futuro. O UBS não oferece assessoria jurídica ou tributária nem faz declarações relativas ao tratamento tributário de ativos ou seu retorno de investimentos, seja em termos gerais ou com referência a circunstâncias e necessidades de clientes específicos. Este material não considera os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de cada um dos nossos clientes. Por este motivo, o UBS recomenda a consulta a um assessor financeiro e/ou jurídico com relação às possíveis implicações (incluindo questões fiscais) de investir em qualquer um dos produtos aqui apresentados.

É proibido reproduzir ou distribuir cópias deste material sem a autorização prévia do UBS. A menos que acordado de outra maneira por escrito, o UBS proíbe expressamente a distribuição e transferência deste documento a terceiros por qualquer motivo. O UBS não aceita qualquer responsabilidade por quaisquer reclamações ou processos judiciais apresentados por terceiros e decorrentes do uso ou distribuição deste material. Este relatório somente deverá ser distribuído sob as circunstâncias permitidas pela respectiva legislação pertinente. Para obter informações sobre como o CIO administra conflitos e mantém a independência de suas visões de investimento e publicações e sobre as metodologias de pesquisa e classificação, visite o site www.ubs.com/research-methodology. Informações adicionais sobre os respectivos autores de conteúdos desta publicação e de outras publicações do CIO mencionadas neste relatório e exemplares de relatórios anteriores sobre o tema desta edição podem ser obtidos mediante solicitação a seu consultor de cliente.

Opções e futuros não são adequados para todos os investidores e as operações com esses instrumentos são consideradas arriscadas, podendo ser apropriadas apenas para os investidores mais experientes. Antes de comprar ou vender uma opção e para compreender todos os riscos relacionados às opções, é necessário receber uma cópia de "The Characteristics and Risks of Standardized Options” (Características e riscos de opções padronizadas). Você pode ler o Documento em https://www.theocc.com/about/publications/character-risks.jsp ou solicitar uma cópia ao seu consultor financeiro.

A aplicação em investimentos estruturados envolve riscos consideráveis. Para ver uma análise detalhada dos riscos inerentes a qualquer investimento estruturado específico, leia os materiais de oferta relevantes para esse investimento. Investimentos estruturados são obrigações não garantidas de um emissor específico com retornos atrelados ao desempenho de um ativo subjacente. Dependendo das condições do investimento, os investidores podem perder a totalidade ou uma parte substancial de seu investimento com base no desempenho do ativo subjacente. Os investidores também podem perder todo o investimento se o emissor ficar insolvente. O UBS não garante de forma alguma as obrigações ou a condição financeira de qualquer emissor ou a exatidão de qualquer informação financeira fornecida por qualquer emissor. Investimentos estruturados não são investimentos tradicionais, de modo que a aplicação em um investimento estruturado não equivale a investir diretamente no ativo subjacente. Como os investimentos estruturados podem ter liquidez limitada ou inexistente, os investidores devem estar preparados para manter seus investimentos até o vencimento. O retorno dos investimentos estruturados pode ser limitado por um ganho máximo, taxa de participação ou outra característica. Os investimentos estruturados podem incluir opções de compra e, em caso de resgate antecipado desse investimento, os investidores não receberem mais retornos e podem não ser capazes de reaplicar em investimentos semelhantes com condições semelhantes. Os investimentos estruturados incluem custos e taxas normalmente incorporados no preço do investimento. O tratamento tributário de um investimento estruturado pode ser complexo e diferir de um investimento direto no ativo subjacente. O UBS e seus funcionários não prestam consultoria tributária. Os investidores devem consultar seu próprio consultor tributário sobre sua própria situação tributária antes de investir em títulos.

Informações importantes sobre Estratégias de investimento sustentáveis: As estratégias de investimento sustentável buscam considerar e integrar fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) ao processo de investimento e à construção de carteira. Estratégias em diferentes regiões abordam a análise de ESG e incorporam as constatações por diversas formas. Incorporar fatores de ESG ou considerações de investimentos sustentáveis pode inibir a habilidade do UBS de participar ou assessorar em relação a determinadas oportunidades de investimento que, de outra maneira, estariam de acordo com os objetivos de investimento do cliente. Os retornos sobre uma carteira que incorporam fatores de ESG ou considerações de investimentos sustentáveis podem ser menores ou maiores do que carteiras onde fatores de ESG, exclusões ou outros problemas de sustentabilidade não sejam considerados pelo UBS, e as oportunidades de investimento disponíveis a essas carteiras podem diferir.

Gestores patrimoniais externos / Consultores financeiros externos: Caso este estudo ou publicação seja oferecido a um gestor patrimonial externo ou consultor financeiro externo, o UBS proíbe expressamente que o gestor patrimonial externo ou consultor financeiro externo redistribua este documento e o disponibilize a seus clientes e/ou terceiros.

Disclaimer adicional relevante para a Gestão de Património do Credit Suisse

Está a receber este documento enquanto cliente da Gestão de Património do Credit Suisse. Os seus dados pessoais serão processados de acordo com a declaração de privacidade do Credit Suisse, disponível no seu domicílio por meio do site oficial do Credit Suisse: https://www.credit-suisse.com. Para lhe fornecer materiais de marketing relativos aos nossos produtos e serviços, a UBS Group AG e as suas subsidiárias podem tratar os seus dados pessoais essenciais (p.ex., dados de contacto como o nome e o endereço de e-mail) até que nos notifique que não pretende continuar a recebê-los. Pode optar por não receber estes materiais em qualquer altura, informando o seu Gestor de Conta.

Salvo especificação em contrário neste documento e/ou dependendo da entidade local do Credit Suisse emissora deste relatório, este documento é distribuído pelo Credit Suisse AG, autorizado e regulamentado pela Autoridade de Supervisão do Mercado Financeiro da Suíça (FINMA). Credit Suisse AG é uma empresa do UBS Group.

EUA: Distribuído para pessoas dos EUA única e exclusivamente pela UBS Financial Services Inc. ou UBS Securities LLC, subsidiárias do UBS AG. UBS Switzerland AG, UBS Europe SE, UBS Bank, S.A., UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliarios Ltda, UBS Asesores Mexico, S.A. de C.V., UBS SuMi TRUST Wealth Management Co., Ltd., UBS Wealth Management Israel Ltd e UBS Menkul Degerler AS são afiliadas do UBS AG. O UBS Financial Services Inc. aceita responsabilidade pelo conteúdo de um relatório preparado por uma afiliada que não seja dos EUA quando distribui relatórios a cidadãos dos EUA. Todas as transações feitas por um cidadão dos EUA nos títulos mencionados neste relatório devem ser realizadas por meio de um corretor registrado nos EUA afiliado ao UBS e não por meio de um afiliado que não seja dos EUA. Os conteúdos deste relatório não foram e não serão aprovados por nenhuma autoridade em títulos ou investimentos nos Estados Unidos ou em qualquer outro local. O UBS Financial Services Inc. não está atuando como consultor municipal para qualquer entidade municipal ou indivíduo obrigado dentro do significado manifestado na Seção 15B da Lei de Valores Mobiliários (a "Regra de Consultoria Municipal") e as opiniões ou visões aqui contidas não têm a intenção e tampouco constituem aconselhamento dentro do significado da Regra de Consultoria Municipal.

Alemanha: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação alemã. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Alemanha com sede em Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã sob a forma de “Societas Europaea”, devidamente autorizado pela Autoridade Federal Alemã de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, "BaFin") e supervisionado em conjunto pelo Banco Central Europeu, pelo Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank) e pelo BaFin, aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. Austrália: Este documento é fornecido pelo UBS Switzerland AG. O UBS Switzerland AG não possui uma licença australiana para a prestação de serviços financeiros (AFSL), e conta com uma isenção para prestar serviços financeiros a pessoas na Austrália. Este documento destina-se apenas a distribuição a clientes atacadistas de acordo com a Lei das Sociedades Anônimas de 2001. O UBS Switzerland AG é uma pessoa jurídica correlata do UBS AG Sydney Branch, do UBS Securities Australia Limited e do Credit Suisse AG Sydney Branch. Este documento pode ser distribuído aos clientes por essas entidades, mas é fornecido pelo UBS Switzerland AG e não é fornecido por nenhuma das outras entidades detentores de AFSL. Arábia Saudita: O UBS Saudi Arabia é autorizado e regulamentado pela Autoridade de Mercado de Capital para realizar negócios envolvendo valores mobiliários sob o número de licença 08113-37. Bahrein: O UBS é um banco suíço não licenciado, nem supervisionado, nem regulado no território do Barein pelo Banco Central do Barein para realizar atividades comerciais no ramo bancário ou de investimentos no Barein. Portanto, os clientes/clientes em potencial não são protegidos pelas leis e regulamentos que regem os serviços bancários e de investimentos nesse país. Brasil: Este relatório é destinado exclusivamente a residentes do Brasil que estejam comprando ou vendendo títulos diretamente no mercado de capitais brasileiro por intermédio de uma instituição local autorizada. Canadá: As informações aqui contidas não são, e sob nenhuma circunstância deverão ser interpretadas como um prospecto, um anúncio publicitário, uma oferta pública, uma oferta para vender valores mobiliários aqui descritos, solicitação de oferta para a compra dos valores mobiliários aqui descritos, no Canadá ou em qualquer província ou território do mesmo. Qualquer oferta ou venda dos valores mobiliários aqui descritos no Canadá será feita somente como exceção aos requisitos de registrar um prospecto com os órgãos reguladores de valores mobiliários relevantes do Canadá e somente por um agente devidamente registrado segundo a legislação de valores mobiliários aplicável ou, de forma alternativa, em conformidade com uma exceção do requisite de registro do agente na província ou território do Canadá em questão no qual tal oferta ou venda seja feita. Em nenhuma circunstância as informações aqui contidas deverão ser interpretadas como aconselhamento de investimento em qualquer província ou território do Canadá e não são feitas sob medida para atender às necessidades do destinatário. Na medida em que as informações aqui contidas mencionarem valores mobiliários de um emissor incorporado, formado ou criado segundo a legislação do Canadá, quaisquer negociações em tais valores mobiliários deverão ser realizadas por meio de um agente registrado no Canadá ou, de forma alternativa, em conformidade com uma exceção de registro do agente. Nenhuma comissão de valores mobiliários ou autoridade regulatória similar no Canadá analisou, ou de qualquer outro modo, teve contato com esses materiais, as informações aqui contidas ou os méritos dos valores mobiliários aqui descritos e qualquer afirmação em contrário é uma infração. No Canadá, esta publicação é distribuída pelo UBS Investment Management Canada Inc. Catar: A UBS Qatar LLC é autorizada pela Autoridade Regulatória do Centro Financeiro de Catar, inscrição QFC no 01169, e sede no 14o Andar, Burj Alfardan Tower, Edifício 157, Rua no 301, Área no 69, Al Majdami, Lusail, Catar. A UBS Qatar LLC não oferece qualquer serviço de corretagem nem executa qualquer ordem com, para ou em nome de seus clientes. As ordens dos clientes serão encaminhadas para execução pelo UBS Switzerland AG na Suíça ou por uma de suas afiliadas localizadas fora de Catar. Fica ao exclusivo critério do UBS Switzerland AG na Suíça, ou de sua afiliada, aceitar ou rejeitar uma ordem e a UBS Qatar LLC não poderes para fornecer uma confirmação a esse respeito. Entretanto, a UBS Qatar LLC pode transmitir ordens de pagamento e instruções de investimento para o UBS Switzerland AG na Suíça para recebimento, aceitação e execução. A UBS Qatar LLC não está autorizada a agir por ou em nome do UBS Switzerland AG ou de uma de suas afiliadas. Este documento e seus anexos destinam-se exclusivamente a contrapartes qualificadas e clientes empresariais. China: O envio deste relatório e de qualquer material de oferta como planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os materiais por engano, o UBS pede a gentileza de excluir tais materiais e informá-lo imediatamente. Este relatório de pesquisa é preparado pelo UBS Switzerland AG ou sua subsidiária ou afiliada no exterior (coletivamente "UBS Offshore"). O UBS Offshore é uma entidade incorporada fora da China e não é licenciado, supervisionado ou regulamentado na China para realizar negócios bancários ou envolvendo valores mobiliários. O destinatário não deverá entrar em contato com os analistas ou o UBS Offshore, que produziu este relatório para aconselhamento pois não são licenciados para fornecer aconselhamento de investimentos em valores mobiliários na China. O UBS Investment Bank (inclusive Pesquisa) tem sua própria pesquisa e pontos de vista totalmente independentes que ocasionalmente poderá diferir das visões do UBS Global Wealth Management. O destinatário não deverá usar este documento ou, de outra maneira, apoiar-se em qualquer informação contida neste relatório para a tomada de decisões de investimento, e o UBS não assume responsabilidade nesse sentido. Dinamarca: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação dinamarquesa. É distribuída apenas para fins informativos pela filial dinamarquesa do UBS Europe SE, filial af UBS Europe SE, sediado em Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Dinamarca, registrado junto à Agência de Comércio e Empresas Dinamarquesas, sob o Nº 38 17 24 33. A agência dinamarquesa do UBS Europe SE, filial af UBS Europe SE está sujeita à supervisão conjunta do Banco Central Europeu, do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, "BaFin"), e da Autoridade de Supervisão Financeira Dinamarquesa (DFSA) (Finanstilsynet), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã na forma de uma Societas Europaea, devidamente autorizada pelo BaFin. Egito: O UBS não está oferecendo nem vendendo títulos financeiros ou outros produtos de investimentos ao público no Egito e não foi e nem será registrado junto à Autoridade Financeira Fiscalizadora Egípcia. Emirados Árabes Unidos (EAU): O UBS não é uma instituição financeira licenciada nos EAU pelo Banco Central dos EAU nem pela Autoridade de Valores Mobiliários e Commodities dos Emirados e não conduz atividades bancárias nos EAU. O UBS AG Agência Dubai é licenciado pela DFSA (Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai) no DIFC (Centro Financeiro Internacional de Dubai). Este documento é fornecido apenas para fins informativos e não constitui assessoria financeira. Filipinas: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a esta comunicação foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de apagar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecido, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos total ou parcialmente em sua área de jurisdição sem autorização prévia do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados, endossados junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição, e tampouco registrados ou protocolados junto a tais autoridades. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários ou produtos de derivados). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos de derivados. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações.Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer assessoria prestada e/ou operação executada pelo UBS de acordo com os Materiais somente será fornecida em razão de sua solicitação específica ou, conforme seja o caso, executadas sob suas instruções específicas e poderá ser considerada como tal pela UBS e por você. França: Esta publicação não se destina a constituir uma oferta pública segundo a legislação francesa e nem constitui uma recomendação pessoal, já que é distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE Succursale de France (filial do UBS Europe SE), sediada no 69 boulevard Haussmann 75008 Paris, França, e registrada no “Registre du Commerce et des Sociétés” de Paris sob n.° B 421 425 629. O UBS Europe SE Succursale de France está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu, do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Federal Alemã de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, “BaFin”) e das entidades francesas "Autorité de contrôle prudentiel et de résolution" e da "Autorité des marchés financiers", para a qual esta publicação não foi enviada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída conforme a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea” devidamente autorizada pelo BaFin. Hong Kong RAS: Esta publicação é distribuída aos clients da agência de Hong Kong do UBS AG pela agência de Hong Kong do UBS AG, um banco licenciado segundo a Autoridade Bancária de Hong Kong e uma instituição registrada sob a Autoridade de Valores Mobiliários e Futuros. O UBS AG Hong Kong é incorporado na Suíça com responsabilidade limitada. Índia: Distribuído pelo UBS Securities India Private Ltd. (Número de identidade jurídica U67120MH1996PTC097299) 3/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (Índia) 400051. Telefone: +912261556000. Presta serviços de corretagem sob o Número de Registro SEBI INZ000259830; serviços de banco mercantil sob o número de registro SEBI: INM000010809 e serviços de Analista de Pesquisa com o Número de registro SEBI: INH000001204. Nome do Representante de Compliance, Sr. Parameshwaran Shivaramakrishnan, Tel: +912261556151, E-mail: parameshwaran.s@ubs.com, Nome do Representante de Queixas, Sr. Parameshwaran Shivaramakrishnan, Tel: +912261556151, E-mail: ol-ubs-sec-compliance@ubs.com. Registro concedido pela SEBI. A certificação pela NISM não garante de forma alguma o desempenho do intermediário e nem fornece qualquer garantia de retorno aos investidores. O UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter participações ou posições de dívida na(s) empresa(s) indiana(s) em questão. O UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter participações financeiras (por exemplo, produtos de empréstimo/derivativos direitos ou participações em investimentos) na(s) empresa(s) indiana(s) em questão de tempos em tempos. Nos últimos 12 meses, o UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter recebido remuneração por serviços relacionados a títulos alheios a bancos de investimento e/ou serviços não relacionados a títulos da(s) empresa(s) indiana(s) em questão. A(s) empresa(s) em questão pode(m) ter sido cliente(s) do UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias durante os 12 meses anteriores à data de distribuição do relatório de pesquisa referentes a serviços relacionados a títulos de bancos de investimento e/ou alheios a bancos de investimento e/ou serviços não relacionados a títulos. Com relação às informações sobre colaboradores, consulte o Relatório Anual em: https://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html. Indonésia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (doravante denominados “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de deletar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecido, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos, e não devem ser redistribuídos sem autorização prévia do UBS. Nenhum dos Materiais foi registrado ou protocolado conforme as leis vigentes, e tampouco junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição. Os Materiais podem não ter sido aprovados, reprovados, endossados junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição, e tampouco registrados ou protocolados junto a tais autoridades. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos ou produtos financeiros ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender títulos ou produtos financeiros. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer orientação e/ou operações executadas pelo UBS de acordo com os Materiais somente serão fornecidas em razão de solicitação específica sua ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você. Israel: O UBS é uma empresa financeira global líder na oferta de gestão patrimonial, gestão de ativos e serviços bancários de investimento para investidores individuais, corporativos e institucionais a partir de sua sede na Suíça e de suas operações em mais de 50 países em todo o mundo. Em Israel, o UBS Switzerland AG é registrado como entidade operadora de mercado estrangeira em cooperação com a UBS Wealth Management Israel Ltd., sociedade subsidiária sob controle acionário total do UBS. A UBS Wealth Management Israel Ltd. é licenciada como marketing de investimento e atua na área de marketing de investimentos e está sujeita a mecanismos regulatórios da Autoridade de Valores Mobiliários de Israel. Esta publicação é destinada apenas a fins informativos e não representa uma oferta de compra ou solicitação de uma oferta. Adicionalmente, esta publicação não se destina a ser assessoria de investimentos. O termo “assessoria” e/ou qualquer de seus termos equivalentes devem ser interpretados e entendidos em conjunto com a definição do termo “marketing de investimento”, conforme definido no Regulamento Israelense de Assessoria de Investimentos e a Lei de Gestão de Carteiras e Marketing de Investimento. As leis e regulamentos suíços exigem que uma série de divulgações sejam feitas em relatórios ou recomendações de pesquisas financeiras independentes. De acordo com a Lei de Infraestrutura de Mercado Financeiro Suíço e a Portaria de Infraestrutura do Mercado Financeiro-FINMA, os bancos devem divulgar o percentual de direitos a voto que detêm em empresas que estão sendo pesquisadas, caso essas participações sejam iguais a ou excedam os limiares estatutários. Além disso, as Diretivas sobre a Idenpendência das Pesquisas Financeiras, emitidas pela Associação de Bancos Suíça, exigem uma série de divulgações, incluindo a divulgação de possíveis conflitos de interesse, a participação nos 12 meses anteriores em quaisquer emissões de valores mobiliários em nome da empresa que está sendo pesquisada, assim como o fato de que a remuneração paga aos analistas financeiros seja normalmente baseada no desempenho dos (i) departamentos de novas emissões ou de bancos de investimento; ou do (ii) desempenho de valores mobiliários negociados (incluindo negociações exclusivas) ou vendas. Itália: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública sob a legislação italiana. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Succursale Italia, sediado em Via del Vecchio Politecnico, 3 - 20121 Milão. O UBS Europe SE, Succursale Italia está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu, do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, "BaFin"), e do Banco da Itália (Banca d’Italia) e da Autoridade Italiana de Supervisão de Mercados Financeiros (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída conforme a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea”, devidamente autorizado pelo BaFin. Jersey: A agência de Jersey do UBS AG é regulamentada e autorizada pela Comissão de Serviços Financeiros de Jersey para a realização de negócios de investimento, fundos e bancários. Quando os serviços forem fornecidos fora de Jersey, eles não serão cobertos pelo regime regulatório de Jersey. A agência de Jersey do UBS AG é uma filial do UBS AG, uma empresa de capital abeto limitada por ações, incorporada na Suíça, cujos escritórios registrados estão em Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel and Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich. A agência de Jersey do UBS AG é sediada em 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX. Luxemburgo: Esta publicação não se destina a ser uma oferta pública segundo a legislação de Luxemburgo. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes da agência do UBS Europe SE, filial de Luxemburgo ("UBS Luxembourg"), R.C.S. Luxembourg n.° B209123, sediado em 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída sob a legislação alemã na forma de uma Societas Europaea (HRB n° 107046), com escritório registrado em Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Alemanha, devidamente autorizado pela Autoridade Supervisora de Serviços Financeiros Federal Alemã (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, "BaFin") e está sujeita à supervisão prudencial conjunta do BaFin, do Banco Central Europeu e do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank). O UBS Luxembourg também é supervisionado pela autoridade de supervisão prudencial de Luxemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier), em sua função como autoridade anfitriã de estado-membro. A presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação a nenhuma autoridade supervisora pública. Malásia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de apagar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecidos, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos total ou parcialmente em sua área de jurisdição sem autorização prévia do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados, endossados junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição, e tampouco registrados ou protocolados junto a tais autoridades. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários ou produtos de derivados). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos de derivados. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer assessoria prestada e/ou operação executada pelo UBS de acordo com os Materiais somente será fornecida em razão de sua solicitação específica ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você. México: Estas informações são distribuídas pelo UBS Asesores México, S.A. de C.V. (“UBS Asesores”), afiliada do UBS Switzerland AG, incorporada como consultoria de investimentos não independente segundo a regulamentação mexicana devido à relação com um banco estrangeiro. A UBS Asesores é registrada sob o n° 30060-001-(14115)-21/06/2016 e está sujeita à supervisão da Comissão Mexicana de Bancos e Valores Mobiliários (“CNBV”), exclusivamente em relação a: (i) serviços de gestão de carteiras, (ii) serviços de consultoria, análise e emissão de recomendações individuais de investimento em títulos mobiliários, e (iii) questões de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. Esta publicação ou qualquer material do UBS relacionado a ela é direcionada apenas a investidores institucionais ou sofisticados localizados no México. Os relatórios de investigação apenas refletem os pontos de vista dos analistas responsáveis pelo relatório. A remuneração do(s) analista(s) que prepararam este relatório é determinada exclusivamente pela administração de pesquisas e a alta direção de qualquer entidade do UBS Group para a qual o(s) analista(s) presta(m) serviços. Mônaco: Este documento não foi elaborado como oferta pública ou convite análogo nos termos definidos pelas leis do Principado de Mônaco, mas pode ser disponibilizado para fins informativos a clientes do UBS (Monaco) S.A., banco regulamentado com sede à 2 avenue de Grande Bretagne 98000, Mônaco, que opera com uma licença bancária concedida pela “Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution” (ACPR) e pelo governo monegasco, que autoriza a prestação de serviços bancários em Mônaco. O UBS (Monaco) S.A. também é licenciado pela “Commission de Contrôle des Activités Financières” (CCAF) para a prestação de serviços de investimento em Mônaco. Este último não aprovou esta publicação. Nigéria: Os produtos de investimento mencionados neste material não estão sendo oferecidos ou vendidos pelo UBS ao público na Nigéria e não foram submetidos para aprovação da Comissão de Valores Mobiliários e Bolsas da Nigéria nem registrados junto a ela. Queira entrar em contato conosco se estiver interessado em produtos dessa natureza. Os produtos de investimento mencionados neste material não são destinados e nem estão sendo disponibilizados para subscrição por pessoas localizadas na Nigéria, exceto os investidores selecionados aos quais os materiais de oferta foram entregues como parte de uma venda privada ou empresa de atuação nacional incluída na isenção e definição do artigo 69(2) da Lei de Investimentos e Valores Mobiliários de 2007 (ISA). Este material foi-lhe fornecido a seu pedido específico não solicitado e apenas para a sua informação. Portugal: O UBS Switzerland AG não é licenciado para conduzir atividades bancárias e financeiras em Portugal e tampouco é fiscalizado pelos órgãos regulatórios portugueses (Banco de Portugal e Comissão do Mercado de Valores Mobiliários). Reino Unido: Este documento é emitido pelo UBS Wealth Management, uma divisão do UBS AG, que é autorizado e regulado na Suíça pela Autoridade Supervisora do Mercado Financeiro na Suíça. No Reino Unido, o UBS AG é autorizado pela Autoridade de Regulação Prudencial e está sujeito a regulação pela Autoridade de Conduta Financeira e a regulação parcial pela Autoridade de Regulação Prudencial. Detalhes sobre a abrangência da nossa regulamentação pela Autoridade de Regulação Prudencial estão disponíveis conosco mediante solicitação. Membro da Bolsa de Valores de Londres. Esta publicação é distribuída aos clientes de varejo do UBS Wealth Management. República Tcheca: O UBS não é um banco licenciado na República Tcheca e, portanto, não tem permissão para prestar serviços bancários ou de investimento regulamentados na República Tcheca. Esta comunicação e/ou material é distribuído para fins de marketing e constitui uma “Mensagem Comercial” sob as leis da República Tcheca em relação a serviços bancários e/ou de investimentos. Notifique o UBS se você não desejar receber mais correspondências. Rússia: O presente documento ou as informações contidas nele destinam-se exclusivamente a fins informativos e não constituem uma oferta pública ou privada, não representam um convite para fazer ofertas, vender, intercambiar ou de outra maneira transferir qualquer instrumento financeiro na Federação Russa para ou ao benefício de qualquer pessoa ou entidade russa e não constitui um anúncio publicitário ou oferta de valores mobiliários na Federação Russa dentro do sentido da legislação de valores mobiliários russa. As informações aqui contidas não são uma “recomendação de investimento individual” conforme definido na Lei Federal de 22 de abril de 1996 N.º 39-FZ “Sobre o Mercado de Valores Mobiliários” (conforme emendado) e os instrumentos e operações financeiras aqui especificados podem não ser adequados ao seu perfil de investimento ou suas metas ou expectativas de investimento. A determinação de que tais instrumentos e operações financeira sejam ou não de seu interesse ou sejam adequados aos seus objetivos de investimento, horizonte de investimento ou o nível de risco aceitável é de sua responsabilidade. Nós não assumimos nenhuma responsabilidade por perdas relacionadas à realização de tais operações ou investimentos em qualquer instrumento financeiro e não recomendamos utilizar tais informações como a única fonte de informações para tomar uma decisão de investimento. Singapura: Pede-se gentilmente que os clientes do UBS AG Singapore Branch entrem em contato com essa instituição, que atua como assessoria financeira imparcial nos termos definidos pela Lei de Assessoria Financeira em Singapura (art. 110) e banco de atacado licenciado em conformidade com a Lei sobre Operações Bancárias em Singapura (art. 19) regulamentado pela Autoridade Monetária de Singapura em relação a quaisquer assuntos resultantes de (ou relacionados a) análises ou relatórios. O UBS AG é constituído na Suíça com responsabilidade limitada. O UBS AG tem uma agência registrada em Singapura (UEN S98FC5560C). O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (doravante denominados “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de deletar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecido, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos total ou parcialmente em sua área de jurisdição sem autorização prévia do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados ou endossados por uma autoridade financeira ou regulatória em sua área de jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos ou produtos financeiros ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender títulos ou produtos financeiros. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer orientação e/ou operações executadas pelo UBS de acordo com os Materiais somente serão fornecidas em razão de solicitação específica sua ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você. Suécia: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação sueca. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, sediado em Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden, registrado junto ao Escritório de Registro de Empresas Suecas sob o Nº de registro 516406-1011. O UBS Europe SE, Sweden Bankfilial está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu, do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, "BaFin"), e da autoridade de supervisão financeira sueca (Finansinspektionen), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea”, devidamente autorizada pelo BaFin. Tailândia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de deletar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecido, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos total ou parcialmente em sua área de jurisdição sem autorização prévia do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados, endossados, registrados ou depositados junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários ou produtos derivativos). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos derivativos. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite pelo risco e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer assessoria prestada e/ou operação executada pelo UBS de acordo com os Materiais somente será fornecida em razão de sua solicitação específica ou, conforme seja o caso, executada em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você. Taiwan: Este material é fornecido pela agência de Taipei do UBS AG em conformidade com a legislação de Taiwan, com a anuência ou mediante solicitação de seus clientes/clientes potenciais. O UBS AG e suas filiais em Taiwan (inclusive a filial de Taipei, a filial de Taichung, a filial de Kaohsiung, a filial de Taipei Offshore Banking Branch e quaisquer outras filiais do UBS AG que vierem a ser constituídas em Taiwan; coletivamente, o “Banco”) notificaram os clientes (inclusive os clientes em potencial) acerca das finalidades, abrangência e outros aspectos relacionados à coleta, processamento e uso de dados pessoais, e obtiveram o consentimento dos clientes (ou não receberam sua objeção) para o uso de seus dados pessoais. Com base nesse consentimento, o Banco envia a você os materiais. Se você não quiser mais receber essas informações de marketing, entre em contato diretamente com seu consultor de cliente do UBS para solicitar ao Banco que interrompa o uso de seus dados pessoais para fins de marketing. Você pode consultar o Aviso de Privacidade do Banco e as informações relativas à coleta, processamento e uso de dados pessoais em https://www.ubs.com/global/en/legal/privacy/taiwan.html. Turquia: A informação contida neste documento não é fornecida para fins de oferta, marketing e venda de quaisquer instrumentos ou serviços do mercado de capitais na República da Turquia. Portanto, este documento não poderá ser interpretado como oferta pública feita ou destinada a residentes da República da Turquia em seu território. UBS Switzerland AG is not licensed by the Turkish Capital Market Board (the CMB) under the provisions of the Capital Market Law (Law No. 6362). Consequentemente, nem este documento nem qualquer material de oferta relacionado aos instrumentos/serviços poderão ser utilizados em conexão com a prestação de quaisquer serviços de mercado de capitais dentro da República da Turquia sem autorização prévia da CMB. However, according to article 15 (d) (ii) of the Decree No. 32 residentes na República da Turquia estão autorizados a comprar ou vender instrumentos financeiros negociados em mercados financeiros fora da República da Turquia. Ademais, de acordo com o artigo 9 do Comunicado sobre Princípios Relativos aos Serviços, Atividades e Serviços Auxiliares de Investimento No. III-37.1, os serviços de investimento prestados no exterior a residentes da República da Turquia por iniciativa própria não são restritos. Ucrânia: O UBS não é registrado e licenciado como banco/instituição financeira segundo a legislação ucraniana e não fornece serviços bancários e financeiros na Ucrânia. O UBS não fez e não fará qualquer oferta dos produtos mencionados ao público da Ucrânia. Nenhuma providência foi tomada para autorizar uma oferta dos produtos mencionados ao público da Ucrânia; a distribuição deste documento não constituirá um serviço financeiro nos termos da “Lei da Ucrânia sobre Serviços Financeiros e Regulamentação Governamental do Mercado de Serviços Financeiros”, de 12 de julho de 2001. A oferta dos produtos mencionados não constituirá orientação de investimento, oferta pública, circulação, transferência, guarda, manutenção ou custódia de valores mobiliários no território da Ucrânia. Consequentemente, nada neste ou em quaisquer outros documentos, informações ou comunicados relacionados aos produtos mencionados será interpretado como contendo uma oferta, oferta pública ou convite para oferta, ou para uma oferta pública, ou pedido de valores mobiliários no território da Ucrânia ou consultoria de investimento conforme a lei ucraniana. Comunicações eletrônicas não deverão ser consideradas como oferta para celebrar um contrato eletrônico ou outro instrumento eletrônico dentro do sentido da legislação da Ucrânia “sobre Comércio eletrônico” datada de 3 de setembro de 2015. Este documento destina-se estritamente a uso particular por parte de seu portador e não poderá ser repassado a terceiros nem ser distribuído publicamente por qualquer forma.

Austrália: Este material é distribuído na Austrália pelo Credit Suisse AG, Sydney Branch para fins meramente informativos e apenas para pessoas que sejam “clientes de atacado” (conforme definido pela seção 761G(7) da Lei das Sociedades Anônimas). O Credit Suisse AG, Sydney Branch, não garante nem faz quaisquer promessas com relação ao desempenho de qualquer produto financeiro aqui referido. Na Austrália, nenhuma entidade do Credit Suisse além do Credit Suisse AG, Sydney Branch, é instituição de recebimento de depósitos autorizada para os fins da Lei Bancária de 1959 (Cth.), de modo que suas obrigações, se houver, não representam depósitos ou outras responsabilidades do Credit Suisse AG, Sydney Branch. O Credit Suisse AG, Sydney Branch, não garante nem oferece qualquer promessa com relação às obrigações de tais entidades ou fundos do Credit Suisse. Barein: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse AG, Bahrain Branch, autorizado e regulamentado pelo Banco Central do Barein (CBB) como uma Empresa de Investimento de Categoria 2. Os serviços ou produtos financeiros correlatos são disponibilizados apenas para clientes profissionais e Investidores Credenciados conforme definido pelo CBB, e não se destinam a quaisquer outras pessoas. O Banco Central do Barein não revisou nem aprovou este documento ou a comercialização no Reino do Barein de qualquer veículo de investimento aqui referido, e não é responsável pelo desempenho de tal veículo de investimento. O Credit Suisse AG, Bahrain Branch, está localizado em Level 21, East Tower, Bahrain World Trade Centre, Manama, Reino do Barein. Brasil: Este relatório é distribuído no Brasil pela Credit Suisse (Brasil) S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários ou suas afiliadas. Nos termos da Resolução n.º 20/2021 da CVM, de 25 de fevereiro de 2021, o(s) autor(es) do relatório atesta(m) que as opiniões expressas neste documento refletem única e exclusivamente as opiniões pessoais do(s) autor(es), e foram elaboradas de forma independente, inclusive em relação ao Credit Suisse e outras entidades do UBS Group. Parte da remuneração do(s) autor(es) é baseada em vários fatores, inclusive nas receitas totais da entidade do UBS Group para a qual trabalha(m), mas nenhuma parte da remuneração foi, é ou será relacionada às recomendações ou opiniões específicas expressas neste relatório. Além disso, o Credit Suisse declara que: O Credit Suisse prestou e/ou poderá prestar no futuro serviços bancários de investimento, corretagem, gestão de ativos, banco comercial e outros serviços financeiros à(s) empresa(s) em questão ou suas afiliadas, pelos quais receberam ou poderão receber honorários e comissões de praxe, e que constituíram ou poderão constituir participações financeiras ou comerciais relevantes em relação à(s) empresa(s) em questão ou aos valores mobiliários em questão. DIFC: Estas informações estão sendo distribuídas pelo Credit Suisse AG (DIFC Branch). O Credit Suisse AG (DIFC Branch) é licenciado e regulamentado pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (“DFSA”). Os serviços ou produtos financeiros correlatos são disponibilizados apenas para Clientes Profissionais ou Contrapartes do Mercado conforme definido pelo DFSA, e não se destinam a quaisquer outras pessoas. O Credit Suisse AG (DIFC Branch) está localizado no Level 9 East, The Gate Building, DIFC, Dubai, Emirados Árabes Unidos. França: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse (Luxembourg) S.A. Succursale en France (“French Branch”), que é uma sucursal do Credit Suisse (Luxembourg) S.A., instituição de crédito devidamente autorizada no Grão-Ducado do Luxemburgo com endereço registrado no número 5, rue Jean Monnet, L-2180, Luxemburgo. A sucursal da França está sujeita à supervisão prudencial da autoridade de supervisão do Luxemburgo, a Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), e da autoridade de supervisão francesa, a Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), e da Autorité des Marchés Financiers. Alemanha: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse (Deutschland) Aktiengesellschaft, e é regulamentado pela Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (“BaFin”). Guernsey: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse AG Guernsey Branch, sucursal do Credit Suisse AG (constituído no Cantão de Zurique), com sede em Helvetia Court, Les Echelons, South Esplanade, St Peter Port, Guernsey. O Credit Suisse AG Guernsey Branch é de propriedade integral do Credit Suisse AG, e é regulamentado pela Comissão de Serviços Financeiros de Guernsey. Cópias das últimas contas auditadas estão disponíveis mediante solicitação. Hong Kong: Este relatório é distribuído em Hong Kong pelo Credit Suisse AG Hong Kong Branch, Instituição Autorizada regulamentada pela Autoridade Monetária de Hong Kong e Instituição Registrada regulamentada pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros. Foi elaborado em conformidade com a seção 16 do “Código de Conduta para Pessoas Licenciadas ou Registradas na Comissão de Valores Mobiliários e Futuros”. O conteúdo deste material não foi examinado por nenhuma autoridade reguladora de Hong Kong. Aconselha-se cautela em relação a qualquer oferta. Em caso de dúvida sobre qualquer conteúdo deste material, recomenda-se buscar aconselhamento profissional independente. Ninguém pode ter emitido ou mantido em sua posse para fins de emissão, ou emitir ou ter em sua posse para fins de emissão, seja em Hong Kong ou em outro lugar, qualquer anúncio, convite ou material relacionado a qualquer produto, que seja direcionado à população de Hong Kong ou cujo conteúdo possa ser acessado ou lido por essa população (exceto se permitido segundo a legislação de valores mobiliários de Hong Kong), exceto quando um produto é ou se destina a ser alienado apenas para pessoas situadas fora de Hong Kong, ou apenas para “investidores profissionais”, conforme definido na Diretiva de Valores Mobiliários e Futuros (Cap. 571) de Hong Kong e quaisquer regras dela originadas. Se você tiver alguma dúvida/objeção relacionada ao recebimento desses nossos materiais, entre em contato com nosso Representante de Proteção de Dados pelo e-mail dataprotectionofficer.pb@credit-suisse.comdataprotectionofficer.pb@credit-suisse.com. Índia: O registro concedido pela SEBI e a certificação do NISM não garante de forma alguma o desempenho do intermediário e nem constitui qualquer promessa de retorno aos investidores. Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse Securities (India) Private Limited (CIN n.º U67120MH1996PTC104392), regulamentado pela Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio da Índia como Analista de Pesquisa (registro n.º INH 000001030), como Gestora de Carteiras (registro n.º INP000002478) e como Corretora de Valores (registro n.º INZ000248233), com endereço registrado em 9th Floor, Ceejay House, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai - 18, Índia, T- +91-22 6777 3777. Itália: Este relatório é distribuído na Itália pelo Credit Suisse (Italy) S.p.A., banco constituído e registrado conforme a lei italiana, sujeito à supervisão e controle da Banca d’Italia e da CONSOB. Japão: Este relatório é distribuído exclusivamente no Japão pelo Credit Suisse Securities (Japan) Limited, Corretora de Instrumentos Financeiros, Diretor-Geral do Kanto Local Finance Bureau (Kinsho) n.º 66, membro da Associação de Corretoras de Valores Mobiliários do Japão, Associação de Futuros Financeiros do Japão, Associação de Consultores de Investimento do Japão e Associação de Empresas de Instrumentos Financeiros do Tipo II. O Credit Suisse Securities (Japan) Limited não distribui nem encaminha este relatório fora do Japão. Líbano: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL (“CSLF”), instituição financeira constituída no Líbano e regulamentada pelo Banco Central do Líbano (“CBL”), com a licença de instituição financeira número 42. O Credit Suisse (Lebanon) Finance SAL está sujeito às leis e regulamentos do CBL, bem como às leis e decisões da Autoridade dos Mercados de Capitais do Líbano (“CMA”). O CSLF é uma subsidiária do Credit Suisse AG e parte do UBS Group. A CMA não aceita qualquer responsabilidade pelo teor das informações contidas neste relatório, inclusive pela exatidão ou integridade de tais informações. A responsabilidade pelo teor deste relatório cabe ao emissor, seus diretores e outras pessoas, como especialistas, cujas opiniões são incluídas no relatório com o respectivo consentimento de cada parte. A CMA tampouco avaliou a adequação do investimento para qualquer investidor ou tipo de investidor específico. Os investimentos nos mercados financeiros podem envolver um grau elevado de complexidade e risco, e podem não ser adequados para todos os investidores. A avaliação de adequação realizada pelo CSLF em relação a este investimento será realizada com base em informações que o investidor teria fornecido ao CSLF e de acordo com as políticas e os processos internos do Credit Suisse. Fica entendido que o idioma inglês será usado em todas as comunicações e documentação fornecidas pelo Credit Suisse e/ou CSLF. Ao aceitar investir no produto, o investidor confirma que não tem objeções à utilização da língua inglesa. Luxemburgo: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse (Luxembourg) S.A., instituição de crédito devidamente autorizada no Grão-Ducado do Luxemburgo com endereço registrado no número 5, rue Jean Monnet, L-2180, Luxemburgo. O Credit Suisse (Luxembourg) S.A. está sujeito à supervisão prudencial da autoridade de supervisão do Luxemburgo, a Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). México: O Banco Credit Suisse (México), S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Credit Suisse (México) e C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. (“Credit Suisse Mexico”). Este documento é elaborado para fins meramente informativos e não constitui recomendação, conselho ou convite para a execução de qualquer operação, e não substitui a comunicação direta com seu gerente de relacionamento do Credit Suisse Mexico antes da realização de qualquer investimento. Os relatórios de pesquisa refletem apenas os pontos de vista dos analistas responsáveis pelo relatório. A remuneração do(s) analista(s) que prepararam este relatório é determinada exclusivamente pela administração de pesquisas e a alta direção de qualquer entidade do UBS Group para a qual o(s) analista(s) presta(m) serviços. Os prospectos, a documentação de oferta, as fichas de condições, os regimes de investimento, os relatórios anuais e as informações financeiras periódicas contêm informações úteis para os investidores. Esses documentos podem ser obtidos sem custo, diretamente do emissor de valores mobiliários e gestoras de fundos de investimento, ou na página de valores mobiliários e do mercado acionário, bem como junto ao seu gerente de relacionamento no Credit Suisse México. As informações aqui contidas não substituem as Demonstrações de Conta, o INFORME DE OPERACIONES e/ou as confirmações que você recebe do Credit Suisse Mexico de acordo com as Regras Gerais aplicáveis a instituições financeiras e outras pessoas que prestam serviços de investimento. C. Suisse Asesoría México, S.A. de C.V. (“. C. Suisse Asesoría”), é uma assessoria de investimentos devidamente constituída nos termos da Lei do Mercado de Valores Mobiliários (“LMV”), e está registrada na Comissão Nacional Bancária e de Valores (“CNBV”) sob o número 30070 e, portanto, não é um banco, não está autorizada a receber depósitos nem a custodiar quaisquer valores mobiliários, e não faz parte do Grupo Financiero Credit Suisse (México), S.A. de C.V. Esse registro não garante a exatidão ou veracidade das informações fornecidas a seus Clientes. A C. Suisse Asesoría está sujeita à supervisão da CNBV, exclusivamente em relação a: (i) serviços de gestão de carteiras, (ii) serviços de consultoria, análise e emissão de recomendações individuais de investimento em títulos mobiliários, e (iii) questões de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. De acordo com as disposições da LMV, a C. Suisse Asesoría não é uma consultoria de investimentos independente em função de seu relacionamento com o Credit Suisse AG, uma instituição financeira estrangeira, e seu relacionamento indireto com o Grupo Financiero Credit Suisse (Mexico), S.A. de C.V. Portugal: Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse (Luxembourg) S.A., Sucursal em Portugal (“Portugal Branch”) , que é uma sucursal do Credit Suisse (Luxembourg) S.A., instituição de crédito devidamente autorizada no Grão-Ducado do Luxemburgo com endereço registrado no número 5, rue Jean Monnet, L-2180, Luxemburgo. A sucursal de Portugal está sujeita à supervisão prudencial da autoridade de supervisão do Luxemburgo, da Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) e da autoridade de supervisão portuguesa, a Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários (CMVM). Catar: Estas informações foram distribuídas pelo Credit Suisse (Qatar) L.L.C., que é devidamente autorizado e regulamentado pela Autoridade Regulatória de Centros Financeiros do Qatar (QFCRA) com a Licença QFC n.º 00005. Todos os produtos ou serviços financeiros correlatos ficarão disponíveis apenas para Clientes Empresariais ou Contrapartes do Mercado (conforme definido pela QFCRA), inclusive pessoas físicas, que optaram por ser classificadas como Cliente Empresarial, com patrimônio líquido superior a QR 4 milhões, e que têm conhecimento financeiro, experiência e compreensão suficientes para participar dos referidos produtos e/ou serviços. Portanto, é vedado o fornecimento ou a utilização dessas informações por qualquer outro tipo de indivíduo. Arábia Saudita: Essas informações são distribuídas pelo Credit Suisse Saudi Arabia (Número CR 1010228645), devidamente licenciado e regulamentado pela Autoridade de Mercados de Capitais da Arábia Saudita de acordo com a Licença Número 08104-37 datada de 23/03/1429H, correspondente a 21/03/2008AD. A sede social do Credit Suisse Saudi Arabia fica em King Fahad Road, Hay Al Mhamadiya, 12361-6858, Riad, Arábia Saudita. Site: https://www.credit-suisse.com/sa. Singapura: Este material é distribuído em Singapura pelo Credit Suisse AG, Singapore Branch, que é licenciado pela Autoridade Monetária de Singapura consoante a Lei Bancária (Cap. 19) para a realização de negócios bancários. Este material foi elaborado e emitido para distribuição em Singapura somente para investidores institucionais, investidores credenciados e investidores especializados (cada qual conforme definido nos Regulamentos de Consultores Financeiros (o “FAR”)). Em virtude de sua posição como investidor institucional, investidor credenciado ou investidor especialista, o Credit Suisse AG, Singapore Branch, está isento do cumprimento de determinados requisitos da Lei de Consultores Financeiros, Capítulo 110, de Singapura (a “FAA”), a FAR e os Avisos e Diretrizes relevantes emitidos ao abrigo dessa Lei com relação a qualquer serviço de consultoria financeira que o Credit Suisse AG, Singapore Branch, possa prestar a você. Incluem-se aí isenções de conformidade com o seguinte: Seção 25 da FAA (nos termos do Regulamento 33(1) da FAR); Seção 27 da FAA (tal como previsto no Regulamento 34(1) da FAR); e Seção 36 da FAA (consoante o Regulamento 35(1) da FAR). Os destinatários de Singapura devem entrar em contato com o Credit Suisse AG, Singapore Branch, para tratar de quaisquer assuntos decorrentes ou relacionados a este material. Em termos específicos, se você tiver alguma dúvida/objeção relacionada ao recebimento desses nossos materiais, entre em contato com nosso Representante de Proteção de Dados pelo e-mail PDPO.SGD@credit-suisse.com. África do Sul: Essas informações são distribuídas pelo Credit Suisse AG, que está registrado como uma provedora de serviços financeiros junto à Autoridade de Conduta do Setor Financeiro da África do Sul sob o número FSP 9788 e/ou pelo Credit Suisse (UK) Limited, que está registrado como um provedor de serviços financeiros junto à Autoridade de Conduta do Setor Financeiro da África do Sul sob o número FSP 48779. Espanha: Este relatório é distribuído na Espanha pelo Credit Suisse AG, Sucursal en España, pessoa jurídica registrada na Comisión Nacional del Mercado de Valores. Turquia: As informações, os comentários e as recomendações de investimento aqui contidas não estão no âmbito da atividade de consultoria de investimento. Os serviços de consultoria de investimento são prestados pelas instituições autorizadas às pessoas de forma personalizada, levando em consideração as preferências de risco e retorno das pessoas. Considera-se que os comentários e as orientações aqui incluídos são de natureza geral. Portanto, as recomendações podem não ser adequadas para a sua situação financeira ou preferências de risco e rendimento. Por esse motivo, a tomada de uma decisão de investimento com base tão somente nas informações aqui fornecidas pode não gerar resultados que atendam às suas expectativas. Este relatório é distribuído pelo Credit Suisse Istanbul Menkul Degerler Anonim Sirketi, regulamentado pelo Conselho de Mercados de Capitais da Turquia, com endereço registrado em Levazim Mahallesi, Koru Sokak n.º 2 Zorlu Center Terasevler n.º 61 34340 Besiktas/ Istambul, Turquia. Reino Unido: Este material é distribuído pelo Credit Suisse (UK) Limited. O Credit Suisse (UK) Limited é autorizado pela Autoridade de Regulação Prudencial, e regulamentado pela Autoridade de Conduta Financeira e pela Autoridade de Regulação Prudencial. Quando este material for distribuído no Reino Unido por uma entidade offshore não isenta de acordo com a Lei de Mercados e Serviços Financeiros de 2000 (Promoção Financeira), Ordem de 2005, o seguinte será aplicado: Na medida do comunicado no Reino Unido (“UK”) ou capaz de ter efeito no Reino Unido, este documento constitui uma promoção financeira que foi aprovada pelo Credit Suisse (UK) Limited, que é autorizado pela Autoridade de Regulação Prudencial, e regulamentado pela Autoridade de Conduta Financeira e pela Autoridade de Regulação Prudencial para a realização de negócios de investimentos no Reino Unido. O endereço registrado do Credit Suisse (UK) Limited é Five Cabot Square, Londres, E14 4QR. Observe que as regras da Lei de Mercados e Serviços Financeiros do Reino Unido de 2000 relacionadas à proteção de clientes de varejo não serão aplicáveis a você, e que qualquer possível remuneração disponibilizada aos “requerentes elegíveis” sob o Esquema de Remuneração por Serviços Financeiros do Reino Unido tampouco ficarão disponíveis para você. O tratamento tributário dependerá das circunstâncias específicas de cada cliente, e poderá estar sujeito a alteração no futuro.

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