Engagement e risultati ESG in Asia

Oggi la sostenibilità è importante per tutti gli investitori, che siano motivati dai rendimenti finanziari o dai risultati sostenibili.

Molti investitori asiatici stanno andando oltre il "perché" e iniziano a chiedersi "come" integrare al meglio i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nel loro processo decisionale d’investimento. In che modo gli investimenti sostenibili (SI) possono aggiungere valore per i nostri clienti e per le società con cui lavoriamo? Il ruolo di un approccio attivo e di un engagement mirato può essere cruciale in questa prospettiva.

Da tempo l’investimento sostenibile non si limita più semplicemente a escludere, ad esempio le società di combustibili fossili e similari con metriche ESG di scarso valore, o a investire solo in società con punteggi migliori. Con un'attenzione particolare alla partecipazione e alla transizione, oggi l'obiettivo di molti investitori è aiutare le società in ritardo a cambiare rotta e a trovare la giusta strategia aziendale per intraprendere un percorso più sostenibile.

Si è diffusa inoltre la consapevolezza che gli investimenti sostenibili possono contribuire a migliorare la gestione del rischio, ma se da un lato è importante gestire i rischi negativi come la reputazione, dall'altro le sfide del cambiamento climatico richiedono soluzioni immediate, potenzialmente foriere di opportunità d’investimento. Per questo motivo, integriamo metodicamente i temi della sostenibilità nella nostra ricerca e sfruttiamo le nostre attività di engagement per individuare gli insight che generano risultati d’investimento per i nostri clienti.

Poiché gli investimenti sostenibili continuano ad ampliarsi e a evolversi, stiamo adottando consapevolmente un approccio più sfaccettato e mirato alla creazione di valore. E l’engagement è il fulcro del nostro impegno in quest’area.

Gli incontri di engagement, solitamente organizzati con il consiglio di amministrazione o il team esecutivo di una società, sono incentrati su temi ESG (v. grafico seguente). Le discussioni riguardanti la transizione energetica, i cambiamenti climatici e gli obiettivi di emissioni sono all'ordine del giorno, ma dedichiamo molto tempo anche alla corporate governance e al tema del voto alle assemblee degli azionisti. Consideriamo per esempio il modo in cui una società struttura il consiglio di amministrazione e la politica di remunerazione, oppure come gestisce l’informativa agli azionisti circa le questioni di governance. Spesso il confronto non è facile.

In alcune occasioni dobbiamo anche insistere per ottenere miglioramenti ESG a breve termine, soprattutto quando l’engagement riguarda società coinvolte in controversie. I fallimenti operativi che si ripercuotono negativamente sulle persone e sulle comunità, le violazioni dei principi internazionali e altre situazioni difficili possono danneggiare l'attività e la reputazione di una società e richiedono un intervento rapido e ad ampio raggio.

Incontri di engagement per tema affrontato

Stabilendo un collegamento diretto tra investimento e engagement, possiamo contribuire meglio alla crescita della società e favorire un risultato migliore per i nostri clienti. Prendiamo spunto dalle opportunità ESG individuate dai nostri team d'investimento e collaboriamo con la società su una strategia o una soluzione corrispondente.

L’engagement sui temi ESG con le società della regione Asia-Pacifico può richiedere attività diverse rispetto a quelle svolte con società europee o di altre parti del mondo, perché il contesto operativo è diverso. I mercati dei capitali, il contesto normativo e le strutture economiche differiscono in modo significativo, inoltre le differenze culturali richiedono il più delle volte un approccio e un'etichetta che rispecchino le consuetudini accettate a livello locale.

Si può dire che l'Asia ha iniziato il suo percorso ESG più tardi dell’Europa, ma sta comunque recuperando il tempo perduto (v. grafico seguente). Molte società iniziano a incorporare gli obiettivi ESG come parte importante dell'agenda e della governance aziendale e stanno imparando ad adattare le prassi internazionali in materia di cambiamento climatico e transizione verso un’economia a basso tenore di carbonio a ciò che ha senso per i loro mercati locali. Troviamo incoraggianti l'impegno e l'ambizione delle società che operano nella regione.

Percentuale di società impegnate in attività di engagement per regione

La presentazione di proposte agli azionisti è una tattica di engagement che sta diventando sempre più comune, ma in Asia può talvolta portare a una contesa involontaria con il management di una società a causa delle differenze culturali. L’engagement con le aziende di Stato può inoltre richiedere il coinvolgimento dei politici o delle autorità di regolamentazione nel cambiamento, e questo richiede tempo.

In linea di massima, troviamo che le società asiatiche siano più a loro agio negli incontri individuali e che le discussioni a porte chiuse tendano a essere più produttive rispetto alle grandi adunate come gli eventi di settore che coinvolgono i media. I responsabili decisionali delle società asiatiche sono più difficili da raggiungere rispetto a quelli europei, quindi aiutare gli esperti interni a comprendere appieno le nostre aspettative è fondamentale per consentire loro di presentare i temi ESG per nostro conto.

Vediamo un esempio che illustra il funzionamento pratico dell’engagement sui temi ESG in Asia.

In Cina la sicurezza alimentare e gli standard nutrizionali sono una questione di primaria importanza. Il nostro engagement con questa società di prodotti alimentari è iniziato tre anni fa, quando l'Access to Nutrition Initiative (ATNI) ha incluso per la prima volta le aziende cinesi nel suo indice. L'ATNI è un'alleanza globale che invita i maggiori produttori di alimenti e bevande al mondo ad affrontare le sfide della nutrizione e a fornire alimenti sani e accessibili. La nostra azienda di prodotti alimentari ha ottenuto inizialmente un punteggio basso (soprattutto a causa della mancanza di informazioni disponibili per l'ATNI), ma questo ha portato a un'opportunità di engagement collaborativo.

Lavorando a stretto contatto con trenta investitori, abbiamo contribuito a guidare l’engagement con la società nell'ambito della nostra adesione all'ATNI. Gli obiettivi iniziali includevano una migliore comprensione dei motivi per cui l'ATNI è importante per gli investitori, nonché una spinta all'adozione delle migliori prassi nelle aree di governance, strategia, attività di lobbying, trasparenza e sicurezza operativa.

Fin dall'inizio, la società si è dimostrata aperta ad apportare modifiche. Già prima dell’engagement stava studiando un sistema di valutazione nutrizionale per promuovere lo sviluppo di alimenti sani e rafforzare i controlli sui nutrienti dei prodotti alla luce delle proprie ricerche. Il nostro engagement è stato la spinta in più di cui la società aveva bisogno per andare avanti.

Per concentrarsi sul miglioramento del profilo nutrizionale dei suoi prodotti alimentari, abbiamo incoraggiato la società a fissare obiettivi di riduzione del contenuto di olio, sale e zucchero e a fortificare gli alimenti per fornire un beneficio alla salute pubblica.

La disponibilità della società a collaborare con noi su iniziative ESG fondamentali, al di là dell'ATNI, le ha permesso di compiere progressi significativi anche sui temi del cambiamento climatico, dell'acqua potabile e della salute durante le attività di engagement svolte negli ultimi tre anni. Nell’ambito della riduzione delle emissioni di gas serra, abbiamo incoraggiato la società a fare un ulteriore passo avanti e a migliorare l'impronta di carbonio dei suoi fornitori. La società ha accettato e sta lavorando per stabilire un ecosistema di riduzione delle emissioni con i fornitori, un approccio sistematico alla misurazione e alla riduzione con obiettivi prefissati.

Questi notevoli progressi non sono passati inosservati. Dopo l'aggiornamento del rating ESG, l'inclusione in un indice di sostenibilità e un premio ambientale, il percorso di sostenibilità della società è bene avviato.

Consideriamo l’engagement sui temi ESG come parte integrante del nostro impegno per ottenere un cambiamento concreto e risultati nel mondo reale. Il nostro focus sugli investimenti sostenibili, le nostre dimensioni globali e l’ampia varietà delle nostre asset class ci consentono di aiutare le società e i nostri clienti in Asia a realizzare le loro preferenze e i loro obiettivi di sostenibilità. Un approccio attivo e la determinazione a svolgere attività di engagement ci porteranno a raggiungere questo risultato.

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