Sei citazioni da ricordare della UBS Greater China Conference 2021

Per gli investitori è opportuno rimanere investiti. Nel complesso, il mercato delle A-share ha ottenuto ottimi risultati e alcuni dei settori hanno fatto ancora meglio. Se si guarda al mercato complessivo, le valutazioni sono appena al di sopra della media storica decennale, quindi da questa prospettiva non ci sono segnali di surriscaldamento.

Nel mercato delle A-share si può essere “hot”, oppure non esserlo affatto. Alcuni settori si sono surriscaldati, mentre altri non hanno partecipato all’euforia. Riteniamo sia ancora possibile trovare opportunità a lungo termine in quei settori che non sono così caldi. In questo momento stiamo quindi investendo attivamente nel mercato delle A-share.

L’economia cinese è la seconda economia del mondo, più grande di quella giapponese. Il mercato giapponese è un’asset class separata, quindi prevediamo che anche la Cina sarà un’asset class a sé stante.

Nell’economia fisica globale la Cina ha già una grande rilevanza e ci aspettiamo che consegua una posizione molto significativa anche nel mercato finanziario globale.

Penso quindi che per gli investimenti in azioni cinesi non sia tanto una questione di se, ma piuttosto di quando e quanto investire.

Quando il governo cinese dichiara qualcosa, lo pensa davvero. Per quanto riguarda gli obiettivi relativi alla neutralità carbonica, credo che abbiano fatto molti calcoli e lavorato dietro le quinte per garantire di esserne all’altezza. Ritengo quindi che siano molto determinati a raggiungere questo obiettivo e ciò significa, molto probabilmente, un maggiore sostegno ai veicoli elettrici e alle energie rinnovabili.

Dal punto di vista degli hedge fund, le tensioni tra Stati Uniti e Cina creano volatilità e questo è un bene per noi.

Per le A-share cinesi, il 70% delle società presenti sul mercato è coperto da meno di tre analisti, una percentuale significativamente superiore rispetto ad altri mercati più sviluppati…Una bassa copertura significa anche una dispersione molto più elevata o una maggiore volatilità delle componenti del mercato. In poche parole, si tratta del Sacro Graal per la generazione di alpha e permette di trovare opportunità su posizioni sia long che short.

I livelli di turnover in Cina sono fuori scala rispetto ai mercati sviluppati. Questo turnover è realmente determinato dal grande numero di investitori retail sul mercato, situazione che offre agli investitori di hedge fund buoni punti di ingresso e di uscita, nonché la capacità di sfruttare tale turnover.

Non dimentichiamo, comunque, che le regole antitrust non riguardano solo la Cina. Le abbiamo viste negli Stati Uniti e potremmo assistere a un’accelerazione con l’amministrazione Biden. In ultima analisi, il portafoglio tecnologico non scomparirà, ma potrebbe venire distribuito su altre società, offrendo ancora una volta l’opportunità di far emergere nuovi vincitori.