Alternative alpha

Ciò a cui stiamo assistendo non è una semplice rotazione del capitale, ma una radicale ridefinizione dei portafogli. I confini tra mercati quotati e privati, tra rischio di credito e rischio azionario, tra liquidità e illiquidità, sono sempre più confusi. La regolamentazione e l'innovazione stanno accelerando questo mutamento. La democratizzazione delle alternative, attraverso fondi evergreen, strutture a intervalli e veicoli di asset a lungo termine, sta rendendo accessibili a una base di investitori più ampia quelle che un tempo erano esposizioni riservate esclusivamente agli investitori istituzionali.Questa edizione di The Red Thread analizza il significato di tale evoluzione per gli investitori. In The great portfolio reset, Jerry Pascucci e Johannes Roth illustrano come forze strutturali quali il superciclo delle infrastrutture AI, la transizione energetica e gli investimenti in progetti infrastrutturali, che si verificano una volta ogni generazione, creeranno opportunità per gli investitori in asset alternativi. Gli autori mettono in evidenza la rapida innovazione in atto nei veicoli di investimento e riflettono su come l’AI stia cambiando il processo di investimento.

In Reinforcing portfolios for a supply-driven world, Evan Brown e Ray Fuller osservano come le forze sul fronte dell’offerta stiano incidendo sempre di più sui risultati economici e cosa significhi tutto questo per la costruzione del portafoglio. Attenzione, spoiler: maggiori allocazioni agli asset alternativi.

Il protagonista della nostra intervista è Jon Glidden, CIO di Delta Air Lines. In questo incontro, discutiamo del suo ruolo in questa straordinaria operazione di ristrutturazione di un fondo pensioni aziendale e dell'importanza cruciale degli asset alternativi. In When credit demand follows supply,David Mechlin ed Eileen Liu dimostrano come la convergenza dei mercati obbligazionari quotati e privati stia creando opportunità, per gli allocator più attenti, di andare oltre le etichette tradizionali. Nel frattempo, Claire Tucker e Michael Dwier si chiedono se valga ancora la pena di sfruttare tutto il potenziale degli hedge fund dal momento che i gestori multi-strategia, di fondi di hedge fund e di strategie singole si trovano ad affrontare un settore che si sta biforcando rapidamente.
Infine, Larissa Belova valuta come la transizione crei opportunità nel settore immobiliare globale – dagli aumenti dei tassi alle variazioni delle valutazioni e ai cambiamenti della domanda strutturale – rimodulando il panorama globale e creando opportunità nel settore del debito, a seguito del progressivo ritiro delle banche.

Tutti questi punti di vista condividono un tema comune: l'universo d'investimento non è più chiaramente classificato. Le linee di demarcazione tra asset class, aree geografiche e tipologie di investitori diventano confuse, generando complessità e opportunità.
Come sempre, spero che questa edizione contribuisca a fare chiarezza in un contesto confuso e fornisca spunti per affrontare la prossima fase di evoluzione del mercato.

Barry Gill, Head of Investments, UBS Asset Management