Il cambio di politica della Cina può portare a una svolta?

Nelle ultime settimane i mercati cinesi hanno visto aumentare a dismisura la volatilità, in un crescendo che ha portato diversi eventi, attesi e inattesi, a toccare il culmine. L'economia in rallentamento, il peggioramento della situazione COVID in varie città come Shenzhen e Hong Kong e i timori persistenti di un’ulteriore stretta normativa hanno esacerbato il nervosismo degli investitori, già alimentato dallo shock dell'invasione russa dell’Ucraina e da una serie di fattori quali i prezzi elevati delle materie prime, l’indebolimento delle prospettive di crescita globali, la minaccia di delisting negli Stati Uniti delle società con sede in Cina e l’avvio dei rialzi dei tassi di interesse della Federal Reserve.

Sotto il peso di questioni esterne e interne, in Cina si sono concluse di recente le Due Sessioni, gli incontri parlamentari annuali che oltre a definire i piani a lungo termine per le politiche sociali, economiche e ambientali hanno riconosciuto priorità immediata alla stabilizzazione economica. Dopo l'annuncio di un obiettivo di crescita del 5,5% per il 2022 – superiore alle aspettative del mercato – i policymaker cinesi dovranno probabilmente ampliare il sostegno monetario, fiscale e creditizio per fornire maggiore sostegno all'economia e ai mercati. E il sostegno è necessario: questo mese i titoli azionari cinesi hanno subito ondate di vendite indiscriminate, anche se quasi tutti sono poi rimbalzati nel successivo rally.

I motivi che hanno portato a questa posizione precaria sono la guerra in Ucraina e gli stretti legami della Cina con Mosca. Sebbene i leader cinesi abbiano invocato il dialogo tra Russia e Ucraina e si siano offerti come mediatori verso una soluzione pacifica, le speculazioni sul coinvolgimento della Cina dilagano ovunque e continueranno a offuscare i mercati nel breve termine. In un simile scenario si può considerare ancora valido l’investment case sulla Cina, e su quali aspetti dovrebbe concentrarsi l’attenzione degli investitori?