Les effets des consolidations de la branche pour les PME

La pression sur les coûts, les potentiels de croissance, les nouvelles technologies ou les économies d’échelle peuvent remettre en question les modèles commerciaux existants. La pression concurrentielle exercée, par exemple, par les plateformes peut transformer des secteurs entiers. Lorsque la structure du marché évolue, les fusions et acquisitions (Mergers & Acquisitions – M&A) se multiplient dans certains segments du marché. En raison de cette vague de consolidation, les parts de marché se concentrent entre les mains d’un nombre plus restreint d’acteurs, mais de plus grande envergure qu’auparavant. Le nombre d’entreprises diminue jusqu’à ce que ce secteur, autrefois fragmenté, se soit consolidé. Les fusions et acquisitions impliquant de grandes entreprises suscitent davantage d’attention que celles concernant les petites et moyennes entreprises (PME). Parmi celles-ci, les transactions M&A sont pourtant plus fréquentes.

Dans le cadre d’une consolidation ou d’une intégration horizontale, deux entreprises d’un même secteur proposant une gamme de produits similaire fusionnent. L’objectif de cette fusion est d’accroître le pouvoir de marché. C’est le cas, par exemple, lorsqu’une entreprise rachète de manière ciblée de petits concurrents et regroupe leurs activités (stratégie de «roll-up»). Dans le cadre d’une intégration verticale, des entreprises s’associent tout au long de leur chaîne d’approvisionnement. Elles intègrent ainsi en interne la valeur ajoutée de leurs fournisseurs (intégration en amont) ou de leurs clients (intégration en aval). Cela leur permet d’accroître leur contrôle et de disposer de possibilités d’optimisation. Lorsque des entreprises issues de différents secteurs s’associent dans le but de diversifier leurs risques commerciaux, elles forment ce que l’on appelle des conglomérats.

En 2024, le nombre de transactions en Suisse s’est situé dans la moyenne des dix dernières années, après avoir atteint des niveaux records au début des années 2020. Le volume financier de ces fusions et acquisitions, auxquelles au moins une entreprise suisse a participé en tant qu’acheteur, vendeur ou objectif de rachat, a augmenté de près de 60% en 2024 par rapport à l’année précédente, pour atteindre 115,1 milliards de dollars.

La croissance et les économies d’échelle qui en découlent sont les principaux moteurs des vagues de consolidation dans le secteur informatique. Du côté des acquéreurs, on trouve principalement de grandes entreprises informatiques qui acquièrent des ressources et des parts de marché par le biais de rachats, ou des investisseurs financiers qui, grâce à des stratégies de «buy and build», fusionnent plusieurs petites et moyennes entreprises pour en faire un acteur majeur. Les fusions ou acquisitions présentent des avantages pour les fournisseurs: alors que les petites entreprises bénéficient du réseau de distribution plus étendu de l’entreprise acquéreuse, les acheteurs s’intéressent davantage au savoir-faire et à la main-d’œuvre qualifiée de l’entreprise rachetée. Grâce aux synergies et aux économies d’échelle, l’entreprise renforce sa position sur un marché en pleine expansion. Il n’est pas rare que le produit de la vente soit réinvesti dans de nouvelles idées commerciales, ce qui dynamise le marché informatique à la base.

Dans le secteur informatique, le marché connaît actuellement une forte dynamique en raison de la numérisation croissante et du développement de nouvelles technologies telles que l’intelligence artificielle (IA), le cloud computing, la blockchain et la cybersécurité. En 2024, le volume des transactions dans le secteur des technologies, des médias et des télécommunications a ainsi atteint son plus haut niveau depuis dix ans grâce à plusieurs transactions de grande envergure. Les éditeurs de logiciels, en particulier, se sont engagés dans une voie de consolidation.

Les consolidations dans le secteur de la santé sont motivées par la croissance, mais aussi par des considérations d’efficacité et de coûts. L’évolution démographique entraîne des coûts de santé élevés. La pénurie de main-d’œuvre qualifiée, le renforcement des exigences réglementaires et la pression croissante sur les coûts poussent de plus en plus de prestataires de services à s’associer. C’est ainsi que se sont formés, par exemple, des groupes de cabinets pour médecins et dentistes, ou encore des chaînes d’hôpitaux, de laboratoires et de centres de remise en forme. Au sein de ces groupes, il est plus facile de maîtriser les coûts, notamment en coordonnant les achats et en partageant les tâches administratives et les ressources. Pour les prestataires disposant d’équipements coûteux, comme les cabinets de radiologie, les regroupements permettent en outre d’optimiser les coûts d’investissement. Les capacités et les ressources sont ainsi mieux exploitées.

Dans certains cabinets indépendants, la question de la succession reste en suspens faute de repreneur au sein de la famille ou du personnel. C’est pourquoi, avec l’âge, les propriétaires envisagent de céder leur établissement à un grand centre ou à un groupe médical. Pour eux, les M&A constituent une solution de succession. Les investisseurs financiers jouent également un rôle important dans la consolidation du secteur de la santé. Ils espèrent en effet obtenir des rendements élevés grâce à la création puis à la vente de prestataires de soins de santé performants et en pleine croissance. Les différences entre les réglementations des différents pays limitent toutefois quelque peu l’expansion internationale et les économies d’échelle. Au final, le secteur des sciences de la vie et de l’industrie pharmaceutique a enregistré en 2024 le troisième plus grand nombre de transactions M&A, derrière l’industrie et le secteur informatique.

Dans le secteur du bâtiment (bâtiment et génie civil), la pénurie de main-d’œuvre qualifiée et les problèmes de succession liés au vieillissement de la population sont les principales raisons qui poussent les entreprises à fusionner ou à être rachetées. De plus, les effets de synergie jouent également un rôle important dans ce secteur. Cela vaut aussi bien pour les concentrations verticales le long de la chaîne de valeur que pour les concentrations horizontales avec des concurrents.

La demande croissante de solutions de construction durables et économes en énergie contribue également à faire évoluer le secteur. Par ailleurs, la numérisation est une tendance de croissance qui attire les investisseuses et investisseurs. Les drones pour l’inspection des chantiers, les systèmes de gestion technique des bâtiments connectés et les modèles 3D (Building Information Modeling – BIM) ne sont que trois exemples illustrant la façon dont les nouvelles technologies font leur apparition dans un secteur réputé traditionnel. Enfin, le secteur de la construction voit régulièrement naître de nouvelles entreprises, car les barrières à l’entrée sont relativement faibles, en particulier dans le second œuvre. Cela ouvre de nouvelles perspectives d’acquisition pour les consolidateurs de la branche.

Une vague de consolidation y est en cours depuis plusieurs années déjà. De nombreuses fusions et acquisitions ont déjà eu lieu dans plusieurs secteurs du second œuvre, tels que les installations électriques et la gestion d’infrastrucures.

Que vous y contribuiez ou non, la consolidation se produit dans votre branche. Si vos concurrents procèdent à des acquisitions, se développent et gagnent en efficacité, votre PME pourrait alors se retrouver sous pression. Certes, toutes les acquisitions ne sont pas rentables pour les acquéreurs: elles peuvent également semer le doute parmi le personnel, mobiliser des ressources et entraîner des changements au sein du personnel. 

En tant qu’entrepreneuse ou entrepreneur, vous vous demandez toutefois si vous pouvez tirer parti de la consolidation du marché pour votre entreprise. L’expérience montre que les entreprises qui acceptent et façonnent activement le changement en tirent profit. Cela peut signifier que vous vous lanciez vous-même dans des acquisitions, que vous cédiez certains secteurs d’activité ne relevant pas de votre cœur de métier, que vous intégriez votre entreprise dans un groupe plus important ou que vous continuiez à miser délibérément sur une croissance organique indépendante.

Si vous souhaitez tirer activement parti des fluctuations du marché, réfléchissez à temps à leurs répercussions sur vous et votre entreprise, par exemple en procédant à un bilan stratégique au niveau de l’entreprise et des propriétaires. Avant de prendre votre décision, examinez les opportunités, mais aussi les risques concrets liés à l’acquisition d’une autre entreprise (intégration post-fusion). L’intégration des différents systèmes informatiques, à elle seule, implique des investissements qui peuvent conduire à un échec. A cela s’ajoutent d’éventuels conflits internes au sein du personnel lorsque les cultures d’entreprise ne sont pas compatibles. Il y a par ailleurs un risque que vous puissiez reprendre l’entreprise, mais pas sa clientèle.

Que vous interveniez dans le cadre d’une consolidation en tant qu’acheteuse ou acheteur, vendeuse ou vendeur, que vous recherchiez des partenaires stratégiques ou que vous préfériez vous développer de manière organique dans un créneau spécifique: en tant que première banque commerciale sur le marché suisse, nous connaissons parfaitement les défis auxquels sont confrontées les entreprises. Nous serons ravis de vous accompagner dans vos opérations d’achat ou de vente ou de vous conseiller dans le cadre du règlement de votre succession.