EM Fixed Income: Préparez-vous à un été long et orageux
Nous fournissons un examen des thèmes qui ont eu une incidence sur les titres à revenu fixe des marchés émergents au cours du T2 2022 et des perspectives pour le T3
Faits saillants
Faits saillants
- Les titres à revenu fixe des marchés émergents (EMFI) ont généré des rendements totaux négatifs au T2. La performance des actifs des marchés émergents au cours du troisième trimestre de 2022 devrait continuer d’être influencée par une inflation élevée, la crainte d’une récession et l’ambiguïté des banques centrales des marchés développés (DM).
- Les banques centrales des marchés émergents sont beaucoup plus avancées dans leurs cycles de resserrement que les marchés développés, car elles ont réagi plus tôt. Les banques centrales de DM qui examinent les conditions financières avant de prendre des mesures politiques (indépendamment de l’inflation actuelle) pourraient exacerber les attentes d’inflation et la volatilité des marchés.
- L’incertitude géopolitique reste élevée alors que l’invasion russe sur l’Ukraine continue de perturber les marchés et que les relations américano-chinoises se détériorent. L’inflation alimentaire et énergétique perturbe le tissu social et politique dans les pays émergents vulnérables
- La valeur a été restaurée dans EMFI. Les spreads du crédit HY des marchés émergents sont suffisamment larges pour compenser les défauts potentiels plus élevés des pays vulnérables. Les rendements locaux sont élevés et EMFX est bon marché. Cependant, les facteurs mondiaux doivent s’améliorer pour que cette valeur soit réalisée.
