Développements récents sur les marches

Andreas Toscan

Head Instutional
Client Coverage Switzerland

Croissance mondiale en voie de stabilisation

La croissance économique mondiale a continué de ralentir, sur fond d’incertitudes liées aux conflits commerciaux et technologiques. Nous estimons que l’économie mondiale peut traverser cette tempête, au vu de la résilience globale du marché du travail et de la consommation dans les pays développés. En outre, la faiblesse des rendements obligataires devrait protéger dans une certaine mesure les consommateurs et les entreprises contre d’autres vents contraires. Ce scénario repose sur la non-escalade des tensions commerciales sino-américaines. Le degré de vulnérabilité de l’économie mondiale à un autre choc reste élevé.

Fin de cycle en Chine

En 2018, les autorités chinoises ont eu recours à un vaste ensemble de mesures de relance monétaires, budgétaires et réglementaires afin d’atténuer le ralentissement de la croissance, laquelle a ployé sous le coup des processus de désendettement, du tour de vis réglementaire du secteur financier et des droits de douane. Nous retenons surtout que ces récentes mesures de relance monétaires et budgétaires ne s’appliquaient pas aux secteurs de l’immobilier et des entreprises publiques, criblés de dettes, mais visaient plutôt les consommateurs et les entreprises de segments du secteur privé plus performants. Elles constituent un vrai tournant par rapport aux anciennes politiques de relance, en ce qu’elles réduisent l’intensité capitalistique structurelle et la volatilité des perspectives de croissance de la Chine sur le long terme. Le ciel s’assombrit sur l’économie chinoise en raison des droits de douane antérieurs, mais nous ne doutons pas que les efforts de relance de Pékin porteront leurs fruits.

Géopolitique et protectionnisme

La vague de populisme à l’échelle mondiale continue de peser sur les marchés. Le conflit sino-américain portant sur le commerce et les technologies – facteur de risque pour la confiance des entreprises – reste ouvert. En réponse, les investissements chutent et les recrutements pourraient bientôt en pâtir. Alors que la campagne pour l’élection présidentielle américaine de 2020 bat son plein, des incertitudes planent sur les promesses faites par les candidats populistes.

Regain de volatilité

Les perspectives en matière de croissance et d’inflation se sont rehaussées à mesure que ce cycle économique sans précédent se prolonge. D’une façon générale, nous prévoyons que la volatilité s’inscrira au-dessus de ses moyennes post-crise, compte tenu des risques géopolitiques et de l’incertitude sur le marché, laquelle résulte des risques de ralentissement de la croissance, de l’inflation liée aux tarifs douaniers et des répercussions des différentes politiques monétaires.

«Le degré de vulnérabilité de l’économie mondiale à un autre choc reste élevé.»

 

Coup de projecteur sur les stratégies

Selection des fonds de placement sur la base de notre évaluation actuellle:

Aperçu des performances

La performance des solutions de placements mentionnées au-dessus: