Développements récents sur les marchés

La toute récente intensification des tensions commerciales accroît le risque d’une escalade non linéaire.

Andreas Toscan
Head Instutional Client Coverage Switzerland

Les marchés mondiaux continuent de fluctuer face à l’escalade de la guerre commerciale sino-américaine, la dépréciation du yuan à moins de 7 yuans pour 1 dollar et aux déclarations de Washington accusant la Chine de manipuler sa monnaie.

Pourquoi les actifs risqués ont-ils subi une telle vague de ventes massives suite aux tweets du président Trump le 1er août concernant les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine?

Selon nous, la sévérité de la réaction du marché ne tient pas tant aux effets économiques directs de l’éventuelle imposition d’une taxe de 10% sur les 300 milliards USD restants d’importations chinoises, qui risque de rogner le PIB américain, chinois et mondial de quelques dixièmes. Nous pensons plutôt que les marchés sont perturbés par le risque d’issues non linéaires à l’escalade des tensions dans les domaines du commerce et de la technologie.

Résumé

  • La toute récente intensification des tensions commerciales accroît le risque d’une escalade non linéaire, si bien que nous restons prudents vis-à-vis des actions mondiales.
  • Cela étant, nous ne sommes pas inquiets de la décision des autorités chinoises de laisser le yuan chuter à moins de 7 yuans pour 1 dollar, ni des déclarations largement symboliques des États-Unis accusant la Chine de manipuler sa monnaie.
  • À ce stade, le ton des négociations commerciales peut s’améliorer ou se détériorer tout aussi rapidement. Les marchés devraient rester volatils jusqu’à la fin de cet été.
  • Nous considérons qu’une prime de risque plus importante devrait être reflétée dans le dollar, compte tenu du changement de la politique américaine en matière de changes et des risques d’intervention.
 

Coup de projecteur sur les stratégies

Selection des fonds de placement sur la base de notre évaluation actuellle:

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Aperçu des performances

La performance des solutions de placements mentionnées au-dessus: