Qu’implique la nouvelle réglementation OPP 2 pour les infrastructures?

Et pourquoi ont-elles leur place dans un portefeuille?

D'autres questions / réponses sur le thème des infrastructures

UBS AM est un gestionnaire d’actifs d’infrastructures de la toute première heure! Notre encours sous gestion dans les infrastructures s’élève aujourd’hui à près de 9.6 milliards de USD.

Le domaine «multi-gestionnaires» a été créé en 2004 et nous avons lancé l’un des premiers fonds de fonds en Europe il y a plus de 13 ans, constitué sous la forme d’une fondation de placement. Une telle structure a depuis longtemps fait ses preuves pour les caisses de pension suisses. Parallèlement, UBS AM propose des solutions d’investissement direct depuis près de 15 ans.

Principal fournisseur

UBS est l’un des principaux fournisseurs d’investissements dans les infrastructures et offre une gamme complète de solutions dédiées: des fonds multi-gestionnaires aux co-investissements et aux fonds directs.

  • Pour ce qui est du domaine multi-gestionnaires, nous avons commencé à investir dans les infrastructures dès 2004 et gérons aujourd’hui près de 5 milliards de dollars d’actifs pour plus de 150 clients dans le monde. Parmi nos atouts figure la stabilité de notre équipe d’investissement, laquelle n’a cessé de se développer au fil des ans. Nous comptons aujourd’hui dans nos rangs des spécialistes expérimentés en matière de fonds primaires, d’opérations sur le marché secondaire et de co-investissements.
  • L’équipe Direct Investments est dirigée depuis 2017 par Tommaso Albanese en qualité de nouveau CIO. La stratégie d’investissement a fait l’objet d’un changement de cap et l’équipe a été renforcée avec l’apport d’une expertise locale et sectorielle. Par ailleurs, nous avons également mis sur pied une équipe dédiée à la recherche et à la stratégie. 

UBS Asset Management - leader dans les investissements en infrastructures

Investissements directs et indirects en infrastructure de premier plan

Les enjeux ESG constituent l’un des piliers de notre stratégie d’investissement. Concernant les solutions multi-gestionnaires, les critères ESG sont intégrés dans les directives de placement de l’ensemble de nos portefeuilles.

Chaque nouvel investissement est soumis à une analyse ESG approfondie et ceux qui ne répondent pas aux exigences en la matière ne sont pas pris en compte. L’essor des thématiques ESG se reflète également dans notre stratégie: les secteurs d’avenir, tels que les infrastructures numériques ou encore l’énergie propre, font l’objet d’une pondération élevée au sein de nos portefeuilles.

Dans le cadre des placements directs en infrastructures, les facteurs ESG jouent un rôle clé non seulement pour la transaction en elle-même, mais également sur l’ensemble du cycle de vie de l’investissement. Par exemple, nous sommes représentés au conseil d’administration de chacune des entreprises d’infrastructure dans lesquelles nous investissons et pouvons ainsi influer directement sur les décisions. Nous faisons notamment appel à des consultants indépendants pour nous aider à améliorer notre orientation ESG.

Récemment, nous avons conclu une transaction qui illustre parfaitement l’influence des critères ESG sur notre processus décisionnel en matière d’investissement. Outre l’investissement dans l’énergie renouvelable, bénéfique à l’environnement, le producteur et exploitant hautement expérimenté a également pesé dans la balance. Nous avons noué un partenariat sur le long terme afin d’assurer la continuité et une expertise spécialisée.

ESG – intégré dans le processus d'investissement

Mise en œuvre active des principes ESG

Source: UBS Asset Management, Real Estate & Private Markets; Septembre 2020

Dans le contexte actuel de forte incertitude économique liée à la pandémie de Covid-19, teinté d’éventuels risques d’inflation, les infrastructures peuvent contribuer à stabiliser les portefeuilles.

Cette pandémie, tel un catalyseur, a accéléré des tendances majeures déjà à l’œuvre comme la numérisation de l’économie et les énergies renouvelables. Ces dernières années, les fonds en infrastructures ont massivement investi sur ces fronts.

Les perspectives

Dans le domaine des communications, des investissements substantiels ont été injectés dans le développement des réseaux de fibre optique et des centres de données. L’énergie propre constitue un autre domaine en plein essor, par exemple l’énergie solaire ou éolienne. A cela s’ajoute le domaine des infrastructures sociales, en croissance également, lequel requiert de plus en plus d’investissements issus du secteur privé, par exemple pour financer des centres de santé modernes.

Au vu de ces tendances, nous estimons que les infrastructures continueront d’offrir des opportunités d’investissement intéressantes.

Rendements 2020 – COVID-19

Estimations par secteur d'infrastructures cotées1, situation 1er trimestre 2020

Les infrastructures sont une classe d’actifs relativement nouvelle, qui ne représente qu’une petite partie du volume total d’investissement. Selon une étude de Swisscanto, les caisses de pension suisses n’allouent actuellement que 0,7% dans la poche infrastructures – un pourcentage assez dérisoire par rapport à l’allocation dans l’immobilier.

Toutefois, la classe d’actifs des infrastructures ne cesse de gagner du terrain et le «dry powder» – c.-à-d. les capitaux disponibles pour réaliser de nouveaux investissements – culmine à un niveau record. Les rendements pondérés en fonction des risques restent intéressants, mais seront sûrement amenés à se contracter à moyen terme, dans une certaine mesure, surtout pour les placements de plus grande envergure (>200 mio.).

Cette évolution reflète l’appétit grandissant de très gros clients institutionnels et des mégafonds. Les placements de taille petite à intermédiaire (le mid-market) ainsi que les stratégies core+ affichent des rendements stables. Ces investissements de moindre envergure nécessitent une gestion plus active.

Développement de la classe d'actifs

L'infrastructure est la classe d'actifs affichant la croissance la plus forte

Source: Future of Alternatives Report, Preqin Octobre 2018

UBS AM offre à ses clients une large gamme de solutions axées sur les infrastructures, dont des investissements directs ou multi-gestionnaires ainsi que des co-investissements.

Investissements directs

Les premiers ciblent un rendement supérieur à 10% et un rendement de dividende aux alentours de 7-9% en USD en se concentrant sur des opérations de petite à moyenne taille. Il s’agit d’un marché moins concurrentiel permettant de réaliser des investissements bilatéraux et sur une base exclusive. Globalement, les investissements sont répartis sur 7 à 10 actifs d’infrastructures par fonds, principalement dans des pays de l’OCDE. Il convient de souligner que ces investissements donnent lieu à l’obtention de sièges au conseil d’administration des sociétés en portefeuille, ce qui permet d’exercer une influence. Nous garantissons ainsi de porter résolument l’accent sur les facteurs ESG.

Solutions multi-gestionniares

Dans le domaine des solutions multi-gestionnaires, la fondation de placement Infrastructure, lancée en 2008, est très plébiscitée. Elle offre une vaste diversification en termes d’années de lancement, de régions, de secteurs et de styles d’investissement. Le fonds investit dans des fonds d’infrastructures, des opérations sur le marché secondaire et des co-investissements. Grâce à la structure «evergreen», le produit est investi dans plus de 500 infrastructures sous-jacentes. Cette large diversification a particulièrement porté ses fruits durant la pandémie de Covid-19 et permet de stabiliser la performance.

Co-investissement

Nous proposons également un produit de co-investissement pur, offrant aux investisseurs l’opportunité de participer à des co-investissements intéressants. Autres avantages: les co-investissements permettent de développer rapidement le portefeuille et sont assortis de frais nettement réduits. Cette forme d’investissement permet en outre une gestion active de la stratégie sectorielle et ainsi la mise en œuvre des aspects ESG.

UBS-AM Comparaison de produits en infrastructures

Un portefeuille de produits de placement en infrastructure pour couvrir tous les besoins

Investir dans les infrastructures avec UBS Asset Management

Archmore International Infrastructure Fund III

  • Portefeuille d'infrastructure direct traditionnel particulièrement attrayant au stade actuel du cycle.
  • Rendement cible de 10%* env. IRR en USD, un rendement en distribution de 7% p.a. étant visé pour approche conservative.
  • Véhicule en EUR couvert contre le risque de change également prévu.

UBS AST 3 Global Infrastructure

  • Portefeuille diversifié composé de 60 fonds cibles et de plus de 500 infrastructures opérationnelles dans les pays de l’OCDE.
  • Plateforme UBS d’infrastructures multi-gestionnaires: un partenaire solide et expérimenté doté d’un solide historique de performance.
  • Profil risque/rendement attrayant et faible corrélation avec les placements traditionnels.
  • IRR en monnaie locale depuis le 1er juillet 2008: 9.8%1 au 30 juin 2020; rendement cible de 6 à 7%2 par an sur les prochaines années.

UBS AST Infrastructure Co-Invest

  • Possibilité de participer, à un prix avantageux, à des co-investissements généralement réservés aux grands investisseurs institutionnels (le co-investissement est une participation à un placement d’un fonds d’infrastructure).
  • Portefeuille ciblé comprenant au moins 10 à 15 co-investissements et combinant les fonds secondaires et primaires pour une meilleure diversification.
  • 80 à 100% d’infrastructures opérationnelles (reconversions) pour générer des dividendes réguliers et stables.
  • L’accent porté sur les co-investissements permet de réduire le TER et d’accélérer les appels de capital.
  • Objectif de rendement à long terme: IRR net de 7 à 8%* sur un cycle d’investissement.

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Investisseurs institutionels

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b) les assurances soumises à une surveillance
c) les corporations de droit public et les institutions de prévoyance dont la trésorerie est gérée à titre professionnel
d) les entreprises dont la trésorerie est gérée à titre professionnel.

L’exigence de la trésorerie professionnelle est remplie lorsque l’investisseur confie la gestion permanente de ses moyens financiers à au moins une personne chevronnée, dotée de compétences éprouvées dans le domaine financier.

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