Q: Nueva política comercial de Estados Unidos

El miércoles 2 de abril, el presidente Trump anunció uno de los mayores cambios en la política comercial de EE. UU. en su historia . Esta medida elevará la tasa efectiva de aranceles sobre las importaciones a su nivel más alto en los últimos 100 años. Aunque algunos países (como Singapur y Corea del Sur) indicaron que no tomarán represalias, China respondió imponiendo aranceles del 35 % a las importaciones de EE. UU., al momento de este informe. Consideramos que la incertidumbre en torno a los aranceles continuará y que probablemente entremos en un período de menores rendimientos bursátiles y un crecimiento económico más lento. El impacto será generalizado y afectará a todas las industrias con exposición global.

Question 1

Nueva política comercial de Estados Unidos

Accepted Answer

El miércoles 2 de abril, el presidente Trump anunció uno de los mayores cambios en la política comercial de EE. UU. en su historia. Esta medida elevará la tasa efectiva de aranceles sobre las importaciones a su nivel más alto en los últimos 100 años.
Aunque algunos países (como Singapur y Corea del Sur) indicaron que no tomarán represalias, China respondió imponiendo aranceles del 35 % a las importaciones de EE. UU., al momento de este informe.
Consideramos que la incertidumbre en torno a los aranceles continuará y que probablemente entremos en un período de menores rendimientos bursátiles y un crecimiento económico más lento. El impacto será generalizado y afectará a todas las industrias con exposición global.

Question 2

El clima en foco

Accepted Answer

El impacto de los aranceles sobre los temas de sostenibilidad - en particular el cambio climático (en términos de economía real) y las inversiones relacionadas - será negativo si los aranceles se mantienen en niveles similares.
Curiosamente, aunque los mercados tuvieron uno de los peores días desde la pandemia de COVID-19, los índices que siguen acciones expuestas a temas medioambientales como la transición a una economía baja en carbono, energías renovables y agua, registraron rendimientos positivos el día posterior al anuncio.
En nuestra opinión, esta reacción refleja en gran parte que los inversionistas buscaron refugio en sectores defensivos como los servicios públicos en EE. UU., que representan una parte significativa de estos índices. No obstante, el viernes la venta masiva se amplió y afectó a todos los sectores, con el S&P 500 cayendo otro 6%.
China y EE. UU. representan una parte significativa de las emisiones globales. Por lo tanto, esta mayor desconexión entre ambas economías representa un reto adicional para que las empresas estadounidenses importen componentes clave para las tecnologías de descarbonización.

Question 3

Tarifas, países afectados y desempeño de las empresas

Accepted Answer

Los aranceles impuestos por el presidente Trump se suman a los ya establecidos por el presidente Biden, que incluyen aranceles del 100% a los vehículos eléctricos fabricados en China, del 50% a las celdas solares, y del 25% a las baterías y a una serie de minerales críticos esenciales para el crecimiento de la energía solar y eólica. Por lo tanto, en lo que respecta a tecnologías climáticas, los aranceles a China probablemente representen un impacto negativo adicional, aunque limitado.
Lo que sí representa un nuevo desafío son los aranceles significativos a Vietnam, Tailandia, Camboya y Malasia, países que en conjunto representan más del 80% de las importaciones estadounidenses de celdas para paneles solares, según Bloomberg. Sin embargo, esta situación sigue siendo cambiante, ya que Vietnam estaría reduciendo sus propios aranceles, lo que podría abrir la puerta a un acuerdo comercial.
El impacto de estos aranceles podría compensarse parcialmente con la capacidad nacional de producción de paneles solares en EE. UU., la cual ha superado los 50 MW desde la implementación de la Ley de Reducción de la Inflación. Según SEIA (la asociación de la industria solar en EE. UU.), esto sería suficiente para cubrir la demanda local.
Cabe destacar que las acciones de empresas nacionales como FirstSolar y NextEra subieron 4.9% y 2.4%, respectivamente, el día siguiente a los anuncios. En contraste, compañías solares globales (con sede en China) como Sungrow, JinkoSolar y Longi registraron caídas de 7.3%, 5.6% y 1.3 %, respectivamente, en el mismo período.
En otras tecnologías bajas en carbono, en 2023 EE. UU. importó componentes para turbinas eólicas por un valor de 1.7 mil millones de dólares desde Europa, México, Vietnam e India. Finalmente, los aranceles del 25% a las importaciones de automóviles podrían afectar el crecimiento de los vehículos eléctricos e híbridos ofrecidos por fabricantes estadounidenses. Incluso Tesla - que produce todos sus vehículos para Norteamérica en California y Texas, y encabeza el índice American Made de Cars.com - podría verse afectada por los aranceles, dado que obtiene muchos de sus materiales y componentes para baterías del extranjero.
En términos de emisiones, la caída de las acciones del sector energético el viernes refleja el temor del mercado a una desaceleración económica. Una menor actividad económica sí reduce las emisiones de carbono, pero como se ha demostrado en los últimos cinco años tras la pandemia, no es una solución sostenible

Question 4

Conclusiones para inversionistas

Accepted Answer

Tras el anuncio de los aranceles en EE. UU., los índices vinculados a temas medioambientales tuvieron un mejor desempeño que el mercado en general. En nuestra opinión, esto se debe al carácter defensivo de algunas inversiones, más que a una visión positiva sobre las tecnologías climáticas.
Una mayor desvinculación de las economías que suministran componentes críticos para las tecnologías de transición podría representar un desafío a largo plazo. La incertidumbre comercial es elevada, pero los aranceles podrían disminuir con el tiempo.
A pesar del crecimiento más lento en comparación con otras regiones, la capacidad de generación de energía renovable en EE. UU. sigue aumentando y, a largo plazo, cuenta con el respaldo de una mayor demanda de electricidad.

Skip Links

Impacto de los aranceles en el clima, revisión 2024 de energía y emisiones

Resumen ejecutivo

Aranceles y transición verde

Récords en energía y clima

Rol estratégico del litio

Impacto de los aranceles en el clima

¿Listo para iniciar una conversación?