Year Ahead 2025 - Los Locos años veinte: la próxima etapa

Desde el inicio de la década de 2020, los mercados globales de acciones han aumentado cerca del 50%, el PIB nominal de Estados Unidos ha crecido más de un 30% y las ganancias corporativas en los Estados Unidos han aumentado casi un 70%. Todo esto ocurrió a pesar de los confinamientos globales sin precedentes, el inicio de guerras en Europa del Este y el Medio Oriente, y el mayor aumento de tasas de interés e inflación en décadas.

Estos acontecimientos económicos y de mercado han llevado a algunos a llamar a esta década, hasta ahora, «Los Nuevos Años 20», caracterizada por un fuerte crecimiento económico, rendimientos destacados en los mercados y avances en productividad.

Ahora que nos acercamos a la mitad de la década, las consecuencias de las elecciones en los Estados Unidos se convierten en un punto central de atención. La gran pregunta es si los cambios políticos en ese país prolongarán o pondrán fin a nuestros «Nuevos Años 20».

En el escenario optimista, menores impuestos, la desregulación y nuevos acuerdos comerciales podrían fortalecer una narrativa positiva de mercado, respaldada por un crecimiento sólido y la inversión continua en inteligencia artificial. Por otro lado, en el escenario de riesgo, las tarifas comerciales, los déficits fiscales elevados y los conflictos geopolíticos podrían generar una inflación más alta, un crecimiento más débil y una mayor volatilidad en los mercados.

Al considerar una gama más amplia de posibles resultados para los mercados, la imprevisibilidad de esta década nos recuerda la importancia de mantener la humildad y diversificar las inversiones. Pero también pone de manifiesto la capacidad de adaptación de la economía, el poder de la innovación y el potencial de crecimiento de los mercados a largo plazo.

En el informe Year Ahead 2025, destacamos las principales oportunidades de inversión y estrategias para ayudarle a aprovechar estas oportunidades y gestionar riesgos, mientras los «Los Nuevos Años 20» entran en una nueva etapa.
 

En nuestro escenario principal, creemos que los bancos centrales continuarán reduciendo las tasas de interés el próximo año, lo que probablemente disminuirá los rendimientos sobre el efectivo. Por ello, recomendamos que los inversionistas se preparen para este escenario asignando recursos a bonos de grado de inversión, estrategias diversificadas de renta fija y estrategias de renta variable enfocadas en generar ingresos, garantizando así la sostenibilidad de sus carteras.

Consideramos que la inteligencia artificial sigue siendo la mayor oportunidad de inversión de este siglo. Para aprovechar esta tendencia, los inversionistas deben enfocarse tanto en las megacorporaciones cotizadas como en empresas privadas innovadoras.

El creciente aumento de la demanda de electricidad y los objetivos de descarbonización también deberían generar oportunidades significativas a largo plazo para empresas de los sectores de energía y recursos naturales.

En el mercado de acciones, vemos un gran potencial de crecimiento. Con la combinación de tasas de interés a la baja, un crecimiento económico sólido y avances transformadores, proyectamos que el índice S&P 500 alcance los 6,600 puntos para finales de 2025, lo que representaría un retorno aproximado del 10% respecto a los niveles actuales.

Aunque las negociaciones comerciales y geopolíticas pueden incrementar la volatilidad, creemos que las tarifas finalmente serán más moderadas de lo que se ha planteado inicialmente.

Fuera de los Estados Unidos, vemos que una exposición diversificada a Asia (excluyendo Japón) es una manera atractiva de capturar el crecimiento de las utilidades en la región, mientras se gestionan los riesgos potenciales. En Europa, identificamos oportunidades específicas en empresas pequeñas y medianas, así como en acciones suizas de alta calidad que pagan dividendos. 

En el mercado cambiario, consideramos que la apreciación del dólar tiene sus límites. Aunque factores como recortes de impuestos, controles migratorios y tarifas podrían favorecer al dólar en el corto plazo, su sobrevaluación y los déficits fiscales son preocupaciones a largo plazo. Por ello, recomendamos considerar la venta de dólares en momentos de fortaleza.

En cuanto a las materias primas, esperamos que el oro continúe alcanzando nuevos máximos y que los precios de metales clave para la transición energética, como el cobre, el litio y el níquel, aumenten. Además, el panorama para los mercados inmobiliarios globales, tanto residenciales como comerciales, parece prometedor debido a una oferta limitada y una demanda creciente.

Además de algunas ideas específicas presentadas en este Year Ahead, también destacamos áreas estratégicas clave que pueden ayudar a los inversionistas a construir cartera más resilientes y efectivos a largo plazo.

Para enfrentar las complejidades a corto plazo mientras se posicionan para el éxito a largo plazo, recomendamos revisar regularmente las siguientes medidas:poner a trabajar el efectivo en inversiones productivas, fortalecer el núcleo de la cartera mediante diversificación (incluyendo alternativas), aprovechar estrategias de apalancamiento en un entorno de tasas bajas, adoptar una gestión activa de las inversiones y explorar todas las opciones disponibles, incorporando estrategias sostenibles.

Al aprovechar de manera cuidadosa las oportunidades a corto plazo dentro del marco de un plan estratégico bien diseñado, estamos seguros de que los inversionistas pueden construir carteras resilientes y rentables. Al llegar a la mitad de esta década dinámica y transformadora, les deseamos un año próspero y lleno de éxitos.