Mercados privados: Growth equity

Q: Fuentes de agregación de valor

Aumento de ingresos: los gestores de GE formulan estrategias para aumentar los ingresos, mejorando la eficacia del equipo de ventas, optimizando las estrategias de precios e identificando una posible expansión a nuevos mercados geográficos y líneas de productos. Los gestores utilizan su red para presentar la empresa a nuevos clientes que estarían fuera de su alcance sin la participación del gestor de GE. Ampliación de las organizaciones: los gestores de GE ayudan a analizar las unit economics, como los costos de adquisición de clientes. También ofrecen asesoría sobre cómo implementar activos fijos (i.e. nuevas instalaciones) y cómo actualizar sistemas financieros y de gobernanza para mejorar el monitoreo de las operaciones a medida que la empresa se desarrolla. Desarrollo del equipo de gestión: dado que muchas veces las empresas de la cartera no cuentan con ejecutivos experimentados en posiciones de alto nivel, los fondos de GE aprovechan su propia red para complementar el liderazgo actual y establecer consejos independientes. Mercados de capital y planificación de la salida: los fondos de GE ofrecen asesoría para la obtención de recursos y la integración de adquisiciones, levantando capital adicional y preparando a las empresas para su salida con la venta estratégica o IPO. Acuerdos: dado que las empresas atractivas generalmente no necesitan explícitamente capital externo, los fondos de GE, con redes propias en el sector y conocimiento especializado en formular y presentar planes de crecimiento estratégico, tienen una ventaja para conseguir inversiones en relación con otros fondos.

Descubra los beneficios tangibles que el growth equity puede ofrecer para la diversificación de su cartera de inversiones.

07 ago. 2024 2 minutos de lectura

En este informe, exploramos las estrategias fundamentales, destacamos el valor significativo que los gestores de fondos añaden y analizamos las métricas de desempeño cruciales que definen el éxito en esta área.

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Growth equity: Visión general

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Aspectos clave del informe

Los fondos de growth equity (GE) se enfocan en empresas que tienen altas tasas de crecimiento orgánico donde las unit economics ya están establecidas. Las empresas atractivas muestran un potencial de crecimiento escalable y repetible.

Como las empresas objetivo suelen tener una generación limitada de flujo de caja libre que restringe su capacidad de endeudamiento, estos fondos rara vez recurren al apalancamiento.

Los fondos de GE suelen asumir posiciones minoritarias, pero negocian derechos específicos para proteger a sus inversionistas. Estos derechos pueden incluir representación en el consejo, disposiciones de control y derechos de rescate.

Los gestores aportan capital de expansión para aumentar y ampliar las operaciones y formar equipos de gestión.

Los gestores de GE también gestionan el proceso de salida mediante la venta a otro fondo de private equity, reventa al propietario o apertura de capital.

Las estrategias de GE también están moderadamente ligadas a los ciclos económicos. Los fondos de GE se enfocan en empresas que crecen más rápido que el mercado, lo que puede reducir la ciclicidad, pero el riesgo idiosincrático aumenta para los rendimientos.

Aunque las empresas con este perfil pueden cotizar en los mercados públicos, invertir en capital común no proporciona las mismas disposiciones para influir en el control de la organización y las dinámicas de gobernanza como las inversiones privadas.

Dadas las considerables diferencias en el rendimiento de los gestores, los principales riesgos son la concentración en el sector, la ejecución operativa y el cronograma de la salida. También se aplican otros riesgos más generales de los mercados privados, como la falta de liquidez significativa, el control limitado y las tarifas adicionales.

¿Qué hace la estrategia de growth equity?

Los fondos de growth equity se concentran en la compra de participaciones minoritarias en negocios de rápido crecimiento que ya han superado la etapa de startup.

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Inversiones objetivo de growth equity

Las empresas objetivo son generalmente organizaciones a mitad de su ciclo de vida que poseen altas tasas de crecimiento orgánico y donde las unit economics (que describen los ingresos directos y costos en una base unitaria) ya están establecidas. Los objetivos atractivos muestran potencial para crecer de manera expansiva y repetitiva.

Estas organizaciones pueden ser empresas de capital de riesgo en etapa avanzada, empresas más desarrolladas en el espacio de pequeñas y medianas empresas, o spin-offs de organizaciones más grandes.

Los gestores de GE evalúan el valor de las empresas en función de ingresos o flujos de efectivo históricos y futuros, junto con múltiplos de ingresos o ganancias (como EV/EBITDA) para estimar puntos de entrada interesantes.

Apalancamiento, período de retención y salida

Dado que las empresas objetivo generalmente tienen una generación limitada de flujo de efectivo libre, lo que restringe su capacidad para contraer deudas, los fondos de GE rara vez utilizan apalancamiento en los acuerdos.

Los fondos de GE proporcionan el capital para expandir la capacidad de producción, las ventas o nuevas líneas de productos, al mismo tiempo que ofrecen apoyo para el desarrollo estratégico. Las transacciones de GE también generan liquidez para los propietarios.

El período de retención para una inversión de GE puede variar entre tres y siete años.

A diferencia de las estrategias de adquisición que buscan obtener una posición de control en una empresa, los fondos de GE compran participaciones minoritarias, dejando el control para los propietarios existentes.

Sin embargo, los gestores de GE negocian derechos específicos para proteger a sus inversionistas. Estos pueden incluir representación en el consejo, disposiciones de control para influir en las decisiones empresariales y derechos de rescate que permiten a los gestores revender sus participaciones a los accionistas controladores en un evento o a un precio predeterminado.

Las dos principales rutas de salida son la venta secundaria a otro fondo de private equity o la recompra por parte del propietario del negocio. Las empresas más grandes pueden optar por abrir su capital.

Fuentes de agregación de valor

Aumento de ingresos: los gestores de GE formulan estrategias para aumentar los ingresos, mejorando la eficacia del equipo de ventas, optimizando las estrategias de precios e identificando una posible expansión a nuevos mercados geográficos y líneas de productos. Los gestores utilizan su red para presentar la empresa a nuevos clientes que estarían fuera de su alcance sin la participación del gestor de GE.

Ampliación de las organizaciones: los gestores de GE ayudan a analizar las unit economics, como los costos de adquisición de clientes. También ofrecen asesoría sobre cómo implementar activos fijos (i.e. nuevas instalaciones) y cómo actualizar sistemas financieros y de gobernanza para mejorar el monitoreo de las operaciones a medida que la empresa se desarrolla.

Desarrollo del equipo de gestión: dado que muchas veces las empresas de la cartera no cuentan con ejecutivos experimentados en posiciones de alto nivel, los fondos de GE aprovechan su propia red para complementar el liderazgo actual y establecer consejos independientes.

Mercados de capital y planificación de la salida: los fondos de GE ofrecen asesoría para la obtención de recursos y la integración de adquisiciones, levantando capital adicional y preparando a las empresas para su salida con la venta estratégica o IPO.

Acuerdos: dado que las empresas atractivas generalmente no necesitan explícitamente capital externo, los fondos de GE, con redes propias en el sector y conocimiento especializado en formular y presentar planes de crecimiento estratégico, tienen una ventaja para conseguir inversiones en relación con otros fondos.

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