Al combinar diferentes estrategias en un solo lugar , los fondos de cobertura multiestrategia son una forma eficiente de invertir en una cartera bien diversificada de estrategias.

Fondos de cobertura: Multiestrategia

Q: Asignación rápida a las oportunidades más atractivas

El CIO asigna capital a las estrategias con mayor probabilidad de ofrecer un rendimiento superior, dadas las condiciones del mercado. Además, como los operadores están ubicados internamente, los cambios de asignación son más rápidos en comparación con otros vehículos de fondos de cobertura multiestrategia , como los fondos de fondos de cobertura.

Q: Fuerte gestión de riesgos

El tamaño y la cantidad de estrategias ejecutadas en estas empresas exigen modelos de monitoreo de riesgos independientes y altamente sofisticados, además de equipos que reportan directamente al CIO. Dado que los operadores son internos, el monitoreo es continuo y las señales de riesgo pueden levantarse casi de inmediato .

Q: ¿Cuáles son los riesgos?

Riesgo operativo: Debido a su tamaño relativo y los significativos requisitos de back office y soporte, los fondos de cobertura multiestrategia están expuestos a riesgos operativos. En particular, a pesar de operar múltiples estrategias, no se debe subestimar el riesgo asociado al factor clave humano. Riesgo de concentración: Si los controles de riesgo no son adecuados y/o independientes, la concentración en una única estrategia puede ser un problema. Si se permite que un operador muy exitoso y rentable asuma riesgos excesivos, las caídas inesperadas pueden tener efectos altamente perjudiciales sobre el fondo general, pudiendo llevar al colapso de la empresa. Apalancamiento: El riesgo de concentración puede agravarse, ya que las empresas con múltiples estrategias tienden a tener un mayor apalancamiento en comparación con los fondos de estrategia única. Período de bloqueo: Para proporcionar a los equipos de negociación la flexibilidad de operar en todo el espectro de liquidez y dar a los operadores el tiempo necesario para obtener ganancias de sus operaciones, los fondos de cobertura multiestrategia suelen tener largos períodos de bloqueo (hasta un año). Otros riesgos más generales de los fondos de cobertura también pueden aplicarse, incluida la falta de transparencia, que podría utilizarse para encubrir fraudes de gestión, y riesgos operativos, como una gestión inadecuada de riesgos . Estos riesgos no pueden eliminarse por completo, pero pueden reducirse significativamente mediante una debida diligencia y procesos rigurosos de inversión y monitoreo.

Q: Flexibilidad y diversificación optimizada

Los fondos de cobertura multiestrategia pueden reaccionar con mayor agilidad a los cambios del mercado y reasignar capital entre las estrategias . Los FoHF pueden potencialmente tener tarifas totales más bajas que los fondos de cobertura multiestrategia, al tiempo que proporcionan un nivel similar de diversificación. Debido a la compensación del rendimiento, un fondo de cobertura multiestrategia puede aplicar una tarifa de rendimiento sobre el retorno neto de todas las estrategias.

Q: Mitigación de riesgos

Dado que los diversos equipos de inversión suelen trabajar bajo el mismo techo, los fondos multiestrategia tienen acceso a una fuente de información más integral. Administrados por una sola empresa, los fondos multiestrategia pueden gestionar mejor los riesgos, por ejemplo, al identificar y mitigar los riesgos de factores y concentración.

Descubra los beneficios de los fondos de cobertura multiestrategia. Aprenda cómo los fondos de cobertura multiestrategia pueden mejorar la diversificación de su portafolio, mitigar riesgos y asignar capital de forma dinámica entre varias estrategias de inversión.

Lo más destacado del informe
¿Por qué invertir en Fondos de Fondos de Cobertura?
Fondos de Cobertura Multiestrategia vs. Fondos de Fondos de Cobertura
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Fondos de Cobertura Multiestrategia: Visión general

Aspectos clave del informe

Como su nombre indica, los fondos de cobertura multiestrategia son fondos que emplean una variedad de estrategias de inversión. Generalmente, son administrados por grandes empresas debido al capital y la infraestructura necesarios para implementar y gestionar diversas estrategias individuales.
Diversos equipos de inversión operan bajo el paraguas de un solo fondo y se dedican a diferentes estrategias, como arbitraje convertible, cobertura de acciones, eventos específicos o estrategias macro globales, todo en un único vehículo. Cada equipo tiene la discreción de asignar capital según su propia filosofía de inversión.
El Director de Inversiones (CIO) decide el tamaño de los activos para cada equipo y reasigna capital entre las estrategias.
La gestión de riesgos, una función crucial para los fondos de cobertura multiestrategia, está a cargo de una entidad independiente que reporta al CIO, quien supervisa todas las estrategias y posiciones subyacentes.
Los fondos de cobertura multiestrategia suelen operar de dos maneras: aislada (silos) y cooperativa. En los fondos de cobertura multiestrategia aislados, cada equipo de estrategia está claramente separado para garantizar la no correlación de alfa y permitir mayor flexibilidad en la contratación y despido de gestores.
En el modelo cooperativo, los equipos no están separados y pueden compartir información entre estrategias, lo que permite una visión más integral para los gestores individuales. También comparten tecnología y equipo de apoyo, lo que genera economías de escala.
Los fondos de cobertura multiestrategia ofrecen una variedad de beneficios a los inversionistas, incluyendo un alto nivel de diversificación entre estrategias y estilos, múltiples fuentes de alfa de los gestores, reasignación rápida de capital a las estrategias y equipos con mejor desempeño, gestión de riesgos superior y potencialmente menores comisiones comparado con otras soluciones de fondos de cobertura.

¿Por qué invertir en fondos de cobertura multiestrategia?

Diversificación

Diversas fuentes de alfa

Al involucrar a varios operadores con habilidades diversas y exclusivas en diversas estrategias, los fondos de cobertura multiestrategia pueden acceder a múltiples fuentes de alfa, es decir, retornos excedentes generados por la habilidad del gestor.
Estos fondos tienden a contratar y despedir regularmente para renovar su conjunto de alfa y reemplazar a los operadores de bajo rendimiento. Es importante señalar que pueden atraer a los operadores más talentosos del mercado gracias a su sólida infraestructura, una remuneración atractiva y la relativa autonomía de sus empleados en la selección de operaciones.

Asignación rápida a las oportunidades más atractivas

Fuerte gestión de riesgos

Tarifas potencialmente más bajas

Los fondos de cobertura multiestrategia generalmente no cobran tarifas de rendimiento por cada estrategia individual. En su lugar, cobran una tarifa de rendimiento neto basada en la suma del desempeño de sus equipos. De esta manera, las pérdidas de los equipos con bajo rendimiento compensan las ganancias obtenidas por los equipos con mejor desempeño, lo que conduce a tarifas de rendimiento neto más bajas.
Dicho esto, algunas empresas pueden utilizar estructuras de tarifas de traspaso, en las que todos los costos operativos (incluida la remuneración del administrador de la cartera) son asumidos por el inversionista final. Estas estructuras aumentan significativamente el índice total de gastos de un fondo de cobertura multiestrategia y pueden anular el ahorro obtenido con las tarifas de rendimiento.

¿Cuáles son los riesgos?

Riesgo operativo: Debido a su tamaño relativo y los significativos requisitos de back office y soporte, los fondos de cobertura multiestrategia están expuestos a riesgos operativos. En particular, a pesar de operar múltiples estrategias, no se debe subestimar el riesgo asociado al factor clave humano.
Riesgo de concentración: Si los controles de riesgo no son adecuados y/o independientes, la concentración en una única estrategia puede ser un problema. Si se permite que un operador muy exitoso y rentable asuma riesgos excesivos, las caídas inesperadas pueden tener efectos altamente perjudiciales sobre el fondo general, pudiendo llevar al colapso de la empresa.
Apalancamiento: El riesgo de concentración puede agravarse, ya que las empresas con múltiples estrategias tienden a tener un mayor apalancamiento en comparación con los fondos de estrategia única.
Período de bloqueo: Para proporcionar a los equipos de negociación la flexibilidad de operar en todo el espectro de liquidez y dar a los operadores el tiempo necesario para obtener ganancias de sus operaciones, los fondos de cobertura multiestrategia suelen tener largos períodos de bloqueo (hasta un año).
Otros riesgos más generales de los fondos de cobertura también pueden aplicarse, incluida la falta de transparencia, que podría utilizarse para encubrir fraudes de gestión, y riesgos operativos, como una gestión inadecuada de riesgos. Estos riesgos no pueden eliminarse por completo, pero pueden reducirse significativamente mediante una debida diligencia y procesos rigurosos de inversión y monitoreo.

Fondos de Cobertura Multiestrategia vs. Fondos de Fondos de Cobertura

Los fondos de cobertura multiestrategia y los fondos de fondos de cobertura (FoHF) son dos formas económicas de invertir en una cartera diversificada de fondos de cobertura. No obstante, ambos vehículos tienen características muy distintas.

Flexibilidad y diversificación optimizada

Los fondos de cobertura multiestrategia pueden reaccionar con mayor agilidad a los cambios del mercado y reasignar capital entre las estrategias. Los FoHF pueden potencialmente tener tarifas totales más bajas que los fondos de cobertura multiestrategia, al tiempo que proporcionan un nivel similar de diversificación.
Debido a la compensación del rendimiento, un fondo de cobertura multiestrategia puede aplicar una tarifa de rendimiento sobre el retorno neto de todas las estrategias.

Mitigación de riesgos

Selección de gestores y acceso exclusivo a oportunidades

Los FoHF generalmente tienen niveles de inversión mínima más bajos que los fondos de cobertura multiestrategia. Hasta cierto punto, los FoHF tienen más libertad para seleccionar gestores y agregar nuevas estrategias. Un fondo de cobertura multiestrategia está limitado por los gestores que posee internamente o por aquellos dispuestos a unirse a sus empresas.
Los FoHF liberan al inversionista de la responsabilidad y el costo de realizar la debida diligencia de los fondos subyacentes.
Los FoHF pueden invertir en fondos multiestrategia. De hecho, debido a su tamaño y éxito, algunos de los fondos de cobertura multiestrategia más grandes y exitosos ya no aceptan nuevos inversionistas. Los FoHF pueden proporcionar acceso privilegiado a estos gestores gracias a su tamaño y relaciones existentes.

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