Los recortes de tasas en escenarios de “aterrizaje suave” han sido históricamente positivos para las acciones, y el cambio de la Fed de una postura restrictiva a otra más neutral debería ayudar a extender el mercado alcista. A largo plazo, el efectivo tiende a tener un desempeño inferior frente a otros activos: las acciones han superado al efectivo en 86% de todos los periodos de 10 años y en 100% de los periodos de 20 años desde 1926, con rendimientos acumulados más de 200 veces superiores. La probabilidad de que los bonos superen al efectivo aumenta con el tiempo: 65% en 12 meses, 82% en 5 años, 85% en 10 años y 90% en 20 años.

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Investigación del CIO

Impactos del cambio de la Fed en los mercados

Q: Fed dovish: tasas a la baja y oportunidades de inversión

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell , abrió el camino para la reanudación de los recortes de tasas en el encuentro anual de Jackson Hole. Los cambios en la composición del FOMC también apuntan hacia una postura más dovish en la política monetaria. La desaceleración del mercado laboral ofrece margen para que la Fed relaje su política, a pesar de las persistentes preocupaciones sobre la inflación. Esperamos un recorte adicional de 100 puntos base a partir de septiembre y, con las tasas en trayectoria descendente, aconsejamos a los inversionistas poner su dinero a trabajar.

Q: El enfriamiento laboral y económico abre margen para flexibilizar

Con el enfriamiento del mercado laboral, creemos que los riesgos a la baja en el empleo probablemente pesen más en las decisiones de la Fed que las preocupaciones persistentes sobre la inflación . Los riesgos para el crecimiento económico también se están convirtiendo en una consideración cada vez más relevante. El PIB de Estados Unidos se mantiene débil, con una expansión de apenas 1.2% en la primera mitad del año y con la expectativa de que la actividad siga siendo moderada. Dado el doble mandato de la Fed, anticipamos recortes de 100 puntos base hacia junio de 2026, especialmente después de los débiles datos de empleo de julio.

Q: ¿Qué significa esto para los inversionistas?

Con la expectativa de que las tasas disminuyan, los inversionistas deberían buscar alternativas al efectivo . Consideramos que los bonos de calidad, como los de grado alto y grado de inversión, resultan atractivos. Recomendamos enfocarse en bonos de duración media, ya que los de mayor plazo pueden enfrentar riesgos asociados a la política fiscal, dudas en torno a la independencia de la Fed y futuras lecturas de inflación. También anticipamos un mayor potencial de alza para las acciones estadounidenses en los próximos 6 a 12 meses, respaldadas por la flexibilización de la Fed y por un fuerte impulso de inversión en capital (capex).

¿Qué significa para los mercados la postura dovish de la Fed?

28 ago. 2025

Edificio de la Reserva Federal, Washington D.C.

La Fed se está inclinando hacia una postura más dovish, lo que significa que es más probable que reduzca las tasas de interés en lugar de aumentarlas.

¿Qué puede significar para bonos, acciones y su portafolio?

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Columnata de mármol con arquitectura clásica de un edificio gubernamental en Washington D.C.

La Fed se prepara para reducir tasas

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Fed dovish: tasas a la baja y oportunidades de inversión

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, abrió el camino para la reanudación de los recortes de tasas en el encuentro anual de Jackson Hole. Los cambios en la composición del FOMC también apuntan hacia una postura más dovish en la política monetaria.
La desaceleración del mercado laboral ofrece margen para que la Fed relaje su política, a pesar de las persistentes preocupaciones sobre la inflación.
Esperamos un recorte adicional de 100 puntos base a partir de septiembre y, con las tasas en trayectoria descendente, aconsejamos a los inversionistas poner su dinero a trabajar.

Autoridades y cambios en el FOMC refuerzan la expectativa de recortes

Powell ya ha indicado que un recorte de tasas puede ser necesario, dado que la política se mantiene restrictiva. Con la próxima rotación de presidentes regionales de la Fed, la actual composición de gobernadores y la salida de la gobernadora Kugler en agosto, el FOMC se perfila hacia una orientación más dovish, enfocada en reducir las tasas.
Las minutas más recientes de la Fed sugieren que los funcionarios esperan que la tasa de desempleo supere el nivel considerado “natural” hacia finales de año y permanezca elevada hasta 2027.

El enfriamiento laboral y económico abre margen para flexibilizar

Con el enfriamiento del mercado laboral, creemos que los riesgos a la baja en el empleo probablemente pesen más en las decisiones de la Fed que las preocupaciones persistentes sobre la inflación.
Los riesgos para el crecimiento económico también se están convirtiendo en una consideración cada vez más relevante. El PIB de Estados Unidos se mantiene débil, con una expansión de apenas 1.2% en la primera mitad del año y con la expectativa de que la actividad siga siendo moderada.
Dado el doble mandato de la Fed, anticipamos recortes de 100 puntos base hacia junio de 2026, especialmente después de los débiles datos de empleo de julio.

¿Qué significa esto para los inversionistas?

Con la expectativa de que las tasas disminuyan, los inversionistas deberían buscar alternativas al efectivo. Consideramos que los bonos de calidad, como los de grado alto y grado de inversión, resultan atractivos.
Recomendamos enfocarse en bonos de duración media, ya que los de mayor plazo pueden enfrentar riesgos asociados a la política fiscal, dudas en torno a la independencia de la Fed y futuras lecturas de inflación.
También anticipamos un mayor potencial de alza para las acciones estadounidenses en los próximos 6 a 12 meses, respaldadas por la flexibilización de la Fed y por un fuerte impulso de inversión en capital (capex).

¿Lo sabía?

Los recortes de tasas en escenarios de “aterrizaje suave” han sido históricamente positivos para las acciones, y el cambio de la Fed de una postura restrictiva a otra más neutral debería ayudar a extender el mercado alcista.
A largo plazo, el efectivo tiende a tener un desempeño inferior frente a otros activos: las acciones han superado al efectivo en 86% de todos los periodos de 10 años y en 100% de los periodos de 20 años desde 1926, con rendimientos acumulados más de 200 veces superiores.
La probabilidad de que los bonos superen al efectivo aumenta con el tiempo: 65% en 12 meses, 82% en 5 años, 85% en 10 años y 90% en 20 años.

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