Perspectiva del 4º trimestre: Tasas, elecciones y volatilidad

Q: 1. ¿Qué tan rápido caerán las tasas de interés?

La Reserva Federal, junto con otros bancos centrales, ya ha realizado el primer recorte de tasas de este ciclo, y creemos que vendrán más recortes. Los inversionistas deberían considerar mover el exceso de efectivo, fondos del mercado monetario y depósitos a plazo que están por vencer hacia activos que ofrezcan una renta más duradera.

Q: 2. ¿Cómo afectarán las elecciones presidenciales a los mercados?

Con las elecciones de Estados Unidos acercándose, la carrera presidencial sigue muy cerrada. Históricamente, las acciones tienden a subir tanto antes como después de las elecciones. Sin embargo, posibles cambios en las políticas comerciales, exteriores o fiscales pueden traer volatilidad a los mercados. Las estrategias de cobertura (hedge) pueden ayudar a gestionar estos riesgos.

Q: 3. ¿Estados Unidos está encaminado hacia una recesión?

La carrera presidencial en Estados Unidos sigue siendo impredecible, y aunque las acciones suelen subir alrededor de las elecciones, los posibles cambios en las políticas podrían generar volatilidad adicional. Se recomienda el uso de estrategias de protección para gestionar estos riesgos.

Con el inicio del cuarto trimestre, tres temas principales están en foco: tasas de interés, elecciones y volatilidad. Nuestro CIO responde directamente a estas cuestiones clave que moldearán los mercados.

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Temas que darán forma a los mercados

1. ¿Qué tan rápido caerán las tasas de interés?

2. ¿Cómo afectarán las elecciones presidenciales a los mercados?

3. ¿Estados Unidos está encaminado hacia una recesión?

¿Cómo prepararse para el 4T?

Con la llegada del último trimestre, los cambios en las condiciones económicas, monetarias y políticas podrían aumentar la volatilidad en los mercados. Es crucial que los inversionistas se anticipen, ya que proyectamos posibles ganancias en acciones, bonos y activos alternativos.

Posiciónese para tasas más bajas

Con más recortes de tasas en el horizonte, recomendamos que los inversionistas dirijan el exceso de efectivo, fondos del mercado monetario y depósitos a plazo que están por vencer hacia activos que puedan generar ingresos más estables.
Sugerimos una combinación de escaleras de bonos, bonos de grado de inversión de mediano plazo, estrategias de renta fija diversificada y estrategias de renta variable para mantener los ingresos del portafolio a medida que bajen las tasas de interés.

Oportunidades en divisas y materias primas

Prevemos que las tasas de interés más bajas en Estados Unidos y las preocupaciones sobre el déficit fiscal debilitarán al dólar estadounidense en el mediano plazo. Los inversionistas deberían considerar reducir su exposición al dólar mediante coberturas, aumentar la exposición internacional, cambiar a otras divisas del G10 o usar opciones.
El oro sigue siendo, en nuestra opinión, un fuerte diversificador, impulsado por la demanda de los bancos centrales, las tasas de interés más bajas y las preocupaciones geopolíticas. Con la apreciación del franco suizo, recomendamos considerar la cobertura de préstamos en CHF si sus ingresos o activos están denominados en otras monedas.

Prepárese para las elecciones en Estados Unidos

La carrera por la presidencia de Estados Unidos está muy reñida. No recomendamos hacer grandes cambios en el portafolio basados en expectativas políticas, pero las estrategias de cobertura pueden ayudar a gestionar la volatilidad y los riesgos de pérdidas si los mercados comienzan a temer cambios en las políticas comerciales, exteriores o fiscales.
Además, vemos buen potencial en acciones expuestas a la relocalización de empresas ("reshoring"), un tema que probablemente persistirá independientemente de quién gane las elecciones. En contraste, vemos posibles riesgos para el sector de consumo discrecional, la energía renovable, partes del sector tecnológico y el yuan chino.

Aproveche la oportunidad de la IA

La volatilidad en el sector tecnológico puede continuar debido a las incertidumbres económicas y los desafíos geopolíticos, pero creemos que la IA será uno de los principales impulsores de los rendimientos en el mercado de acciones en los próximos años.
Los inversionistas que aún no tengan exposición al sector tecnológico deberían aprovechar la volatilidad para construir una exposición a largo plazo en IA a precios más favorables.
Vemos las mejores oportunidades en semiconductores relacionados con IA, grandes empresas tecnológicas estadounidenses y líderes de internet en China. Aquellos con alta exposición al sector tecnológico deberían considerar estrategias de preservación de capital para gestionar la volatilidad a corto plazo.

Busque crecimiento de calidad

Con las preocupaciones económicas en aumento en los próximos meses, creemos que los inversionistas deberían buscar acciones de empresas de "calidad", es decir, aquellas con balances sólidos, ventajas competitivas y exposición a motores estructurales que les permitan un crecimiento constante a lo largo del tiempo. Históricamente, estas empresas han superado al mercado de acciones en general antes y durante las recesiones.

Nuestras acciones preferidas están principalmente en los sectores de tecnología, consumo y salud. También vemos potencial de crecimiento estructural en las empresas expuestas a la transición energética.

Diversifique con activos alternativos

Incorporar activos alternativos a su portafolio puede ayudar a diversificar aún más los rendimientos. El private equity y la infraestructura pueden ampliar la exposición más allá de los mercados públicos, el crédito privado puede ofrecer una fuente alternativa atractiva de ingresos, y los fondos de cobertura con baja correlación con los activos tradicionales pueden ayudar a reducir la volatilidad del portafolio.

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