Investissement durable

Chez UBS Asset Management, nous définissons la durabilité comme étant la capacité d’utiliser les aspects ESG qui ont une influence sur la performance à long terme des entreprises, en générant des opportunités tout en réduisant les risques. Selon nous, L’investissement durable (ou sustainable investing, SI) est une combinaison de stratégies de placement qui intègrent les aspects ESG importants dans le processus de décision d’investissement.

Pour le partenariat fructueux entre vous en tant qu’investisseur institutionnel et UBS Asset Management, une conception commune des domaines suivants est importante:

Le cadre

Tout ce que vous devez savoir sur le cadre

Nous utilisons un cadre solide et clair pour mettre en oeuvre la durabilité dans nos
stratégies de placement. Il est fondé sur deux approches fondamentales développées en vue des exigences imposées par le règlement SFDR de l’UE1.

Les deux approches

Intégration ESG

Du point de vue fondamental, l’intégration ESG vise à améliorer la prise en compte des risques pertinents afin d’améliorer le rendement pour l’investisseur, en suivant des principes éthiques ou des normes. Autrement dit, l’intégration ESG est une prise en compte globale des facteurs de durabilité lors du processus de recherche. Cela nous permet de prendre des décisions de placement sur la base d’informations exhaustives, de réduire les risques et d’améliorer les rendements.

Notre approche en matière d’intégration ESG tient compte des dispositions de l’article 6 du règlement SFDR de l’UE. Fondée sur trois éléments déterminants, à savoir les exclusions standard, l’évaluation SI et le stewardship, elle est centrée sur les risques ESG.

Focalisation Durabilité

L’approche focalisée sur la durabilité se base sur les trois grands éléments de risque ESG de l’approche intégration ESG, mais y ajoute des exigences minimales supplémentaires. Il s’agit d’évaluer le respect de certains critères ESG, tels que de «faibles émissions de CO2», une «bonne notation ESG» ou une «meilleure diversité de genre», etc. Cette approche est conforme aux exigences formulées à l’article 8 du règlement SFDR de l’UE.

Focalisation Impact

L’approche Focalisation (thématique) Impact va encore plus loin: elle définit les critères ESG en précisant des améliorations sociales mesurables et vérifiables qui découlent générale-ment des Objectifs de développement durable de l’ONU. Cette approche est également conforme aux exigences de l’article 8 du règlement SFDR de l’UE. Selon les critères ESG définis, les exigences supplémentaires de l’article 9 du règlement SFDR de l’UE peuvent également être respectées.


Exclusions standard

Évaluation SI

Stewardship

Focalisation Durabilité

Focalisation (thématique) Impact

L’utilisation

Utilisation du cadre dans le contexte du portefeuille

UBS Asset Management utilise les cinq éléments suivants de son offre complète de stratégies de placement et de fonds, et aide les investisseurs à tirer parti des différentes combinaisons possibles pour prendre des décisions de placement conformes à leurs préférences et leurs exigences.


Stratégies basées sur des exclusions standard (actives et passives / indexées)

Stratégies (actives) basées sur une évaluation SI, généralement classées dans la catégorie «Intégration ESG»

Stratégies axées sur le stewardship (rarement utilisées seules actuellement, mais souvent en combinaison avec d’autres éléments)

Les stratégies Focus Durabilité comportent les éléments 1 à 3, ainsi que d’autres exigences minimales (active et passive / indexée)

Les stratégies (actives) Focus Impact comportent les éléments 1 à 3, et intègrent en outre un indicateur d’impact vérifiable, basé p. ex. sur l’article 9 du règlement SFDR


Utilisation pour les investisseurs institutionnels

Dans le cadre d’une procédure de sélection d’une stratégie de placement, trois des cinq éléments du cadre peuvent être modifiés afin de répondre aux besoins d’un investisseur institutionnel:

  • Exclusions standard option: Ajout d’exclusions supplémentaires
  • Focus Durabilité options: p. ex. détermination du degré d’amélioration de la notation ESG, réduction des émissions de CO2, du budget de tracking error
  • Impact option: Poursuite d’objectifs prioritaires parmi les Objectifs de développement durable des Nations Unies (influence limitée actuellement).

    Ces éléments sont grisés dans le tableau ci-dessous.

    Classification des stratégies

    Classes d’actifs

    Classes d’actifs

    Classes d’actifs

    Classes d’actifs

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Evaluation SI

    Stewardship

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    Focalisation Impact

    Classes d’actifs

    Actions

    Classes d’actifs

    Indiced’actions / Quant

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark individuel

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI


    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Actions

    Classes d’actifs

    Indiced’actions / Quant

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark ESG

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Actions

    Classes d’actifs

    Indiced’actions / Quant

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark individuel

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    -

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    -

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Actions

    Classes d’actifs

    Actions actives

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark standard

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Actions

    Classes d’actifs

    Actions actives

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark standard

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    -

    Focalisation Impact

    Classes d’actifs

    Obligations

    Classes d’actifs

    Indice obligataire

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark individuel

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Obligations

    Classes d’actifs

    Indice obligataire

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark ESG

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Obligations

    Classes d’actifs

    Indice obligataire

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark individuel

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    -

    Focalisation Impact

    Classes d’actifs

    Obligations

    Classes d’actifs

    Obligations Actives

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark standard

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Obligations

    Classes d’actifs

    Obligations Actives

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark ESG

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    MA

    Classes d’actifs

    Multi-actif

    Stratégies / fonds

    Stratégies / fonds avec benchmark standard

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Placements alternatifs

    Classes d’actifs

    Immobilier

    Stratégies / fonds

    Stratégies/fonds immo. avec benchmark standard

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    -

    Focalisation Durabilité

    -

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Placements alternatifs

    Classes d’actifs

    Infrastructure et private equity

    Stratégies / fonds

    Stratégie/fonds infrastructure (fermé)

    Stratégies / fonds

    Evaluation SI

    Stewardship

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Classes d’actifs

    Placements alternatifs

    Classes d’actifs

    Infrastructure et private equity

    Stratégies / fonds

    Stratégie/fonds de private equity (fermé)

    Stratégies / fonds

    -

    Evaluation SI

    -

    Stewardship

    -

    Focalisation Durabilité

    -

    Focalisation Impact

    Classes d’actifs

    Placements alternatifs

    Classes d’actifs

    Hedge Fund

    Stratégies / fonds

    Hedge funds climatiques

    Stratégies / fonds

    -

    Evaluation SI

    -

    Stewardship

    -

    Focalisation Durabilité

    Focalisation Impact

    -

    Options disponibles

    Options futures

    Défini par UBS
    (non modifiable)

    L’évaluation SI, le stewardship et l’évaluation d’impact sont généralement imposés par le fournisseur d’actifs (stratégies actives) ou l’administrateur de l’indice (stratégies passives/ indexées). Le choix d’une stratégie ESG doit donc tenir compte de ces trois éléments, qui peuvent être influencés par le choix d’une certaine configuration. C’est pourquoi UBS Asset Management a conçu ce cadre, un guide pratique qui reprend les choix possibles et classifie les stratégies ESG selon les configurations caractéristiques des trois éléments influençables.

    Choix d’une stratégie SI dans la pratique

    L’illustration suivante pourra servir de guide aux investisseurs institutionnels, afin d’identifier des stratégies/fonds conformes à leurs exigences en matière de durabilité. Choisissez votre combinaison préférée, et les stratégies/ fonds correspondants, en sélectionnant les champs appropriés.

    E ou ESG?

    L’axe horizontal représente le point d’ancrage de la stratégie de communication d’un investisseur, qui peut se concentrer sur des thèmes environnementaux ou, dans une acception plus large de la durabilité, sur les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance).

    Tilting oder Best-in-Class?

    L’axe vertical reflète la mise en oeuvre opérationnelle de l’ancrage E ou ESG dans les portefeuilles. Pour ce faire, il faut soit détenir autant de constituants du benchmark que possible, constituants dont les pondérations sont adaptées en fonction de leur profil E ou ESG, ce qui a pour effet de limiter le tracking error («tilting»).

    Sinon, il convient de fixer des exigences minimales sur la base du profil E ou ESG et de se focaliser sur le sous-groupe le plus durable parmi les constituants du benchmark, ce qui implique un tracking error plus important («best-in-class»).

    Du fait de leur nature, les stratégies «de tilting» ne conviennent que pour les stratégies passives/indexées, tandis que les stratégies best-in-class se prêtent aussi bien à la gestion active qu’à la gestion passive.

    Combinaisons et leurs objectifs

    Objectif de la réplication intégrale, modification des pondérations initiales du portefeuille; pas d’utilisation des exclusions, ou bien seulement de façon minime. Le tilting, c’est-à-dire la surpondération ou la sous-pondération des composantes du portefeuille, repose généralement sur des données relatives au CO2.

    Objectif de la réplication intégrale, modification des pondérations initiales du portefeuille; pas d’utilisation des exclusions, ou bien seulement de façon minime. Le tilting, c’est-à-dire la surpondération ou la souspondération des composantes du portefeuille, dépend généralement des notations/scores ESG et du momentum de l’évolution de la notation/du score au cours du temps.

    Focalisation sur un sous-groupe spécifique «plus durable» de positions du portefeuille, et non-investissement dans le sous-groupe «moins durable». La sélection dépend principalement des valeurs maximales d’émissions de CO2, souvent en combinaison avec des exclusions.

    Focalisation sur un sous-groupe spécifique «plus durable» de positions du portefeuille, et non-investissement dans le sous-groupe «moins durable». La sélection dépend principalement d’une notation ESG minimale ou d’un score ESG minimal, souvent en combinaison avec des exclusions et (parfois) avec des stratégies d’impact.

    Utilisées de manière autonome, ou en combinaison avec BC ou TI.

    Utilisé de manière autonome, ou en combinaison avec BC. Les plus-values sociales peuvent encore augmenter en combinaison avec l’élément stewardship.

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