Perguntas-chave para 2024 Quais são as perspectivas para os mercados de ações e títulos?

Nossa análise indica que os mercados devem continuar a crescer em 2024 e oferece orientações sobre como gerenciar investimentos.

26 jan 2024 4 minutos de leitura

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Mercados de Ações e Títulos em 2024

As estratégias necessárias para navegar nos desafios geopolíticos e no ciclo de taxas em evolução

Questões-chave para 2024

Nos dois últimos meses de 2023, uma carteira de investimentos composta por 60% em ações e 40% em títulos apresentou seu terceiro maior retorno bimestral em pelo menos três décadas. O que motivou isso? Uma queda contínua na inflação dos EUA e uma mudança de postura mais suave ("dovish pivot") por parte de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve.

O resultado? As ações dos EUA estão próximas dos seus recordes históricos, e os títulos do Tesouro Americano de 10 anos estão sendo negociados com rendimentos quase 100 pontos base abaixo dos picos de outubro.

Depois desses movimentos, as perguntas que os investidores estão fazendo se concentram em três temas:

Os mercados de ações e títulos podem continuar subindo em 2024?
Como devemos ajustar os portfólios para o próximo ciclo de variação das taxas de juros?
Como devemos considerar os riscos geopolíticos e políticos nos próximos meses?

Nossas expectativas

Acreditamos que ainda existe um potencial de valorização para os mercados de ações e títulos. Nosso cenário principal é um "pouso suave". Taxas de juros mais baixas, crescimento econômico positivo (embora em desaceleração) e aumento dos lucros corporativos devem apoiar um aumento adicional, ainda que modesto, para as ações.

Também acreditamos que os rendimentos dos títulos de longo prazo possam diminuir ainda mais, considerando que as taxas reais de longo prazo ainda estão acima da taxa neutra real estimada pelo Fed, na nossa visão. Preferimos títulos numa perspectiva de ajuste ao risco.

Taxas de juros mais baixas diminuirão os retornos e aumentarão os riscos de reinvestimento para investidores em dinheiro e fundos do mercado monetário. Achamos que agora é o momento certo para reequilibrar os portfólios. Vemos vantagens táticas e estratégicas ao deslocar os portfólios de dinheiro para títulos e ações.

A geopolítica provavelmente continuará sendo um fator importante, mas acreditamos ser essencial separar as decisões de investimento em larga escala da política. Não esperamos que a recente escalada de tensões no Oriente Médio tenha um grande impacto na inflação global, embora possa aumentar a volatilidade do mercado a curto prazo.

Também observamos que as eleições nos EUA historicamente não tiveram um impacto decisivo nos mercados em geral, apesar da eleição de novembro estar provocando especulações entre os investidores de que o Fed possa começar um ciclo de redução das taxas de juros mais cedo.

Como se posicionar?

Mantemos uma visão positiva sobre renda fixa de qualidade. Em ações, focamos em empresas de qualidade que devem se sair bem em um ambiente de crescimento econômico mais lento, devido aos seus balanços sólidos, alta lucratividade e perfil de lucros resilientes.

Apreciamos o setor de tecnologia dos EUA, que se alinha com nossa preferência por qualidade e oferece exposição a tendências disruptivas importantes, como a inteligência artificial.

Além disso, vemos oportunidades táticas em áreas do mercado de ações que seriam beneficiadas em um cenário "Cachinhos Dourados" de crescimento mais rápido, inflação mais baixa e cortes preventivos de taxas pelo Fed — e que também se sairiam bem no nosso cenário principal. Por exemplo, esperamos que as ações de mercados emergentes e as de pequena capitalização nos EUA e Europa tenham um bom desempenho em ambos os cenários.

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