CIO Alert 米株相場、最高値から大幅下落

米国株式市場は27日に大幅下落した。株式市場の割高なバリュエーションに対する懸念、追加財政刺激策を巡る不確実性、新型コロナの新規感染者数が増加し続ける中でのワクチン普及の遅れが、短期的に相場を大きく変動させた。

S&P500種株価指数とナスダック総合指数はともに2.6%下げて取引を終えた。下落は広範なセクターで見られたが、金融(-2.9%)などの景気に敏感な業種の下げが、ハイテクセクターの下げ(-1.9%)を上回った。米国10年国債利回りは2.5ベーシスポイント(bp)低下した。

追加財政刺激策の規模とタイミングは依然として不透明だ。民主党のシューマー上院院内総務は26日、バイデン大統領が掲げる1.9兆米ドル規模の新型コロナ経済対策案に共和党が賛成しなければ、民主党だけの単純過半数で法案を可決させる財政調整措置を通して同法案成立を進めるべきだと主張した。

短期的な相場の変動に惑わされず、株式を継続保有することを勧める。株式市場にはさらなる上値余地があるとみており、S&P500種株価指数については2021年12月までに4,000をつけるとの見方を我々の基本シナリオとしている。投資行動については以下を勧める。

景気回復を見据えて景気敏感株に投資する：パンデミック下でアウトパフォームしてきたセクターから、世界経済の回復による潜在的な恩恵が見込まれるセクターにシフトすることを勧める。特に昨年プラス成長を達成し経済回復の先陣を切っている中国といった、新興国株式を有力視している。また、米国大型株より景気感応度の高いグローバル小型株なども引き続き推奨する。

段階的に投資する：市場の下落局面は、中長期的には投資機会ともなりうる。長期的な投資目標の達成において、投資のタイミングを計る戦略が功を奏すことは滅多にないが、タイミングを逸するリスクを戦略的に低減させることは可能である。例えば、毎月段階的に投資を行うことで、リスクを分散することができる。

下振れリスクに備える：株式相場全体についてはバブル状態にあるとは見ていないが、ポートフォリオを地域や資産クラスごとに十分に分散することが必要である。リスク回避志向の投資家には、金も分散対象となりうる。また、従来型の株式・債券への分散投資に加え、ダイナミック・アセットアロケーション(機動的な資産配分の変更)を取り入れるなど、ポートフォリオのリスク管理を見直すことができる。