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投資人繼續向CIO詢問大量有關川普總統展開第二任期如何影響可持續投資的問題。在本文及後續文章中，我們將定期解答最迫切的問題。
目前的三個主要問題是：第一，鑒於川普總統宣佈美國退出《巴黎協定》，氣候政策將如何變化？第二，廢除聯邦政府若干多元化政策將如何影響企業戰略和社會投資？第三，考慮到川普總統對國際協定的立場，多邊開發銀行方面的合作和多邊開發銀行債券的表現會否受到影響？
鑒於美國退出《巴黎協定》，氣候戰略是否仍然可行？
是的，我們認為氣候仍然是一個可行的投資領域。儘管美國政策發生變化，但可再生能源的經濟效益日益增強，太陽能和風能在美國許多地區的成本與天然氣一樣具有競爭力。私人資本目前佔全球氣候資金的54%，超過公共資金，並抵消了美國政府削減支持力度的部分影響。我們認為，能源效率和基礎設施，尤其是與CIO“電力和資源”投資組合相關的輸配電領域，仍然存在投資機會。無論燃料來源為何，由於基礎設施老化和能源需求持續成長，能源效率和基礎設施投資需求上升己是不爭的事實。對政策變化不太敏感的輸配電領域也蘊藏成長機會。
在議合戰略方面，我們認為投資人應當分散投資於氣候以外的其他行業，這些行業應具有強勁的經濟基本面，並且能夠促成可持續性方面的議合，以提高利潤和帶來實際變革。潛在例子包括工業、材料和必選消費品行業的其他公司。
美國更加關注國內事務會否損及多邊開發銀行債券？
美國是多邊開發銀行債券（尤其是世界銀行發行的債券）的最大擔保人或出資國。因此，美國在新專案或新發展項目上擁有最大的投票權。例如，美國在世界銀行國際復興開發銀行的總投票權中佔比約16%，其後依次是日本、中國、德國、法國和英國。
然而，即使美國退出多邊機構，轉而關注國內事務或雙邊關係，也不應損及多邊開發銀行債券。此類債券基本面強勁、殖利率具吸引力且與高評級政府債券的利差偏緊。多邊開發銀行債券提供的殖利率略高於美國公債，1-5年期品種的低流動性風險溢價為11個基點。多邊開發銀行由多個國家支持，許多集中在歐洲或亞洲國家，這些國家的政策議程受川普總統的影響較少。CIO對此類債券的評級為“具吸引力”，因其具有韌性和穩定報酬潛力。多邊開發銀行債券繼續有助於穩定和分散投資人的投資組合。
DEI投資人的前景如何？
多元、平等和共融（DEI）仍然至關重要，原因來自於財務和社會兩方面。關注DEI的公司可以提高員工招聘和留任人數，因此影響其長期財務表現。雖然川普總統的政策可能會改變企業的表述，但我們認為DEI仍然具備潛在經濟價值。
麥肯錫過去十年的廣泛研究表明，多元化持續帶來裨益，指出高管團隊中性別和種族多元的公司在財務業績方面位列前四分之一的概率分別高出18%和27%。隨著公司改革或取消其DEI計畫，投資人可能更需要關注公司如何討論支持員工和與周圍社區建立聯繫等議題。除了強有力的DEI政策，投資人還應尋求致力於鼓勵員工和社區參與的公司，因其可能是DEI政策的指標。面對貿易爭端引發的波動，善用這些方法的公司或能在整個經濟週期中保持更佳的韌性。
在哪裡可以瞭解更多資訊？
更多見解，請參閱CIO最新的可持續投資報告，如 《可持續投資觀點》 和 《川普的行政命令對氣候意味著什麼？》（2025年1月24日）。我們還鼓勵關注可持續發展的投資人參閱我們新推出的行政命令追蹤，以審視川普總統的行動對投資的影響——請參閱 《POTUS47：行政命令追蹤》 以獲取定期更新。
感謝Tiffany Agard（瑞銀財富管理投資總監辦公室）的分析。
