Implicações das eleições para a sustentabilidade
Discutimos as implicações de cada cenário eleitoral dos EUA nas políticas ambientais do país e nas mudanças climáticas em todo o mundo.
27 set 2024
2 minutos de leitura
O debate sobre a política climática tornou-se um tema importante na política americana. Neste relatório, analisamos os possíveis cenários eleitorais nos EUA e seus impactos nos investimentos, tanto no âmbito doméstico quanto global.
O que acontece com cada candidato?
- As pesquisas atualmente indicam que a vice-presidente Harris está um pouco à frente na corrida contra o ex-presidente Trump, mas esta eleição está a apenas oito semanas da eleição de 5 de novembro. Dos quatro resultados eleitorais possíveis, "Harris com o Congresso dividido" e uma "varredura vermelha" são nossos dois cenários mais prováveis, com 40% e 35% de probabilidade, respectivamente.
- Ao considerar o impacto das eleições no investimento sustentável, analisamos suas implicações em cada questão-chave, como a Lei de Redução da Inflação, compromissos internacionais, regulamentação de IA e muito mais. Para ler sobre nossas perspectivas sobre cada cenário com mais detalhes, baixe o artigo completo.
- A Lei de Redução da Inflação (IRA) de 2022, aprovada por linhas partidárias, representa a maior legislação de investimento dos EUA em matéria de energia limpa, eletrificação e descarbonização. Ela é também um dos maiores pacotes de investimentos governamentais globais nesses setores. Essa eleição tem se concentrado na preservação da IRA e na determinação da direção regulatória da Environmental Protection Agency (EPA) para os padrões ambientais. Como o maior financiador do Banco Mundial, a participação dos EUA em acordos internacionais também é relevante para os esforços globais sobre o clima e o meio ambiente.
- A questão do gerenciamento da força de trabalho e da DEI nas atividades corporativas e nas decisões de investimento surgiu como uma questão controversa nos últimos anos. O governo Biden incorporou requisitos e incentivos relacionados à diversidade em todas as atividades federais e apoiou atividades sindicais adicionais. As diferenças na formulação de políticas nessas áreas terão um impacto significativo nas ações corporativas sobre esses tópicos.
Qual é o impacto nos EUA?
- No nosso cenário “Harris com Congresso dividido”, da mesma forma, não esperamos nenhum apoio político adicional do governo federal em setores relacionados à tecnologia limpa, embora a ação possa continuar na margem com políticas como a obrigatoriedade de eletrificação de frotas federais e objetivos de descarbonização em compras federais. Também não acreditamos que a administração Harris será mais restritiva ao setor de petróleo e gás do que a atual. Acreditamos que as empresas tradicionais de energia darão continuidade a algumas das políticas já anunciadas sobre redução de metano ou inovação relacionada à captura de carbono.
- Enquanto o debate sobre sustentabilidade está ocorrendo no nível federal, grande parte da atividade legislativa tem sido no nível estadual nos últimos dois anos. Quando o debate atingiu seu pico no ano passado, a maioria das legislaturas estaduais aprovou leis a favor ou contra os investimentos ESG. Esperamos que o debate se intensifique novamente se Harris for eleito.
- Dois tipos de leis contra o investimento ESG foram introduzidos: 1) proibições aos estados de fazer negócios com entidades específicas que boicotam indústrias como combustíveis fósseis ou armas; e 2) proibição de os fundos de pensão estatais levarem em consideração fatores de sustentabilidade em seus investimentos.
- No que diz respeito ao investimento sustentável, a conjuntura macroeconómica continua a ser um motor essencial do desempenho, com estratégias temáticas particularmente sensíveis às taxas de juro e a outros desenvolvimentos. Por exemplo, apesar do apoio político limitado às energias renováveis e tecnologias limpas durante o governo Trump, o Índice Global de Energia Limpa da S&P subiu mais de 300% no final de seu mandato.
Quais são as implicações globais?
- A reeleição de Ursula von der Leyen como presidente da Comissão Europeia, juntamente com o seu compromisso com o Pacto Ecológico Europeu e uma maioria de centro-direita no Parlamento Europeu, reforça a nossa opinião de que a Europa manterá os seus progressos na transição energética e nos objetivos mais amplos de desenvolvimento sustentável a curto prazo. Prevemos que a legislação climática e de sustentabilidade existente continuará a ser aplicada, embora a introdução de novas leis possa ser limitada pela fadiga regulatória e pelos custos atuais de implementação.
- Muitos países europeus introduziram leis ou incentivos para que grandes investidores institucionais, como fundos de pensão públicos, invistam de forma sustentável. Além disso, a UE e o Reino Unido reforçaram os seus quadros regulamentares relacionados com a sustentabilidade, incluindo os relacionados com nomes de fundos, transparência e relatórios, bem como definições do que é um "investimento sustentável".
- A China está na frente e no centro da política externa dos EUA durante as duas últimas administrações, independentemente do líder do partido que ocupa a Casa Branca. É improvável que as tensões entre as superpotências diminuam, pois o posicionamento de linha dura reflete o consenso bipartidário.
- O tema central é o comércio e, embora os recentes aumentos de tarifas tenham se originado no primeiro governo Trump, o presidente Biden manteve a maioria deles e introduziu novos aumentos. No entanto, o ex-presidente Trump sugeriu uma tarifa geral de 60% sobre todos os produtos chineses durante a sua campanha, o que, segundo a Tax Foundation, aumentaria as receitas fiscais em US$ 524 bilhões por ano, mas reduziria o PIB em pelo menos 0,8% haveria uma redução de 684.000 empregos equivalentes em tempo integral. Enquanto isso, os controles de exportação chineses sobre materiais essenciais para semicondutores também causaram problemas na cadeia de suprimentos e pressões sobre os custos.
- A questão mais crucial que observamos é a continuação da liderança dos EUA como o maior provedor de financiamento internacional para o clima e como apoiador de soluções inovadoras de transição e negociações multilaterais. No governo do presidente Biden, o financiamento climático dos EUA ultrapassou US$ 9,5 bilhões em 2023, em comparação com US$ 2 bilhões em 2021, além de contribuições para bancos multilaterais de desenvolvimento, que podem ter alocações adicionais para o clima. Em 2025, as promessas internacionais de financiamento climático deverão ser renovadas, e não acreditamos que um governo Trump provavelmente estenderá esses compromissos. Dito isso, o risco imediato de queda pode levar algum tempo para se concretizar, já que os planos de financiamento atuais podem ter uma visibilidade de três a cinco anos.
Pronto para uma conversa?
Nossos especialistas estão à disposição para orientá-lo na otimização de sua estratégia de investimento.
