Question 1

Encontrando o equilíbrio em tempos de volatilidade

Accepted Answer

À medida que as tarifas dos EUA continuam a enviar ondas de choque em todos os mercados e regiões, fazemos um balanço do desempenho do investimento sustentável, bem como analisamos os principais debates sobre sua prática. Em nossa opinião, o investimento sustentável requer maior concentração de seleção quando comparado ao investimento tradicional em portfólio, refletindo a seleção com base em vários critérios para expressar a intenção de sustentabilidade. Carteiras com liquidez, focadas em investimentos tradicionais, como ações e títulos, provavelmente terão maior variação quando comparadas aos benchmarks.
A volatilidade recorde do mercado torna impossível se concentrar em qualquer coisa além de movimentos de curto prazo, e o efeito das negociações comerciais globais provavelmente será sentido além dos atuais ciclos comerciais e políticos.
Acreditamos que os padrões climáticos se tornarão cada vez mais voláteis, os recursos naturais serão ainda mais escassos e a força de trabalho mundial estará concentrada nos mercados emergentes. As necessidades da sociedade por melhores soluções e sistemas não mudarão. Quando a desordem reina, acreditamos que a prioridade ao investir é reequilibrar.

Question 2

Alocação estratégica de ativos sustentáveis

Accepted Answer

Nossa alocação de ações sustentáveis busca diversificar entre estratégias e temas, em vez de região. Usamos o MSCI All Country World Index (ACWI) como referência e alocamos em diferentes estratégias que visam selecionar uma "fatia" diferente para expressar uma estratégia diferente.
Nossa visão é que, ao longo do tempo, o desempenho do investimento deve ser semelhante ao da ACWI. No entanto, à medida que mapeamos aproximadamente as exposições ao ACWI por país, também temos alta exposição aos EUA, dado seu peso de 65% no índice. Isso prejudicou o acumulado do ano, pois os EUA sofreram com a incerteza política, projetaram impacto econômico negativo das tarifas, bem como reequilibraram as saídas.
Por estratégia, o engajamento continua sendo o principal empecilho com o excesso de peso para midcaps, enquanto outras estratégias são mais mistas.

Question 3

Inteligência artificial, energia e recursos e longevidade

Accepted Answer

O nosso CIO acredita que existem três oportunidades de inovação transformacional (TRIOs) que impulsionarão os mercados de ações na próxima década: inteligência artificial, energia e recursos e longevidade. Todos os três tópicos têm um impacto profundo na trajetória ou nas prioridades subjacentes à transição global para a sustentabilidade.
A inteligência artificial aborda oportunidades que apoiam o desenvolvimento e a distribuição de IA na sociedade, incluindo, mas não se limitando a desenvolvedores de data center, hiperescaladores e utilitários que alimentam a infraestrutura. Acreditamos que ainda estamos no início da história de crescimento da IA e continuamos vendo oportunidades de investimento de base ampla nas três camadas de IA – habilitação, inteligência e aplicação.
Energia e recursos se concentram em oportunidades relacionadas à infraestrutura de energia e tecnologia industrial – partes da cadeia de valor essenciais para facilitar a transição energética, desenvolver IA, expandir a infraestrutura de energia e satisfazer a crescente demanda de eletricidade. Vemos as melhores perspectivas de investimento atualmente na cadeia de valor da eletrificação, que é apoiada pelo crescimento da demanda de eletricidade, capex de data center e investimento vital em redes elétricas antigas.
A longevidade como tópico temático abrange oportunidades que capitalizam uma vida útil mais longa. A combinação de expectativa de vida cada vez maior e uma mudança demográfica em direção a uma população mais velha cria uma gama de oportunidades de investimento em vários setores, como saúde, consumo, serviços financeiros e imóveis. A longevidade saudável inclui ter um bom funcionamento físico, cognitivo e social ao longo da vida, conforme definido pela OMS, bem como aumentar a expectativa de vida.

Question 4

Setor de defesa

Accepted Answer

Embora os investimentos em defesa tenham sido um tópico de crescente interesse nos últimos anos, com o aumento do risco geopolítico provocado pelas guerras na Ucrânia e em Gaza, o que é diferente hoje é o apelo explícito dos formuladores de políticas para a participação dos setores público e privado, incluindo o apelo do presidente Trump para que os membros da OTAN aumentem os gastos com defesa, a política de segurança escandinava, e o plano "ReArm Europe" da UE.
Do ponto de vista do investimento, o setor de defesa também ganhou interesse por ser menos vulnerável a riscos tarifários.

Question 5

As tarifas inviabilizariam a transição ou portfólios sustentáveis?

Accepted Answer

Em 2 de abril, o presidente Trump anunciou uma mudança na política comercial dos EUA, um aumento das tarifas sobre as importações para seu nível mais alto em 100 anos.
Uma semana depois, ele anunciou uma pausa de 90 dias nas tarifas "recíprocas", exceto para a China, e ofereceu algum alívio para produtos de tecnologia. A escalada olho por olho entre os EUA e a China pode afetar drasticamente o comércio entre as duas maiores economias do mundo. As tarifas dos EUA sobre as importações chinesas subiram para 145%, a partir de 9 de abril. Embora permaneçamos atentos à escalada entre os EUA e a China, o risco de uma desaceleração econômica mais severa é mais limitado.
O impacto no clima e nas emissões é complexo devido à natureza interconectada das cadeias de suprimentos globais relacionadas às soluções para as mudanças climáticas e à transição para uma economia de baixo carbono. A China, que é uma fonte significativa de minerais e materiais essenciais para tecnologias de energia renovável, impôs restrições às importações dos EUA de terras raras críticas e materiais usados em energia solar e nuclear em resposta às últimas tarifas dos EUA.
Essa incerteza torna difícil prever resultados de longo prazo até que haja clareza sobre a tabela final de tarifas, o que pode levar semanas ou meses.

Question 6

Os governos estão recuando com seus compromissos com a sustentabilidade?

Accepted Answer

A reversão da política climática do presidente dos EUA, Trump, como a retirada do Acordo de Paris e a revisão dada participação dos EUA em todas as organizações intergovernamentais internacionais, paralisou a ação climática no nível federal.
O progresso climático doméstico dos EUA enfrenta desafios, mas a posição enfraquecida dos EUA nas negociações climáticas internacionais parece sinalizar instabilidade para outras nações – o que já se refletiu nas principais discussões das Nações Unidas no ano passado na COP29 e na COP16 da Biodiversidade.
A tão esperada atualização das promessas de descarbonização dos países (contribuições nacionalmente determinadas, NDCs) deveria ser entregue em fevereiro deste ano. No entanto, a maioria dos países que assinaram o Acordo de Paris – representando 83% das emissões globais e cerca de 80% da economia mundial, de acordo com o Carbon Brief – perdeu o prazo para delinear seus planos de redução de emissões para 2035.
Isso pode, à primeira vista, refletir o retrocesso dos governos nos compromissos de sustentabilidade e descarbonização. Mas, historicamente, os países demoraram mais para refinar seus compromissos, como visto na última rodada de promessas há cinco anos. Esperamos que os planos de NDC dos países sejam finalizados e apresentados nos meses que antecedem a COP30 (a ser sediada no Brasil em novembro), onde as Nações Unidas usarão essas informações para avaliar o progresso da ação climática global.

Question 7

Ainda existe apetite dos investidores por investimentos sustentáveis?

Accepted Answer

O crescimento dos ativos de investimento sustentável reconhecidamente desacelerou nos últimos anos devido a reação ESG nos EUA e, mais universalmente, o reequilíbrio da classe de ativos, a geopolítica e os desafios regulatórios.
Embora seja improvável que esses ventos contrários diminuam em meio às ordens executivas do presidente Trump e à incerteza tarifária, achamos que há razões e evidências sólidas para que os investidores permaneçam focados em investimentos sustentáveis.

Question 8

A emissão de títulos sustentáveis pode continuar a crescer?

Accepted Answer

A emissão de títulos verdes, sociais, de sustentabilidade e vinculados à sustentabilidade – coletivamente chamados de títulos sustentáveis – atingiu US$ 1,1 trilhão em 2024, com base nos princípios de alinhamento com curadoria da Climate Bonds Initiative. A emissão acumulada atingiu US$ 5,7 trilhões.
As emissões acumuladas no ano desaceleraram, totalizando US$ 228 bilhões no final de março. Notavelmente, a emissão de títulos verdes por empresas americanas atingiu o ritmo mais lento desde 2015, de acordo com a Bloomberg.
A incerteza geopolítica e econômica contínua, as complexidades regulatórias e as políticas do presidente Trump podem estar lançando uma sombra sobre a emissão de títulos verdes.

Question 9

Volatilidade recorde

Accepted Answer

A volatilidade recorde do mercado e as negociações comerciais globais estão gerando desafios sem precedentes e incertezas significativas no curto e longo prazo.
Abordamos as principais questões dos investidores sobre impactos tarifários, formulação de políticas públicas e estratégias de emissão de títulos verdes e engajamento ESG.

Question 10

Estratégias

Accepted Answer

As estratégias de investimento sustentável continuam a visar um desempenho consistente ao longo do ciclo econômico. Analisamos as dinâmicas do mercado no contexto de nossa alocação estratégica de ativos sustentáveis.

Question 11

TRIOs

Accepted Answer

Inteligência artificial, energia e recursos, e longevidade representam três oportunidades de inovação transformacional (TRIOs) que, segundo o CIO, impulsionarão os mercados de ações na próxima década.
Essas oportunidades estão intrinsecamente ligadas a questões de sustentabilidade – da eficiência no uso de recursos à segurança alimentar e hídrica, até a crescente demanda por energia limpa – moldando as prioridades da transição global para a sustentabilidade.

Question 12

ReArm Europe

Accepted Answer

O setor de defesa tem atraído interesse dos investidores diante do aumento do risco geopolítico, das respostas dos formuladores de políticas e do plano ReArm Europe. Destacamos os principais debates em torno das práticas de exclusão no setor de defesa entre investidores focados na sustentabilidade.

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