Investir em hedge funds

O início de 2026 tem sido marcado tanto por desafios quanto por oportunidades para os investidores.

Entre eles, destacam-se a volatilidade nas ações de tecnologia dos EUA, impulsionada pelas preocupações dos investidores quanto à sustentabilidade do crescimento dos investimentos em capital (capex) e pelo poder disruptivo da IA sobre as empresas de software já estabelecidas. Também observamos fortes oscilações nos preços dos metais preciosos, incluindo o ouro, que chegou a cair até 9% em uma única sessão após registrar, no ano passado, seu melhor desempenho anual desde 1979.

Ao mesmo tempo, a ampliação dos lucros e da liderança das ações em diferentes setores, geografias e regiões, bem como a evolução da cadeia de valor da IA rumo à camada de aplicações, têm impulsionado fortes altas em outros segmentos dos mercados acionários globais.

Em períodos de mudança, incerteza e rápidas transformações nas tendências econômicas e de mercado, alternativas como os hedge funds podem se destacar como novas fontes de retorno, alocadores ágeis capazes de gerenciar riscos de forma eficiente e potenciais instrumentos de diversificação para o portfólio.

O que vinha sendo uma valorização restrita nos mercados acionários listados agora está evoluindo e rotacionando em linha com o ciclo econômico. Nesse contexto, acreditamos que este ano provavelmente será marcado por alta dispersão, e não por uma direção única do mercado.

Atualmente, a dispersão (a diferença entre as ações com melhor e pior desempenho) entre regiões está no decil superior de sua faixa dos últimos 20 anos (estimativas da MS). Os ganhos amplos do mercado e a liderança concentrada devem dar lugar a um cenário em que lucros, inovação e políticas públicas criem líderes e retardatários mais claros, com rotações mais frequentes abaixo da superfície.

Para os investidores, o desafio, portanto, é menos prever com precisão a direção do mercado e mais identificar quais empresas se beneficiarão e quais enfrentarão pressões à medida que o ciclo evolui.

Os hedge funds podem ajudar a enfrentar esse desafio ao assumir posições compradas e vendidas, ajustando as exposições de forma dinâmica. Assim, buscam capturar alfa (retornos acima do mercado amplo) a partir de desajustes e distorções do mercado conforme as oportunidades mudam, ao mesmo tempo em que gerenciam o risco de queda em ambientes de maior volatilidade.

Um ambiente como esse cria não apenas oportunidades, mas também riscos. Os desempenhos muito distintos - tanto positivos quanto negativos - gerados pela alta dispersão fazem com que exposições concentradas possam ficar mais vulneráveis a quedas acentuadas do pico ao fundo (drawdowns) específicas de determinadas ações ou setores, mesmo quando o índice mais amplo permanece resiliente.

Ao mesmo tempo, a dispersão costuma coincidir com rotações mais rápidas entre diferentes fatores de investimento (como tamanho, valor ou crescimento, ou qualidade) e com desajustes episódicos de mercado, que podem alterar as correlações e reduzir a eficácia dos diversificadores tradicionais.

Os hedge funds podem oferecer fontes de retorno mais diversificadas, ajudando a limitar o impacto de vendas abruptas e inesperadas. De fato, algumas estratégias específicas são concebidas para gerenciar e reduzir o beta de mercado (a sensibilidade aos movimentos do índice amplo) e para ajustar ativamente o risco à medida que as condições evoluem.

Como resultado, esses gestores podem ter o potencial de reduzir a fragilidade do portfólio quando as relações entre o desempenho das classes de ativos mudam, a liquidez diminui ou os mercados entram em queda — justamente quando a diversificação tradicional tende a ser menos confiável.
 

Mesmo com a ampliação dos ganhos dentro do universo da IA, continuamos acreditando no poder da inovação transformadora e entendemos que ela é fundamental para o desempenho de longo prazo dos mercados acionários. Vemos oportunidades de participar de tendências estruturais poderosas - incluindo a IA - por meio de hedge funds.

Investir por meio de hedge funds pode oferecer maior controle de risco e uma composição de retornos mais estável do que as abordagens tradicionais apenas compradas (long only). Além disso, os hedge funds se destacam pela capacidade de acessar oportunidades de investimento diferenciadas tanto em mercados líquidos quanto ilíquidos.