Year Ahead 2025

Investigación del CIO

Year Ahead 2025

Los Locos años veinte: la próxima etapa.

Los Locos años veinte: la próxima etapa

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Mark Haefele
Chief Investment Officer
Global Wealth Management

Introducción

Desde el inicio de la década de 2020, los mercados globales de acciones han aumentado cerca del 50%, el PIB nominal de Estados Unidos ha crecido más de un 30% y las ganancias corporativas en los Estados Unidos han aumentado casi un 70%. Todo esto ocurrió a pesar de los confinamientos globales sin precedentes, el inicio de guerras en Europa del Este y el Medio Oriente, y el mayor aumento de tasas de interés e inflación en décadas.

Estos acontecimientos económicos y de mercado han llevado a algunos a llamar a esta década, hasta ahora, «Los Nuevos Años 20», caracterizada por un fuerte crecimiento económico, rendimientos destacados en los mercados y avances en productividad.

Ahora que nos acercamos a la mitad de la década, las consecuencias de las elecciones en los Estados Unidos se convierten en un punto central de atención. La gran pregunta es si los cambios políticos en ese país prolongarán o pondrán fin a nuestros «Nuevos Años 20».

En el escenario optimista, menores impuestos, la desregulación y nuevos acuerdos comerciales podrían fortalecer una narrativa positiva de mercado, respaldada por un crecimiento sólido y la inversión continua en inteligencia artificial. Por otro lado, en el escenario de riesgo, las tarifas comerciales, los déficits fiscales elevados y los conflictos geopolíticos podrían generar una inflación más alta, un crecimiento más débil y una mayor volatilidad en los mercados.

Al considerar una gama más amplia de posibles resultados para los mercados, la imprevisibilidad de esta década nos recuerda la importancia de mantener la humildad y diversificar las inversiones. Pero también pone de manifiesto la capacidad de adaptación de la economía, el poder de la innovación y el potencial de crecimiento de los mercados a largo plazo.

En el informe Year Ahead 2025, destacamos las principales oportunidades de inversión y estrategias para ayudarle a aprovechar estas oportunidades y gestionar riesgos, mientras los «Los Nuevos Años 20» entran en una nueva etapa.
 

¿Qué significa esto para los inversionistas?

En nuestro escenario principal, creemos que los bancos centrales continuarán reduciendo las tasas de interés el próximo año, lo que probablemente disminuirá los rendimientos sobre el efectivo. Por ello, recomendamos que los inversionistas se preparen para este escenario asignando recursos a bonos de grado de inversión, estrategias diversificadas de renta fija y estrategias de renta variable enfocadas en generar ingresos, garantizando así la sostenibilidad de sus carteras.

Consideramos que la inteligencia artificialsigue siendo la mayor oportunidad de inversión de este siglo. Para aprovechar esta tendencia, los inversionistas deben enfocarse tanto en las megacorporaciones cotizadas como en empresas privadas innovadoras.

El creciente aumento de la demanda de electricidad y los objetivos de descarbonización también deberían generar oportunidades significativas a largo plazo para empresas de los sectores de energía y recursos naturales.

En el mercado de acciones, vemos un gran potencial de crecimiento. Con la combinación de tasas de interés a la baja, un crecimiento económico sólido y avances transformadores, proyectamos que el índice S&P 500 alcance los 6,600 puntos para finales de 2025, lo que representaría un retorno aproximado del 10% respecto a los niveles actuales.

Aunque las negociaciones comerciales y geopolíticas pueden incrementar la volatilidad, creemos que las tarifas finalmente serán más moderadas de lo que se ha planteado inicialmente.

Fuera de los Estados Unidos, vemos que una exposición diversificada a Asia (excluyendo Japón) es una manera atractiva de capturar el crecimiento de las utilidades en la región, mientras se gestionan los riesgos potenciales. En Europa, identificamos oportunidades específicas en empresas pequeñas y medianas, así como en acciones suizas de alta calidad que pagan dividendos. 

En el mercado cambiario, consideramos que la apreciación del dólar tiene sus límites. Aunque factores como recortes de impuestos, controles migratorios y tarifas podrían favorecer al dólar en el corto plazo, su sobrevaluación y los déficits fiscales son preocupaciones a largo plazo. Por ello, recomendamos considerar la venta de dólares en momentos de fortaleza.

En cuanto a las materias primas, esperamos que el oro continúe alcanzando nuevos máximos y que los precios de metales clave para la transición energética, como el cobre, el litio y el níquel, aumenten. Además, el panorama para los mercados inmobiliarios globales, tanto residenciales como comerciales, parece prometedor debido a una oferta limitada y una demanda creciente.

Pensando estratégicamente

Además de algunas ideas específicas presentadas en este Year Ahead, también destacamos áreas estratégicas clave que pueden ayudar a los inversionistas a construir cartera más resilientes y efectivos a largo plazo.

Para enfrentar las complejidades a corto plazo mientras se posicionan para el éxito a largo plazo, recomendamos revisar regularmente las siguientes medidas:poner a trabajar el efectivo en inversiones productivas, fortalecer el núcleo de la cartera mediante diversificación (incluyendo alternativas), aprovechar estrategias de apalancamiento en un entorno de tasas bajas, adoptar una gestión activa de las inversiones y explorar todas las opciones disponibles, incorporando estrategias sostenibles.

Al aprovechar de manera cuidadosa las oportunidades a corto plazo dentro del marco de un plan estratégico bien diseñado, estamos seguros de que los inversionistas pueden construir carteras resilientes y rentables. Al llegar a la mitad de esta década dinámica y transformadora, les deseamos un año próspero y lleno de éxitos.

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Temas de este informe

Perspectivas sobre cómo aprovechar las oportunidades y gestionar riesgos en 2025.

Explore los temas clave

Anticipamos un crecimiento económico sostenido en Estados Unidos, impulsado por un consumo saludable, políticas fiscales expansivas y menores tasas de interés. En Asia, las posibles tarifas sobre China podrían contrarrestarse con medidas reactivas de estímulo fiscal, mientras que proyectamos un crecimiento sólido en India. En Europa, el crecimiento será probablemente desigual y moderado, aunque debería mejorar con la disminución de las tasas de interés. 

La presidencia de Trump, combinada con el control republicano del Congreso, tiene el potencial de transformar el entorno económico y geopolítico de Estados Unidos. Las áreas clave de políticas para los inversionistas incluyen tarifas, políticas fiscales, desregulación y relaciones internacionales. 

Recomendamos posicionarse estratégicamente en un contexto de tasas de interés más bajas, aprovechando las oportunidades que persisten en el mercado de acciones. La inteligencia artificial representa una oportunidad única que merece ser explorada. También sugerimos invertir en energía y recursos, aprovechar la fortaleza del dólar con ventas estratégicas, y considerar la inversión en oro. Asimismo, el mercado inmobiliario ofrece oportunidades atractivas en este momento. 

Las 5D - deuda, desglobalización, demografía, descarbonización y digitalización - serán factores determinantes en los próximos años, presentando tanto oportunidades como riesgos para los inversionistas. En conjunto, esperamos que estas tendencias impulsen un crecimiento sostenido y períodos de mayor inflación a largo plazo. 

Nuestras estrategias enfatizan la importancia de poner su dinero a trabajar de manera eficiente. Es crucial fortalecer su núcleo de inversiones, diversificar su portafolio con alternativas y adoptar un enfoque activo. Además, optimizar el uso del apalancamiento puede mejorar los resultados, mientras que invertir de manera sostenible abre oportunidades alineadas con las tendencias a largo plazo.

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