Invirtiendo en México: Relaciones con EE. UU. en la balanza

• Con más del 70% de las exportaciones mexicanas destinadas a EE. UU., la economía mexicana está muy expuesta a la relación bilateral.

• El creciente déficit comercial de EE. UU. con México podría dar lugar a una respuesta proteccionista dirigida a traer de vuelta empleos y manufactura a EE. UU. Tal postura podría amenazar el auge de la relocalización en América del Norte.

Aunque aún faltan dos años, la revisión del T-MEC en 2026 será fundamental. Entre las cuestiones clave que se espera abordar figuran:

• Reglas de origen más estrictas: Una de las principales preocupaciones es la interpretación de las reglas de contenido mínimo. Se trata de normas que estipulan el porcentaje mínimo del valor de un producto o de sus componentes que debe proceder de la región del tratado de libre comercio entre Canadá, Estados Unidos y México para que el producto reciba un trato arancelario preferente. A pesar de que el año pasado el laudo de un panel arbitral sobre la interpretación de las reglas de origen del sector del automóvil fue contrario a EE. UU., es probable que presione para que se establezca una definición más estricta del contenido mínimo durante la revisión de 2026.
• Políticas energéticas: Las políticas energéticas de México han sido polémicas, y tanto Estados Unidos como Canadá han expresado su preocupación por el favoritismo hacia las empresas estatales en la generación de electricidad. Estas disputas no resueltas podrían afectar a las perspectivas de relocalización.
• Maíz transgénico: El decreto de México de prohibir las importaciones de maíz transgénico ha provocado desacuerdos con EE. UU. y Canadá, que argumentan que no tiene base científica. Este enfoque podría perjudicar al comercio bilateral y a la innovación biotecnológica.
• Reformas constitucionales de México: Las reformas propuestas por el país, como la elección de los jueces por voto popular y la eliminación de los reguladores independientes, podrían entrar en conflicto con los compromisos del T-MEC con una alta probabilidad de desencadenar un panel.
• China: La coordinación de políticas es necesaria para abordar la preocupación de que China pueda estar utilizando a México para eludir los aranceles estadounidenses.

• Una victoria de Trump generaría incertidumbre para México, ya que se espera que su administración implemente nuevos aranceles a importaciones seleccionadas, con la posibilidad de aranceles universales. Esto probablemente provocaría un debilitamiento del peso mexicano para compensar el impacto. Sin embargo, es más probable que Trump persiga una aplicación agresiva del T-MEC en lugar de salir de él, ya que ha promocionado el acuerdo como un gran éxito.

• Una presidencia de Harris probablemente resultaría en una relación comercial más predecible y estable. Creemos que se mantendrían los aranceles existentes y que la política exterior de Harris hiciese hincapié en las alianzas estratégicas con países como México. Aunque persistirían los problemas laborales y medioambientales, se espera que la actitud general sea de mayor colaboración.

• La creciente influencia de China en el comercio mundial preocupa a ambos partidos en Washington.

• México se encuentra en una posición difícil, ya que a veces se cuestiona su papel como aliado fiable para la relocalización debido a la preocupación de que China pueda estar utilizando a México para eludir los aranceles estadounidenses. Sin embargo, México tiene pocos incentivos para poner en peligro su relación con EE. UU. actuando como conducto para los productos chinos.

• En nuestra opinión, México ha recientemente demostrado una fuerte alineación con las preocupaciones de EE. UU. al imponer aranceles significativos a las importaciones chinas.

• En septiembre de 2023, México introdujo amplios aranceles del 25% sobre los productos chinos, aumentándolos al 35% en abril de este año. Aunque los vehículos eléctricos están actualmente exentos, esta excepción finalizará en septiembre de 2024.

• A medida que Estados Unidos busca reducir su dependencia de China en sectores clave para la seguridad nacional, el papel de México en la política industrial estadounidense se volverá cada vez más crucial, fortaleciendo la relación comercial entre ambos países como nunca.

• A medida que se acerca la revisión del T-MEC en 2026, la narrativa en torno a la influencia de China en México puede convertirse en un tema central. La coordinación de políticas con sus socios norteamericanos será esencial para que México mantenga su estatus de socio comercial de confianza.

• Con cifras históricas de detenciones en la frontera suroeste de EE.UU., es probable que las preocupaciones en materia de inmigración sigan ocupando un lugar destacado en las relaciones entre EE. UU. y México.

• Una victoria republicana podría conducir a políticas de inmigración más estrictas, incluida la construcción de barreras físicas y medidas de deportación más agresivas. Estas políticas podrían reducir los flujos de remesas a México, que son cruciales para la economía del país, ya que representan alrededor del 4% del PIB.

• Aunque un Gobierno demócrata también endurecería las políticas de inmigración, el enfoque sería probablemente menos agresivo.

• Dada la complejidad de la relación entre Estados Unidos y México, cuestiones como el comercio y la inmigración se entrecruzan a menudo. Por ejemplo, en 2019, Trump amenazó con imponer aranceles a México si no intensificaba la aplicación de medidas para frenar la migración.

• Esto pone de relieve la necesidad de analizar el comercio y la inmigración como aspectos interconectados de la relación bilateral, garantizando que se aborden de forma global e integrada.