日本選出新內閣… 執政的自民黨在日本眾議院選舉中贏得261席，保住多數黨地位，不過卻比選前減少了15席。

美國參議院民主黨就藥品定價達成共識… 其中包括一項針對聯邦醫療保險（Medicare）中一些藥品「談判」價格折扣的新制度，降低醫療保險病人每年自付費用上限，以及限制每年的價格漲幅。

如何解讀？

聯準會保持耐心支持股市… 通膨偏高和一些較小央行的緊縮舉措，引發了人們對決策者可能過早收緊政策、從而扼殺經濟增長的擔憂。但聯準會官員持續認為通膨為暫時現象，即使通膨維持的時間可能比預期久。聯準會並未暗示需要提前升息來應對物價上漲，並向市場保證，緊縮政策並非「自駕」模式，若美國經濟疲軟，則可能放緩縮減步伐。決策者仍欲避免債市或股市出現恐慌 — 聯準會主席鮑威爾重申「我們不想讓市場感到意外」。聯準會的耐心應可緩解人們對過早升息的憂慮，並有助於避免債券收益率急劇上升、金融狀況趨緊、從而衝擊股市。

日本即將推出的新財政刺激計畫也有利於股票… 市場在眾議院選舉前忐忑不安，使得日本成為10月唯一下跌的主要股市。不過，投票的結果消除了許多不確定性，為日本股市未來一段時期的優異表現鋪平道路。投資者現可期待額外的財政刺激 — 我們預計該計畫規模在20-30兆日圓，相當於GDP約4-5%，同時首相岸田文雄對可能加稅的語氣也有所軟化。

民主黨小幅讓步有利於醫療保健行業… 若提案獲得通過，對藥品定價的影響將十分有限。價格談判將只適用於少數監管銷售專屬權已到期的藥品，其中許多藥品面臨學名藥（仿製藥）或生物相似藥的競爭。此外，價格折扣將遵循一個既定的時間表，從而限制其對美國製藥行業總收入的衝擊。雖然某些藥品的價格可能下調，但對生物製藥領域來說，折衷後的方案比之前的眾議院提案更有利。民主黨就藥品定價達成共識，為通過「重建美好（Build Back Better）」法案清除了一個障礙。

對投資者意味著什麼？

儘管標普500指數屢創記錄新高，但我們認為支持性的經濟政策、良好的經濟增長、強勁的企業獲利，還可望支撐股市進一步上行。我們看好能源股、金融股、美國中型股及歐元區和日本股票。

財政刺激計畫應會成為日本企業獲利增長的催化因素。我們認為日本經濟重啟、日本市場的週期性特徵及日圓走軟，將為日本股市提供進一步支持。

我們也看好全球醫療保健產業。在過去一段時間監管擔憂加劇後，醫療保健產業此前取得的突破成為該行業表現優異的催化因素，而「重建美好」法案的通過也可能帶來正面影響。我們注意到，全球製藥產業當前的預估本益比較全球股票（MSCI世界指數）折價達17%，而20年平均值為溢價3%。故我們預計，隨著監管更加明朗及政治壓力緩和，折價幅度將有望縮小。