就拜登政府的動向及言論來看，特別是拜登總統與新財長葉倫可能採取的路線，進一步印證了我們的觀點：未來幾年，將進入一個更高負債、更重視可持續性、更關注本土化的趨勢發展。

1. 經濟復甦比債務問題更重要

    • 拜登提出高達1.9兆美元的疫情紓困方案，葉倫亦在聽證會上敦促國會議員們在紓困案上採取「大膽行動」，並稱此經濟利益將遠超過債務加重的潛在風險。美國公共債務總額佔GDP的比例從2019年底的約107%升至2020年第三季底的約127%。新財長葉倫甚至強調，拜登政府的初期施政重點將是紓困，而非增稅。
    • 雖然共和黨議員和部分民主黨議員可能對美國的債務水準表示擔憂，我們亦認為1.9兆美元的刺激方案難以全部獲得通過，但我們預計美國政府今年不會就縮減債務方面採取太多行動。聯準會已明示不急於改變其寬鬆策略，利率料將維持低位。故在極低利率、新一輪刺激政策、企業獲利復甦的背景下，我們看好週期股後市表現。

    2. 落實綠色議程

    • 拜登預計讓美國在2050年實現溫室氣體淨零排放，並著手應對氣候變化問題，他簽署了讓美國重返《巴黎氣候協定》及其他環保相關的行政命令；葉倫亦表示，財政部將積極行動應對氣候變遷。我們認為，隨著政府及企業亦發重視氣候問題，綠色科技及可持續投資可望成為「下個黃金機遇」。

    3. 鞏固同盟關係，但對中國保持強硬態度

    • 拜登於總統就職典禮上承諾將重新鞏固美國與盟友的關係，但未就美中關係有具體評論，並稱短期內不太可能取消對中國加徵的關稅。葉倫亦表示，美國將對中國的不公平貿易行為及補貼作法施以反擊。我們認為，美國對華政策將更具可預測性，但兩國關係仍將緊張。中國繼續深化國內改革，力爭實現科技自主創新。我們預期世界將朝兩極化的方向轉變，美國及中國分別主導的科技生態系統將日益分化，這彰顯了科技投資全球分散佈局的重要性。