我們認為，對投資者而言，更為迫切的問題是，這些巨型股能否推動股市下一波漲勢？全球股市未來動能可能受「更正常化」的主題所驅動、而非前波推升巨型科技股飆漲的「居家」題材。展望下一波行情，我們建議投資者進行多元化的分散配置：

1. 在科技股板塊內進行分散：

    • 我們仍認為科技股未達泡沫程度，目前全球科技股的本益成長比（PEG）約1.4倍，就盈餘增長前景來看，估值尚在合理範圍。我們依然看好許多科技龍頭股，但成長股估值已偏貴，現可考慮投資組合再平衡，將巨型科技股的比重調整至其他具長期趨勢的科技主題，例如5G（包括智慧移動、雲端、遊戲）及中國數位經濟題材。

    2. 在科技股領域外多元佈局：

    • 股市下一波漲勢可能來自於「更正常化」的發展、疫苗研發傳出佳音、美國政治局勢好轉，我們近期推出的「人類的未來（Future of humans）」主題即著眼於挖掘長期價值及投資契機，涵蓋了教育學習、醫療保健、消費偏好等。

    3. 持續保持投資：

    • 對巨型科技股部位進行再平衡的調整策略，並不意味著要全盤拋售。回顧過去5年，全球科技股經歷多次修正，拉回幅度往往多達10-12%，但在隨後6個月裡常見尾隨著20%以上的強進反彈。近期市場的劇烈波動可能令某些投資者卻步，但場邊觀望可能付出高昂代價，未來亦可能面臨追漲風險。
    • 雖然將手邊現金一次全部投入市場，通常將是最佳策略，但某些投資者更傾向於善用短期波動（例如科技股監管事件、美國大選、美中關係）來建立長期部位，透過嚴守紀律的分批進場或結構型策略等。總之，我們建議投資者堅守並依循財務規劃，避免長時間空手觀望、拖累長期投資回報。