布蘭特原油價格於1月9日突破每桶61美元,連續第8個交易日上漲,為過去一年半以來為期最長的漲勢。

若以去年12月低點起算,布蘭特油價已回升近每桶11美元(約21%漲幅);若以去年10月初每桶85美元的高點計算,修正幅度則高達40%。儘管油價的部分漲勢來自於「跌深反彈」,但我們仍觀察到以下三大基本面因素可望支撐油價走高:

一、石油輸出國組織(OPEC)已於上個月同意每日120萬桶的減產量,減產效果亦逐漸發酵。根據產業統計,去年12月OPEC石油產出滑落至6個月低點(每日3240萬桶),但這仍超出產油國新議定的每日總產出上限約100萬桶,故減產幅度可望進一步增加。

二、沙烏地阿拉伯(OPEC馬首是瞻的實質領袖)已聲稱,將自去年11月每日830萬桶的出口量削減超過80萬桶,此減產幅度有望超越沙國對OPEC議定的減產量。

三、石油需求仍相當穩健,美國最新數據顯示,去年10月用油量增加78.4萬桶/日(年增率跳增3.9%),達2077.4萬桶,為2004年以來當月最高水準。

我們預期布蘭特油價可望於未來6個月回升至每桶70-80美元,這將改善美國及歐洲能源公司的前景,能源股的股價走勢已落後其盈餘增速,目前估值相對便宜、油價上行空間可期,故我們認為就風險及回報的角度而言,能源股已具投資吸引力。

CIO說 #落後補漲有空間
小編說 #跌深反彈有利多