自美國政府於6 月15 日宣佈，將對中國出口商品加徵關稅以來，投資人對中國市場的避險情緒急遽升溫，因中美貿易衝突劍拔弩張，導致近期股市重挫7–10%。
只不過，外部因素僅是此波市場下跌的原因之一，5月份中國經濟活動不如預期，總經數據疲軟也是箇中原因。中國人行因而下調主要金融機構存款準備率50 個基點，同時也放手讓人民幣貿易加權匯率回吐今年以來所有漲幅。
美元兌人民幣漲勢過了頭？
人民幣相對美元走弱，人民幣已從今年3 月的高點大跌將近7%。6 月中旬以前，美元兌人民幣的漲勢幾乎全來自於美元走勢轉強，但6 月中旬後，人民幣轉弱開始形成趨勢，短短不到3週的時間，人民幣相對美元重挫約5%。
就（美元兌）人民幣來看，我們認為中國人行可能將很快地出手干預匯率走勢。
中國人行並不希望改變（美元兌）人民幣的波動態勢，進而導致投資人對人民幣的預期出現過於急劇的轉變，我們預期人行將致力於穩定匯率。畢竟，市場對人民幣續貶的預期，可能引發不必要的資本外流壓力，甚至將重挫民間或私部門的投資計劃。
中國股市負面情緒反應過度？
當前中國股市的投資氣氛，可能是自2016 年以來最為慘淡、低落，中國境內股票的修正力道超過境外股票的跌幅。我們內部基本面分析顯示，投資人對中國所面臨的內部及外部挑戰可能過度擔憂，我們認為不太可能重演類似先前2015–2016 年的市場跌勢，今日的經濟基本面遠強於兩年前的狀況。
就中國股市來看，我們認為觀察重點應放在「企業獲利 」上，而目前獲利表現仍對股價有所支撐。
儘管國內外風險及挑戰夾擊，即將揭開序幕的第二季財報季及企業前瞻預估，應可望帶來雙位數獲利增長的好消息。因此，我們預估中國境外及境內股票下半年有望獲取11–13%的回報，而中國境外股票今年全年度將重新站穩於正回報率之上。
中國債市下半年表現可期？
就境內市場來看，流動性放鬆、信用利差擴大、債券違約個案增加仍是關注重點，這也呼應了中國銀監會主席郭樹清的公開發言，他強調目前0.43%的違約率仍處於低水位，但「收益率高於6%，投資人就該打問號，超過8%就很危險，高於10%要做好可能損失全部本金的準備」，而中國監管機構也應允許小規模違約不時地出現，以防大規模違約潮爆發。
