一般而言，景氣循環有四大階段：初始的復甦期、中段的擴張期、末段的過熱期及最終的衰退期。對投資人來說，確認身處「景氣哪一階段」及「將往何處前進」至關重要，這些資訊皆有助於資產配置決策。畢竟，歷史經驗告訴我們：在週期不同階段，資產類別的表現常是「風水輪流轉」。
週期的追蹤及研判容易受統計失誤所影響，週期落點於哪一階段可能因區域不同而大異其趣，而不同的觸發事件亦可能導致最終各不相同的週期樣貌。
那投資人該於不同週期階段留意什麼？
瑞銀CIO表示，週期前段時，經濟開始從低谷爬升、再度加速成長，此時有利於整體金融市場的表現，利率往下滑落，政府公債及高評等債券可望獲取資本利得（債券利率若下降則債券價格上漲），風險性資產（如股票及高收益信用債）亦將受惠於更低廉的資金成本及好轉的成長前景。
週期中段時，通常市場波動度最低、最為平靜無波，經濟成長及利率將連袂上升，股票多優於高評等債券。週期末段時，股票可望繼續表現亮眼，但隨著利率逐步攀上高點，市場波動度將加大，高評等債券將受惠於其風險趨避的資產特性。而當週期告終之際，投資人青睞「安全性資產」，如政府公債及高評等債券。
面對嶄新的2019年，投資人最掛心的問題似乎是：我們現在究竟處於週期何處？
瑞銀CIO認為，目前全球經濟正逐漸邁向週期末段，股市仍可望表現不俗，但投資人將承擔不確定性及市場波動度，而此階段應可持續至少一年的時間，我們並不認為2019年情勢將急轉直下，亦不預期週期將墜入衰退期。
CIO說 #鑒機識變
小編說 #機會是留給有耐心的人
