#日幣及人民幣跌跌不休?

美元兌日幣於上週升至六個月新高水位,並突破重要的1美元兌112日圓心理關卡,主要原因有二,一是受中美貿易衝突升級所影響,二是美國通膨增溫,推升了升息預期,2018年聯準會可望再升息兩次。

自七月初,美國發布的就業及薪資數據表現亮眼,強勁的資金動能湧入美元兌日幣的交易,匯兌趨勢也隨即成形。

在此同時,人民幣仍持續承壓,滑落至11個月的新低位置,因美國於7月10日正式宣布將對額外價值2,000億美元的中國出口輸美商品加徵10%關稅。

#人民幣接下來怎麼看?

美方此舉與瑞銀CIO研究團隊先前預估的基本情境不同,故已調整美元兌人民幣的預測值,未來3個月從6.3調升至6.7、6個月從6.3調升至6.6、12個月也從6.3調升至6.5的目標價位。

值得留意的是,前述美元兌人民幣的預測走向,主要受美元中期走勢可能轉弱所影響,而非對人民幣轉強的預期。

瑞銀CIO外匯分析師陳得能表示,實際執行加徵關稅的時間點可能落在九月底前,一旦關稅成真落實,後續一系列連鎖的反擊報復行動也將粉墨登場。

前述美元兌人民幣的預測值,隱含了未來3至12個月,就貿易加權指數來看,人民幣可能將再跌2-3%,回落至2017年5月時的前波低點。

#人民幣將成為應付貿易戰的工具?

陳得能補充說,當美元兌人民幣於日前突破6.7,中國人行多位主要官員隨即表示,將致力於維持人民幣的穩定,而人民幣(貶值)也不會成為中美貿易戰中的工具。

只不過,中國人行可能將視未來情勢,上調對美元兌人民幣的「容忍底線」。

目前中美貿易衝突增溫,可能將再次觸發資金外流,並同時推升美元兌人民幣的漲勢,而上漲空間來自於中國弱於預期的經濟數據,或美元相對於歐元及其他主要貨幣普遍轉強。

依據以上情境,美元兌人民幣有可能進一步測試6.8或甚至6.8以上價位。

陳得能分析,美元兌人民幣可望於6.9-7.0形成一有力支撐,而一旦失守重要的匯率關卡,投資信心可能將潰不成軍,並引發更大規模的資本外流現象,但我們相信中國監管機構將持續關注並避免此情境發生。

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