過去一個月市場上下震盪劇烈,再再突顯了「抓時點進出場」實屬不易及所費不貲,而在此同時,投資人若能保持冷靜、持續投資並透過此次修正來調整部位,目前則可望笑看投資績效。

全球股市才剛歷經2016年來跌勢最重的一週,隨即迎來2015年來表現最佳的一週,而目前僅低於歷史高點5%左右,投資人若過早於三週前拋售持股、又遲了超過一週才買回部位,很可能績效將遠不如「什麼都沒做」的買入並持有型投資人。

市場情勢已較為平靜,俗稱為市場恐慌指數的VIX指數也回落至長期均值水準,顯示大買叫進或大賣拋售的極端部位已重新洗牌,這可望使市場也重返較為穩定的局勢。

重要的是,經濟基本面仍大致未變、正面向好,成長動能也依然強勁:美國及中國的服務業採購經理人(PMI)指數本月連袂再創新高;去年第四季企業盈餘跳增約15%,增速可說是自2011年來最快;而我們預估全球股票盈餘增長可望在2018年達到10-15%的水準。債市方面,信用利差的變動幅度不大,顯示近期股市修正的賣壓應不至於損傷實體經濟的增長。

雖然我們認為市場震盪起伏的最糟時期已過,但目前也進入「暗潮洶湧」的階段,我們可能將見市場上對通膨及利率走高的「擔憂」與對經濟增長的「樂觀」相互拉鋸。儘管我們仍看好目前市場上的投資機會,同時也應做好「未雨綢繆」的準備。

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