Invertir en los Mercados Emergentes Nueva realidad económica y geopolítica

Los mercados emergentes están afectados por dos guerras

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Los mercados emergentes están afectados por la invasión rusa de Ucrania y la batalla de la Fed contra la inflación. Se espera que los bancos centrales en general sigan ajustando sus políticas monetarias y suban tipos, aumentando así el carry nominal para las divisas de los mercados emergentes.

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Perspectivas

A pesar del complejo entorno mundial, se espera que la renta variable de los mercados emergentes registre una sólida tasa de rentabilidad total (al menos cercana al 8-9 %) por la expansión positiva de sus beneficios, sus interesantes valoraciones y una postura más favorable al crecimiento y al mercado por parte de China.

En cuanto a la deuda corporativa, debido al aumento de los precios de la energía, los países del Golfo deberían registrar superávits por cuenta corriente y presupuestarios en 2022.

Se espera que los bancos centrales en general sigan ajustando sus políticas monetarias y suban tipos, aumentando así el carry nominal para las divisas de los mercados emergentes. Entretanto, la demanda de bonos verdes, sociales y sostenibles se verá impulsada al alza por las reasignaciones de los inversores a inversiones sostenibles.

China

La economía de este país se enfrenta a importantes retos, entre los que destacan el aumento de los precios de las materias primas y las restricciones relacionadas con la COVID-19, que están frenando la recuperación del consumo.

Las acciones chinas fueron una auténtica montaña rusa en marzo, y arrastraron a la renta variable de los mercados emergentes a su paso. Sin embargo, las orientaciones políticas han tranquilizado a los inversores y el Gobierno está introduciendo medidas para impulsar la economía, estabilizar el mercado de valores y gestionar los riesgos inmobiliarios.

Además, el riesgo de sanciones secundarias de EE. UU. contra China parece estar disipándose tras la reunión que mantuvieron Xi Jinping y Joe Biden. En general, es probable que los aspectos positivos superen a los negativos en lo que a la renta variable china se refiere gracias al apoyo de las políticas.

Renta variable

Mantenemos una posición neutral en la renta variable de los mercados emergentes en nuestra asignación de activos global;
Es probable que a los inversores con un enfoque constante y un plan estratégico les vaya mejor que a los que buscan reducir el riesgo de forma generalizada;
Principales preferencias: China y Tailandia; evitamos: Filipinas y Malasia.

Deuda corporativa

El conflicto entre Ucrania y Rusia tendrá un impacto importante en las economías de Oriente Medio, ya que afecta a los precios de la energía y a la seguridad alimentaria;
El turismo en los países del Golfo se verá afectado por el conflicto, pero lo que está sobre la mesa es el crecimiento económico general, lo que dará lugar a mejores ratios de deuda pública/PIB;
Principales preferencias: naciones del Golfo; evitamos: Turquía.

Divisas

Aparte del conflicto en Ucrania y su impacto global en los precios de las materias primas, los factores clave de este año son el aumento de los rendimientos en EE. UU. y el compromiso de la Fed a subir tipos y disminuir su balance;
Nuestro posicionamiento en los mercados emergentes es neutral dada la guerra entre Rusia y Ucrania y la volatilidad del mercado de materias primas;
Principales preferencias: Dólares estadounidenses y libras esterlinas; evitamos: euro y franco suizo.