IC Focus Chart of the Month
In der 2. Säule entfallen inzwischen mehr als die Hälfte der Vermögen (2004: 14%) sowie rund drei Viertel der Versicherten (2004: 53%) auf Sammel- und Gemeinschaftseinrichtungen (SGE). Aufgrund ihrer Funktionsweise unterscheiden sich SGE von den übrigen Verwaltungsformen – den Vorsorgeeinrichtungen (VSE) mit einem oder mehreren angeschlossenen Arbeitgebern.
SGE weisen eine jüngere Altersstruktur auf. So war Ende 2024 der Anteil der aktiven Versicherten am Vorsorgekapital der Aktiven und Rentner bei den Sammeleinrichtungen mit 67% und Gemeinschaftseinrichtungen mit 61% grösser als bei den übrigen Vorsorgeeinrichtungen (VE nur eines Arbeitgebers 58% und VE mehrerer Arbeitgeber 54%).
SGE stehen vielfach im Wettbewerb untereinander. Entsprechend kommt den Leistungsmerkmalen wie Verzinsung oder Umwandlungssätzen eine zusätzliche Bedeutung zu. Die Bestimmung des passenden Gleichgewichts zwischen Leistungsniveau und Risikofähigkeit, aber auch Risikobereitschaft, erhält damit bei den SGE im Vergleich zu den übrigen VSE eine zusätzliche Komponente.
SGE im Wettbewerb tragen das Risiko, Anschlüsse an ihre Konkurrentinnen zu verlieren, tiefere Planungssicherheit oder negative Verwässerungseffekte können die Folge sein. Hingegen haben SGE mit einer Vielzahl Anschlüsse gegenüber einer VSE mit einem oder mehreren Arbeitgebern den Vorteil, dass sie weniger abhängig von einem einzelnen Unternehmen sind (z. B. in einem Konkursfall).
Wie stark beeinflussen solche unterschiedlichen Eigenschaften die Anlagestrategie der jeweiligen Verwaltungsform? Der Chart of the Month zeigt, dass – auf den Durchschnittswerten – kaum Unterschiede auszumachen sind. Womöglich halten sich Vor- und Nachteile gerade die Waage? Vielleicht spielt aber auch ein gewisser Herdentrieb eine Rolle. Beim Vergleich der einzelnen Vorsorgeeinrichtungen zeigt sich eine grosse Bandbreite von unterschiedlichen Anlagestrategien und dies über alle Verwaltungsformen hinweg.
Asset Allocation nach Verwaltungsform (exkl. Vollversicherungen)
Asset Allocation nach Verwaltungsform (exkl. Vollversicherungen)
Livio Fischbach
Livio Fischbach berät Kundenberaterinnen und Kundenberater sowie deren institutionelle Kunden bei der Vermögensanlage und der Erfüllung gesetzlicher Pflichten. Durch seine Vorträge und Publikationen zu Kapitalmarkt- und Vorsorgethemen trägt er massgeblich zur Stärkung des Kompetenzzentrums UBS Institutional Clients bei. Zuvor war Livio Fischbach mehrere Jahre im institutionellen Geschäft von UBS Asset Management in der Schweiz tätig. Er verfügt über einen Masterabschluss in «Applied Economics and Finance» der Copenhagen Business School und ist CFA-Charterholder.