«In the long run, we’re all fine (probably)»

Aktieninvestitionen lohnten sich historisch besonders mit langem Anlagehorizont – erforderten aber oft starke Nerven. Die Grafik zeigt, dass einjährige Anlageperioden zwischen 1988 und 2025 erhebliche Schwankungen aufwiesen: Bei Schwellenländer-Aktien (MSCI Emerging Markets TR) lag die beste Jahresrendite bei rund 94%, die schlechteste bei minus 56%. Auch Schweizer Aktien (Swiss Performance Index TR) und globale Aktien (MSCI World TR) zeigten ähnliche, wenn auch weniger ausgeprägte Muster.

Mit zunehmender Anlagedauer sinkt die Schwankungsbreite in allen Kategorien deutlich, und die Wahrscheinlichkeit steigt, die langfristig erwartete Rendite von 7 bis 8% zu erreichen. Negative Renditen werden ab einer Haltedauer von zehn Jahren selten und fallen, wenn sie doch auftreten, meist nur gering aus – daher gilt dieser Zeitraum oft als empfohlene Mindestanlagedauer. Seit 1988 gab es bei Schweizer Aktien ab 14 Jahren keine negativen Renditen mehr, bei globalen Aktien ab 15 und bei Schwellenländern ab 17 Jahren.

Schweizer Aktien schneiden nicht nur wegen ihres höheren Anteils an defensiven Sektoren gut ab, sondern profitieren auch davon, dass sie keinen direkten Fremdwährungseffekten unterliegen. In den grössten Aktienkrisen werteten der US-Dollar und der Euro gegenüber dem Franken oftmals ab (z. B. 2008: USD/CHF -5,5%, EUR/CHF -10,7%), was die Rendite ausländischer Anlagen zusätzlich belastete. Eine Fremdwährungsabsicherung hätte sich in solchen Phasen gelohnt.

Die Grafik macht auch deutlich: Selbst über lange Anlagezeiträume gibt es keine Garantie für attraktive Renditen – das zeigen die schlechtesten 20-jährigen Perioden des jeweiligen Index. Auf der anderen Seite haben Aktienanlegerinnen und -anleger auch über lange Anlageperioden die Chance, über der erwarteten Langfristrendite zu liegen.