瑞银2023年亚洲年中展望：把握机遇，稳舵前行

上海，2023年7月10日——在2023年《亚洲年中展望》报告中，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）阐述了该地区未来蕴藏的投资机会。今年上半年，亚洲多个股票市场取得佳绩，比如台湾市场、韩国市场和日本市场均表现亮眼，未受全球多家央行迅速收紧政策以及美国银行业震荡的影响。

展望下半年，在内需强劲、通胀下降且货币政策提供支持的背景下，亚洲经济增长料将跑赢美国和欧洲。随着亚洲通胀回落至低于疫情前的水平，再加上美联储按兵不动引发降息预期，消费复苏将进一步获得动力。作为亚洲经济增长的引擎，中国经济增长将保持稳健，消费复苏应会继续推进。鉴于系统性风险可控，中国决策者可能将推出针对性稳增长政策。

瑞银财富管理亚太区投资总监办公室指出：“亚洲下半年存在令人期待的超额收益（阿尔法）机会，比如印度、印尼和菲律宾的‘下个10亿级银行’主题以及亚洲新经济龙头。在亚洲新兴市场中，下半年通胀回落和潜在的降息有望重振消费支出。投资者需要在寻求更高回报和对冲全球风险之间取得平衡，因此我们也看好优质投资级债券和亚洲派息股等防御性资产。

在这份年中展望报告中，我们也详细解答了客户经常询问的几个重要问题，节选如下：

中国市场怎么看？

• 投资者情绪低迷，但中国股票的风险回报仍具吸引力。投资布局方面，CIO建议采取杠铃策略，青睐注重改革和派息的优质国企，也看好消费类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。人民币兑美元在下半年有望扭转部分跌势。

如何布局中国以外的亚洲市场？

• 在亚洲（中国除外）市场，我们看好印度和泰国，并认为东盟新经济龙头股、区域性银行和亚洲派息股将提供机会。日本方面，相较于短期展望，我们更看好中期前景。

如何投资亚洲科技股（人工智能是泡沫吗）？

• 尽管科技股的上行空间已大致反映，但软件和互联网等处于周期中段的行业仍有机会。人工智能方面，投资者可从中下游价值链上寻求估值较低且营收预期尚未过高的机会。

在中美关系不断变化之际，投资者应考虑哪些领域？

• 中国股市还需提供更高的股票风险溢价以吸引全球投资者。此外，投资者还可考虑其他的中国相关受益板块，比如欧洲奢侈品类股、拥有澳门经营牌照的博彩股，中期而言澳元也颇具吸引力。

可持续投资能否提高亚洲的回报？

• 亚洲（日本除外）是当今可持续投资最具吸引力的市场之一，主要是因为监管机构积极提升标准。在下半年，我们看好亚洲ESG 领军者，主要是得益于周期性好转，以及估值相对于美国同类企业较为便宜。