瑞银资产管理发布“脱碳框架”，帮助投资者认识绿色转型对高排放行业的价值
- 世界发展离不开一些温室气体排放量最高的行业生产的产品，如用于建筑、火车和风力涡轮机的水泥和钢铁
- 绿色投资组合为实现低于基准的排放，往往将这些行业排除在外
- 瑞银资产管理推出创新性“脱碳框架”，用于量化企业减排，即绿色转型的经济影响
- 该框架基于传统的现金流贴现（DCF）方法，投资者通常使用此方法评估公司价值
- 该模型使这些正在转型的公司的经济价值得到认可，从而为股东释放价值，并帮助改善气候
上海，2021年7月8日-瑞银资产管理（UBS AM）推出 “脱碳框架”，用于量化排放密集型行业企业减排的经济价值。该框架显示，这些企业的绿色转型可以推动积极的财务价值，并使更多的投资者参与和支持这些企业为改善气候做出的努力。
该框架主要聚焦重工业。为了实现全球气候目标，此类行业必须大幅减少温室气体（GHG）排放。如今，重工业材料（铝、水泥、化学品和钢铁）的生产约占全球温室气体排放总量的20%。虽然这些行业通常被视为“减排困难户”，但大量减排依然是可能的，而且可以在减排过程中实现价值提升。
瑞银资产管理投资主管Barry Gill表示：“希望减少投资组合碳足迹的投资者往往会直接略过重工业和其他排放密集行业。但实际上，大幅减排不仅是可能的，而且我们认为还有增加价值的潜力。我们认为，无论是从投资者角度还是从气候角度看，这都是当今市场上被误解最多的机会之一。”
脱碳框架
瑞银资产管理推出针对性的“脱碳框架”，用于量化企业减排（即绿色转型）的经济价值，籍此在排放和金融价值之间建立起关联。研究结果表明，减少排放的企业不仅遏制了下行风险，而且在许多情况下抓住了上行潜力。
该框架为企业参与气候改善奠定了基础，锁定企业减排目标不够充分的地方，并鼓励这些企业采取更积极的行动应对气候变化，增加自身价值。
该框架的关键要素包括：
- 它基于传统的现金流贴现（DCF）方法，投资者通常使用此方法评估公司价值
- 该模型基于欧盟碳排放交易机制（EU ETS）设定的情景，考虑了未来的碳排放价格
- 它以系统性的方法衡量减排，以绿色资本支出（CAPEX）和绿色运营费用（OPEX）作为实现的成本。
- 该模型利用了与瑞典咨询公司Material Economics合作开发的专用边际削减成本曲线（MACCs）
该创新框架发表在一篇名为《绿色转型价值》（The Value of a Green Transition）的报告中。报告通过海德堡水泥集团（HeidelbergCement）的案例研究说明了该框架的应用方法，这家公司计划在未来十年转向无化石生产。
瑞银定量实证和数据科学团队总监Adam Gustafsson表示：“由于没有认识到绿色转型的价值，投资者正间接地阻碍企业采取关键行动。瑞银资产管理的‘脱碳框架’提供了一种基于数据和科学的价值衡量方法，有助于与企业就其实现低碳经济的征程进行更有见地的对话。”
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