Investindo no Brasil

Investindo no Brasil: Incerteza na política econômica

Q: Acontecimentos recentes

Do lado fiscal, o governo reduziu as metas de resultado primário em 2025 para 0,0% do PIB , de 0,5% anteriormente, e reduziu ainda mais suas metas para anos posteriores. Além disso, o mercado aumentou a incerteza com relação a política monetária após a última decisão do BC. O Copom cortou os juros em 0,25% em decisão dividida, com cinco membros, incluindo o governador Campos Neto, optando por um corte de 0,25%. Os outros quatro membros—os indicados pelo presidente Lula—optaram por um corte de 0,50%. Os desdobramentos na Petrobras levantaram preocupações sobre uma maior interferência do governo em estatais em detrimento de minoritários e o presidente da Petrobras foi deposto. Grandes enchentes no Rio Grande do Sul, o estado mais meridional do Brasil, aumentaram a pressão sobre os gastos fiscais . Serão necessários recursos consideráveis para resgatar a população em áreas de risco e reconstruir casas e infraestruturas, mas o valor total do pacote de resgate ainda não está claro.

Q: Implicações de investimento

Neste ciclo, por mais que a inflação corrente caia, as expectativas permanecem desancoradas em torno de 80 bps acima da meta de inflação. Vemos os títulos de taxa pós-fixadas como um instrumento melhor dentro do mundo da renda fixa para lidar com a incerteza da política econômica dos próximos meses. Portanto, aumentamos os títulos de taxa pós-fixadas para neutro e rebaixamos os títulos pré-fixados para menos preferidos. Acreditamos que os títulos atrelados à inflação já precificam os riscos desse cenário devido ao seu perfil de vencimentos mais longos. É importante lembrar que, apesar das incertezas da política fiscal e monetária, o Brasil tem bons fundamentos econômicos. Portanto, vemos o nível atual de rendimentos como uma oportunidade para investidores com horizontes de tempo superiores a dois anos . O alto custo de oportunidade, tanto local quanto globalmente, cria um ambiente desafiador para as ações brasileiras. No entanto, vemos avaliações baratas e uma perspectiva melhor para a economia chinesa , o que poderia beneficiar os preços das commodities e apoiar os níveis de preços atuais.

Descubra como os acontecimentos recentes levantaram uma bandeira amarela sobre potenciais riscos econômicos no país.

08 jun 2024 4 minutos de leitura

Em uma série de eventos inesperados, o governo decidiu flexibilizar as metas fiscais de 2025, o BCB teve uma decisão dividida sobre política monetária e o presidente da Petrobras foi deposto. Descubra como estes acontecimentos impactam o cenário econômico atual do Brasil e quais são nossas perspectivas ao investir.