Risk information

English

Country information:

Austria: This publication is not intended to constitute a public offer under Austrian law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, with place of business at Wächtergasse 1, A-1010 Wien. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich is subject to the joint supervision of the European Central Bank ("ECB"), the German Central Bank (Deutsche Bundesbank), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), as well as of the Austrian Financial Market Authority (Finanzmarktaufsicht), to which this publication has not been submitted for approval. UBS Europe SE is a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the ECB.

Bahrain: UBS is a Swiss bank not licensed, supervised or regulated in Bahrain by the Central Bank of Bahrain to undertake banking or investment business activities in Bahrain. Therefore, prospects/clients do not have any protection under local banking and investment services laws and regulations.

Brazil: This publication is not intended to constitute a public offer under Brazilian law or a research analysis report as per the definition contained under the Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") Resolution 20/2021. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., entity regulated by CVM.

Canada: In Canada, this publication is distributed to clients of UBS Wealth Management Canada by UBS Investment Management Canada Inc..

China: This report is prepared by UBS Switzerland AG or its offshore subsidiary or affiliate (collectively as "UBS Offshore"). UBS Offshore is an entity incorporated out of China and is not licensed, supervised or regulated in China to carry out banking or securities business. The recipient should not contact the analysts or UBS Offshore which produced this report for advice as they are not licensed to provide securities investment advice in China. UBS Investment Bank (including Research) has its own wholly independent research and views which at times may vary from the views of UBS Global Wealth Management. This report shall not be regarded as providing specific securities related analysis. The recipient should not use this document or otherwise rely on any of the information contained in this report in making investment decisions and UBS takes no responsibility in this regard.

Czech Republic: UBS is not a licensed bank in the Czech Republic and thus is not allowed to provide regulated banking or investment services in the Czech Republic. This communication and/or material is distributed for marketing purposes and constitutes a "Commercial Message" under the laws of Czech Republic in relation to banking and/or investment services. Please notify UBS if you do not wish to receive any further correspondence.

Denmark: This publication is not intended to constitute a public offer under Danish law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE, with place of business at Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmark, registered with the Danish Commerce and Companies Agency, under No. 38 17 24 33. UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE is subject to the joint supervision of the European Central Bank ("ECB"), the German Central Bank (Deutsche Bundesbank), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), as well as of the Danish Financial Supervisory Authority (Finanstilsynet), to which this publication has not been submitted for approval. UBS Europe SE is a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the ECB.

France: This publication is not intended to constitute a public offer under French law, it does not constitute a personal recommendation as it is distributed only for information purposes to clients of UBS (France) S.A., French "société anonyme" with share capital of € 132.975.556, at 69, boulevard Haussmann F-75008 Paris, registered with the “Registre du Commerce et des Sociétés” of Paris under N° B 421 255 670. UBS (France) S.A. is a provider of investment services duly authorized according to the terms of the "Code monétaire et financier", regulated by French banking and financial authorities as the "Autorité de contrôle prudentiel et de résolution" and "Autorité des marchés financiers", to which this publication has not been submitted for approval.

Germany: This publication is not intended to constitute a public offer under German law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Germany, with place of business at Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main. UBS Europe SE is a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the European Central Bank ("ECB"), and supervised by the ECB, the German Central Bank (Deutsche Bundesbank) and the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), to which this publication has not been submitted for approval.

Hong Kong SAR: This publication is distributed to clients of UBS AG Hong Kong Branch by UBS AG Hong Kong Branch, a licensed bank under the Hong Kong Banking Ordinance and a registered institution under the Securities and Futures Ordinance. UBS AG Hong Kong Branch is incorporated in Switzerland with limited liability.

India: Distributed by UBS Securities India Private Ltd. (Corporate Identity Number U67120MH1996PTC097299) 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051. Phone: +912261556000. It provides brokerage services bearing SEBI Registration Number INZ000259830; merchant banking services bearing SEBI Registration Number: INM000010809 and Research Analyst services bearing SEBI Registration Number: INH000001204. UBS AG, its affiliates or subsidiaries may have debt holdings or positions in the subject Indian company/companies. UBS AG, its affiliates or subsidiaries may have financial interests (e.g. like loan/derivative products, rights to or interests in investments, etc) in the subject Indian company/companies from time to time. Within the past 12 months, UBS AG, its affiliates or subsidiaries may have received compensation for non-investment banking securities-related services and/or non-securities services from the subject Indian company/companies. The subject company/companies may have been a client/clients of UBS AG, its affiliates or subsidiaries during the 12 months preceding the date of distribution of the research report with respect to investment banking and/or non-investment banking securities-related services and/or non-securities services. With regard to information on associates, please refer to the Annual Report at: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonesia: This communication and any offering material term sheet, research report, other product or service documentation or any other information (the "Material") sent with this communication was done so as a result of a request received by UBS from you and/or persons entitled to make the request on your behalf. Should you have received the Material erroneously, UBS asks that you kindly delete the e-mail and inform UBS immediately. The Material, where provided, was provided for your information only and is not to be further distributed without the consent of UBS. None of the Material has been registered or filed under the prevailing laws and with any financial or regulatory authority in your jurisdiction. The Material may not have been approved, disapproved or endorsed by or registered or filed with any financial or regulatory authority in your jurisdiction. UBS has not, by virtue of the Material, made available, issued any invitation to subscribe for or to purchase any investment (including securities or products or futures contracts). The Material is neither an offer nor a solicitation to enter into any transaction or contract (including futures contracts) nor is it an offer to buy or to sell any securities or products. The relevant investments will be subject to restrictions and obligations on transfer as set forth in the Material, and by receiving the Material you undertake to comply fully with such restrictions and obligations. You should carefully study and ensure that you understand and exercise due care and discretion in considering your investment objective, risk appetite and personal circumstances against the risk of the investment. You are advised to seek independent professional advice in case of doubt. Any and all advice provided on and/or trades executed by UBS pursuant to the Material will only have been provided upon your specific request or executed upon your specific instructions, as the case may be, and may be deemed as such by UBS and you.

Israel: UBS is a premier global financial firm offering wealth management, asset management and investment banking services from its headquarters in Switzerland and its operations in over 50 countries worldwide to individual, corporate and institutional investors. In Israel, UBS Switzerland AG is registered as Foreign Dealer in cooperation with UBS Wealth Management Israel Ltd., a wholly owned UBS subsidiary. UBS Wealth Management Israel Ltd. is a Portfolio Manager licensee which engages also in Investment Marketing and is regulated by the Israel Securities Authority. This publication is intended for information only and is not intended as an offer to buy or solicitation of an offer. Furthermore, this publication is not intended as an investment advice. The word "advice" and/or any of its equivalent terms shall be read and construed in conjunction with the definition of the term "investment marketing" as defined under the Israeli Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law. The Swiss laws and regulations require a number of mandatory disclosures to be made in independent financial research reports or recommendations. Pursuant to the Swiss Financial Market Infrastructure Act and the Financial Market Infrastructure Ordinance-FINMA, banks must disclose the percentage of voting rights they hold in companies being researched, if these holdings are equal to or exceed the statutory thresholds. In addition, the Directives on the Independence of Financial Research, issued by the Swiss Bankers Association, mandate a number of disclosures, including the disclosure of potential conflicts of interest, the participation within previous 12 months in any securities issues on behalf of the company being researched, as well as the fact that remuneration paid to the financial analysts is based generally upon the performance of (i) the new issues department or investment banking; or (ii) securities trading performance (including proprietary trading) or sales.

Italy: This publication is not intended to constitute a public offer under Italian law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Succursale Italia, with place of business at Via del Vecchio Politecnico, 3-20121 Milano. UBS Europe SE, Succursale Italia is subject to the joint supervision of the European Central Bank ("ECB"), the German Central Bank (Deutsche Bundesbank), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), as well as of the Bank of Italy (Banca d’Italia) and the Italian Financial Markets Supervisory Authority (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), to which this publication has not been submitted for approval. UBS Europe SE is a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the ECB.

Jersey: UBS AG, Jersey Branch, is regulated and authorized by the Jersey Financial Services Commission for the conduct of banking, funds and investment business. Where services are provided from outside Jersey, they will not be covered by the Jersey regulatory regime. UBS AG, Jersey Branch is a branch of UBS AG a public company limited by shares, incorporated in Switzerland whose registered offices are at Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel and Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich. UBS AG, Jersey Branch's principal place of business is 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Luxembourg: This publication is not intended to constitute a public offer under Luxembourg law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Luxembourg Branch ("UBS LUX"), R.C.S. Luxembourg n° B209123, with registered office at 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. UBS LUX is a branch of UBS Europe SE, a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea (HRB n° 107046), with registered office at Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Germany, duly authorized by the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin") and subject to the joint prudential supervision of BaFin, the central bank of Germany (Deutsche Bundesbank) and the European Central Bank. UBS LUX is furthermore supervised by the Luxembourg prudential supervisory authority (Commission de Surveillance du Secteur Financier), in its role as host member state authority. This publication has not been submitted for approval to any public supervisory authority.

Malaysia: This communication and any offering material term sheet, research report, other product or service documentation or any other information (the "Material") sent with this communication was done so as a result of a request received by UBS from you and/or persons entitled to make the request on your behalf. Should you have received the Material erroneously, UBS asks that you kindly delete the e-mail and inform UBS immediately. The Material, where provided, was provided for your information only and is not to be further distributed in whole or in part in or into your jurisdiction without the consent of UBS. The Material may not have been reviewed, approved, disapproved or endorsed by any financial or regulatory authority in your jurisdiction. UBS has not, by virtue of the Material, made available, issued any invitation to subscribe for or to purchase any investment (including securities or products or futures contracts). The Material is neither an offer nor a solicitation to enter into any transaction or contract (including future contracts) nor is it an offer to buy or to sell any securities or products. The relevant investments will be subject to restrictions and obligations on transfer as set forth in the Material, and by receiving the Material you undertake to comply fully with such restrictions and obligations. You should carefully study and ensure that you understand and exercise due care and discretion in considering your investment objective, risk appetite and personal circumstances against the risk of the investment. You are advised to seek independent professional advice in case of doubt. Any and all advice provided on and/or trades executed by UBS pursuant to the Material will only have been provided upon your specific request or executed upon your specific instructions, as the case may be, and may be deemed as such by UBS and you.

Mexico: This information is distributed by UBS Asesores México, S.A. de C.V. ("UBS Asesores"), an affiliate of UBS Switzerland AG, incorporated as a non-independent investment advisor under the Mexican regulation due to the relation with a Foreign Bank. UBS Asesores is registered under number 30060-001-(14115)-21/06/2016 and subject to the supervision of the Mexican Banking and Securities Commission ("CNBV") exclusively regarding the rendering of (i) portfolio management services, (ii) securities investment advisory services, analysis and issuance of individual investment recommendations, and (iii) anti-money laundering and terrorism financing matters. This UBS publication or any material related thereto is addressed only to Sophisticated or Institutional Investors located in Mexico. Research reports only reflect the views of the analysts responsible for the report. The compensation of the analyst(s) who prepared this report is determined exclusively by research management and senior management of any entity of UBS Group to which such analyst(s) render services.

Nigeria: UBS Switzerland AG and its affiliates (UBS) are not licensed, supervised or regulated in Nigeria by the Central Bank of Nigeria or the Nigerian Securities and Exchange Commission and do not undertake banking or investment business activities in Nigeria.

Philippines: This communication and any offering material term sheet, research report, other product or service documentation or any other information (the "Material") sent with this communication was done so as a result of a request received by UBS from you and/or persons entitled to make the request on your behalf. Should you have received the Material erroneously, UBS asks that you kindly delete the e-mail and inform UBS immediately. The Material, where provided, was provided for your information only and is not to be further distributed in whole or in part in or into your jurisdiction without the consent of UBS. The Material may not have been reviewed, approved, disapproved or endorsed by any financial or regulatory authority in your jurisdiction. UBS has not, by virtue of the Material, made available, issued any invitation to subscribe for or to purchase any investment (including securities or products or futures contracts). The Material is neither an offer nor a solicitation to enter into any transaction or contract (including future contracts) nor is it an offer to buy or to sell any securities or products. The relevant investments will be subject to restrictions and obligations on transfer as set forth in the Material, and by receiving the Material you undertake to comply fully with such restrictions and obligations. You should carefully study and ensure that you understand and exercise due care and discretion in considering your investment objective, risk appetite and personal circumstances against the risk of the investment. You are advised to seek independent professional advice in case of doubt.

Portugal: UBS Switzerland AG is not licensed to conduct banking and financial activities in Portugal nor is UBS Switzerland AG supervised by the portuguese regulators (Bank of Portugal "Banco de Portugal" and Portuguese Securities Exchange Commission "Comissão do Mercado de Valores Mobiliários").

Qatar: UBS Qatar LLC is authorized by the Qatar Financial Centre Regulatory Authority, with QFC no. 01169, and has its registered office at 14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar. UBS Qatar LLC neither offers any brokerage services nor executes any order with, for or on behalf of its clients. A client order will have to be placed with, and executed by, UBS Switzerland AG in Switzerland or an affiliate of UBS Switzerland AG, that is domiciled outside Qatar. It is in the sole discretion of UBS Switzerland AG in Switzerland or its affiliate to accept or reject an order and UBS Qatar LLC does not have authority to provide a confirmation in this respect. UBS Qatar LLC may however communicate payment orders and investment instructions to UBS Switzerland AG in Switzerland for receipt, acceptance and execution. UBS Qatar LLC is not authorized to act for and on behalf of UBS Switzerland AG or an affiliate of UBS Switzerland AG. This document and any attachments hereto are intended for eligible counterparties and business customers only.

Singapore: Clients of UBS AG Singapore branch are asked to please contact UBS AG Singapore branch, an exempt financial adviser under the Singapore Financial Advisers Act (Cap. 110) and a wholesale bank licensed under the Singapore Banking Act (Cap. 19) regulated by the Monetary Authority of Singapore, in respect of any matters arising from, or in connection with, the analysis or report. UBS AG is incorporated in Switzerland with limited liability. UBS AG has a branch registered in Singapore (UEN S98FC5560C). This communication and any offering material term sheet, research report, other product or service documentation or any other information (the "Material") sent with this communication was done so as a result of a request received by UBS from you and/or persons entitled to make the request on your behalf. Should you have received the Material erroneously, UBS asks that you kindly delete the e-mail and inform UBS immediately. The Material, where provided, was provided for your information only and is not to be further distributed in whole or in part in or into your jurisdiction without the consent of UBS. The Material may not have been reviewed, approved, disapproved or endorsed by any financial or regulatory authority in your jurisdiction. UBS has not, by virtue of the Material, made available, issued any invitation to subscribe for or to purchase any investment (including securities or products or futures contracts). The Material is neither an offer nor a solicitation to enter into any transaction or contract (including future contracts) nor is it an offer to buy or to sell any securities or products. The relevant investments will be subject to restrictions and obligations on transfer as set forth in the Material, and by receiving the Material you undertake to comply fully with such restrictions and obligations. You should carefully study and ensure that you understand and exercise due care and discretion in considering your investment objective, risk appetite and personal circumstances against the risk of the investment. You are advised to seek independent professional advice in case of doubt.

Spain: This publication is not intended to constitute a public offer under Spanish law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Sucursal en España, with place of business at Calle María de Molina 4, C.P. 28006, Madrid. UBS Europe SE, Sucursal en España is subject to the joint supervision of the European Central Bank ("ECB"), the German Central bank (Deutsche Bundesbank), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), as well as of the Spanish supervisory authority (Banco de España), to which this publication has not been submitted for approval. Additionally it is authorized to provide investment services on securities and financial instruments, regarding which it is supervised by the Comisión Nacional del Mercado de Valores as well. UBS Europe SE, Sucursal en España is a branch of UBS Europe SE, a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the ECB.

Sweden: This publication is not intended to constitute a public offer under Swedish law. It is distributed only for information purposes to clients of UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, with place of business at Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden, registered with the Swedish Companies Registration Office under Reg. No 516406-1011. UBS Europe SE, Sweden Bankfilial is subject to the joint supervision of the European Central Bank ("ECB"), the German Central bank (Deutsche Bundesbank), the German Federal Financial Services Supervisory Authority (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), as well as of the Swedish supervisory authority (Finansinspektionen), to which this publication has not been submitted for approval. UBS Europe SE is a credit institution constituted under German law in the form of a Societas Europaea, duly authorized by the ECB.

Taiwan: This material is provided by UBS AG, Taipei Branch in accordance with laws of Taiwan, in agreement with or at the request of clients/prospects.

Thailand: This communication and any offering material, term sheet, research report, other product or service documentation or any other information (the "Material") sent with this communication were done so as a result of a request received by UBS from you and/or persons entitled to make the request on your behalf. Should you have received the Material erroneously, UBS asks that you kindly delete the e-mail and inform UBS immediately. The Material, where provided, was provided for your information only and is not to be further distributed in whole or in part in or into your jurisdiction without the consent of UBS. The Material may not have been reviewed, approved, disapproved, endorsed, registered or filed with any financial or regulatory authority in your jurisdiction. UBS has not, by virtue of the Material, made available, issued any invitation to subscribe for or to purchase any investment (including securities or derivatives products). The Material is neither an offer nor a solicitation to enter into any transaction or contract (including future contracts) nor is it an offer to buy or to sell any securities or derivatives products. The relevant investments will be subject to restrictions and obligations on transfer as set forth in the Material, and by receiving the Material you undertake to comply fully with such restrictions and obligations. You should carefully study and ensure that you understand and exercise due care and discretion in considering your investment objective, risk appetite and personal circumstances against the risk of the investment. You are advised to seek independent professional advice in case of doubt.

United Arab Emirates (UAE): UBS is not a financial institution licensed in the UAE by the Central Bank of the UAE nor by the Emirates’ Securities and Commodities Authority and does not undertake banking activities in the UAE. UBS AG Dubai Branch is licensed by the DFSA in the DIFC.

United Kingdom: This document is issued by UBS Wealth Management, a division of UBS AG which is authorised and regulated by the Financial Market Supervisory Authority in Switzerland. In the United Kingdom, UBS AG is authorised by the Prudential Regulation Authority and is subject to regulation by the Financial Conduct Authority and limited regulation by the Prudential Regulation Authority. Details about the extent of regulation by the Prudential Regulation Authority are available from us on request. A member of the London Stock Exchange. This publication is distributed to retail clients of UBS Wealth Management.

Version C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. The key symbol and UBS are among the registered and unregistered trademarks of UBS. All rights reserved.

Deutsch

Länderinformationen:

Bahrain: UBS ist eine Schweizer Bank, die nicht von der Zentralbank von Bahrain für Bank- oder Anlagegeschäfte in Bahrain zugelassen ist oder von ihr beaufsichtigt oder reguliert wird. Deshalb geniessen die Interessenten/Kunden keinen Schutz nach den örtlichen Rechtsvorschriften zum Bankrecht und zum Recht der Kapitalanlagedienstleistungen.

Brasilien: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach brasilianischem Recht oder einen Research-Analyse-Bericht gemäss der Definition in im Beschluss 20/2021 der Comissão de Valores Mobiliários («CVM») dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an die Kunden von UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda. ausgehändigt, die unter der Aufsicht der CVM steht.

China: Dieser Researchbericht wird von UBS Switzerland AG oder deren Offshore-Tochtergesellschaft oder verbundenem Unternehmen (gemeinsam «UBS Offshore») erstellt. UBS Offshore ist eine ausserhalb Chinas gegründete Rechtseinheit, die nicht in China für die Durchführung von Bank- oder Wertschriftengeschäften oder die Beratung zu Wertschriftenanlagen in China zugelassen ist, überwacht oder reguliert wird. UBS Investment Bank (einschliesslich Research) verfügt über eigene, völlig unabhängige Research und Ansichten, die manchmal von den Ansichten von UBS Global Wealth Management abweichen können. Dieser Bericht ist nicht als spezifische Wertschriftenanalyse von UBS Offshore zu betrachten. Der Empfänger sollte sich zwecks Anlageberatung nicht an die Analysten oder UBS Offshore wenden und dieses Dokument nicht für Anlageentscheidungen heranziehen oder sich in anderer Weise bei seinen Anlageentscheidungen auf die in diesem Bericht enthaltenen Informationen verlassen; UBS übernimmt keine Verantwortung in dieser Hinsicht.

Dänemark: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach dänischem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden von UBS Europe SE, Denmark Branch, Niederlassung von UBS Europe SE, mit Geschäftssitz in Sankt Annae Plads 13, 1250 Kopenhagen, Dänemark, beim dänischen Gewerbe- und Gesellschaftsamt unter Nummer 38 17 24 33 eingetragen, verteilt. UBS Europe SE, Denmark Branch, Filial af UBS Europe SE unterliegt der gemeinsamen Aufsicht der Europäischen Zentralbank («EZB»), der Deutschen Bundesbank, der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht und der dänischen Finanzaufsicht (Finanstilsynet), der dieses Dokument nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde. UBS Europe SE ist ein nach deutschem Recht als Societas Europea gegründetes Kreditinstitut, das von der EZB zugelassen wurde.

Deutschland: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach deutschem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden von UBS Europe SE, Deutschland, mit Geschäftssitz Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main verteilt. UBS Europe SE ist ein Kreditinstitut, das nach deutschem Recht als Societas Europaea gegründet, ordnungsgemäss von der Europäischen Zentralbank («EZB») zugelassen wurde und der Aufsicht der EZB, der Deutschen Bundesbank und der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht untersteht, der diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde.

Frankreich: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach französischem Recht und keine persönliche Empfehlung dar. Sie wird nur zu Informationszwecken an Kunden von UBS (France) S.A., einer französischen «Aktiengesellschaft» mit einem Aktienkapital von EUR 132 975 556, vertrieben. Ihr Domizil ist an der 69 boulevard Haussmann, F-75008 Paris. Sie ist im Handels- und Gesellschaftsregister «Registre du Commerce et des Sociétés» von Paris unter der Nummer B 421 255 670 eingetragen. UBS (France) SA ist als Finanzdienstleister entsprechend den Bestimmungen des französischen «Code monétaire et financier» ordnungsgemäss zugelassen und wird von den französischen Bank- und Finanzaufsichtsbehörden wie der «Autorité de contrôle prudentiel et de résolution» und der «Autorité des marchés financiers» reguliert, denen diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde.

Grossbritannien: Dieses Dokument wird von UBS Wealth Management herausgegeben, einem von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht in der Schweiz zugelassenen und beaufsichtigten Unternehmensbereich der UBS AG. In Grossbritannien ist UBS AG von der «Prudential Regulation Authority» zugelassen und unterliegt der Regulierung durch die «Financial Conduct Authority» und der beschränkten Regulierung durch die «Prudential Regulation Authority». Einzelheiten zum Umfang der Regulierung durch die «Prudential Regulation Authority» sind auf Anfrage erhältlich. Mitglied der «London Stock Exchange». Diese Publikation wird an Privatkunden von UBS Wealth Management verteilt.

SVR Hongkong: Diese Publikation wird durch die Niederlassung von UBS AG in Hongkong, einem nach der «Hong Kong Banking Ordinance» lizenzierten und gemäss den Bestimmungen der «Securities and Futures Ordinance» registrierten Finanzinstitut, an Kunden der Niederlassung der UBS AG in Hongkong verteilt. UBS AG Hong Kong Branch ist eine in der Schweiz gegründete Gesellschaft mit begrenzter Haftung.

Indien: Vertrieb durch UBS Securities India Private Ltd. (Corporate Identity Number (Handelsregisternummer) U67120MH1996PTC097299) 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (Indien) 400051. Tel: +912261556000. Das Unternehmen erbringt Brokerage-Leistungen unter der SEBI-Registrierungsnummer INZ000259830, Handelsbankdienstleistungen unter der SEBI-Registrierungsnummer INM000010809 sowie Research- und Analysedienstleistungen unter der SEBI-Registrierungsnummer INH000001204. UBS AG, ihre verbundenen Unternehmen oder Tochtergesellschaften halten unter Umständen Schuldtitel oder Positionen in dem oder den gegenständlichen indischen Unternehmen. UBS AG, ihre verbundenen Unternehmen oder Tochtergesellschaften weisen unter Umständen finanzielle Beteiligungen (etwa in Form von Krediten / derivativen Produkten, Rechten oder Beteiligungen an Investitionen usw.) an dem oder den gegenständlichen indischen Unternehmen auf. UBS AG, ihre verbundenen Unternehmen oder Tochtergesellschaften haben in den letzten zwölf Monaten möglicherweise von dem oder den gegenständlichen indischen Unternehmen Honorare für Dienstleistungen ausserhalb des Investmentbanking-Wertschriftengeschäfts und / oder nicht mit Wertschriften zusammenhängende Dienstleistungen erhalten. Das / Die gegenständliche(n) Unternehmen hat / haben in den zwölf Monaten vor der Publikation des Researchberichts möglicherweise als Kunde(n) von UBS AG, ihren verbundenen Unternehmen oder Tochtergesellschaften Dienstleistungen im Rahmen und / oder ausserhalb des Investmentbanking-Wertschriftengeschäfts und / oder nicht mit Wertschriften zusammenhängende Dienstleistungen in Anspruch genommen. Informationen zu verbundenen Unternehmen finden Sie im Jahresbericht unter: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonesien: Diese Publikation und jegliche Angebotsunterlagen, Term Sheets, Researchberichte, sonstige Produkt- oder Dienstleistungsbeschreibungen oder weitere Informationen (die «Unterlagen»), die mit dieser Kommunikation verschickt werden, wurden Ihnen zugestellt, weil UBS von Ihnen und / oder Personen, die dazu befugt sind, eine Anfrage erhalten hat. Sollten Sie diese Unterlagen irrtümlicherweise erhalten haben, löschen Sie bitte die E-Mail und benachrichtigen Sie UBS unverzüglich. Die Unterlagen wurden (sofern sie Ihnen zugestellt wurden) ausschliesslich zu Ihrer Information bereitgestellt und dürfen ohne vorherige Genehmigung von UBS nicht weitergegeben werden. Keine der Unterlagen wurde nach den geltenden Gesetzen sowie bei einer Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land registriert oder hinterlegt. Die Unterlagen wurden möglicherweise nicht durch eine Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land genehmigt, abgelehnt oder gebilligt bzw. dort registriert oder hinterlegt. Mit der Zustellung dieser Unterlagen hat UBS keinerlei Anlagen (einschliesslich Wertpapiere, Produkte oder Futures-Kontrakte) verfügbar gemacht und auch nicht zur Zeichnung oder zum Kauf derselben aufgefordert. Die Unterlagen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion oder eines Vertrags (einschliesslich Futures-Kontrakte) dar und sind kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Produkten. Die betreffenden Anlagen unterliegen bei einer Übertragung gemäss den Bestimmungen in den Unterlagen gewissen Beschränkungen und Verpflichtungen, und mit dem Erhalt dieser Unterlagen verpflichten Sie sich, diese Beschränkungen und Verpflichtungen vollumfänglich einzuhalten. Sie sollten diese sorgfältig durchlesen und sicherstellen, dass Sie sie verstehen, und bei der Abwägung Ihres Anlageziels, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer persönlichen Verhältnisse gegenüber dem Anlagerisiko angemessene Sorgfalt und Umsicht walten lassen. Es wird Ihnen empfohlen, im Zweifelsfall eine unabhängige professionelle Beratung einzuholen. Sämtliche durch UBS gemäss diesen Unterlagen erbrachten Beratungsdienste im Zusammenhang mit Transaktionen und / oder durch UBS gemäss diesen Unterlagen ausgeführten Transaktionen wurden ausschliesslich auf Ihre konkrete Anfrage hin oder gemäss Ihren spezifischen Anweisungen erbracht oder ausgeführt. Sie können folglich durch UBS und Sie selbst auch als solche angesehen werden.

Israel: UBS ist ein führendes globales Finanzunternehmen, das von seinem Hauptsitz in der Schweiz und seinen Vertretungen in über 50 Ländern weltweit Wealth-Management-, Asset-Management- und Investment-Banking-Dienstleistungen für Privat-, Firmen- und institutionelle Kunden erbringt. UBS Switzerland AG ist in Israel als ausländischer Händler eingetragen, der mit UBS Wealth Management Israel Ltd, einer 100%igen Tochtergesellschaft von UBS, zusammenarbeitet. UBS Wealth Management Israel Ltd ist zugelassener Portfolio Manager, der auch Investment Marketing betreibt und unter der Aufsicht der Israel Securities Authority steht. Diese Publikation dient ausschliesslich zur Information und stellt weder ein Angebot zum Kauf noch eine Aufforderung zur Offertenstellung dar. Diese Publikation ist nicht als Anlageberatung zu verstehen. Das Wort «Beratung» und/oder ähnliche Begriffe sind im Zusammenhang mit der Definition des Begriffs «Investment Marketing» im Sinne des israelischen Gesetzes für Anlageberatung, Investment Marketing und Portfoliomanagement auszulegen. Die Schweizer Gesetze und Vorschriften verlangen eine Reihe von obligatorischen Offenlegungen in unabhängigen Researchberichten oder -empfehlungen. Gemäss dem Schweizer Finanzmarktinfrastrukturgesetz und der Finanzmarktinfrastrukturverordnung-FINMA müssen Banken den Prozentsatz der Stimmrechte offenlegen, den sie an den analysierten Unternehmen halten, wenn diese Beteiligungen die gesetzlichen Schwellenwerte erreichen oder überschreiten. Darüber hinaus schreiben die von der Schweizerischen Bankiervereinigung erlassenen Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse eine Reihe von Offenlegungen vor, darunter die Offenlegung potenzieller Interessenkonflikte, die Beteiligung innerhalb der letzten zwölf Monate an Wertpapieremissionen im Auftrag des analysierten Unternehmens sowie die Tatsache, dass die Vergütungen der Finanzanalysten im Allgemeinen auf dem Erfolg (i) der Emissionsabteilung oder des Investmentbanking oder (ii) dem Erfolg des Wertpapierhandels (einschliesslich Eigenhandel) oder des Verkaufs (Sales) beruhen.

Italien: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach italienischem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden der UBS Europe SE, Succursale Italia, mit Geschäftssitz Via del Vecchio Politecnico, 3-20121 Mailand, verteilt. UBS Europe SE, Succursale Italien steht unter der gemeinsamen Aufsicht der Europäischen Zentralbank («EZB»), der Deutschen Bundesbank, der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht sowie der italienischen Zentralbank (Banca d’Italia) und der italienischen Finanzmarktaufsicht (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), der diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde. UBS Europe SE ist ein Kreditinstitut, das nach deutschem Recht als Societas Europaea gegründet und ordnungsgemäss von der EZB zugelassen wurde.

Jersey: UBS AG, Jersey Branch, wird reguliert und autorisiert durch die Jersey «Financial Services Commission» zur Durchführung von Bankgeschäften, Anlagefonds und Investmentgeschäften. Dienstleistungen, die ausserhalb von Jersey erbracht werden, werden nicht von der Aufsichtsbehörde von Jersey erfasst. UBS AG, Jersey Branch, ist eine Niederlassung von UBS AG, eine in der Schweiz gegründete Aktiengesellschaft, die ihre angemeldeten Geschäftssitze in Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel und Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zürich, hat. Der Hauptgeschäftssitz von UBS AG, Jersey Branch, ist: 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Kanada: In Kanada wird diese Publikation von UBS Investment Management Canada Inc. an Kunden von UBS Wealth Management Canada verteilt.

Katar: UBS Qatar LLC wurde von der Qatar Financial Centre Regulatory Authority (QFCRA) am Finanzplatz Katar (QFC) unter der Nummer 01169 zugelassen. Ihr eingetragener Sitz befindet sich unter folgender Adresse: 14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar. UBS Qatar LLC erbringt keine Brokerage-Dienstleistungen und führt keine Aufträge im Namen oder auf Rechnung ihrer Kunden aus. Ein Kundenauftrag muss bei der UBS Switzerland AG in der Schweiz oder einem ihrer verbundenen Unternehmen mit Sitz ausserhalb von Katar platziert und dort ausgeführt werden. Es liegt im alleinigen Ermessen der UBS Switzerland AG in der Schweiz oder ihres verbundenen Unternehmens, einen Auftrag anzunehmen oder abzulehnen. UBS Qatar LLC ist nicht berechtigt, eine diesbezügliche Bestätigung zu erteilen. UBS Qatar LLC darf der UBS Switzerland AG in der Schweiz jedoch Zahlungsaufträge und Anlageinstruktionen zwecks Ausführung (nach Erhalt und Annahme) übermitteln. UBS Qatar LLC ist nicht befugt, im Namen und auf Rechnung der UBS Switzerland AG oder eines ihrer verbundenen Unternehmen zu handeln. Dieses Dokument und alle dazugehörigen Anhänge sind ausschliesslich für geeignete Gegenparteien und Geschäftskunden vorgesehen.

Luxemburg: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach luxemburgischem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden von UBS Europe SE, Niederlassung Luxemburg («UBS LUX»), R.C.S. Luxembourg Nr. B209123, mit Geschäftssitz in der 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, verteilt. UBS LUX ist eine Niederlassung der UBS Europe SE, eines Kreditinstituts mit Geschäftssitz an der Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Deutschland, das nach deutschem Recht als Societas Europaea (HRB Nr. 107046) gegründet und von der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht («BaFin») zugelassen wurde sowie unter der gemeinsamen Aufsicht der BaFin, der Deutschen Bundesbank und der Europäischen Zentralbank steht. UBS LUX wird zudem von der luxemburgischen Finanzaufsichtsbehörde (Commission de Surveillance du Secteur Financier) in ihrer Rolle als Behörde des Aufnahmemitgliedstaats beaufsichtigt. Diese Publikation wurde keiner Aufsichtsbehörde zur Genehmigung vorgelegt.

Malaysia: Diese Publikation und jegliche Angebotsunterlagen, Term Sheets, Researchberichte, sonstige Produkt- oder Dienstleistungsbeschreibungen oder weitere Informationen (die «Unterlagen»), die mit dieser Kommunikation verschickt werden, wurden Ihnen zugestellt, weil UBS von Ihnen und / oder Personen, die dazu befugt sind, eine Anfrage erhalten hat. Sollten Sie diese Unterlagen irrtümlicherweise erhalten haben, löschen Sie bitte die E-Mail und benachrichtigen Sie UBS unverzüglich. Die Unterlagen wurden (sofern sie Ihnen zugestellt wurden) ausschliesslich zu Ihrer Information bereitgestellt und dürfen ohne vorherige Genehmigung von UBS in Ihrem Land weder ganz noch teilweise weitergegeben werden. Die Unterlagen wurden möglicherweise nicht durch eine Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land geprüft, genehmigt, abgelehnt oder gebilligt. Mit der Zustellung dieser Unterlagen hat UBS keinerlei Anlagen (einschliesslich Wertpapiere, Produkte oder Futures-Kontrakte) verfügbar gemacht und auch nicht zur Zeichnung oder zum Kauf derselben aufgefordert. Die Unterlagen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion oder eines Vertrags (einschliesslich Futures-Kontrakte) dar und sind kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Produkten. Die betreffenden Anlagen unterliegen bei einer Übertragung gemäss den Bestimmungen in den Unterlagen gewissen Beschränkungen und Verpflichtungen, und mit dem Erhalt dieser Unterlagen verpflichten Sie sich, diese Beschränkungen und Verpflichtungen vollumfänglich einzuhalten. Sie sollten diese sorgfältig durchlesen und sicherstellen, dass Sie sie verstehen und bei der Abwägung Ihres Anlageziels, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer persönlichen Verhältnisse gegenüber dem Anlagerisiko angemessene Sorgfalt und Umsicht walten lassen. Es wird Ihnen empfohlen, im Zweifelsfall eine unabhängige professionelle Beratung einzuholen. Sämtliche durch UBS gemäss diesen Unterlagen erbrachten Beratungsdienste im Zusammenhang mit Transaktionen und / oder durch UBS gemäss diesen Unterlagen ausgeführten Transaktionen wurden ausschliesslich auf Ihre konkrete Anfrage hin oder gemäss Ihren spezifischen Anweisungen erbracht oder ausgeführt. Sie können folglich durch UBS und Sie selbst auch als solche angesehen werden.

Mexiko: Dieses Dokument wird verteilt von UBS Asesores México, S.A. de C.V., («UBS Asesores»), einem verbundenen Unternehmen der UBS Switzerland AG, das aufgrund seiner Beziehung zu einer ausländischen Bank gemäss den mexikanischen Bestimmungen als nicht-unabhängiger Anlageberater eingetragen ist. UBS Asesores ist unter der Nummer 30060-001-(14115)-21/06/2016 registriert und untersteht der Aufsicht der mexikanischen Banken- und Wertpapierkommission («CNBV») ausschliesslich in Bezug auf die Erbringung von (i) Portfoliomanagementleistungen und (ii) Wertpapieranlageberatung, die Bereitstellung von Analysen und individuellen Anlageempfehlungen sowie (iii) die Bekämpfung der Geldwäscherei und Angelegenheiten der Terrorismusfinanzierung. Diese Publikation von UBS und sämtliche damit zusammenhängende Materialien richten sich ausschliesslich an erfahrene oder institutionelle Anleger in Mexiko. Researchberichte geben nur die Ansichten der für den Bericht verantwortlichen Analysten wieder. Die Vergütung des / der Analysten, der / die diesen Bericht erstellt hat / haben, wird ausschliesslich durch Research Management und Senior Management einer Einheit des UBS-Konzerns bestimmt, für die dieser / diese Analyst(en) Dienstleistungen erbringt / erbringen.

Nigeria: Die UBS Switzerland AG und ihre verbundenen Unternehmen (UBS) verfügen in Nigeria weder über eine Banklizenz der Zentralbank von Nigeria oder der Nigerian Securities and Exchange Commission noch werden sie von diesen beaufsichtigt und reguliert. Sie sind in Nigeria nicht im Bank- oder Anlagegeschäft tätig.

Österreich: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach österreichischem Recht dar. Sie wird von UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, mit Geschäftssitz in der Wächtergasse 1, A-1010 Wien, ausschliesslich zu Informationszwecken an Kundenverteilt. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, unterliegt der gemeinsamen Aufsicht der Europäischen Zentralbank («EZB»), der Deutschen Bundesbank, der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht und der österreichischen Finanzmarktaufsicht, der diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde. UBS Europe SE ist ein Kreditinstitut, das nach deutschem Recht als Societas Europaea gegründet und ordnungsgemäss von der EZB zugelassen wurde.

Philippinen: Diese Publikation und jegliche Angebotsunterlagen, Term Sheets, Researchberichte, sonstige Produkt- oder Dienstleistungsbeschreibungen oder weitere Informationen (die «Unterlagen»), die mit dieser Kommunikation verschickt werden, wurden Ihnen zugestellt, weil UBS von Ihnen und / oder Personen, die dazu befugt sind, eine Anfrage erhalten hat. Sollten Sie diese Unterlagen irrtümlicherweise erhalten haben, löschen Sie bitte die E-Mail und benachrichtigen Sie UBS unverzüglich. Die Unterlagen wurden (sofern sie Ihnen zugestellt wurden) ausschliesslich zu Ihrer Information bereitgestellt und dürfen ohne vorherige Genehmigung von UBS in Ihrem Land weder ganz noch teilweise weitergegeben werden. Die Unterlagen wurden möglicherweise nicht durch eine Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land geprüft, genehmigt, abgelehnt oder gebilligt. Mit der Zustellung dieser Unterlagen hat UBS keinerlei Anlagen (einschliesslich Wertpapiere, Produkte oder Futures-Kontrakte) verfügbar gemacht und auch nicht zur Zeichnung oder zum Kauf derselben aufgefordert. Die Unterlagen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion oder eines Vertrags (einschliesslich Futures-Kontrakte) dar und sind kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Produkten. Die betreffenden Anlagen unterliegen bei einer Übertragung gemäss den Bestimmungen in den Unterlagen gewissen Beschränkungen und Verpflichtungen, und mit dem Erhalt dieser Unterlagen verpflichten Sie sich, diese Beschränkungen und Verpflichtungen vollumfänglich einzuhalten. Sie sollten diese sorgfältig durchlesen und sicherstellen, dass Sie sie verstehen und bei der Abwägung Ihres Anlageziels, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer persönlichen Verhältnisse gegenüber dem Anlagerisiko angemessene Sorgfalt und Umsicht walten lassen. Es wird Ihnen empfohlen, im Zweifelsfall eine unabhängige professionelle Beratung einzuholen. Sämtliche durch UBS gemäss diesen Unterlagen erbrachten Beratungsdienste im Zusammenhang mit Transaktionen und / oder durch UBS gemäss diesen Unterlagen ausgeführten Transaktionen wurden ausschliesslich auf Ihre konkrete Anfrage hin oder gemäss Ihren spezifischen Anweisungen erbracht oder ausgeführt. Sie können folglich durch UBS und Sie selbst auch als solche angesehen werden.

Portugal: Die UBS Switzerland AG ist in Portugal nicht für Bank- und Finanzaktivitäten zugelassen und wird auch nicht von den portugiesischen Aufsichtsbehörden (Banco de Portugal und Comissão do Mercado de Valores Mobiliários) beaufsichtigt.

Schweden: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach schwedischem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden der UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, mit Geschäftssitz Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Schweden, verteilt, die im schwedischen Handelsregister unter der Registrierungsnummer 516406-1011 eingetragen ist. UBS Europe SE, Schweden Bankfilial steht unter der gemeinsamen Aufsicht der Europäischen Zentralbank («EZB»), der Deutschen Bundesbank, der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht und der schwedischen Aufsichtsbehörde (Finansinspektionen), der diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde. UBS Europe SE ist ein Kreditinstitut, das nach deutschem Recht als Societas Europaea gegründet und ordnungsgemäss von der EZB zugelassen wurde.

Singapur: Kunden der UBS AG, Niederlassung Singapur, werden gebeten, die Niederlassung von UBS AG Singapore zu kontaktieren, einen «exempt financial adviser» gemäss dem «Singapore Financial Advisers Act» (Cap. 19) durch die «Monetary Authority of Singapore» zugelassene Handelsbank, in Bezug auf alle Angelegenheiten, die sich aus oder im Zusammenhang mit der Analyse oder dem Bericht ergeben. UBS AG ist in der Schweiz als Aktiengesellschaft registriert. UBS AG verfügt über eine registrierte Niederlassung in Singapur (UEN S98FC5560C). Diese Publikation und jegliche Angebotsunterlagen, Term Sheets, Researchberichte, sonstige Produkt- oder Dienstleistungsbeschreibungen oder weitere Informationen (die «Unterlagen»), die mit dieser Kommunikation verschickt werden, wurden Ihnen zugestellt, weil UBS von Ihnen und / oder Personen, die dazu befugt sind, eine Anfrage erhalten hat. Sollten Sie diese Unterlagen irrtümlicherweise erhalten haben, löschen Sie bitte die E-Mail und benachrichtigen Sie UBS unverzüglich. Die Unterlagen wurden (sofern sie Ihnen zugestellt wurden) ausschliesslich zu Ihrer Information bereitgestellt und dürfen ohne vorherige Genehmigung von UBS in Ihrem Land weder ganz noch teilweise weitergegeben werden. Die Unterlagen wurden möglicherweise nicht durch eine Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land geprüft, genehmigt, abgelehnt oder gebilligt. Mit der Zustellung dieser Unterlagen hat UBS keinerlei Anlagen (einschliesslich Wertpapiere, Produkte oder Futures-Kontrakte) verfügbar gemacht und auch nicht zur Zeichnung oder zum Kauf derselben aufgefordert. Die Unterlagen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion oder eines Vertrags (einschliesslich Futures-Kontrakte) dar und sind kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Produkten. Die betreffenden Anlagen unterliegen bei einer Übertragung gemäss den Bestimmungen in den Unterlagen gewissen Beschränkungen und Verpflichtungen, und mit dem Erhalt dieser Unterlagen verpflichten Sie sich, diese Beschränkungen und Verpflichtungen vollumfänglich einzuhalten. Sie sollten diese sorgfältig durchlesen und sicherstellen, dass Sie sie verstehen, und bei der Abwägung Ihres Anlageziels, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer persönlichen Verhältnisse gegenüber dem Anlagerisiko angemessene Sorgfalt und Umsicht walten lassen. Es wird Ihnen empfohlen, im Zweifelsfall eine unabhängige professionelle Beratung einzuholen.

Spanien: Diese Publikation stellt kein öffentliches Angebot nach spanischem Recht dar. Sie wird ausschliesslich zu Informationszwecken an Kunden der UBS Europe SE, Sucursal en España, mit Geschäftssitz Calle María de Molina 4, c.P. 28006, Madrid, verteilt. UBS Europe SE, Sucursal en España steht unter der gemeinsamen Aufsicht der Europäischen Zentralbank («EZB»), der Deutschen Bundesbank, der deutschen Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht sowie der spanischen Aufsichtsbehörde (Banco de España), der diese Publikation nicht zur Genehmigung vorgelegt wurde. Darüber hinaus ist sie für die Erbringung von Investmentdienstleistungen für Wertschriften und Finanzinstrumente zugelassen. In diesem Zusammenhang wird sie auch von der Comisión Nacional del Mercado de Valores überwacht UBS Europe SE, Sucursal en España, ist eine Niederlassung der UBS Europe SE, eines Kreditinstituts, das nach deutschem Recht als Societas Europaea gegründet und ordnungsgemäss von der EZB zugelassen wurde.

Taiwan: Dieses Material wird von der UBS AG, Taipei Branch, in Einklang mit den Gesetzen Taiwans oder mit dem Einverständnis der Kunden/«Prospects» oder auf deren Wunsch zugestellt.

Thailand: Diese Publikation und jegliche Angebotsunterlagen, Term Sheets, Researchberichte, sonstige Produkt- oder Dienstleistungsbeschreibungen oder weitere Informationen (die «Unterlagen»), die mit dieser Kommunikation verschickt werden, wurden aufgrund einer bei UBS eingegangenen Anfrage von Ihnen und / oder Personen, die zur Einreichung einer solchen Anfrage in Ihrem Namen ermächtigt sind, verschickt. Sollten Sie diese Unterlagen irrtümlicherweise erhalten haben, löschen Sie bitte die E-Mail und benachrichtigen Sie UBS unverzüglich. Die Unterlagen wurden (sofern sie Ihnen zugestellt wurden) ausschliesslich zu Ihrer Information bereitgestellt und dürfen ohne vorherige Genehmigung von UBS in Ihrem Land weder ganz noch teilweise weitergegeben werden. Die Unterlagen wurden möglicherweise nicht durch eine Finanzaufsichts- oder Regulierungsbehörde in Ihrem Land geprüft, genehmigt, abgelehnt oder gebilligt bzw. dort registriert oder hinterlegt. Mit der Zustellung dieser Unterlagen hat UBS keinerlei Anlagen (einschliesslich Wertpapiere oder derivativer Produkte) verfügbar gemacht und auch nicht zur Zeichnung oder zum Kauf derselben aufgefordert. Die Unterlagen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Abschluss einer Transaktion oder eines Vertrags (einschliesslich Futures-Kontrakte) dar und sind auch kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Produkten. Die betreffenden Anlagen unterliegen bei einer Übertragung gemäss den Bestimmungen in den Unterlagen gewissen Beschränkungen und Verpflichtungen, und mit dem Erhalt dieser Unterlagen verpflichten Sie sich, diese Beschränkungen und Verpflichtungen vollumfänglich einzuhalten. Sie sollten diese sorgfältig durchlesen und sicherstellen, dass Sie sie verstehen und bei der Abwägung Ihres Anlageziels, Ihrer Risikobereitschaft und Ihrer persönlichen Verhältnisse gegenüber dem Anlagerisiko angemessene Sorgfalt und Umsicht walten lassen. Es wird Ihnen empfohlen, im Zweifelsfall eine unabhängige professionelle Beratung einzuholen.

Tschechische Republik: UBS ist in der Tschechischen Republik nicht als Bank zugelassen und darf in der Tschechischen Republik keine regulierten Bank- oder Anlagedienstleistungen erbringen. Diese Mitteilung und / oder dieses Material wird / werden zu Marketingzwecken verteilt und ist / sind gemäss dem Gesetz für Bank- und / oder Anlagedienstleistungen der Tschechischen Republik als Werbebotschaft zu verstehen. Bitte informieren Sie UBS, wenn Sie keine weitere Korrespondenz wünschen.

Vereinigte Arabische Emirate (VAE): UBS ist weder durch die Zentralbank der VAE noch die UAE Securities and Commodities Authority als ein Finanzinstitut in den VAE lizenziert und tätigt keine Bankgeschäfte in den VAE. UBS AG Dubai Branch wird im DIFC durch die DFSA reguliert.

Fassung C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen bzw. nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte vorbehalten.

Français

Informations sur les pays:

Allemagne: cette publication n'a pas vocation à constituer une offre publique selon le droit allemand. Elle est distribuée uniquement à des fins d'information à la clientèle d’UBS Europe SE, Allemagne, dont le siège social est sis Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Francfort-sur-le-Main. UBS Europe SE est un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea, dûment autorisé par la Banque centrale européenne (BCE) et soumis à la surveillance de la BCE, de la Banque centrale allemande (Deutsche Bundesbank) et de l'autorité de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), auxquelles cette publication n'a pas été soumise pour approbation.

Autriche: la présente publication n’a pas vocation à constituer une offre publique au sens du droit autrichien. Elle est distribuée uniquement à des fins d’information à des clients d’UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, dont le siège est sis Wächtergasse 1, A-1010 Vienne. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich est soumise à la surveillance conjointe de la Banque centrale européenne (BCE), de la Banque centrale allemande (Deutsche Bundesbank), de l'autorité de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) et de l'autorité autrichienne des marchés financiers (Finanzmarktaufsicht), auxquelles cette publication n'a pas été soumise pour approbation. UBS Europe SE est un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea, dûment autorisée par la BCE.

Bahreïn: UBS est une banque suisse qui n’est ni autorisée, ni soumise à la surveillance ou à la réglementation de la banque centrale de Bahreïn en ce qui a trait aux activités bancaires ou d’investissement à Bahreïn. Les prospects/clients ne bénéficient donc d’aucune protection aux termes des lois et réglementations locales applicables aux services bancaires et d’investissement.

Brésil: la présente publication n’a pas vocation à constituer une offre publique au sens du droit brésilien ou un rapport d’analyse selon la définition contenue dans la résolution 20/2021 de la Comissão de Valores Mobiliários («CVM»). Elle est distribuée uniquement à des fins d'information aux clients d'UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., une entité relevant de l’autorité de CVM.

Chine: ce rapport d’analyse a été préparé par UBS Switzerland AG, sa filiale ou société affiliée offshore (collectivement «UBS Offshore»), une entité dont le siège est en dehors de Chine et qui n’est pas agréée, supervisée ou réglementée en Chine en vue de l’exercice d’activités bancaires ou sur titres ou de l’offre de conseils de placement sur titres en Chine. UBS Investment Bank (y compris Research) dispose de ses propres recherches et points de vue totalement indépendants qui peuvent parfois différer de ceux d’UBS Global Wealth Management. Le présent rapport ne doit pas être interprété comme une analyse concernant des titres spécifiques fournie par UBS Offshore. Le destinataire ne doit pas s’adresser aux analystes ou à UBS Offshore en vue d’un conseil en placement ni utiliser ce document ou les informations figurant dans le présent rapport pour prendre ses décisions de placement; UBS décline toute responsabilité à cet égard.

Danemark: cette publication n’a pas vocation à constituer une offre publique au sens du droit danois. Elle est distribuée uniquement à des fins d'information aux clients d'UBS Europe SE, Denmark Branch, filiale d’UBS Europe SE, avec établissement commercial sis Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhague, Danemark, enregistré auprès de l’Agence danoise du commerce et des sociétés, sous le numéro 38 17 24 33. UBS Europe SE, Denmark Branch, filiale d’UBS Europe SE est soumise à la surveillance conjointe de la Banque centrale européenne (BCE), de la banque centrale d’Allemagne (Deutsche Bundesbank), de l'autorité de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) et de l’Autorité danoise de surveillance financière (Finanstilsynet), auxquelles le présent document n’a pas été soumis pour approbation. UBS Europe SE est un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea, dûment autorisée par la BCE.

Emirats Arabes Unis (EAU): UBS n’est titulaire d’aucune licence de la Banque centrale des EAU ou de la Securities and Commodities Authority des EAU lui permettant d’exercer en qualité d’institution financière aux EAU, et n’exerce aucune activité bancaire aux EAU. UBS AG Dubai Branch est agréée par la Dubai Financial Services Authority (DFSA) dans le Dubai International Financial Centre (DIFC).

Espagne: la présente publication n'a pas vocation à constituer une offre publique en vertu du droit espagnol. Elle est distribuée uniquement à des fins d'information aux clients d'UBS Europe SE, Sucursal en España, dont le siège social est sis Calle María de Molina 4, C.P. 28006, Madrid. UBS Europe SE, Sucursal en España est soumise à la surveillance conjointe de la Banque centrale européenne (BCE), de la banque centrale d’Allemagne (Deutsche Bundesbank), de l'autorité de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) et de l'autorité de surveillance espagnole (Banco de España), auxquelles cette publication n’a pas été soumise pour approbation. Elle est par ailleurs autorisée à fournir des services d’investissement en valeurs et instruments financiers, activité pour laquelle elle est aussi supervisée par la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). UBS Europe SE, Sucursal en España est une filiale d’UBS Europe SE, un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea dûment autorisée par la BCE.

France: la présente publication ne constitue ni une offre publique au sens de la loi française, ni une recommandation personnelle. Elle est distribuée exclusivement à des fins d’information aux clients d’UBS (France) S.A., société anonyme de droit français, au capital de 132 975 556 euros, sise au 69 boulevard Haussmann F-75008 Paris, et immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Paris sous le n° B 421 255 670. UBS (France) S.A. est un prestataire de services d’investissement dûment agréé conformément au Code monétaire et financier, et soumis au contrôle des autorités bancaires et financières françaises, dont l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) et l’Autorité des marchés financiers, à laquelle la présente publication n’a pas été soumise pour approbation.

RAS de Hong Kong: cette publication est distribuée à la clientèle de la succursale UBS AG Hong Kong, banque au bénéfice d’une licence en vertu de la «Hong Kong Banking Ordinance» et établissement enregistré selon la «Securities and Futures Ordinance». UBS AG Hong Kong Branch est enregistrée en Suisse avec une responsabilité limitée.

Inde: Distribué par UBS Securities India Private Ltd. (Corporate Identity Number U67120MH1996PTC097299) 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051. Téléphone : +912261556000. La société fournit des services de courtage portant le numéro d’enregistrement SEBI INZ000259830; des services de banque d’investissement portant le numéro d’enregistrement SEBI INM000010809, ainsi que des services d’analystes de recherche portant le numéro d’enregistrement SEBI INH000001204. UBS AG, ses sociétés affiliées ou ses filiales peuvent détenir des titres de créance ou des participations dans la ou les sociétés indiennes concernées. UBS AG, ses sociétés affiliées ou ses filiales peuvent parfois détenir des intérêts financiers (tels que des prêts/produits dérivés, des droits ou intérêts sur des investissements, etc.) dans la ou les sociétés indiennes concernées. Ces 12 derniers mois, UBS AG, ses sociétés affiliées ou ses filiales peuvent avoir reçu de la ou des sociétés indiennes concernées une rémunération pour des services liés à des titres et/ou des services non liés à des titres hors investment banking. La ou les sociétés concernées peuvent avoir été clientes d’UBS AG, de ses sociétés affiliées ou de ses filiales au cours des 12 mois précédents la date de distribution du rapport de recherche eu égard à des services liés à des titres et/ou des services non liés à des titres d’investment banking et/ou hors investment banking. Pour obtenir des détails concernant les collaborateurs, veuillez consulter le rapport annuel à l’adresse: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonésie: Cette communication et tout(e) document d’offre, feuille de souscription, rapport d’étude, autre document de produit ou de service ou toute autre information (le « Document ») envoyé(e) avec cette communication a été faite à la suite d’une demande reçue par UBS de votre part et/ou de personnes habilitées à faire cette demande en votre nom. Si vous avez reçu le Document par erreur, UBS vous demande de bien vouloir supprimer l’e-mail et d’en informer UBS immédiatement. Si le Document vous a été fourni, il l’a été à titre purement informatif et ne doit pas être transmis sans le consentement d’UBS. Aucun des éléments du Document n’a été enregistré ni déposé en vertu du droit applicable auprès d’une quelconque autorité financière ou de régulation dans votre juridiction. Il se peut que le Document n’ait pas été approuvé, désapprouvé ou validé par une autorité financière ou réglementaire de votre juridiction ni enregistré ou déposé auprès de celle-ci. UBS n’a pas, en vertu du Document, rendu disponible ou émis une quelconque invitation à souscrire ou acheter un investissement (y compris des titres, des produits ou des contrats à terme). Le Document n’est ni une offre ni une sollicitation visant à conclure une transaction ou un contrat (y compris des contrats à terme) et n’est pas davantage une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits. Les investissements concernés seront soumis à des restrictions et obligations en matière de transfert comme indiqué dans le Document, et en recevant ledit Document, vous vous engagez à respecter pleinement ces restrictions et obligations. Nous vous conseillons d’étudier attentivement votre objectif d’investissement, votre propension au risque et votre situation personnelle au regard du risque de l’investissement et de vous assurer que vous comprenez et faites preuve de diligence et de jugement dans l’examen de ces différents éléments. Nous vous recommandons de consulter des professionnels indépendants en cas de doute. Toute transaction exécutée par UBS et tout conseil fourni par UBS à ce sujet en vertu du Document ne vous aura été fourni qu’à votre demande spécifique ou exécutée selon vos instructions spécifiques, le cas échéant, et peut être considéré(e) comme tel(le) par UBS et par vous.

Israël: UBS est un établissement financier international de tout premier ordre qui offre des services de gestion de fortune, de gestion d’actifs et d’investment banking à partir de son siège en Suisse et dans plus de 50 pays aux particuliers, aux entreprises et aux investisseurs institutionnels. En Israël, UBS est enregistrée en tant que «Foreign Dealer» en coopération avec UBS Wealth Management Israel Ltd., une société affiliée détenue à 100% par UBS. UBS Wealth Management Israel Ltd. est un Portfolio Manager titulaire d’une licence qui opère également dans le marketing d’investissement et est placé sous la surveillance de l’Autorité israélienne des valeurs mobilières. La présente publication est fournie à titre d’information uniquement et ne constitue aucune incitation ou offre d’achat. En outre, cette publication ne constitue pas un conseil en placement. Le terme «conseil» et/ou des notions équivalentes doivent être lus et interprétés au regard de la définition du terme «marketing d’investissement» tel que défini dans la réglementation israélienne du conseil en investissement, marketing d’investissement et loi relative à la gestion de portefeuille (Israeli Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law). La législation et la règlementation en Suisse requièrent un certain nombre de divulgations obligatoires dans les rapports d’analyse financière indépendants ou les recommandations. En vertu de la loi suisse sur l’infrastructure des marchés financiers et l’ordonnance sur l’infrastructure des marchés financiers de la FINMA, les banques doivent divulguer le pourcentage de droits de vote qu’elles détiennent dans des entreprises analysées, si ces positions sont égales ou supérieures aux seuils légaux. En outre, les Directives sur l’indépendance de l’analyse financière, émises par l’Association des banquiers suisses, exigent un certain nombre de divulgations, notamment la divulgation de potentiels conflits d’intérêts, la participation dans les 12 mois précédents, dans les émissions de titres de la part de la société analysée, ainsi que le fait que la rémunération versée aux analystes financiers repose généralement sur la performance (i) du département des nouvelles émissions ou l’investment banking ou (ii) de la performance du négoce des titres (y compris le négoce pour compte propre) ou les ventes.

Italie: cette publication n'a pas vocation à constituer une offre publique en vertu du droit italien. Elle est distribuée uniquement à des fins d'information aux clients d'UBS Europe SE, Succursale Italia, dont le siège est sis Via del Vecchio Politecnico, 3-20121 Milan. UBS Europe SE, Succursale Italia est soumise à la surveillance conjointe de la Banque centrale européenne (BCE), de la Banque centrale allemande (Deutsche Bundesbank), de l'autorité italienne de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) et de la Banque d'Italie (Banca d’Italia) et de l'autorité de surveillance des marchés financiers (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), auxquelles cette publication n'a pas été soumise pour approbation. UBS Europe SE est un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea, dûment autorisée par la BCE.

Jersey: la succursale UBS AG Jersey est soumise à la réglementation et est autorisée par la «Commission des Services Financiers» de Jersey pour gérer des activités bancaires, des fonds et des activités d’investissement. Si des services sont fournis en dehors de Jersey, ils ne seront pas couverts par le régime de réglementation de Jersey. UBS AG, Jersey Branch est une filiale d’UBS SA, une société à responsabilité limitée par actions, constituée en Suisse dont les sièges sociaux sont sis Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Bâle et Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich.UBS AG, l’établissement principal de Jersey Branch est situé 1, IFC Jersey, Saint-Hélier, Jersey, JE2 3BX.

Luxembourg: la présente publication n’a pas vocation à constituer une offre publique au sens du droit luxembourgeois. Elle est distribuée uniquement à des fins d'information aux clients d'UBS Europe SE, Luxembourg Branch («UBS LUX»), R.C.S. Luxembourg n° B209123, dont le siège est sis 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. UBS LUX est une filiale d’UBS Europe SE, Europe SE, une institution de crédit constituée en vertu du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea (HRB n° 107046), dont le siège est sis à Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Francfort-sur-le-Main, Allemagne, dûment autorisé par l’Autorité allemande de surveillance des services financiers  (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin") et soumise à la surveillance prudentielle conjointe de BaFin, la banque centrale d’Allemagne (Deutsche Bundesbank) et la Banque centrale européenne. UBS LUX est en outre surveillé par bla Commission de Surveillance prudentielle du Secteur Financier du Luxembourg, en tant qu’autorité de l’Etat membre d’accueil. Cette publication n'a pas été soumise pour approbation à une autorité de surveillance publique quelle qu’elle soit.

Malaisie: cette communication et tout(e) document d’offre, feuille de souscription, rapport d’étude, autre document de produit ou de service ou toute autre information (le «Document») envoyé(e) avec cette communication a été faite en réponse à une demande que vous ou des personnes habilitées à agir en votre nom avez soumise à UBS. Si vous avez reçu le Document par erreur, UBS vous demande de bien vouloir supprimer l’e-mail et en informer UBS immédiatement. Si le Document vous a été fourni, il l’a été à titre purement informatif et ne doit pas être transmis dans son intégralité ou en partie dans votre juridiction, sans le consentement d’UBS. Il se peut que le Document n’ait pas été examiné, approuvé, désapprouvé ou validé par une autorité financière ou réglementaire de votre juridiction. UBS n’a pas, en vertu du Document, rendu disponible ou émis une quelconque invitation à souscrire ou acheter un investissement (y compris des titres, des produits ou des contrats à terme). Le Document n’est ni une offre ni une sollicitation visant à conclure une transaction ou un contrat (y compris des contrats à terme) et n’est pas davantage une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits. Les investissements concernés seront soumis à des restrictions et obligations en matière de transfert, comme indiqué dans le Document; en recevant ledit document, vous vous engagez à respecter pleinement ces restrictions et obligations. Nous vous conseillons d’étudier attentivement votre objectif d’investissement, votre propension au risque et votre situation personnelle au regard du risque de l’investissement et de vous assurer que vous comprenez et faites preuve de diligence et de jugement dans l’examen de ces différents éléments. Nous vous recommandons de consulter des professionnels indépendants en cas de doute. Toute transaction exécutée par UBS et tout conseil fourni par UBS à ce sujet en vertu du Document ne vous aura été fourni qu’à votre demande spécifique ou exécutée selon vos instructions spécifiques, le cas échéant, et peut être considéré(e) comme tel(le) par UBS et par vous.

Mexique: le présent document est distribué par UBS Asesores México, S.A. de C.V. (UBS Asesores), une société affiliée d’UBS Switzerland AG, constituée en tant que conseiller en placements non indépendant en vertu de la réglementation mexicaine du fait de sa relation avec une Banque étrangère. UBS Asesores est immatriculée sous le numéro 30060-001-(14115)-21/06/2016 et soumise à la supervision de la Commission mexicaine des banques et des valeurs mobilières (CNBV) uniquement pour (i) les prestations de services de gestion de portefeuille, (ii) les prestations de services de conseil en placements, d’analyse et de recommandation relatives à des placements individuels, et (iii) les questions liées à la lutte contre le blanchiment d’argent et au financement du terrorisme. Cette publication d’UBS et les documents y afférant sont destinés exclusivement aux investisseurs sophistiqués ou institutionnels basés au Mexique. Les rapports de recherche reflètent uniquement les opinions des analystes responsables des rapports en question. La rémunération du ou des analyste(s) ayant préparé ce rapport est exclusivement déterminée par les cadres dirigeants du service d’analyse et par la direction d'une entité d'UBS Groupe à laquelle ledit/lesdits analystes est/sont rattaché(s).

Nigeria: UBS Switzerland AG ainsi que ses filiales («UBS») ne sont pas agréées, supervisées ni réglementées au Nigeria par la Banque centrale du Nigeria (CBN) ou par la Commission boursière nigériane (SEC) ; elles n’exercent pas d’activités bancaires ou d’activités d’investissement au Nigeria.

Philippines: cette communication et tout(e) document d’offre, feuille de souscription, rapport d’étude, autre document de produit ou de service ou toute autre information (le «Document») envoyé(e) avec cette communication a été faite en réponse à une demande que vous ou des personnes habilitées à agir en votre nom avez soumise à UBS. Si vous avez reçu le document par erreur, UBS vous prie de bien vouloir supprimer l’e-mail et de l’en informer immédiatement. UBS vous demande de bien vouloir supprimer l’e-mail et d’en informer UBS immédiatement. Si le Document vous a été fourni, il l’a été à titre purement informatif et ne doit pas être transmis dans son intégralité ou en partie dans votre juridiction, sans le consentement d’UBS. Il se peut que le Document n’ait pas été examiné, approuvé, désapprouvé ou validé par une autorité financière ou réglementaire de votre juridiction. UBS n’a pas, en vertu du Document, rendu disponible ou émis une quelconque invitation à souscrire ou acheter un investissement (y compris des titres, des produits ou des contrats à terme). Le Document n’est ni une offre ni une sollicitation visant à conclure une transaction ou un contrat (y compris des contrats à terme) et n’est pas davantage une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits. Les investissements concernés seront soumis à des restrictions et obligations en matière de transfert, comme indiqué dans le Document; en recevant ledit document, vous vous engagez à respecter pleinement ces restrictions et obligations. Nous vous conseillons d’étudier attentivement votre objectif d’investissement, votre propension au risque et votre situation personnelle au regard du risque de l’investissement et de vous assurer que vous comprenez et faites preuve de diligence et de jugement dans l’examen de ces différents éléments. Nous vous recommandons de consulter des professionnels indépendants en cas de doute. Toute transaction exécutée par UBS et tout conseil fourni par UBS à ce sujet en vertu du Document ne vous aura été fourni qu’à votre demande spécifique ou exécutée selon vos instructions spécifiques, le cas échéant, et peut être considéré(e) comme tel(le) par UBS et par vous.

Portugal: UBS Switzerland AG n’est pas agréée pour exercer des activités bancaires et financières au Portugal et UBS Switzerland AG n’est pas non plus placée sous la surveillance des autorités de réglementation portugaises (Banque du Portugal « Banco de Portugal » et Commission des opérations de bourse « Comissão do Mercado de Valores Mobiliários »).

Qatar: UBS Qatar LLC est agréée par la Qatar Financial Center Regulatory Authority, avec QFC no. 01169. Elle a son siège social au 14e étage, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar. UBS Qatar LLC n’offre aucun service de courtage et n’exécute aucun ordre avec, pour ou au nom de ses clients. Un ordre client devra être passé et exécuté par UBS Switzerland AG en Suisse ou une filiale d’UBS Switzerland AG, domiciliée hors du Qatar. Il est à la seule discrétion d’UBS Switzerland AG en Suisse ou de sa filiale d’accepter ou de rejeter un ordre et UBS Qatar LLC n’est pas habilitée à fournir une confirmation à cet égard. UBS Qatar LLC peut toutefois communiquer des ordres de paiement et des instructions d’investissement à UBS Switzerland AG en Suisse aux fins de réception, d’acceptation et d’exécution. UBS Qatar LLC n’est pas autorisée à agir pour et au nom d’UBS Switzerland AG ou d’une filiale d’UBS Switzerland AG. Le présent document et les pièces jointes à celui-ci sont destinés uniquement aux contreparties éligibles et aux clients professionnels.

République tchèque: UBS n’est pas une banque autorisée dans la République tchèque et, de ce fait, n’est pas autorisée, à fournir des services de placement ou bancaire réglementés dans la République tchèque. Cette communication et/ou ce document est distribué à des fins de marketing et constitue un «message commercial» en vertu de la législation de la République tchèque en rapport avec les services bancaires et/ou d’investissement. Veuillez faire savoir à UBS si vous ne souhaitez plus recevoir de communication.

Royaume-Uni: le présent document a été émis par UBS Wealth Management, une division d'UBS SA, autorisée et réglementée en Suisse par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers. Au Royaume-Uni, UBS AG est autorisée par la Prudential Regulation Authority et est soumise à la réglementation de la Financial Conduct Authority et à la réglementation limitée de la Prudential Regulation Authority. Nous fournissons sur demande les détails sur l’étendue de la réglementation par l’autorité de contrôle prudentiel. Membre de la Bourse de Londres. Cette publication est distribuée à la clientèle de détail d’UBS Wealth Management.

Singapour: Les clients d’UBS AG Singapour Branch sont priés de contacter UBS AG Singapore Branch, laquelle est un conseiller financier exempté en vertu du Singapore Financial Act (Cap. 110), une banque de commerce en gros autorisée par le Singapore Banking Act (Cap. 19) et une entité réglementée par la Monetary Authority of Singapore, pour toute question liée à, ou résultant de, l’analyse ou du rapport. UBS AG est constituée en Suisse sous forme de société à responsabilité limitée. UBS AG a une succursale immatriculée à Singapour (UEN S98FC5560C). Cette communication et tout(e) document d’offre, feuille de souscription, rapport d’étude, autre document de produit ou de service ou toute autre information (le «Document») envoyé(e) avec cette communication a été faite à la suite d’une demande reçue par UBS de votre part et/ou de personnes habilitées à faire cette demande en votre nom. Si vous avez reçu le Document par erreur, UBS vous demande de bien vouloir supprimer l’e-mail et d’en informer UBS immédiatement. Si le Document vous a été fourni, il l’a été à titre purement informatif et ne doit pas être transmis dans son intégralité ou en partie dans votre juridiction, sans le consentement d’UBS. Il se peut que le Document n’ait pas été examiné, approuvé, désapprouvé ou cautionné par une autorité financière ou réglementaire de votre juridiction. UBS n’a pas, en vertu du Document, rendu disponible ou émis une quelconque invitation à souscrire ou acheter un investissement (y compris des titres, des produits ou des contrats à terme). Le Document n’est ni une offre ni une sollicitation visant à conclure une transaction ou un contrat (y compris des contrats à terme) et n’est pas davantage une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits. Les investissements concernés seront soumis à des restrictions et obligations en matière de transfert comme indiqué dans le Document, et en recevant ledit Document, vous vous engagez à respecter pleinement ces restrictions et obligations. Nous vous conseillons d’étudier attentivement votre objectif d’investissement, votre propension au risque et votre situation personnelle au regard du risque de l’investissement et de vous assurer que vous comprenez et faites preuve de diligence et de jugement dans l’examen de ces différents éléments. Nous vous recommandons de consulter des professionnels indépendants en cas de doute.

Suède: cette publication n’a pas vocation à constituer une offre publique au sens du droit suédois. Elle est distribuée uniquement aux clients d'UBS Europe SE, Sweden Bankfilial avec établissement commercial sis Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Suède, enregistrée auprès du Swedish Companies Registration Office sous le numéro d’enregistrement 516406-1011. UBS Europe SE, Sweden Bankfilial est soumise à la surveillance conjointe de la Banque centrale européenne (BCE), de la Banque centrale allemande (Deutsche Bundesbank), de l'autorité de surveillance des services financiers fédéraux allemands (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) et de l'autorité suédoise de surveillance financière (Finansinspektionen), auxquelles le présent document n'a pas été soumis pour approbation. UBS Europe SE est un établissement de crédit constitué au sens du droit allemand sous la forme d’une Societas Europaea, dûment autorisée par la BCE.

Taïwan: cette documentation est fournie par UBS AG, Taipei Branch, conformément aux lois de Taïwan, en accord avec, ou à la demande de, clients/prospects.

Thaïlande: cette communication et tout(e) document d’offre, feuille de souscription, rapport d’étude, autre document de produit ou de service ou toute autre information (le «Document») envoyé(e) avec cette communication a été faite en réponse à une demande que vous ou des personnes habilitées à agir en votre nom avez faite à UBS. Si vous avez reçu le Document par erreur, UBS vous demande de bien vouloir supprimer l’e-mail et d’en informer UBS immédiatement. Si le Document vous a été fourni, il l’a été à titre purement informatif et ne doit pas être transmis dans son intégralité ou en partie dans votre juridiction, sans le consentement d’UBS. Il se peut que le Document n’ait pas été examiné, approuvé, désapprouvé ou validé par une autorité financière ou réglementaire de votre juridiction ni enregistré ou déposé auprès de celle-ci. UBS n’a pas, en vertu du Document, rendu disponible ou émis une quelconque invitation à souscrire ou acheter un investissement (y compris des titres, des produits ou des contrats à terme). Le Document n’est ni une offre ni une sollicitation visant à conclure une transaction ou un contrat (y compris des contrats à terme) et n’est pas davantage une offre d’achat ou de vente de titres ou de produits. Les investissements concernés seront soumis à des restrictions et obligations en matière de transfert, comme indiqué dans le Document; en recevant ledit document, vous vous engagez à respecter pleinement ces restrictions et obligations. Nous vous conseillons d’étudier attentivement votre objectif d’investissement, votre propension au risque et votre situation personnelle au regard du risque de l’investissement et de vous assurer que vous comprenez et faites preuve de diligence et de jugement dans l’examen de ces différents éléments. Nous vous recommandons de consulter des professionnels indépendants en cas de doute.

Version C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. Le symbole des trois clés et le logo UBS appartiennent aux marques déposées et non déposées d’UBS. Tous droits réservés.

Italiano

Informazioni sul paese:

Austria: la presente pubblicazione non deve essere intesa come un’offerta pubblica ai sensi del diritto austriaco. Essa può essere distribuita, a solo scopo informativo, ai clienti di UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, con sede in Wächtergasse 1, A-1010 Vienna. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich è soggetta alla vigilanza congiunta della Banca Centrale Europea («BCE»), della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank), dell’autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), nonché dell’Autorità austriaca di vigilanza sui mercati finanziari (Finanzmarktaufsicht, FMA), a cui la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione. UBS Europe SE è un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato dalla BCE.

Bahrain: UBS è una banca svizzera non autorizzata e non sottoposta a vigilanza o regolamentata nel Bahrain dalla Central Bank of Bahrain per lo svolgimento di attività bancarie o d’investimento nel Bahrain. Per questo motivo, i clienti/clienti potenziali non godono di alcuna protezione ai sensi delle leggi e dei regolamenti locali sui servizi bancari e d’investimento.

Brasile: la presente pubblicazione non intende costituire un’offerta pubblica ai sensi del diritto brasiliano né un rapporto di ricerca secondo la definizione di cui alla Risoluzione 20/2021 della Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Essa viene distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., entità regolamentata dalla CVM.

Canada: in Canada, la presente pubblicazione è distribuita ai clienti di UBS Wealth Management Canada da UBS Investment Management Canada Inc.

Cina: il presente rapporto di ricerca è redatto da UBS Switzerland SA o da una sua succursale o affiliata offshore (collettivamente, «UBS Offshore»). UBS Offshore è un’entità costituita al di fuori della Cina e non è autorizzata né soggetta alla vigilanza o alla regolamentazione in Cina per lo svolgimento di attività bancarie o relative a titoli. Il destinatario non deve contattare gli analisti o l’entità UBS Offshore che hanno allestito il presente documento per richiedere la loro consulenza, in quanto non sono autorizzati a fornire consulenza d’investimento in titoli in Cina. UBS Investment Bank (inclusa l’area Research) produce ricerche e opinioni proprie del tutto indipendenti, che a volte possono discostarsi dalle opinioni di UBS Global Wealth Management. Questo documento non deve essere inteso come un’analisi relativa a titoli specifici. Il destinatario non deve utilizzarlo o fare altrimenti affidamento sulle informazioni ivi contenute per assumere decisioni d’investimento e UBS declina qualsiasi responsabilità al riguardo.

Danimarca: la presente pubblicazione non deve essere intesa come un’offerta pubblica ai sensi del diritto danese. Essa può essere distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE, con sede in Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenaghen, Danimarca, iscritta alla Danish Commerce and Companies Agency con il numero 38 17 24 33. UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE è soggetta alla vigilanza congiunta della Banca Centrale Europea («BCE»), della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank), dell’Autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e dell’autorità di vigilanza finanziaria danese (Finanstilsynet), alle quali la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione. UBS Europe SE è un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato dalla BCE.

Emirati Arabi Uniti (EAU): UBS non è un istituto finanziario autorizzato negli EAU dalla Central Bank degli EAU né dalla Securities and Commodities Authority degli EAU e non svolge attività bancarie negli EAU. UBS AG, Dubai Branch è autorizzata dalla DFSA nel DIFC.

Filippine: la presente comunicazione e le eventuali schede informative sul materiale di offerta, rapporti di ricerca, altri documenti su prodotti o servizi o qualsiasi altra informazione (il «Materiale») inviati con la presente comunicazione sono il risultato di una richiesta pervenuta a UBS da parte sua e/o di persone autorizzate a effettuare tale richiesta per conto suo. Qualora abbia ricevuto il Materiale per errore, UBS la invita a cancellare l’email e informarne immediatamente UBS. Il Materiale eventualmente fornito ha solo scopo informativo e non deve essere distribuito ad altri, in tutto o in parte, nella sua giurisdizione senza il consenso di UBS. Il Materiale potrebbe non essere stato vagliato, approvato, rifiutato o supportato da alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. UBS non ha reso disponibile o pubblicato per mezzo del Materiale alcun invito a sottoscrivere o acquistare alcun investimento (compresi titoli, prodotti e contratti future). Il Materiale non costituisce un’offerta né una sollecitazione a effettuare transazioni o sottoscrivere contratti (compresi contratti future) né costituisce un’offerta di acquisto o vendita di alcun titolo o prodotto. Gli investimenti saranno soggetti a restrizioni e obblighi in materia di trasferimento, come indicato nel Materiale. Mediante la ricezione del Materiale, lei si impegna a rispettare integralmente tali restrizioni e obblighi. La invitiamo a leggere con attenzione e accertarsi di comprendere il materiale e ad esercitare la dovuta perizia e cura nel valutare il suo obiettivo d’investimento, la sua propensione al rischio e la sua situazione personale rispetto al rischio dell’investimento. In caso di dubbi le consigliamo di ricorrere a una consulenza professionale indipendente. Ogni consulenza fornita e/o transazione eseguita da UBS ai sensi del Materiale sarà stata fornita solamente dietro sua specifica richiesta o eseguita dietro sua specifica istruzione, a seconda del caso, e potrà essere ritenuta tale da UBS e da lei.

Francia: la presente pubblicazione non intende costituire un’offerta pubblica ai sensi del diritto francese e non costituisce una raccomandazione personale, in quanto è distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS (France) S.A., société anonyme francese con un capitale sociale di € 132 975 556, 69, boulevard Haussmann, F-75008 Parigi, registrata presso il Registre du Commerce et des Sociétés di Parigi al n. B 421 255 670. UBS (France) S.A. è un fornitore di servizi d’investimento debitamente autorizzato ai sensi del Code Monétaire et Financier e regolamentato dalle autorità bancarie e finanziarie francesi come l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution e l’Autorité des marchés financiers, alla quale la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione.

Germania: la presente pubblicazione non intende costituire un’offerta pubblica ai sensi del diritto tedesco. Essa è distribuita, a soli scopi informativi, ai clienti di UBS Europe SE, Germania, con sede legale in Bockenheimer Landstrasse 2–4, 60306 Francoforte sul Meno. UBS Europe SE è un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato dalla Banca Centrale Europea («BCE»), e soggetto alla vigilanza della BCE, della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank) e dell’Autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), alle quali la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione.

Hong Kong SAR: questa pubblicazione è distribuita ai clienti di UBS AG, Hong Kong Branch da UBS AG, Hong Kong Branch, banca autorizzata ai sensi della Hong Kong Banking Ordinance e istituto registrato ai sensi della Securities and Futures Ordinance. UBS AG Hong Kong Branch è costituita in Svizzera come società a responsabilità limitata.

India: la presente pubblicazione è distribuita da UBS Securities India Private Ltd. (Corporate Identity Number U67120MH1996PTC097299) 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051, Telefono: +912261556000. che fornisce servizi di intermediazione sotto il numero di registrazione SEBI INZ000259830, servizi di merchant banking sotto il numero di registrazione SEBI INM000010809 e servizi di analisi e ricerca sotto il numero di registrazione SEBI INH000001204. UBS AG e le sue affiliate o consociate potrebbero detenere esposizioni debitorie o posizioni di altro tipo nella società o nelle società indiane controllate. UBS AG e le sue affiliate o consociate potrebbero talvolta detenere interessi finanziari (ad es. prodotti di credito/derivati, diritti o quote in investimenti ecc.) nella società o nelle società indiane controllate. Negli ultimi 12 mesi, UBS AG e le sue affiliate o consociate potrebbero aver ricevuto compensi per servizi mobiliari non di investment banking e/o servizi non mobiliari dalla società o dalle società indiane controllate. La società o le società controllate potrebbero essere state clienti di UBS SA o delle sue affiliate e consociate nel corso dei 12 mesi precedenti alla data di distribuzione del rapporto di ricerca relativo a servizi mobiliari di investment banking e/o non di investment banking e/o servizi non mobiliari. Relativamente alle informazioni sulle società associate, si rimanda alla Relazione Annuale pubblicata all’indirizzo: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonesia: la presente comunicazione e le eventuali schede informative sul materiale di offerta, rapporti di ricerca, altri documenti su prodotti o servizi o qualsiasi altra informazione (il «Materiale») inviati con la presente comunicazione sono il risultato di una richiesta pervenuta a UBS da parte sua e/o di persone autorizzate a effettuare tale richiesta per conto suo. Se avesse ricevuto il Materiale per errore, UBS la invita a cancellare l’e-mail e informarne immediatamente UBS. Il Materiale eventualmente fornito ha solo scopo informativo e non deve essere distribuito ad altri senza il consenso di UBS. Nessuna parte del Materiale è stata registrata o presentata ai sensi delle leggi vigenti presso alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. Il Materiale potrebbe non essere stato approvato, rifiutato o supportato da, né registrato o presentato presso, alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. UBS non ha reso disponibile o pubblicato per mezzo del Materiale alcun invito a sottoscrivere o acquistare alcun investimento (compresi titoli, prodotti e contratti future). Il Materiale non costituisce un’offerta né una sollecitazione a effettuare transazioni o a sottoscrivere contratti (compresi contratti future) né costituisce un’offerta di acquisto o vendita di alcun titolo o prodotto. Gli investimenti saranno soggetti a restrizioni e obblighi in materia di trasferimento, come indicato nel Materiale. Mediante la ricezione del Materiale, lei si impegna a rispettare integralmente tali restrizioni e obblighi. La invitiamo a leggere con attenzione e accertarsi di comprendere il materiale e ad esercitare la dovuta perizia e cura nel valutare il suo obiettivo d’investimento, la sua propensione al rischio e la sua situazione personale rispetto al rischio dell’investimento. In caso di dubbi le consigliamo di ricorrere a una consulenza professionale indipendente. Ogni consulenza fornita e/o transazione eseguita da UBS ai sensi del Materiale sarà stata fornita solamente dietro sua specifica richiesta o eseguita dietro sua specifica istruzione, a seconda del caso, e potrà essere ritenuta tale da UBS e da lei.

Israele: UBS è una società finanziaria globale di primaria importanza che offre servizi di gestione patrimoniale, asset management e investment banking a investitori privati, aziendali e istituzionali dalla sua sede centrale in Svizzera e dai suoi uffici in oltre 50 Paesi in tutto il mondo. In Israele, UBS Switzerland AG è registrata come dealer estero («Foreign Dealer») in collaborazione con UBS Wealth Management Israel Ltd., un’affiliata interamente controllata da UBS. UBS Wealth Management Israel Ltd. è un gestore di portafoglio («Portfolio Manager») licenziatario che si occupa anche di marketing di investimenti («Investment Marketing») ed è disciplinata dalla Israel Securities Authority. Questa pubblicazione è da intendersi solo a fini informativi e non rappresenta un’offerta d’acquisto né una sollecitazione d’offerta. Inoltre, la presente pubblicazione non è da intendersi come consulenza d’investimento. Il termine «consulenza» e/o i termini equivalenti devono essere letti e interpretati unitamente alla definizione del termine «marketing di investimenti» contenuta nel Regolamento israeliano relativo alla Legge israeliana in materia di consulenza d’investimento, marketing di investimenti e gestione del portafoglio. Le leggi e i regolamenti svizzeri impongono di effettuare una serie di comunicazioni obbligatorie in relazione alle raccomandazioni o analisi finanziarie indipendenti. Ai sensi della Legge sull’infrastruttura finanziaria e dell’Ordinanza FINMA sull’infrastruttura finanziaria, le banche devono comunicare la percentuale dei diritti di voto che detengono nelle società oggetto di ricerca, se tali posizioni sono pari o superiori ai valori soglia stabiliti. Inoltre, le Direttive per la salvaguardia dell’indipendenza dell’analisi finanziaria emanate dall’Associazione Svizzera dei Banchieri impongono una serie di comunicazioni, tra cui la divulgazione dei potenziali conflitti d’interesse, la partecipazione nei 12 mesi precedenti a qualsiasi emissione di titoli per conto della società oggetto di ricerca, nonché il fatto che la remunerazione versata agli analisti finanziari si basa generalmente (i) sulla performance del dipartimento delle nuove emissioni o di investment banking; o (ii) sulla vendita o sulla performance della negoziazione di titoli (compresa la vendita in conto proprio).

Italia: questa pubblicazione non intende costituire un’offerta pubblica ai sensi del diritto italiano. Essa viene distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS Europe SE, Succursale Italia, avente sede legale in via del Vecchio Politecnico 3, 20121 Milano. UBS Europe SE, Succursale Italia è soggetta alla vigilanza congiunta della Banca Centrale Europea («BCE»), della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank), dell’Autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) nonché della Banca d’Italia e della Commissione Nazionale per le Società e la Borsa («CONSOB»), alle quali la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione. UBS Europe SE è un istituto finanziario costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato dalla BCE.

Jersey: UBS AG, Jersey Branch è regolamentata e autorizzata dalla Jersey Financial Services Commission al fine di svolgere attività bancarie, d’investimento e di gestione di fondi. Qualora i servizi vengano forniti al di fuori di Jersey, non saranno coperti dal quadro regolamentare di Jersey. UBS AG, Jersey Branch è una filiale di UBS AG, una società per azioni quotata in borsa costituita in Svizzera e avente sede legale in Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basilea e Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zurigo. La sede principale di UBS AG, Jersey Branch è in 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Lussemburgo: la presente pubblicazione non deve essere intesa come un’offerta pubblica ai sensi del diritto lussemburghese. Essa viene distribuita a solo scopo informativo ai clienti di UBS Europe SE, Luxembourg Branch («UBS LUX»), R.C.S. Luxembourg n° B209123, con sede legale in 33A, Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Lussemburgo. UBS LUX è una filiale di UBS Europe SE, un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea (HRB n° 107046), con sede legale in Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Francoforte sul Meno, Germania, debitamente autorizzato dall’autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – BaFin) e soggetto alla vigilanza prudenziale congiunta della BaFin, della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank) e della Banca centrale europea. UBS LUX è anche soggetta alla vigilanza dell’autorità di vigilanza prudenziale del Lussemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier) in qualità di autorità dello Stato membro ospitante. La presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione ad alcuna autorità pubblica di vigilanza.

Malaysia: la presente comunicazione e le eventuali schede informative sul materiale di offerta, rapporti di ricerca, altri documenti su prodotti o servizi o qualsiasi altra informazione (il «Materiale») inviati con la presente comunicazione sono il risultato di una richiesta pervenuta a UBS da parte sua e/o di persone autorizzate a effettuare tale richiesta per conto suo. Qualora abbia ricevuto il Materiale per errore, UBS la invita a cancellare l’e-mail e informarne immediatamente UBS. Il Materiale eventualmente fornito ha solo scopo informativo e non deve essere distribuito ad altri, in tutto o in parte, nella sua giurisdizione senza il consenso di UBS. Il Materiale potrebbe non essere stato vagliato, approvato, rifiutato o supportato da alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. UBS non ha reso disponibile o pubblicato per mezzo del Materiale alcun invito a sottoscrivere o acquistare alcun investimento (compresi titoli, prodotti e contratti future). Il Materiale non costituisce un’offerta né una sollecitazione a effettuare transazioni o sottoscrivere contratti (compresi contratti future) né costituisce un’offerta di acquisto o vendita di alcun titolo o prodotto. Gli investimenti saranno soggetti a restrizioni e obblighi in materia di trasferimento, come indicato nel Materiale. Mediante la ricezione del Materiale, lei si impegna a rispettare integralmente tali restrizioni e obblighi. La invitiamo a leggere con attenzione e accertarsi di comprendere il Materiale e ad esercitare la dovuta perizia e cura nel valutare il suo obiettivo d’investimento, la sua propensione al rischio e la sua situazione personale rispetto al rischio dell’investimento. In caso di dubbi le consigliamo di ricorrere a una consulenza professionale indipendente. Ogni consulenza fornita e/o transazione eseguita da UBS ai sensi del Materiale sarà stata fornita solamente dietro sua specifica richiesta o eseguita dietro sua specifica istruzione, a seconda del caso, e potrà essere ritenuta tale da UBS e da lei.

Messico: le presenti informazioni sono state distribuite da UBS Asesores México, S.A. de C.V. (UBS Asesores), un’affiliata di UBS Switzerland AG, costituita come società di consulenza d’investimento non indipendente ai sensi della legge messicana in virtù della sua relazione con una banca estera. UBS Asesores è registrata al n. 30060-001-(14115)-21/06/2016 ed è soggetta alla vigilanza della Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) esclusivamente per quanto riguarda la fornitura di (i) servizi di gestione di portafoglio, (ii) servizi di consulenza d’investimento in valori mobiliari, analisi ed emissione di raccomandazioni d’investimento individuali e (iii) la lotta contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo. La presente pubblicazione UBS o qualsiasi materiale ad essa collegato sono rivolti esclusivamente agli Investitori sofisticati o istituzionali in Messico. I rapporti di ricerca riflettono unicamente le opinioni degli analisti responsabili della loro elaborazione. Il compenso dell’analista/degli analisti che ha/hanno allestito il presente rapporto è determinato esclusivamente dal research management e dal senior management dell’entità del Gruppo UBS presso la quale tale/i analista/i presta/prestano servizio.

Nigeria: UBS Switzerland AG e le sue affiliate (UBS) non sono autorizzate, soggette a vigilanza o regolamentate in Nigeria dalla Central Bank of Nigeria né dalla Securities and Exchange Commission della Nigeria e non svolgono attività bancarie o d’investimento in Nigeria.

Portogallo: UBS Switzerland AG non è autorizzata a svolgere attività bancarie e finanziarie in Portogallo e non è sottoposta alla vigilanza delle autorità di regolamentazione portoghesi (Banco de Portugal e Comissão do Mercado de Valores Mobiliários).

Qatar: UBS Qatar LLC è autorizzata dalla Qatar Financial Centre Regulatory Authority con QFC n. 01169 e ha sede legale in 14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar. UBS Qatar LLC non offre servizi d’intermediazione né esegue ordini con, in nome o per conto dei suoi clienti. Gli ordini dei clienti devono essere collocati presso ed eseguiti da UBS Switzerland AG in Svizzera o dalle affiliate di UBS Switzerland AG domiciliate al di fuori del Qatar. UBS Switzerland AG in Svizzera e le sue affiliate possono accettare o rifiutare qualsiasi ordine a loro assoluta discrezione e UBS Qatar LLC non ha la facoltà di dare conferme al riguardo. Tuttavia, UBS Qatar LLC può trasmettere ordini di pagamento e istruzioni d’investimento a UBS Switzerland AG in Svizzera a fini di ricezione, accettazione ed esecuzione. UBS Qatar LLC non è autorizzata ad agire in nome e per conto di UBS Switzerland AG o delle sue affiliate. Il presente documento e gli eventuali allegati sono destinati esclusivamente alle controparti ammesse e ai clienti aziendali.

Regno Unito: il presente documento è pubblicato da UBS Wealth Management, una divisione di UBS AG, autorizzata e regolamentata dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari in Svizzera. Nel Regno Unito, UBS AG è autorizzata dalla Prudential Regulation Authority ed è soggetta alla regolamentazione della Financial Conduct Authority e alla regolamentazione limitata della Prudential Regulation Authority. Informazioni dettagliate sulla portata della regolamentazione da parte della Prudential Regulation Authority sono disponibili su richiesta. Membro del London Stock Exchange. Questa pubblicazione è distribuita ai clienti retail di UBS Wealth Management.

Repubblica Ceca: UBS non è una banca autorizzata nella Repubblica Ceca e pertanto non le è consentito fornire servizi bancari o d’investimento regolamentati nella Repubblica Ceca. Questa comunicazione e/o questo materiale sono distribuiti a scopi di marketing e costituiscono un «Messaggio commerciale» ai sensi delle leggi della Repubblica Ceca in relazione a servizi bancari e/o d’investimento. Si prega di informare UBS qualora non si desideri più ricevere alcuna corrispondenza.

Singapore: i clienti di UBS AG, Singapore Branch sono pregati di contattare UBS AG, Singapore Branch, Exempt Financial Adviser ai sensi del Singapore Financial Advisers Act (Cap.110) e banca wholesale autorizzata ai sensi del Singapore Banking Act (Cap. 19) e disciplinata dalla Monetary Authority of Singapore, per ogni aspetto relativo a, o derivante da, l’analisi o relazione in questione. UBS AG è costituita in Svizzera come società a responsabilità limitata. UBS AG ha una filiale registrata a Singapore (UEN S98FC5560C). La presente comunicazione e le eventuali schede informative sul materiale di offerta, rapporti di ricerca, altri documenti su prodotti o servizi o qualsiasi altra informazione (il «Materiale») inviati con la presente comunicazione sono il risultato di una richiesta pervenuta a UBS da parte sua e/o di persone autorizzate a effettuare tale richiesta per conto suo. Se avesse ricevuto il Materiale per errore, UBS la invita a cancellare l’e-mail e informarne immediatamente UBS. Il Materiale eventualmente fornito ha solo scopo informativo e non deve essere distribuito ad altri, in tutto o in parte, nella sua giurisdizione senza il consenso di UBS. Il Materiale potrebbe non essere stato esaminato, approvato, rifiutato o supportato da alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. UBS non ha reso disponibile o pubblicato per mezzo del Materiale alcun invito a sottoscrivere o acquistare alcun investimento (compresi titoli, prodotti e contratti future). Il Materiale non costituisce un’offerta né una sollecitazione a effettuare transazioni o sottoscrivere contratti (compresi contratti future) né costituisce un’offerta di acquisto o vendita di alcun titolo o prodotto. Gli investimenti saranno soggetti a restrizioni e obblighi in materia di trasferimento, come indicato nel Materiale. Mediante la ricezione del Materiale, lei si impegna a rispettare integralmente tali restrizioni e obblighi. La invitiamo a leggere con attenzione e accertarsi di comprendere il materiale e ad esercitare la dovuta perizia e cura nel valutare il suo obiettivo d’investimento, la sua propensione al rischio e la sua situazione personale rispetto al rischio dell’investimento. In caso di dubbi le consigliamo di ricorrere a una consulenza professionale indipendente.

Spagna: questa pubblicazione non intende costituire un’offerta pubblica ai sensi del diritto spagnolo. Essa viene distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS Europe SE, Sucursal en España, con sede legale in Calle María de Molina 4, 28006, Madrid. UBS Europe SE, Sucursal en España è soggetta alla vigilanza congiunta della Banca Centrale Europea («BCE»), della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank), dell’Autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e dell’autorità di vigilanza spagnola (Banco de España), alle quali la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione. È inoltre autorizzata a fornire servizi d’investimento in titoli e strumenti finanziari, in relazione ai quali è anche soggetta alla vigilanza della Comisión Nacional del Mercado de Valores. UBS Europe SE, Sucursal en España è una filiale di UBS Europe SE, un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato e disciplinato dalla BCE.

Svezia: la presente pubblicazione non deve essere intesa come un’offerta pubblica ai sensi del diritto svedese. Essa viene distribuita a soli scopi informativi ai clienti di UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, con sede in Regeringsgatan 38, 11153 Stoccolma, Svezia, iscritta allo Swedish Companies Registration Office con il numero 516406-1011. UBS Europe SE, Sweden Bankfilial è soggetta alla vigilanza congiunta della Banca Centrale Europea («BCE»), della banca centrale tedesca (Deutsche Bundesbank), dell’Autorità federale tedesca di vigilanza sui servizi finanziari (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), nonché dell’autorità di vigilanza svedese (Finansinspektionen), alle quali la presente pubblicazione non è stata sottoposta per l’approvazione. UBS Europe SE è un istituto di credito costituito ai sensi del diritto tedesco sotto forma di Societas Europaea, debitamente autorizzato dalla BCE.

Taiwan: il presente documento è fornito da UBS AG, Taipei Branch ai sensi delle leggi di Taiwan, in accordo con i clienti esistenti/potenziali o dietro loro richiesta.

Thailandia: la presente comunicazione e le eventuali schede informative sul materiale di offerta, rapporti di ricerca, altri documenti su prodotti o servizi o qualsiasi altra informazione (il «Materiale») inviati con la presente comunicazione sono il risultato di una richiesta pervenuta a UBS da parte sua e/o di persone autorizzate a effettuare tale richiesta per conto suo. Qualora abbia ricevuto il Materiale per errore, UBS la invita a cancellare l’e-mail e informarne immediatamente UBS. Il Materiale eventualmente fornito ha solo scopo informativo e non deve essere distribuito ad altri, in tutto o in parte, nella sua giurisdizione senza il consenso di UBS. Il Materiale potrebbe non essere stato vagliato, approvato, rifiutato o supportato da, né registrato o presentato presso, alcuna autorità finanziaria o di regolamentazione nella sua giurisdizione. UBS non ha reso disponibile o pubblicato per mezzo del Materiale alcun invito a sottoscrivere o acquistare alcun investimento (compresi titoli o prodotti derivati). Il Materiale non costituisce un’offerta né una sollecitazione a effettuare transazioni o a sottoscrivere contratti (compresi contratti future) né costituisce un’offerta di acquisto o vendita di alcun titolo o prodotto derivato. Gli investimenti saranno soggetti a restrizioni e obblighi in materia di trasferimento, come indicato nel Materiale. Mediante la ricezione del Materiale, lei si impegna a rispettare integralmente tali restrizioni e obblighi. La invitiamo a leggere con attenzione e accertarsi di comprendere il materiale e ad esercitare la dovuta perizia e cura nel valutare il suo obiettivo d’investimento, la sua propensione al rischio e la sua situazione personale rispetto al rischio dell’investimento. In caso di dubbi le consigliamo di ricorrere a una consulenza professionale indipendente.

Versione C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. Il simbolo della chiave e UBS figurano tra i marchi registrati e non registrati di UBS. Tutti i diritti riservati.

Español

Informacíon de países:

Alemania: esta publicación no tiene por objetivo constituir una oferta pública conforme a la legislación alemana. Se distribuye exclusivamente con fines informativos a clientes de UBS Europe SE, con domicilio social en Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60323 Frankfurt am Main. UBS Europe SE es una entidd crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una Societas Europaea, debidamente autorizada por el Banco Central Europeo (“BCE”), y supervisada por el BCE, el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), y la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) a quienes esta publicación no ha sido sometida a aprobación.

Austria: esta publicación no está destinada a constituir una oferta pública conforme a la legislación austriaca. Se distribuye exclusivamente con fines informativos a los clientes de UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, con domicilio social en Wächtergasse 1, A-1010 Wien. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich está sujeta a la supervisión conjunta del Banco Central Europeo (BCE), el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), y de la Autoridad de Mercados Financieros de Austria (Finanzmarktaufsicht, FMA), a quienes esta publicación no se ha sometido a aprobación. UBS Europe SE es una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una «Societas Europaea», debidamente autorizada por el BCE.

Bahréin: UBS es un banco suizo no autorizado, supervisado o regulado por el Banco Central de Bahréin, y no puede desarrollar actividades comerciales bancarias ni de inversión en Bahréin. Por consiguiente, los folletos/clientes no se encuentran amparados por la legislación y reglamentación locales en materia de servicios bancarios y de inversión.

Brasil: Esta publicación no tiene por objetivo constituir una oferta pública conforme al derecho brasileño ni un informe de análisis de mercado según la definición que se incluye en la Resolución 20/2021 de la Comissão de Valores Mobiliários ("CVM"). Se distribuye solamente con fines informativos a clientes de UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., una entidad regulada por la CVM.

Canadá: en Canadá, Investment Management Canada Inc. distribuye esta publicación a clientes de UBS Wealth Management Canada.

Catar: UBS Qatar LLC está autorizada por la Autoridad Reguladora del Centro Financiero de Catar (QFC), con el número de QFC 01169, y su domicilio social se halla en 14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Catar. UBS Qatar LLC no ofrece servicios de intermediación en los mercados ni ejecuta órdenes de, para o en nombre de sus clientes. Las órdenes de clientes deberán colocarse a través de y ejecutadas por UBS Switzerland AG en Suiza o una afiliada de UBS Switzerland AG, que está domiciliada fuera de Catar. La aceptación o el rechazo de una orden dependerá exclusivamente de la discreción de UBS Switzerland AG en Suiza o de su afiliada y UBS Qatar LLC no tiene autoridad para proporcionar una confirmación a este respecto. No obstante, UBS Qatar LLC podrá comunicar órdenes de pago e instrucciones de inversión a UBS Switzerland AG en Suiza para su recepción, aceptación y ejecución. UBS Qatar LLC no está autorizada a actuar en nombre y por cuenta de UBS Switzerland AG o de una afiliada de UBS Switzerland AG. Este documento y cualquier adjunto al mismo se dirigen solamente a contrapartes aptas y clientes empresariales.

China: este informe lo ha elaborado UBS Switzerland AG o su filial o afiliada offshore (conjuntamente, "UBS Offshore"). UBS Offshore es una entidad constituida fuera de China y no está autorizada, supervisada ni regulada en China para llevar a cabo negocios bancarios o de compraventa de valores. El destinatario no debe contactar con los analistas de UBS Offshore que elaboraron este informe para obtener asesoramiento, ya que no están autorizados a prestar asesoramiento de inversión en valores en China. UBS Investment Bank (incluida el área de Análisis) tiene sus propias opiniones y análisis totalmente independientes, que en ocasiones pueden diferir de las opiniones de UBS Global Wealth Management. No se debe considerar que este informe ofrece análisis relativo a valores concretos. El destinatario no debe utilizar este documento ni confiar de ninguna otra manera en ninguna de la información que figura en este documento para tomar decisiones de inversión y UBS no asume ninguna responsabilidad a este respecto.

Dinamarca: esta publicación no está destinada a constituir una oferta pública conforme a la legislación danesa. Se distribuye exclusivamente con fines informativos a clientes de UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE, con domicilio social en Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmark, registrada ante la Agencia Danesa de Comercio y Sociedades bajo el número 38 17 24 33. UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE está sujeta a la supervisión conjunta del Banco Central Europeo (BCE), el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), y de la Autoridad de Supervisión Financiera de Dinamarca (Finanstilsynet), a quienes esta publicación no se ha sometido a aprobación. UBS Europe SE es una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una «Societas Europaea», debidamente autorizada por el BCE.

Emiratos Árabes Unidos (EAU): UBS no es una entidad financiera con licencia para operar en los EAU otorgada por el Banco Central de los EAU, ni por la Autoridad de Valores y Materias Primas de los Emiratos y no lleva a cabo actividades bancarias en los EAU. UBS AG Dubai Branch está autorizada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái en el Centro Internacional de Servicios Financieros de Dubái.

España: Esta publicación no tiene por objetivo constituir una oferta pública conforme a la ley española. Se distribuye exclusivamente para fines informativos a clientes de UBS Europe SE, Sucursal en España, entidad sujeta a la supervisión conjunta del Banco Central Europeo (BCE), el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), y la Autoridad de supervisión de España (Banco de España) a quienes esta publicación no se ha sometido a aprobación. Además, está autorizada para prestar servicios de inversión en relación con valores o instrumentos financieros, respecto de los cuales está sometida a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. UBS Europe SE, Sucursal en España es una sucursal de UBS Europe SE, una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como «Societas Europaea» debidamente autorizada por el BCE.

Filipinas: esta comunicación y cualquier hoja de condiciones, informe de análisis, documentación otra de productos o servicios o cualquier otra información en relación con el material de oferta (el "Material") enviados junto con esta comunicación se le han remitido en respuesta a una solicitud que UBS ha recibido de usted o de personas autorizadas para realizar la solicitud en su nombre. Si hubiera recibido el Material por error, le rogamos que tenga la amabilidad de borrar el correo electrónico y de informar a UBS de inmediato. La finalidad del Material que le facilitamos, en su caso, es exclusivamente para su información y no debe ser distribuido ulteriormente, ni en parte ni en su totalidad, en su jurisdicción sin el consentimiento de UBS. El Material puede no haber sido revisado, aprobado, desaprobado o refrendado por una autoridad financiera o reguladora de su jurisdicción. En virtud del Material, UBS no pone a disposición ni emite una invitación para suscribir o comprar inversiones (incluidos títulos o productos o contratos de futuros). El Material no constituye una oferta ni una solicitud para celebrar transacciones o contratos (incluyendo contratos de futuros), ni es una oferta para comprar o vender títulos o productos. Las inversiones pertinentes estarán sujetas a restricciones y obligaciones sobre transferencias, tal como se indica en el Material, y al recibir el Material usted se compromete a cumplir cabalmente tales restricciones y obligaciones. Debe analizar detenidamente y asegurarse de comprender y emplear el debido cuidado y discreción al considerar su objetivo de inversión, su apetito de riesgo y sus circunstancias personales frente al riesgo de la inversión. Le recomendamos que solicite asesoramiento profesional independiente, en caso de tener cualquier duda.

Francia: esta publicación no pretende constituir una oferta pública bajo la ley francesa y no constituye una recomendación personal, ya que es distribuida por UBS (France) S.A., una "société anonyme" francesa, con un capital social de 132.975.556 €, y domicilio social en 69, boulevard Haussmann F-75008 París, inscrita en el Registro mercantil de París con el n.º B 421 255 670, para sus clientes. UBS (France) S.A. es un proveedor de servicios de inversión debidamente autorizado de conformidad con los dispuesto en el "Code Monétaire et Financier", supervisado por las autoridades bancarias y financieras francesas, como la "Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution" y la "Autorité des marchés financiers", a las cuales no se ha remitido esta publicación para su aprobación.

Hong Kong SAR: esta publicación se distribuye por la sucursal en Hong Kong de UBS AG a clientes de esta misma entidad, un banco autorizado por la «Hong Kong Banking Ordinance» y registrado conforme a la «Securities and Futures Ordinance». UBS AG Hong Kong Branch es una sociedad de responsabilidad limitada constituida en Suiza.

India: Distribuido por UBS Securities India Private Ltd. (número de identificación de persona jurídica, U67120MH1996PTC097299), con domicilio en 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Bombay (India) 400051. Teléfono: +912261556000. Presta servicios de intermediación con el número de registro en la Comisión de Valores y Mercados de India (SEBI) INZ000259830; como proveedor de servicios de banca de inversión, con el número de registro en la SEBI INM000010809; y como proveedor de servicios de análisis, con el número de registro en la SEBI INH000001204. UBS AG, sus filiales o sus dependientes pueden mantener participaciones de deuda o posiciones en la(s) empresa(s) indias que se abordan. UBS AG, sus filiales o sus dependientes pueden albergar en cada momento intereses financieros (p. ej., productos de préstamo/derivados, derechos o intereses en inversiones, etc.) en la(s) empresa(s) indias que se analizan. En los últimos 12 meses, UBS AG, sus filiales o sus dependientes pueden haber recibido una retribución por servicios ajenos a la banca de inversión relacionados o no relacionados con valores de la(s) empresa(s) indias que se abordan. La(s) empresa(s) en cuestión pueden haber sido cliente/clientes de UBS AG, sus filiales o sus dependientes durante los 12 meses previos a la fecha de distribución del informe de análisis con respecto a servicios de banca de inversión o ajenos a la banca de inversión, relacionados o no relacionados con valores. Para obtener información sobre asociadas, consulte el Informe Anual en: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonesia: Esta comunicación y cualquier hoja de condiciones, informe de análisis, documentación otra de productos o servicios o cualquier otra información en relación con el material de oferta (el "Material") enviados junto con esta comunicación se le han remitido en respuesta a una solicitud que UBS ha recibido de usted o de personas autorizadas para realizar la solicitud en su nombre. Si hubiera recibido este Material por error, le rogamos que tenga la amabilidad de borrar el correo electrónico y de avisar a UBS de inmediato. La finalidad del Material que le facilitamos, en su caso, es exclusivamente informativa y no debe distribuirse ulteriormente sin el consentimiento de UBS. Ninguna parte del Material se ha inscrito o registrado en virtud de las leyes vigentes ni ante ninguna autoridad financiera o reguladora en su jurisdicción. El Material puede no haber sido aprobado, desaprobado o refrendado por, ni inscrito o registrado ante, una autoridad financiera o reguladora en su jurisdicción. En virtud del Material, UBS no pone a disposición ni emite una invitación para suscribir o comprar inversiones (incluidos títulos o productos o contratos de futuros). El Material no constituye una oferta ni una invitación para suscribir transacciones o contratos (incluidos contratos de futuros) ni es una oferta para comprar o vender títulos o productos. Las inversiones correspondientes estarán sujetas a restricciones y obligaciones a la transmisión según se recoge en el Material. Al recibir el Material, usted se compromete a cumplir plenamente tales restricciones y obligaciones. Debe estudiar detenidamente su objetivo de inversión, su tolerancia al riesgo y sus circunstancias personales frente al riesgo de la inversión y asegurarse de que comprende y actúa con la debida diligencia y discreción al considerar dichos aspectos. Le recomendamos que consulte a un asesor profesional independiente en caso de duda. Todo el asesoramiento prestado y todas y cada una de las transacciones ejecutadas por UBS de conformidad con el Material únicamente se habrán prestado a petición expresa de usted o se habrán ejecutado siguiendo sus instrucciones concretas, según corresponda, y así podrán considerarlo UBS y usted.

Israel: UBS es una firma líder en servicios financieros globales que ofrece servicios de gestión patrimonial, gestión de activos y banca de inversión desde su sede en Suiza y sus operaciones en más de 50 países de todo el mundo a particulares, empresas e inversores institucionales. En Israel, UBS Switzerland AG está registrado como Operador Extranjero en colaboración con UBS Wealth Management Israel Ltd., una filial participada en su totalidad por UBS. UBS Wealth Management Israel Ltd. es un concesionario Gestor de Carteras, que realiza también actividades de marketing de inversión y se encuentra regulado por la Autoridad de Valores de Israel. Esta publicación solo tiene carácter informativo y no debe considerarse como una oferta de compra o una solicitud de oferta. Asimismo, esta publicación no pretende constituir asesoramiento de inversiones. La palabra "asesoramiento" y/o cualquiera de sus términos equivalentes tendrán la interpretación de "marketing de inversión" según la definición de la Ley de Regulación del Asesoramiento de Inversiones, Marketing de Inversiones y Gestión de Carteras israelí. Las leyes y regulaciones suizas exigen que en los informes o recomendaciones financieras independientes se realicen diversas comunicaciones de información obligatorias. De conformidad con la Ley de Infraestructura de los Mercados Financieros Suizos y la Ordenanza sobre la Infraestructura de los Mercados Financieros de la FINMA, los bancos tienen la obligación de revelar el porcentaje de derechos de voto que mantienen en empresas objeto de análisis, si estas participaciones equivalen a los umbrales establecidos por la ley o los superan. Asimismo, las Directivas relativas a la Independencia del Análisis Financiero, publicadas por la Asociación de Banqueros Suizos, exigen que se realicen diversas comunicaciones de información, incluida la revelación de potenciales conflictos de interés, la participación dentro de los 12 meses anteriores en cualesquiera valores emitidos en nombre de la compañía objeto de análisis, así como el hecho de que la remuneración pagada a los analistas financieros generalmente se basa en el rendimiento de (i) el departamento de emisiones nuevas o la banca de inversión; o (ii) la rentabilidad de los valores en los mercados (incluidas las operaciones por cuenta propia) o las ventas.

Italia: Esta publicación no tiene por objetivo constituir una oferta pública conforme a la ley italiana. Es destribuida exclusivamente para fines informativos a clientes de UBS Europe SE, Succcursale Italia, con domicilio social en Via del Vecchio Politecnico, 3-20121 Milano. UBS Europe SE, Succursale Italia está sujeta a la supervisión conjunta del Banco Central Europeo (BCE), el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), como así también al Banco de Italia (Banca d’Italia) y la Autoridad de Supervisión de Mercados Financieros de Italia (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), a quienes esta publicación no se ha sometido a aprobación. UBS Europe SE una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una «Societas Europaea», debidamente autorizada por el BCE.

Jersey: UBS AG, Jersey Branch, está regulada y autorizada por la Comisión de Servicios Financieros de Jersey (Jersey Financial Services Commission) para realizar operaciones bancarias, de fondos e inversiones. Si los servicios son provistos desde fuera de Jersey, no estarán cubiertos por el régimen regulatorio de Jersey. UBS AG, Jersey Branch, es una sucursal de UBS AG, una sociedad anónima por acciones constituida en Suiza, con domicilio social en Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel y en Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich. El domicilio social de UBS AG, Jersey Branch, es 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Luxemburgo: esta publicación no está destinada a constituir una oferta pública conforme a la legislación de Luxemburgo. Se distribuye exclusivamente con fines informativos a los clientes de UBS Europe SE, Luxembourg Branch, ("UBS LUX"), R.C.S. de Luxemburgo n.° B209123, con domicilio social en 33A Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburgo. UBS LUX es una sucursal de UBS Europe SE, una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una “Societas Europaea” (HRB n.° 107046), con domicilio social en Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Fráncfort del Meno, Alemania, debidamente autorizada por la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin") y sujeta a la supervisión prudencial conjunta del  banco central de Alemania (Deutsche Bundesbank) y el Banco Central Europeo. UBS LUX está supervisada además por la autoridad supervisora prudencial de Luxemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier), en su función como autoridad del estado miembro anfitrión. Esta publicación no se ha sometido a la aprobación de ninguna autoridad supervisora pública.

Malasia: esta comunicación y cualquier hoja de condiciones, informe de análisis, documentación otra de productos o servicios o cualquier otra información en relación con el material de oferta (el "Material") enviados junto con esta comunicación se le han remitido en respuesta a una solicitud que UBS ha recibido de usted o de personas autorizadas para realizar la solicitud en su nombre. Si hubiera recibido el Material por error, le rogamos que tenga la amabilidad de borrar el correo electrónico y de informar a UBS de inmediato. La finalidad del Material que le facilitamos, en su caso, es exclusivamente para su información y no debe ser distribuido ulteriormente, ni en parte ni en su totalidad, en su jurisdicción sin el consentimiento de UBS. El Material puede no haber sido revisado, aprobado, desaprobado o refrendado por una autoridad financiera o reguladora de su jurisdicción. En virtud del Material, UBS no pone a disposición ni emite una invitación para suscribir o comprar inversiones (incluidos títulos o productos o contratos de futuros). El Material no constituye una oferta ni una solicitud para celebrar transacciones o contratos (incluyendo contratos de futuros), ni es una oferta para comprar o vender títulos o productos. Las inversiones pertinentes estarán sujetas a restricciones y obligaciones sobre transferencias, tal como se indica en el Material, y al recibir el Material usted se compromete a cumplir cabalmente tales restricciones y obligaciones. Todo el asesoramiento prestado y todas y cada una de las transacciones ejecutadas por UBS de conformidad con el Material únicamente se habrán prestado a petición expresa de usted o se habrán ejecutado siguiendo sus instrucciones concretas, según corresponda, y así podrán considerarlo UBS y usted.

México: Esta información es distribuida por UBS Asesores México, S.A. de C.V. (“UBS Asesores”), una afiliada de UBS Switzerland AG, constituida como asesor en inversión no independiente de conformidad con la regulación mexicana, derivado de la relación con una entidad financiera del exterior. UBS Asesores se encuentra registrada bajo el número 30060-001-(14115)-21/06/2016, y sujeta a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”), exclusivamente respecto de la prestación de (i) los servicios de administración de cartera de valores, (ii) los servicios de asesoría de inversión en valores, el análisis y la emisión de recomendaciones de inversión de manera individualizada y (iii) temas de prevención de lavado de dinero y financiación del terrorismo. Esta publicación de UBS o cualquier material relacionado con ella se dirige únicamente a inversionistas sofisticados o institucionales ubicados en México. Los informes de análisis reflejan solamente las opiniones de los analistas que han elaborado el informe. La compensación del analista o analistas que prepararon el presente informe es determinada exclusivamente por la gestión de investigación y por la gestión de altos directivos de cualquier entidad del Grupo UBS a la cual dicho(s) analista(s) preste(n) sus servicios.

Nigeria: UBS Switzerland AG y afiliadas (UBS) no poseen licencia, ni son supervisadas o reguladas en Nigeria por el Banco Central de Nigeria o la Comisión de Valores de Nigeria (Nigerian Securities and Exchange Commission) y no llevan a cabo actividades bancarias o negocios de inversión en Nigeria.

Portugal: UBS Switzerland AG no posee licencia para realizar actividades bancarias y financieras en Portugal y UBS Swizterland AGE no es supervisada por los organismos reguladores de Portugal (el Banco de Portugal y la Comisión de Valores de Portugal «Comissao do Mercado de Valores Mobiliários»).

Reino Unido: Este documento es emitido por UBS Wealth Management, una división de UBS AG que está autorizada y regulada por la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero (Financial Market Supervisory Authority) en Suiza. En el Reino Unido, UBS AG está autorizada por la Autoridad de Supervisión Prudencial (Prudential Regulation Authority), está sujeta a la Autoridad de Gestión Financiera (Financial Conduct Authority) y se rige por determinadas normas de la Autoridad de Supervisión Prudencial. Previa solicitud, podemos ampliar la información sobre la normativa pertinente de la Autoridad de Supervisión Prudencial. Miembro del «London Stock Exchange». Esta publicación se distribuye a clientes minoristas de UBS Wealth Management.

República Checa: UBS no es un banco autorizado en la República Checa y, por lo tanto, no tiene permitido prestar servicios regulados de banca o inversión en dicho país. Esta comunicación y/o material se distribuye con fines de marketing y constituye un “Mensaje comercial” en virtud de las leyes de la República Checa relativas a servicios bancarios y/o de inversión. Le rogamos informe a UBS si no desea recibir más correspondencia.

Singapur: se ruega a los clientes de la sucursal de UBS AG Singapore que se pongan en contacto con dicha sucursal, un asesor financiero especializado en exenciones conforme a la Ley de Asesores Financieros de Singapur (Singapore Financial Advisers Act) (Cap. 110) y un banco mayorista con licencia, en virtud de la Ley de Bancos de Singapur (Singapore Banking Act) (Cap. 19), regulado por la Autoridad Monetaria de Singapur, con respecto a cualesquiera asuntos que surjan del análisis o el informe o en relación con estos. UBS AG está constituida en Suiza con responsabilidad limitada. UBS AG tiene una sucursal registrada en Singapur (UEN S98FC5560C). Esta comunicación y cualquier hoja de condiciones, informe de análisis, documentación otra de productos o servicios o cualquier otra información en relación con el material de oferta (el "Material") enviados junto con esta comunicación se le han remitido en respuesta a una solicitud que UBS ha recibido de usted o de personas autorizadas para realizar la solicitud en su nombre. Si hubiera recibido este Material por error, le rogamos que tenga la amabilidad de borrar el correo electrónico y de avisar a UBS de inmediato. La finalidad del Material que le facilitamos, en su caso, es exclusivamente para su información y no debe ser distribuido, ni en parte ni en su totalidad, en su jurisdicción sin el consentimiento de UBS. El Material puede no haber sido revisado, aprobado, desaprobado o refrendado por una autoridad financiera o reguladora de su jurisdicción. En virtud del Material, UBS no pone a disposición ni emite una invitación para suscribir o comprar inversiones (incluidos títulos o productos o contratos de futuros). El Material no constituye una oferta ni una solicitud para celebrar transacciones o contratos (incluyendo contratos de futuros), ni es una oferta para comprar o vender títulos o productos. Las inversiones correspondientes estarán sujetas a restricciones y obligaciones a la transmisión según se recoge en el Material. Al recibir el Material, usted se compromete a cumplir plenamente tales restricciones y obligaciones. Debe estudiar detenidamente su objetivo de inversión, su tolerancia al riesgo y sus circunstancias personales frente al riesgo de la inversión y asegurarse de que comprende y actúa con la debida diligencia y discreción al considerar dichos aspectos. Le recomendamos que consulte a un asesor profesional independiente en caso de duda.

Suecia: esta publicación no está destinada a constituir una oferta pública conforme a la legislación sueca. Se distribuye exclusivamente con fines informativos a clientes de UBS Europe SE, Sweden Bankfilial con domicilio social en Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden, registrada ante el Registro de Sociedades de Suecia bajo el número 516406-1011. UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, está sujeta a la supervisión conjunta del Banco Central Europeo (BCE), el Banco Central Alemán (Deutsche Bundesbank), la Autoridad Federal de Supervisión de Servicios Financieros de Alemania (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), y de la Autoridad de supervisión de Suecia (Finansinspektionen), a quienes esta publicación no se ha sometido a aprobación. UBS Europe SE una entidad crediticia constituida conforme a la legislación alemana como una «Societas Europaea», debidamente autorizada por el BCE.

Tailandia: esta comunicación y cualquier hoja de condiciones, informe de análisis, documentación otra de productos o servicios o cualquier otra información en relación con el material de oferta (el "Material") enviados junto con esta comunicación se le han remitido en respuesta a una solicitud que UBS ha recibido de usted o de personas autorizadas para realizar la solicitud en su nombre. Si hubiera recibido el Material por error, le rogamos que tenga la amabilidad de borrar el correo electrónico y de informar a UBS de inmediato. La finalidad del Material que le facilitamos, en su caso, es exclusivamente para su información y no debe ser distribuido ulteriormente, ni en parte ni en su totalidad, en su jurisdicción sin el consentimiento de UBS. El Material puede no haber sido revisado, aprobado, desaprobado, refrendado, registrado o inscrito ante una autoridad financiera o reguladora en su jurisdicción. En virtud del Material, UBS no pone a disposición ni emite una invitación para suscribir o comprar inversiones (incluidos títulos o productos derivados). El Material no constituye una oferta ni una invitación para suscribir transacciones o contratos (incluidos contratos de futuros) ni es una oferta para comprar o vender títulos o productos derivados. Las inversiones pertinentes estarán sujetas a restricciones y obligaciones sobre transferencias, tal como se indica en el Material, y al recibir el Material usted se compromete a cumplir cabalmente tales restricciones y obligaciones. Debe analizar detenidamente y asegurarse de comprender y emplear el debido cuidado y discreción al considerar su objetivo de inversión, su apetito de riesgo y sus circunstancias personales frente al riesgo de la inversión. Le recomendamos que solicite asesoramiento profesional independiente, en caso de tener cualquier duda.

Taiwán: este material es suministrado por UBS AG Taipei Branch de conformidad con la legislación de Taiwán, con el acuerdo de los clientes existentes o potenciales o a solicitud de estos.

Versión C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. El símbolo de la llave y UBS pertenecen a las marcas registradas y no registradas de UBS. Todos los derechos reservados.

Português

Informação de países:

Alemanha: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação alemã. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Alemanha, com sede em Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã sob a forma de “Societas Europaea”, devidamente autorizada pelo Banco Central Europeu (“BCE”) e supervisionada pelo BCE, pelo Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank) e pela Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação.

Áustria: Esta publicação não se destina a ser uma oferta pública segundo a legislação austríaca. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Niederlassung Österreich, sediado em Wächtergasse 1, A-1010 Wien. O UBS Europe SE, Niederlassung Österreich está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu (“BCE”), do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e da Autoridade Austríaca do Mercado Financeiro (Finanzmarktaufsicht), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída conforme a legislação alemã na forma de “Societas Europaea”, devidamente autorizado pelo BCE.

Bahrein: O UBS é um banco suíço não licenciado, nem supervisionado, nem regulado no território do Barein pelo Banco Central do Bahrein para realizar atividades comerciais no ramo bancário ou de investimentos no Barein. Portanto, os clientes/clientes em potencial não são protegidos pelas leis e regulamentos que regem os serviços bancários e de investimentos nesse país.

Brasil: Esta publicação não se destina a ser uma oferta pública segundo a legislação brasileira ou um relatório de análise de pesquisa segundo a definição constante da Resolução 20/2021 da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”). É distribuída apenas para fins informativos a clientes do UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., entidade regulamentada pela CVM.

Canadá: No Canada, esta publicação é distribuída aos clients do UBS Wealth Management Canada pelo UBS Investment Management Canada Inc.

Catar: A UBS Qatar LLC é autorizada pela Autoridade Regulatória do Centro Financeiro de Catar, inscrição QFC no 01169, e sede no 14o Andar, Burj Alfardan Tower, Edifício 157, Rua no 301, Área no 69, Al Majdami, Lusail, Catar. A UBS Qatar LLC não oferece qualquer serviço de corretagem nem executa qualquer ordem com, para ou em nome de seus clientes. As ordens dos clientes serão encaminhadas para execução pelo UBS Switzerland AG na Suíça ou por uma de suas afiliadas localizadas fora de Catar. Fica ao exclusivo critério do UBS Switzerland AG na Suíça, ou de sua afiliada, aceitar ou rejeitar uma ordem e a UBS Qatar LLC não poderes para fornecer uma confirmação a esse respeito. Entretanto, a UBS Qatar LLC pode transmitir ordens de pagamento e instruções de investimento para o UBS Switzerland AG na Suíça para recebimento, aceitação e execução. A UBS Qatar LLC não está autorizada a agir por ou em nome do UBS Switzerland AG ou de uma de suas afiliadas. Este documento e seus anexos destinam-se exclusivamente a contrapartes qualificadas e clientes empresariais.

China: Este relatório de pesquisa é preparado pelo UBS Switzerland AG ou sua subsidiária ou afiliada no exterior (coletivamente "UBS Offshore"). O UBS Offshore é uma entidade incorporada fora da China e não é licenciado, supervisionado ou regulamentado na China para realizar negócios bancários ou envolvendo valores mobiliários. O destinatário não deverá entrar em contato com os analistas ou o UBS Offshore, que produziu este relatório para aconselhamento pois não são licenciados para fornecer aconselhamento de investimentos em valores mobiliários na China. O UBS Investment Bank (inclusive Pesquisa) tem sua própria pesquisa e pontos de vista totalmente independentes que ocasionalmente poderá diferir das visões do UBS Global Wealth Management. Este relatório não deverá ser considerado como fornecimento de análise relacionada a valores mobiliários específicos. O destinatário não deverá usar este documento ou, de outra maneira, apoiar-se em qualquer informação contida neste relatório para a tomada de decisões de investimento, e o UBS não assume responsabilidade nesse sentido.

Dinamarca: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação dinamarquesa. É distribuída apenas para fins informativos a clientes da filial dinamarquesa do UBS Europe SE, filial af UBS Europe SE, sediado em Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Dinamarca, registrado junto à Agência de Comércio e Empresas Dinamarquesas, sob o Nº 38 17 24 33. A agência dinamarquesa do UBS Europe SE, filial af UBS Europe SE está sujeita à supervisão conjunta do Banco Central Europeu (“BCE”), do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e da Autoridade de Supervisão Financeira Dinamarquesa (DFSA) (Finanstilsynet), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã na forma de uma Societas Europaea, devidamente autorizada pelo BCE.

Emirados Árabes Unidos (EAU): O UBS não é uma instituição financeira licenciada nos EAU pelo Banco Central dos EAU nem pela Autoridade de Valores Mobiliários e Commodities dos Emirados e não conduz atividades bancárias nos EAU. A Agência Dubai do UBS AG é licenciada pela DFSA (Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai) no DIFC (Centro Financeiro Internacional de Dubai).

Espanha: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública sob a legislação espanhola. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Sucursal en España, sediado em Calle María de Molina 4, C.P. 28006, Madrid. O UBS Europe SE, Sucursal en España está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu (“BCE”), do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e da autoridade de supervisão espanhola (Banco de España), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. Além disso, é autorizado a prestar serviços de investimentos em valores mobiliários e instrumentos financeiros, em relação aos quais também é supervisionado pela Comisión Nacional del Mercado de Valores. O UBS Europe SE, Sucursal en España, é uma agência do UBS Europe SE, instituição de crédito constituída conforme a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea” devidamente autorizado pelo BCE.

França: Esta publicação não se destina a constituir uma oferta pública segundo a legislação francesa e nem constitui uma recomendação pessoal, já que é distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS (France) S.A., “société anonyme” francesa com capital acionário € 132.975.556, sediada no Boulevard Haussmann, 69 F-75008 Paris, França, registrada no “Registre du Commerce et des Sociétés” de Paris sob n° B 421 255 670. O UBS (France) S.A. é um provedor de serviços de investimentos devidamente autorizado nos termos do “Code Monétaire et Financier”, regulamentado pelas autoridades bancárias e financeiras francesas como a “Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution” e “Autorité des marchés financiers”, à qual esta publicação não foi submetida para aprovação.

Filipinas: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de apagar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecidos, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos no todo ou em parte em sua área de jurisdição sem a autorização do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados ou endossados por uma autoridade financeira ou regulatória em sua área de jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários, produtos ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações.  Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer assessoria prestada e/ou operação executada pelo UBS de acordo com os Materiais somente será fornecida em razão de sua solicitação específica ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você.

Hong Kong RAS: Esta publicação é distribuída aos clientes da agência de Hong Kong do UBS AG pela agência de Hong Kong do UBS AG, um banco licenciado segundo a Autoridade Bancária de Hong Kong e uma instituição registrada sob a Autoridade de Valores Mobiliários e Futuros. O UBS AG Hong Kong é incorporado na Suíça com responsabilidade limitada.

Índia: Distribuído pelo UBS Securities India Private Ltd. (Número de identidade jurídica U67120MH1996PTC097299) 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (Índia) 400051. Telefone: +912261556000. Presta serviços de corretagem sob o Número de Registro SEBI INZ000259830; serviços de banco mercantil sob o número de registro SEBI: INM000010809 e serviços de Analista de Pesquisa com o Número de registro SEBI: INH000001204. O UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter participações ou posições de dívida na(s) empresa(s) indiana(s) em questão. O UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter participações financeiras (por exemplo, produtos de empréstimo/derivativos direitos ou participações em investimentos) na(s) empresa(s) indiana(s) em questão de tempos em tempos. Nos últimos 12 meses, o UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias podem ter recebido remuneração por serviços relacionados a títulos alheios a bancos de investimento e/ou serviços não relacionados a títulos da(s) empresa(s) indiana(s) em questão. A(s) empresa(s) em questão pode(m) ter sido cliente(s) do UBS AG, suas afiliadas ou subsidiárias durante os 12 meses anteriores à data de distribuição do relatório de pesquisa referentes a serviços relacionados a títulos de bancos de investimento e/ou alheios a bancos de investimento e/ou serviços não relacionados a títulos. Com relação às informações sobre colaboradores, consulte o Relatório Anual em: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.

Indonésia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (doravante denominados “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de deletar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecido, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos, e não devem ser redistribuídos sem autorização prévia do UBS. Nenhum dos Materiais foi registrado ou protocolado conforme as leis vigentes, e tampouco junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição. Os Materiais podem não ter sido aprovados, reprovados ou endossados por qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição, e tampouco registrado ou protocolado junto a tais autoridades. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos ou produtos financeiros ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender títulos ou produtos financeiros. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer orientação e/ou operações executadas pelo UBS de acordo com os Materiais somente serão fornecidas em razão de solicitação específica sua ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você.

Israel: O UBS é uma empresa financeira global líder na oferta de gestão patrimonial, gestão de ativos e serviços bancários de investimento para investidores individuais, corporativos e institucionais a partir de sua sede na Suíça e de suas operações em mais de 50 países em todo o mundo. Em Israel, o UBS Switzerland AG é registrado como entidade operadora de mercado estrangeira em cooperação com a UBS Wealth Management Israel Ltd., sociedade subsidiária sob controle acionário total do UBS. A UBS Wealth Management Israel Ltd. é licenciada como gestora de carteiras que também atua na área de marketing de investimentos e está sujeita a mecanismos regulatórios da Autoridade de Valores Mobiliários de Israel. Esta publicação é destinada apenas a fins informativos e não representa uma oferta de compra ou solicitação de uma oferta. Adicionalmente, esta publicação não se destina a ser assessoria de investimentos. O termo “assessoria” e/ou qualquer de seus termos equivalentes devem ser interpretados e entendidos em conjunto com a definição do termo “marketing de investimento”, conforme definido no Regulamento Israelense de Assessoria de Investimentos e a Lei de Gestão de Carteiras e Marketing de Investimento. As leis e regulamentos suíços exigem que uma série de divulgações sejam feitas em relatórios ou recomendações de pesquisas financeiras independentes. De acordo com a Lei de Infraestrutura de Mercado Financeiro Suíço e a Portaria de Infraestrutura do Mercado Financeiro-FINMA, os bancos devem divulgar o percentual de direitos a voto que detêm em empresas que estão sendo pesquisadas, caso essas participações sejam iguais a ou excedam os limiares estatutários. Além disso, as Diretivas sobre a Idenpendência das Pesquisas Financeiras, emitidas pela Associação de Bancos Suíça, exigem uma série de divulgações, incluindo a divulgação de possíveis conflitos de interesse, a participação nos 12 meses anteriores em quaisquer emissões de valores mobiliários em nome da empresa que está sendo pesquisada, assim como o fato de que a remuneração paga aos analistas financeiros seja normalmente baseada no desempenho dos (i) departamentos de novas emissões ou de bancos de investimento; ou do (ii) desempenho de valores mobiliários negociados (incluindo negociações exclusivas) ou vendas.

Itália: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública sob a legislação italiana. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Succursale Italia, sediado em Via del Vecchio Politecnico, 3-20121 Milão. O UBS Europe SE, Succursale Italia está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu (“BCE”), do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e do Banco da Itália (Banca d’Italia) e da Autoridade Italiana de Supervisão de Mercados Financeiros (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída conforme a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea”, devidamente autorizado pelo BCE.

Jersey: A agência de Jersey do UBS AG é regulamentada e autorizada pela Comissão de Serviços Financeiros de Jersey para a realização de negócios de investimento, fundos e bancários. Quando os serviços forem fornecidos fora de Jersey, eles não serão cobertos pelo regime regulatório de Jersey. A agência de Jersey do UBS AG é uma filial do UBS AG, uma empresa de capital abeto limitada por ações, incorporada na Suíça, cujos escritórios registrados estão em Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel and Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich. A agência de Jersey do UBS AG é sediada em 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Luxemburgo: Esta publicação não se destina a ser uma oferta pública segundo a legislação de Luxemburgo. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes da agência do UBS Europe SE em Luxemburgo, sediado em 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. O UBS LUX é uma agência do UBS Europe SE, uma instituição de crédito constituída sob a legislação alemã na forma de uma Societas Europaea (HRB n° 107046), com escritório registrado em Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Alemanha, devidamente autorizado pela Autoridade Supervisora de Serviços Financeiros Federal Alemã (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin") e está sujeita à supervisão prudencial conjunta do BaFin, o Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank) e do Banco Central Europeu. O UBS LUX também é supervisionado pela autoridade de supervisão prudencial de Luxemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier), em sua função como autoridade anfitriã de estado-membro. A presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação a nenhuma autoridade supervisora pública.

Malásia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de apagar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecidos, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos no todo ou em parte em sua área de jurisdição sem a autorização do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados ou endossados por uma autoridade financeira ou regulatória em sua área de jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários, produtos ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações.  Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida. Toda e qualquer assessoria prestada e/ou operação executada pelo UBS de acordo com os Materiais somente será fornecida em razão de sua solicitação específica ou, conforme seja o caso, executadas em razão de suas instruções específicas e poderão ser consideradas como tal pelo UBS e por você.

México: Estas informações são distribuídas pelo UBS Asesores México, S.A. de C.V. (“UBS Asesores”), afiliada do UBS Switzerland AG, incorporada como consultoria de investimentos não independente segundo a regulamentação mexicana devido à relação com um banco estrangeiro. A UBS Asesores é registrada sob o n° 30060-001-(14115)-21/06/2016 e está sujeita à supervisão da Comissão Mexicana de Bancos e Valores Mobiliários ("CNBV"), exclusivamente em relação a: (i) serviços de gestão de carteiras, (ii) serviços de consultoria, análise e emissão de recomendações individuais de investimento em títulos mobiliários, e (iii) questões de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. Esta publicação ou qualquer material do UBS relacionado a ela é direcionada apenas a investidores institucionais ou sofisticados localizados no México. Os relatórios de investigação apenas refletem os pontos de vista dos analistas responsáveis pelo relatório. A remuneração do(s) analista(s) que prepararam este relatório é determinada exclusivamente pela administração de pesquisas e a alta direção de qualquer entidade do UBS Group para a qual o(s) analista(s) presta(m) serviços.

Nigéria: O UBS Switzerland AG e suas afiliadas (UBS) não são licenciados, fiscalizados nem regulamentados na Nigéria pelo Banco Central da Nigéria ou pela Comissão Nigeriana de Valores Mobiliários e Câmbio e não conduzem atividades bancárias ou negócios de investimento na Nigéria.

Portugal: O UBS Switzerland AG não é licenciado para conduzir atividades bancárias e financeiras em Portugal e tampouco é fiscalizado pelos órgãos regulatórios portugueses (Banco de Portugal e Comissão do Mercado de Valores Mobiliários).

Reino Unido: Este documento é emitido pelo UBS Wealth Management, uma divisão do UBS AG, que é autorizado e regulado na Suíça pela Autoridade Supervisora do Mercado Financeiro na Suíça. No Reino Unido, o UBS AG é autorizado pela Autoridade de Regulação Prudencial e está sujeito a regulação pela Autoridade de Conduta Financeira e a regulação parcial pela Autoridade de Regulação Prudencial. Detalhes sobre a abrangência da regulamentação pela Autoridade de Regulação Prudencial estão disponíveis conosco mediante solicitação. Membro da Bolsa de Valores de Londres. Esta publicação é distribuída aos clientes de varejo do UBS Wealth Management.

República Tcheca: O UBS não é um banco licenciado na República Tcheca e, portanto, não tem permissão para prestar serviços bancários ou de investimento regulamentados na República Tcheca. Esta comunicação e/ou material é distribuído para fins de marketing e constitui uma “Mensagem Comercial” sob as leis da República Tcheca em relação a serviços bancários e/ou de investimentos. Notifique o UBS se você não desejar receber mais correspondências.

Singapura: Pede-se aos clientes da agência do UBS AG em Singapura que entrem em contato com essa instituição, que atua como assessoria financeira isenta nos termos da Lei de Singapura sobre Assessores Financeiros (Art. 110) banco de atacado licenciado conforme a Lei sobre Operações Bancárias de Singapura (cap. 19), regulamentado pela Autoridade Monetária de Singapura em relação a quaisquer assuntos resultantes de (ou relacionados a) análises ou relatórios. O UBS AG é constituído na Suíça com responsabilidade limitada. O UBS AG tem uma agência registrada em Singapura (UEN S98FC5560C). O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso você tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de deletar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecidos, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos total ou parcialmente em sua área de jurisdição sem autorização prévia do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados ou endossados por uma autoridade financeira ou regulatória em sua área de jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários, produtos ou contratos futuros). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e assegurar que você compreenda e exerça a devida cautela e critério ao considerar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais em comparação com o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida.

Suécia: Esta publicação não é destinada a constituir uma oferta pública segundo a legislação sueca. É distribuída apenas para fins informativos aos clientes do UBS Europe SE, Sweden Bankfilial, sediado em Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden, registrado junto ao Escritório de Registro de Empresas Suecas sob o Nº de registro 516406-1011. O UBS Europe SE, Sweden Bankfilial está sujeito à supervisão conjunta do Banco Central Europeu (“BCE”), do Banco Central Alemão (Deutsche Bundesbank), da Autoridade Alemã Federal de Supervisão de Serviços Financeiros (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) e da autoridade de supervisão financeira sueca (Finansinspektionen), aos quais a presente publicação não foi encaminhada para fins de aprovação. O UBS Europe SE é uma instituição de crédito constituída segundo a legislação alemã na forma de uma “Societas Europaea”, devidamente autorizada pelo BCE.

Tailândia: O envio desta comunicação e de qualquer material de oferta, planilha de condições, relatório de pesquisa, outras documentações de produtos ou serviços ou ainda de quaisquer outras informações (os “Materiais”) anexados a ela foi feito em razão de uma solicitação recebida pelo UBS de você e/ou de pessoas autorizadas a fazer a solicitação em seu nome. Caso tenha recebido os Materiais por engano, o UBS pede a gentileza de apagar o e-mail e informá-lo imediatamente. Quando fornecidos, os Materiais destinam-se exclusivamente a fins informativos e não devem ser redistribuídos no todo ou em parte em sua área de jurisdição sem a autorização do UBS. Os Materiais podem não ter sido analisados, aprovados, reprovados, endossados, registrados ou depositados junto a qualquer autoridade financeira ou regulatória em sua jurisdição. A disponibilização dos Materiais pelo UBS não constitui um convite para subscrever ou comprar qualquer investimento (inclusive títulos mobiliários ou produtos derivativos). Os Materiais não constituem oferta ou convite para participar de qualquer transação ou contrato (inclusive contratos futuros) e tampouco são uma oferta para comprar ou vender quaisquer títulos mobiliários ou produtos derivativos. Os investimentos pertinentes estarão sujeitos a restrições e obrigações de transferência, conforme definido nos próprios Materiais e, ao recebê-los, você está se comprometendo a cumprir integralmente tais restrições e obrigações. Convém estudar atentamente os materiais e compreender e exercer a devida precaução e critério ao pesar seu objetivo de investimento, apetite para riscos e circunstâncias pessoais contra o risco do investimento. Recomendamos buscar orientação profissional independente em caso de dúvida.

Taiwan: Este material é fornecido pela agência de Taipei do UBS AG em conformidade com a legislação de Taiwan, com a anuência ou mediante solicitação de seus clientes/clientes em potencial.

Versão C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. O logotipo das chaves e a denominação UBS são marcas comerciais registradas e não registradas do UBS. Todos os direitos reservados.

русский

Информация о странах:

Австрия: Данная публикация не является публичной офертой в соответствии с законодательством Австрии. Она распространяется исключительно в информационных целях среди клиентов UBS Europe SE, Niederlassung Österreich (австрийского отделения UBS Europe SE), находящегося по адресу: Wächtergasse 1, A-1010 Wien. UBS Europe SE, Niederlassung Österreich Österreich подлежит совместному надзору со стороны Европейского центрального банка («ЕЦБ»), Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank), Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) и Управления по надзору за финансовым рынком Австрии (Finanzmarktaufsicht), которым данная публикация не была представлена на утверждение. UBS Europe SE является кредитной организацией, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа (Societas Europaea) и надлежащим образом уполномоченной ЕЦБ.

Бахрейн: UBS – это швейцарский банк, не имеющий лицензии Центрального Банка Бахрейна на осуществление банковской или инвестиционной деятельности в Бахрейне и не подлежащий надзору и регулированию со стороны Центрального Банка Бахрейна. Поэтому его клиенты/потенциальные клиенты не защищены местными законами и регулирующими положениями о банковских и инвестиционных услугах.

Бразилия: Данная публикация не является публичной офертой в соответствии с законодательством Бразилии или аналитическим отчетом в значении, определенном в Постановлении 20/2021 Комиссии по ценным бумагам Бразилии (Comissão de Valores Mobiliários, «CVM»). Данная публикация распространяется исключительно в целях информации среди клиентов компании UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda., регулируемой CVM.

Великобритания: Данный документ выпущен UBS Wealth Management, подразделением UBS AG, уполномоченной и регулируемой Швейцарским управлением по надзору за финансовыми рынками. В Великобритании UBS AG имеет полномочия, предоставленные Управлением пруденциального регулирования (Prudential Regulation Authority) и подлежит регулированию со стороны Управления по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority), а также ограниченному регулированию со стороны Управления пруденциального регулирования. Подробная информация о характере регулирования Управлением пруденциального регулирования предоставляется по требованию. Член Лондонской фондовой биржи. Данная публикация распространяется среди розничных клиентов UBS Wealth Management.

Германия: Данная публикация не является публичной офертой по законодательству Германии. Данная публикация распространяется исключительно в целях информации среди клиентов компании UBS Europe SE, имеющей зарегистрированный офис по адресу Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main. UBS Europe SE является кредитной организацией, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа, должным образом уполномоченной Европейским центральным банком («ЕЦБ») и находящейся под надзором ЕЦБ, Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank) и Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), которым данная публикация не была представлена на утверждение.

Гонконг САР: Данная публикация распространяется среди клиентов гонконгского отделения UBS AG гонконгским отделением UBS AG, имеющим банковскую лицензию в соответствии с банковским законодательством Гонконга и зарегистрированным в соответствии с законодательством по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга. Гонконгское отделение UBS AG учреждено в Швейцарии в форме общества с ограниченной ответственностью.

Дания: Данная публикация не является публичной офертой в соответствии с законодательством Дании. Она распространяется исключительно в информационных целях среди клиентов UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE (датским отделением UBS Europe SE), находящимся по адресу Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmark и зарегистрированным в датском Агентстве по делам торговли и компаний (Рег. № 38 17 24 33). UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE подлежит совместному надзору со стороны Европейского центрального банка («ЕЦБ), Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank), Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) и Управления финансового надзора Дании (Finanstilsynet), которым данная публикация не была представлена на утверждение. UBS Europe SE является кредитной организацией, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа и должным образом уполномоченной ЕЦБ.

Джерси: Отделение UBS AG на острове Джерси регулируется Комиссией по финансовым услугам острова Джерси и уполномочено осуществлять банковскую и инвестиционную деятельность, а также управление фондами. Услуги, оказываемые за пределами Джерси, не подпадают под действие регулирующего режима Джерси. Отделение UBS AG на острове Джерси является отделением UBS AG, публичной компании с ограниченной ответственностью, учрежденной в Швейцарии и имеющей зарегистрированные офисы по адресу: Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel и Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurich. Отделение UBS AG на острове Джерси осуществляет свою основную деятельность по адресу: 1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX.

Израиль: UBS – одна из ведущих финансовых компаний мира, оказывающая услуги по управлению частным капиталом и активами, а также инвестиционно-банковские услуги частным, корпоративным и институциональным инвесторам из своего главного офиса в Швейцарии и из отделений более чем в 50 странах. В Израиле UBS Switzerland AG зарегистрирована в качестве иностранного дилера в сотрудничестве с UBS Wealth Management Israel Ltd., стопроцентной дочерней компанией UBS. UBS Wealth Management Israel Ltd. является лицензированным портфельным менеджером, который также занимается инвестиционным маркетингом и регулируется Управлением по ценным бумагам Израиля. Данная публикация предназначена исключительно для информации и не является офертой на покупку или приглашением делать оферты. Также эта публикация не является инвестиционной консультацией. Слово «консультации» и (или) любые эквивалентные ему термины следует читать и толковать с учетом определения термина «инвестиционный маркетинг», приведенного в израильском Законе «О регулировании инвестиционного консультирования, инвестиционного маркетинга и портфельного управления». Законодательство и регулирующие нормы Швейцарии требуют обязательного раскрытия некоторых сведений в независимых финансовых аналитических отчетах и рекомендациях. В соответствии со швейцарским Законом об инфраструктуре финансового рынка и Положением об инфраструктуре финансового рынка FINMA банки должны раскрывать принадлежащие им доли голосующих акций анализируемых компаний, если эти доли равны или более официально установленных пороговых значений. Директивы о независимости финансового анализа, изданные Ассоциацией швейцарских банкиров, также требуют раскрытия некоторых сведений, включая информацию о потенциальном конфликте интересов, об участии в предыдущие 12 месяцев в выпусках ценных бумаг от имени анализируемой компании, а также о том, что вознаграждение финансовых аналитиков в целом зависит (i) от показателей отдела новых выпусков или инвестиционно-банковского подразделения или (ii) от результатов торговли ценными бумаги (включая собственные торговые операции) или продаж ценных бумаг.

Индия: Данная публикация распространяется компанией UBS Securities India Private Ltd. (рег. номер U67120MH1996PTC097299), находящейся по адресу: 2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051. Тел.: +912261556000. Компания оказывает брокерские услуги (рег. номер SEBI: INZ000259830), банковские услуги для торговли (рег. номер SEBI: INM000010809) и аналитические услуги (рег. номер SEBI: INH000001204). UBS AG, его аффилированные лица и дочерние компании могут быть держателями долговых инструментов или акций указанной индийской компании или компаний. UBS AG, его аффилированные лица и дочерние компании могут иметь финансовые интересы (например, такие как кредитные/деривативные продукты, права на инвестиции или доли участия в инвестициях и т.д.) в указанной индийской компании или компаниях. В предшествующие 12 месяцев UBS AG, его аффилированные лица или дочерние компании могли получить вознаграждение за оказание услуг, связанных и (или) не связанных с ценными бумагами (за исключением инвестиционно-банковских услуг) от указанной индийской компании или компаний. В течение 12 месяцев, предшествующих дате распространения данного аналитического отчета, указанная компания или компании могли быть клиентами UBS AG, его аффилированных лиц или дочерних компаний в отношении инвестиционно-банковских и иных услуг, связанных или не связанных с ценными бумагами. Информация о связанных компаниях содержится в Годовом отчете по адресу: https://www.ubs.com/global/en/investor-relations/financial-information/annual-reporting.html.

Индонезия: Данное сообщение и любой направленный вместе с ним материал о предложении, такой как перечень условий, аналитический отчет, иная документация по продукту или услуге, или иная информация («Материал»), направлены в ответ на запрос, полученный UBS от Вас и/или от лиц, уполномоченных делать запрос от Вашего имени. Если Вы получили Материал по ошибке, пожалуйста, удалите электронное сообщение и немедленно информируйте об этом UBS. Предоставленный Вам Материал предназначен исключительно для Вашего сведения и не подлежит передаче третьим лицам без согласия UBS. Никакая часть Материала не была зарегистрирована в финансовом или регулирующем органе Вашей юрисдикции и не была представлена в такой орган в соответствии с действующим законодательством. Материал, возможно, не был одобрен, отклонен или рекомендован финансовым или регулирующим органом в Вашей юрисдикции и не был зарегистрирован в таком органе или представлен в такой орган. Посредством Материала UBS не приглашает к подписке на какие-либо инвестиции или к покупке каких-либо инвестиций (включая ценные бумаги, продукты или фьючерсные контракты). Материал не является предложением заключить какую-либо сделку или контракт (включая фьючерсные контракты) или офертой на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или продуктов. В отношении передачи соответствующих инвестиций будут действовать ограничения и правила, изложенные в Материале, и, получая Материал, Вы обязуетесь полностью соблюдать такие ограничения и правила. Вы должны внимательно изучить и понять риски соответствующей инвестиции и проявить должную осмотрительность при рассмотрении Вашей инвестиционной цели, готовности к риску и личных обстоятельств в контексте риска этой инвестиции. В случае сомнений мы рекомендуем Вам обратиться за независимой профессиональной консультацией. Любые консультации и (или) сделки, предоставленные или совершенные UBS в соответствии с Материалом, будут предоставлены только по Вашему специальному запросу и совершены в соответствии с Вашими специальными инструкциями и могут считаться таковыми Вами и UBS.

Испания: Данная публикация не является публичной офертой по законодательству Испании. Данная публикация распространяется исключительно в целях информации среди клиентов UBS Europe SE, Sucursal en España (отделения UBS Europe SE в Испании), имеющего местонахождение по адресу: Calle María de Molina 4, C.P. 28006, Madrid. UBS Europe SE, Sucursal en España подлежит совместному надзору со стороны Европейского центрального банка («ЕЦБ), Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank), Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) и испанского надзорного органа (Banco de España), на утверждение которых данная публикация не была представлена. Кроме того, UBS Europe SE, Sucursal en España уполномочено оказывать услуги по инвестированию в ценные бумаги и финансовые инструменты и в этом отношении находится под надзором Национальной комиссии по рынку ценных бумаг (Comisión Nacional del Mercado de Valores). UBS Europe SE, Sucursal en España является отделением UBS Europe SE, кредитного учреждения, созданного в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа, должным образом уполномоченного ЕЦБ.

Италия: Данная публикация не является публичной офертой по законодательству Италии. Данная публикация распространяется исключительно в целях информации среди клиентов UBS Europe SE, Succursale Italia, находящегося по адресу: Via del Vecchio Politecnico, 3 - 20121 Milano. UBS Europe SE, Succursale Italia подлежит совместному надзору со стороны Европейского центрального банка («ЕЦБ), Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank), Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), Банка Италии (Banca d’Italia) и Управления по надзору за финансовыми рынками Италии (CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa), которым данная публикация не была представлена на утверждение. UBS Europe SE является кредитной организацией, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа и должным образом уполномоченной ЕЦБ.

Канада: В Канаде данная публикация распространяется среди клиентов UBS Wealth Management Canada компанией UBS Investment Management Canada Inc.

Катар: UBS Qatar LLC уполномочена Управлением регулирования финансового центра Катара под номером 01169 и имеет зарегистрированный офис по адресу: 14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar. UBS Qatar LLC не оказывает брокерских услуг и не исполняет поручений от имени или в интересах своих клиентов. Клиентские поручения должны направляться для исполнения в UBS Switzerland AG в Швейцарии или в аффилированное лицо UBS Switzerland AG за пределами Катара. UBS Switzerland AG в Швейцарии или его аффилированное лицо вправе принять или отклонить поручение по собственному усмотрению, и UBS Qatar LLC не имеет полномочий предоставлять подтверждение в этом отношении. Однако UBS Qatar LLC может передавать платежные поручения и инвестиционные инструкции в UBS Switzerland AG в Швейцарии для принятия и исполнения. UBS Qatar LLC не уполномочена действовать от имени UBS Switzerland AG или аффилированного лица UBS Switzerland AG. Данный документ и любые приложения к нему предназначены только для приемлемых контрагентов и бизнес-клиентов.

Китай: Данный аналитический отчет подготовлен компанией UBS Switzerland AG или ее офшорной дочерней компанией или офшорным аффилированным лицом (совместно именуемыми «Офшор UBS») – юридическим лицом, которое зарегистрировано за пределами Китая и не имеет лицензии на осуществление банковской или брокерской деятельности или на предоставление консультаций по инвестициям в ценные бумаги в Китае и не подлежит соответствующему надзору и регулированию в Китае. Инвестиционный банк UBS (включая подразделение Research) имеет свои собственные полностью независимые аналитические исследования и взгляды, которые иногда могут отличаться от взглядов UBS Global Wealth Management. Данный отчет не должен рассматриваться как анализ конкретных ценных бумаг, предоставленный Офшором UBS. Получатель не должен обращаться к аналитикам или к Офшору UBS за инвестиционными консультациями и использовать данный отчет или иным образом полагаться на содержащуюся в нем информацию при принятии инвестиционных решений, и UBS не несет ответственности в этом отношении.

Люксембург: Данная публикация не является публичной офертой в соответствии с законодательством Люксембурга. Она распространяется исключительно в информационных целях среди клиентов отделения UBS Europe SE в Люксембурге, («UBS LUX»), которое зарегистрировано в Торговом реестре Люксембурга под номером B209123 и имеет зарегистрированный офис по адресу 33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg. UBS LUX является отделением UBS Europe SE, кредитной организации, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа (HRB № 107046), имеющей зарегистрированный офис по адресу Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Germany, должным образом уполномоченной Федеральным управлением финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – «BaFin») и подлежащей совместному пруденциальному надзору со стороны BaFin, центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank) и Европейского центрального банка. Кроме того, UBS LUX находится под надзором органа пруденциального надзора Люксембурга (Commission de Surveillance du Secteur Financier), выступающего в качестве надзорного органа принимающего государства-члена ЕС. Данная публикация не была представлена на утверждение в какой-либо государственный надзорный орган.

Малайзия: Данное сообщение и любой материал о предложении, направленный вместе с ним, такой как перечень условий, аналитический отчет, иная документация по продукту или услуге, или иная информация («Материал»), направлены в ответ на запрос, полученный UBS от Вас и/или от лиц, уполномоченных делать запрос от Вашего имени. Если Вы получили Mатериал по ошибке, пожалуйста, удалите электронное сообщение и немедленно поставьте в известность об этом UBS. Предоставленный Вам Материал предназначен исключительно к Вашему сведению и не подлежит передаче третьим лицам в полном виде или частично в пределах Вашей юрисдикции или на территории ее действия без согласия UBS. Материал, возможно, не был рассмотрен, одобрен, отклонен или рекомендован финансовым или регулирующим органом в Вашей юрисдикции. Посредством Материала UBS не предоставляет и не приглашает к подписке на какие-либо инвестиции или к покупке каких-либо инвестиций (включая ценные бумаги, продукты или фьючерсные контракты). Материал не является предложением или призывом к заключению какой-либо сделки или контракта (включая фьючерсные контракты) или офертой на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или продуктов. В отношении осуществления соответствующих инвестиций будут действовать ограничения и обязательства, изложенные в Mатериале, и, получая Материал, Вы обязуетесь полностью соблюдать такие ограничения и обязательства. Вы должны внимательно изучить и понять риски соответствующей инвестиции и проявить должную осмотрительность при рассмотрении Вашей инвестиционной цели, готовности к риску и личных обстоятельств в контексте риска этой инвестиции. Мы рекомендуем Вам получить независимые профессиональные консультации в случае каких-либо сомнений. Любые предоставленные консультации и/или сделки, совершенные UBS в соответствии с Материалом, будут предоставлены только по Вашему специальному запросу и совершены в соответствии с Вашими специальными инструкциями, в зависимости от обстоятельств, и могут считаться таковыми Вами и UBS.

Мексика: Данная информация распространяется компанией UBS Asesores México, S.A. de C.V. («UBS Asesores»), аффилированным лицом UBS Switzerland AG, зарегистрированным в качестве зависимого инвестиционного консультанта в соответствии с регулирующими нормами Мексики из-за своего отношения с иностранным банком. UBS Asesores зарегистрирована под номером 30060-001-(14115)-21/06/2016 и находится под надзором мексиканской Комиссии по банкам и рынку ценных бумаг (Banking and Securities Commission, «CNBV»), которая регулирует UBS Asesores исключительно в отношении (i) услуг портфельного управления, (ii) консультационных услуг по инвестициям в ценные бумаги, анализа и предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций и (iii) вопросов противодействия легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма. Данная публикация UBS и любые связанные с ней материалы адресованы только опытным частным инвесторам или институциональным инвесторам, находящимся на территории Мексики. Аналитические отчеты отражают только мнения аналитиков, ответственных за отчет. Вознаграждение аналитика или аналитиков, подготовивших данный отчет, определяется исключительно руководством аналитического отдела и высшим руководством той компании Группы UBS, которой такой аналитик или аналитики оказывают услуги.

Нигерия: UBS Switzerland AG и ее аффилированные лица (UBS) не имеют лицензии и не находятся под надзором Центрального Банка Нигерии или Комиссии по ценным бумагам и биржам Нигерии, не регулируются ими и не осуществляют банковскую или инвестиционную деятельность в Нигерии.

Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ): UBS не является финансовым учреждением, лицензированным в ОАЭ Центральным банком ОАЭ или Управлением по ценным бумагам и сырьевым товарам ОАЭ, и не осуществляет банковской деятельности в ОАЭ. Отделение UBS AG в Дубае имеет лицензию Управления финансовых услуг Дубая (DFSA) на осуществление деятельности в Международном финансовом центре Дубая.

Португалия: UBS Switzerland AG не имеет лицензии на осуществление банковский и финансовой деятельности в Португалии и не находится под надзором португальских регуляторов – Банка Португалии («Banco de Portugal») и португальской Комиссии по рынку ценных бумаг («Comissão do Mercado de Valores Mobiliários»).

Сингапур: Мы просим клиентов отделения UBS AG в Сингапуре по любым вопросам, связанным с данным анализом или отчетом, обращаться в отделение UBS AG в Сингапуре, являющееся финансовым консультантом, освобожденным от лицензирования в соответствии с сингапурским Законом о финансовых консультантах (глава 110) и банком для юридических лиц («wholesale bank»), лицензированным в соответствии с сингапурским Законом о банковской деятельности (глава 19) и регулируемым Валютным управлением Сингапура. UBS AG учреждена в Швейцарии в форме общества с ограниченной ответственностью. UBS AG имеет отделение, зарегистрированное в Сингапуре (UEN S98FC5560C). Данное сообщение и любой материал о предложении, направленный вместе с ним, такой как перечень условий, аналитический отчет, иная документация по продукту или услуге, или иная информация («Материал»), направлены в ответ на запрос, полученный UBS от Вас и/или от лиц, уполномоченных делать запрос от Вашего имени. Если Вы получили Материал по ошибке, пожалуйста, удалите электронное сообщение и немедленно поставьте в известность об этом UBS. Предоставленный Вам Материал предназначен исключительно к Вашему сведению и не подлежит передаче третьим лицам в полном виде или частично в пределах Вашей юрисдикции или на территории ее действия без согласия UBS. Материал, возможно, не был рассмотрен, одобрен, отклонен или рекомендован финансовым или регулирующим органом в Вашей юрисдикции. Посредством Материала UBS не предоставляет и не приглашает к подписке на какие-либо инвестиции или к покупке каких-либо инвестиций (включая ценные бумаги, продукты или фьючерсные контракты). Материал не является предложением или призывом к заключению какой-либо сделки или контракта (включая фьючерсные контракты) или офертой на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или продуктов. В отношении осуществления соответствующих инвестиций будут действовать ограничения и обязательства, изложенные в Материале, и, получая Материал, Вы обязуетесь полностью соблюдать такие ограничения и обязательства. Вы должны внимательно изучить и осознать риски соответствующей инвестиции и проявить должную осмотрительность при рассмотрении Вашей инвестиционной цели, готовность к риску и личные обстоятельства в контексте риска этой инвестиции. В случае сомнений мы рекомендуем Вам обратиться за независимой профессиональной консультацией.

Таиланд: Данное сообщение и любой материал о предложении, направленный вместе с ним, такой как перечень условий, аналитический отчет, иная документация по продукту или услуге, или иная информация («Материал»), направлены в ответ на запрос, полученный UBS от Вас и/или от лиц, уполномоченных делать запрос от Вашего имени. Если Вы получили Mатериал по ошибке, пожалуйста, удалите электронное сообщение и немедленно поставьте в известность об этом UBS. Предоставленный Вам Материал предназначен исключительно к Вашему сведению и не подлежит передаче третьим лицам в полном виде или частично в пределах Вашей юрисдикции или на территории ее действия без согласия UBS. Материал, возможно, не был рассмотрен, одобрен, отклонен, рекомендован или зарегистрирован финансовым или регулирующим органом, или предъявлен таковому, в Вашей юрисдикции. Посредством Материала UBS не предоставляет и не приглашает к подписке на какие-либо инвестиции или к покупке каких-либо инвестиций (включая ценные бумаги или деривативные продукты). Материал не является предложением или призывом к заключению какой-либо сделки или контракта (включая фьючерсные контракты) или офертой на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или деривативных продуктов. В отношении осуществления соответствующих инвестиций будут действовать ограничения и обязательства, изложенные в Mатериале, и, получая Материал, Вы обязуетесь полностью соблюдать такие ограничения и обязательства. Вы должны внимательно изучить и понять риски соответствующей инвестиции и проявить должную осмотрительность при рассмотрении Вашей инвестиционной цели, готовности к риску и личных обстоятельств в контексте риска этой инвестиции. Мы рекомендуем Вам получить независимые профессиональные консультации в случае каких-либо сомнений.

Тайвань: Данный материал предоставляется отделением UBS AG в Тайбэе в соответствии с законами Тайваня, с согласия или по просьбе клиентов/потенциальных клиентов.

Филиппины: Данное сообщение и любой материал о предложении, направленный вместе с ним, такой как перечень условий, аналитический отчет, иная документация по продукту или услуге, или иная информация («Материал»), направлены в ответ на запрос, полученный UBS от Вас и/или от лиц, уполномоченных делать запрос от Вашего имени. Если Вы получили Mатериал по ошибке, пожалуйста, удалите электронное сообщение и немедленно поставьте в известность об этом UBS. Предоставленный Вам Материал предназначен исключительно к Вашему сведению и не подлежит передаче третьим лицам в полном виде или частично в пределах Вашей юрисдикции или на территории ее действия без согласия UBS. Материал, возможно, не был рассмотрен, одобрен, отклонен или рекомендован финансовым или регулирующим органом в Вашей юрисдикции. Посредством Материала UBS не предоставляет и не приглашает к подписке на какие-либо инвестиции или к покупке каких-либо инвестиций (включая ценные бумаги, продукты или фьючерсные контракты). Материал не является предложением или призывом к заключению какой-либо сделки или контракта (включая фьючерсные контракты) или офертой на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг или продуктов. В отношении осуществления соответствующих инвестиций будут действовать ограничения и обязательства, изложенные в Mатериале, и, получая Материал, Вы обязуетесь полностью соблюдать такие ограничения и обязательства. Вы должны внимательно изучить и понять риски соответствующей инвестиции и проявить должную осмотрительность при рассмотрении Вашей инвестиционной цели, готовности к риску и личных обстоятельств в контексте риска этой инвестиции. Мы рекомендуем Вам получить независимые профессиональные консультации в случае каких-либо сомнений. Любые предоставленные консультации и/или сделки, совершенные UBS в соответствии с Материалом, будут предоставлены только по Вашему специальному запросу и совершены в соответствии с Вашими специальными инструкциями, в зависимости от обстоятельств, и могут считаться таковыми Вами и UBS.

Франция: Данная публикация не является публичной офертой по законодательству Франции, а также не является персональной рекомендацией, так как она распространяется исключительно в целях информации среди клиентов UBS (France) S.A., французского акционерного общества («société anonyme») с акционерным капиталом € 132 975 556, расположенного по адресу 69, boulevard Haussmann F-75008 Paris и зарегистрированного в Торговом реестре («Registre du Commerce et des Sociétés») города Парижа под номером B 421 255 670. UBS (France) S.A. является поставщиком инвестиционных услуг, должным образом уполномоченным в соответствии с условиями Валютно-финансового кодекса («Code monétaire et financier»), и регулируется французскими органами банковского и финансового надзора, такими как Управление пруденциального надзора («Autorité de contrôle prudentiel et de résolution») и Управление по финансовым рынкам («Autorité des marchés financiers»), которым данная публикация не была представлена на утверждение.

Чехия: UBS не является лицензированным банком в Чешской Республике и, как следствие, не имеет права оказывать регулируемые банковские и инвестиционные услуги в Чешской Республике. Данное сообщение и (или) материал распространяются в целях маркетинга и представляют собой «коммерческое сообщение» в соответствии с законодательством Чешской Республики в отношении банковских и (или) инвестиционных услуг. Если Вы не хотите получать какую-либо дальнейшую корреспонденцию, пожалуйста, сообщите об этом UBS.

Швеция: Данная публикация не является публичной офертой в соответствии с законодательством Швеции. Она распространяется исключительно в целях информации среди клиентов UBS Europe SE, Sweden Bankfilial (шведского отделения UBS Europe SE), находящегося по адресу: Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden и зарегистрированного в Регистрационной палате Швеции (Рег. № 516406-1011). UBS Europe SE, Sweden Bankfilial подлежит совместному надзору со стороны Европейского центрального банка («ЕЦБ), Центрального банка Германии (Deutsche Bundesbank), Федерального управления финансового надзора Германии (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) и шведского надзорного органа (Finansinspektionen), которым данная публикация не была представлена на утверждение. UBS Europe SE является кредитной организацией, учрежденной в соответствии с законодательством Германии в форме европейского акционерного общества открытого типа и должным образом уполномоченной ЕЦБ.

Версия C/2022. CIO82652744
© UBS 2022. Изображение ключей и слово «UBS» входят в число зарегистрированных и незарегистрированных торговых марок UBS. Все права защищены.

中文 (简体)

国家/地区:

奥地利:根据奥地利法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Europe SE, Niederlassung Osterreich(营业地点位于 Wachtergasse 1, A-1010 Wien)的客户。UBS Europe SE, Niederlassung Osterreich 接受欧洲央行(“ECB”)、德国央行(Deutsche Bundesbank)、德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和奥地利金融市场管理局(Finanzmarktaufsicht)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。UBS Europe SE是由欧洲央行正式授权,根据德国法律,以欧洲公司形式组建的信贷机构。

巴林:UBS是一家瑞士银行,未在巴林境内取得巴林中央银行的许可,不受其监督或监管,亦不在巴林境内从事银行或投资业务活动。因此,潜在客户/客户不受当地银行和投资服务法律法规的任何保护。

巴西:根据巴西法律,本出版物不构成公开要约,且根据证券市场委员会(Comissao de Valores Mobiliários,“CVM”)20/2021号决议所包含的定义,不构成研究分析报告。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda.的客户,UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda.是接受巴西证券市场委员会监管的实体。

加拿大:在加拿大,本出版物由UBS投资管理加拿大公司向UBS资产管理加拿大公司的客户派发。

中国内地:本报告由瑞士UBS AG 或其境外子公司或关联机构(统称为“瑞银境外机构”)编制。瑞银境外机构属于在中国境外注册的机构,不具备在中国经营银行或证券业务的许可,不受监管或监督。本报告的接收者请勿联系本报告的分析师或瑞银境外机构寻求投资意见,因其不能在中国提供证券投资咨询服务。瑞银投资银行(包括研究)有其完全独立的研究部门,观点可能有时与瑞银全球财富管理不同。本报告不得被视为提供与具体证券有关的分析。请勿依赖本报告或其任何内容作出投资决定,UBS对此不承担责任。

捷克共和国:UBS 并非捷克共和国的持牌银行,因而不允许在捷克共和国境内提供受监管的银行或投资服务。本通讯及/或材料出于营销目的而派发,并构成捷克共和国银行及/或投资服务相关法律所述之“商业讯息”。如果您不希望再收到任何通讯,请通知瑞银。

丹麦:根据丹麦法律,本出版物不构成公开要约。仅出于信息参考目的派发给UBS Europe SE Denmark Branch, filial af UBS Europe SE 的客户,后者的营业地点位于 Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmark,在丹麦商业与公司管理局(Danish Commerce and Companies Agency)注册,注册号38 17 24 33。UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE接受欧洲央行(“ECB”)、德国央行(Deutsche Bundesbank)、德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和丹麦金融监管局(Finanstilsynet)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。UBS Europe SE是由欧洲央行正式授权,根据德国法律,以欧洲公司形式组建的信贷机构。

法国:根据法国法律,本出版品不构成公开要约,也不构成个人建议,本出版品仅出于信息参考目的派发予UBS (法国) 股份有限公司之客户;其具有132.975.556欧元之股本,位于69, boulevard Haussmann F-75008 Paris,在巴黎商业注册处Registre du Commerce et des Sociétés注册,N°B 421 255 670。UBS (法国)股份有限公司依循法国“Code monétaire et financier”(货币与金融法)授权提供投资服务,由法国银行业和金融主管机关-Autorité de controle prudentiel et de résolution和Autorité des marchés financiers所监管。本出版品尚未呈报上述机构审批。

德国:根据德国法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的向UBS Europe Se Germany(营业地点位于Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main)的客户派发。UBS Europe SE是由欧洲央行正式授权,根据德国法律,以欧洲公司的形式组建的信贷机构,并接受欧洲央行、德国央行(Deutsche Bundesbank)和德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。

中国香港特别行政区: 本出版物由UBS AG香港分行对其客户派发,UBS AG香港分行是受《香港银行业条例》许可的一家银行,同时也是《证券及期货条例》下的一个注册机构。UBS AG香港分行是在瑞士注册成立的有限责任公司。

印度:由UBS Securities India Private Ltd. (公司编号 U67120MH1996PTC097299,注册地址为2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051分发。电话:+912261556000)。公司提供券商服务的印度证券交易委员会(SEBI)注册号码INZ000259830; 商业银行业务服务 SEBI 注册号码: INM000010809 ,以及研究分析师服务SEBI注册号码:INH000001204。UBS AG、其联营公司或子公司可能持有其下属一或多家印度公司的债务或头寸。UBS AG及其附属公司或子公司可能不时在相关印度公司中持有金融方面的权益(例如贷款/衍生产品、投资权利或权益等)。在过去12个月内,UBS AG、其联营公司或子公司可能从其下属的一或多家印度公司就非投行证券相关服务及/或非证券服务获取酬劳。在本研究报告派发之日前的12个月中,该或该等下属公司可能拥有UBS AG、其联营公司或子公司关于投行及/或非投行证券相关服务及/或非证券服务的一或多名客户。如欲了解关于联合公司的信息,请参考以下网址中的年报: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html

印尼: 本文件以及随本文件一起发送的任何要约材料条款表、研究报告、其他产品或服务文档或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS从您和/或有权代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您误收到此材料,瑞银恳请您删除电子邮件并立即通知瑞银。所提供的材料仅供您参考,未经UBS同意,不得进一步分发。本材料未在您所在司法管辖区的现行法律和任何金融或监管机构进行注册或背书。本材料可能未经您所在司法管辖区的任何金融或监管机构批准、否决、认可、注册或背书。瑞银并未借由本材料发出任何认购或购买任何投资(包括证券、产品或期货合约)的邀请。本材料既不是进行任何交易或合约(包括期货合约)的要约或招揽,也不是购买或出售任何证券或产品的要约。相关投资将受到材料中规定的转让限制和义务的约束,并且收取本材料即表示您承诺完全遵守此类限制和义务。在对照投资风险考虑您的投资目标、风险偏好和个人情况时,您应当进行仔细研究,确保自身了解情况,并实施适当的谨慎和判断。如有疑问,建议您寻求独立的专业意见。UBS 根据本材料执行的任何和所有建议和/或交易将仅根据您的具体要求提供或根据您的具体指示执行(视情况而定,并可能被瑞银和您视为如此)。

以色列:UBS 是领先的全球金融公司,经其瑞士总部和全球逾50个国家的子公司向个人、公司和机构投资者提供财富管理、资产管理和投资银行服务。在以色列,UBS Switzerland AG 注册为与 UBS Wealth Management Israel Ltd.( UBS 全资子公司)合作的外国交易商。UBS Wealth Management Israel Ltd. 是资产组合管理公司被许可人,同时还参与投资营销活动,受以色列证券局监管。本出版物仅供参考,不构成收购或招揽要约。另外,本出版物不意图作为投资建议。“建议”一词及/或其任何等同用语应联系以色列投资建议条例,投资营销法和投资组合管理法(Israeli Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law)中对“投资营销”一词的定义进行阅读和解释。瑞士法律和法规要求在独立金融研究报告或建议中作出若干强制性披露。根据《瑞士金融市场基础设施法》(Swiss Financial Market Infrastructure Act)和《金融市场基础设施条例-FINMA》(Financial Market Infrastructure Ordinance-FINMA),如果银行在其所研究公司中持有的表决权比例达到或超过法定上限,则必须披露该比例。此外,瑞士银行家协会发布的《金融研究独立性指令》(Directives on the Independence of Financial Research)规定了若干披露项目,包括披露潜在利益冲突、过去12个月内代表所研究的公司参与任何证券发行的情况,以及大致基于以下业绩向金融分析师支付报酬的情况:(i) 新发行部门或投资银行部门的业绩;或者 (ii) 证券交易(包括自营交易)的业绩或销售额。

意大利:根据意大利法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Europe SE, Succursale Italia(营业地址位于Via del Vecchio Politecnico, 3 --- 20121 Milano)的客户。UBS Europe SE, Succursale Italia接受欧洲央行、并接受欧洲央行、德国央行(Deutsche Bundesbank)、德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)以及意大利央行(Banca d’Italia)和意大利金融市场监管局(CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。UBS Europe SE是由欧洲央行正式授权,根据德国法律以欧洲公司的形式组建的信贷机构。

泽西岛:UBS AG泽西岛分行受泽西岛金融服务委员会监管,可开展银行、基金以及投资业务。从泽西岛境外提供的服务不受泽西岛监管制度的管辖。UBS AG泽西岛分行的主要营业地点为:1,IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX。

卢森堡:根据卢森堡法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Europe SE, Luxembourg Branch(“UBS LUX”,R.C.S. Luxembourg n° B209123,注册办公地位于33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg)的客户。UBS LUX 是UBS Europe SE的分支机构,而后者是依据德国法律,采取欧洲公司(Societas Europaea,HRB n° 107046 )形式成立的信贷机构(注册办公地位于Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Germany),获得德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin")的适当授权,并接受BaFin、德国央行(Deutsche Bundesbank)和欧洲央行的联合审慎监督。另外,UBS LUX还接受卢森堡审慎监管当局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)作为东道成员国监管当局的监督。本出版物尚未呈报任何公共监督机构审批。

马来西亚: 本文件以及随本文件一起发送的任何要约材料条款表、研究报告、其他产品或服务文档或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS从您和/或有权代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您误收本材料,瑞银恳请您删除电子邮件,并立即通知瑞银。所提供的材料仅供您参考,未经UBS同意,不得在/向您所在司法管辖区内将本材料的全部或部分进一步分发。本材料可能未经您所属司法管辖区的任何金融或监管机构审查、批准、否决或认可。瑞银并未借由本材料发出任何认购或购买任何投资(包括证券、产品或期货合约)的邀请。本材料既不是进行任何交易或合约(包括期货合约)的要约或招揽,也不是购买或出售任何证券或产品的要约。相关投资将受到本材料中规定的关于转移的限制和义务的约束,通过接收本材料,您承诺全面遵守此等限制和义务。您应当仔细研究并确保在考虑投资目标、风险偏好及个人情况时,了解及行使适当的谨慎及酌情权,以防范投资风险。如有疑问,请寻求独立的专业意见。UBS 根据本材料执行的任何和所有建议和/或交易将仅根据您的具体要求提供或根据您的具体指示执行(视情况而定,并可能被瑞银和您视为如此)。

墨西哥:本信息由UBS Asesores México, S.A. de C.V. ("UBS Asesores")派发,其为UBS Switzerland AG的附属公司, 因与某外国银行有业务关系,依照墨西哥监管法令注册为非独立投资顾问。UBS Asesores 注册号码为30060-001-(14115)-21/06/2016,由墨西哥银行和证券委员会("CNBV")监管,CNBV仅对(i) 投资组织者服务, (ii) 证券投资顾问服务、分析和发布个人投资建议,以及(iii) 反洗钱和反恐怖融资相关事项方面进行监督。瑞银出版品或资料仅派发予位于墨西哥的资深合格投资者或机构投资者。研究报告仅反映负责该报告的分析师之观点。撰写本报告的分析师的薪酬完全由其服务的瑞银集团任何实体的研究管理层和高级管理层决定。

尼日利亚:UBS Switzerland AG 及其附属公司(统称“瑞银”)未在尼日利亚获得尼日利亚央行或尼日利亚证券交易委员会的颁发的牌照,亦不接受其监督或监管,且不在尼日利亚境内从事银行或投资业务活动。

菲律宾:本文件以及随本文件一起发送的任何要约材料条款表、研究报告、其他产品或服务文档或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS从您和/或有权代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您误收到此材料,瑞银恳请您删除电子邮件并立即通知瑞银。所提供的材料仅供您参考,未经UBS同意,不得在/向您所在司法管辖区内全部或部分进一步分发。本材料可能未经您所在司法管辖区的任何金融或监管机构审查、批准、否决或认可。瑞银并未借由本材料发出任何认购或购买任何投资(包括证券、产品或期货合约)的邀请。本材料既不是进行任何交易或合约(包括期货合约)的要约或招揽,也不是购买或出售任何证券或产品的要约。相关投资将受到本材料中规定的关于转移的限制和义务的约束,通过接收本材料,您承诺全面遵守此等限制和义务。您应当仔细研究并确保在考虑投资目标、风险偏好及个人情况时,了解及行使适当的谨慎及酌情权,以防范投资风险。如有疑问,请寻求独立的专业意见。UBS 根据本材料执行的任何和所有建议和/或交易将仅根据您的具体要求提供或根据您的具体指示执行(视情况而定,并可能被瑞银和您视为如此)。

葡萄牙:UBS Switzerland AG未获得在葡萄牙从事银行和金融活动的牌照,UBS Switzerland AG亦不接受葡萄牙监管机构(葡萄牙央行 "Banco de Portugal"和葡萄牙证券交易委员会 "Comissao do Mercado de Valores Mobiliários")的监管。

卡塔尔:UBS卡塔尔有限责任公司(UBS Qatar LLC) 由卡塔尔金融中心监管局(Qatar Financial Centre Regulatory Authority)授权,注册号为QFC 01169号, 注册地址为14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar。UBS Qatar LLC不提供任何经纪服务,也不为其客户或代表其客户执行任何订单。客户订单必须 由位于卡塔尔境外的瑞士UBS Switzerland AG或其附属机构发出并执行。位于瑞士的UBS Switzerland AG 或其附属机构全权决定接受或拒绝某项指令,UBS Qatar LLC无权对此提供确认。但UBS Qatar LLC可以就支付订单以及投资指令的接收、接受以及执行与位于瑞士的UBS Switzerland AG 进行沟通。UBS Qatar LLC不得为及代表UBS Switzerland 或其附属机构采取行动。本文件以及与此相关的任何附件仅向合格交易对手方及商业客户提供。

新加坡:有关本分析或报告产生或涉及的任何事项,UBS AG新加坡分行的客户请联系UBS AG新加坡分行。该分行是根据新加坡金融管理局《新加坡金融顾问法》(第110章)规定的豁免财务顾问和《新加坡银行法》(第19章)许可的批发银行,接受新加坡金融管理局的监管。UBS AG是在瑞士注册成立的有限责任公司。UBS AG拥有于新加坡注册的分行 (UEN S98FC5560C)。本文件以及随本文件一起发送的任何要约材料条款表、研究报告、其他产品或服务文档或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS从您和/或有权代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您误收到此材料,瑞银恳请您删除电子邮件并立即通知瑞银。所提供的材料仅供您参考,未经UBS同意,不得在/向您所在司法管辖区内全部或部分进一步分发。本材料可能未经您所在司法管辖区的任何金融或监管机构审查、批准、否决或认可。瑞银并未借由本材料发出任何认购或购买任何投资(包括证券、产品或期货合约)的邀请。本材料既不是进行任何交易或合约(包括期货合约)的要约或招揽,也不是购买或出售任何证券或产品的要约。相关投资将受到本材料中规定的关于转移的限制和义务的约束,通过接收本材料,您承诺全面遵守此等限制和义务。您应当仔细研究并确保在考虑投资目标、风险偏好及个人情况时,了解及行使适当的谨慎及酌情权,以防范投资风险。如有疑问,请寻求独立的专业意见。

西班牙:根据西班牙法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Europe SE, Sucursal en Espana(营业地点位于 Calle María de Molina 4, C.P.28006, Madrid)的客户。UBS Europe SE, Sucursal en Espana接受欧洲央行(“ECB”)、德国央行(Deutsche Bundesbank)、德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和西班牙监管局(Banco de Espana)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。此外,该实体还被授权提供证券和金融工具方面的投资服务,此业务接受Comisión Nacional del Mercado de Valores的监管。UBS Europe SE, Sucursal en Espana是由欧洲央行正式授权,根据德国法律,以欧洲公司形式组建的信贷机构。

瑞典:根据瑞典法律,本出版物不构成公开要约。仅可以出于信息参考目的派发给UBS Europe SE, Sweden Bankfilial(营业地点位于 Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden,在瑞典公司注册处(Swedish Companies Registration Office)注册,注册号516406-1011)的客户。UBS Europe SE, Sweden Bankfilial接受欧洲央行、德国央行(Deutsche Bundesbank)、德国联邦金融服务监管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和瑞典监管局(Finansinspektionen)的联合监督;本出版物尚未呈报上述机构审批。UBS Europe Se是由欧洲央行正式授权,根据德国法律,以欧洲公司形式组建的信贷机构。

中国台湾:本材料是根据台湾法律规定,由瑞士银行台北分行依其与客户或潜在客户之约定或要求而提供。

泰国:本文件以及随本文件一起发送的任何要约材料条款表、研究报告、其他产品或服务文档或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS从您和/或有权代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您误收到此材料,瑞银恳请您删除电子邮件并立即通知瑞银。所提供的材料仅供您参考,未经UBS同意,不得在/向您所在司法管辖区内全部或部分进一步分发。本材料可能未经您所在司法管辖区的任何金融或监管机构审查、批准、否决、认可、注册或背书。瑞银并未借由本材料发出任何认购或购买任何投资(包括证券或衍生产品)的邀请。本材料既不是进行任何交易或合约(包括期货合约)的要约或招揽,也不是购买或出售任何证券或衍生产品的要约。相关投资将受到本材料中规定的关于转移的限制和义务的约束,通过接收本材料,您承诺全面遵守此等限制和义务。您应当仔细研究并确保在考虑投资目标、风险偏好及个人情况时,了解及行使适当的谨慎及酌情权,以防范投资风险。如有疑问,请寻求独立的专业意见。

阿联酋:瑞银在阿联酋未获得阿联酋央行(Central Bank of UAE)或阿联酋证券及大宗商品管理局(Securities & Commodities Authority)颁发的金融机构牌照,并不在阿拉伯联合酋长国境内进行银行活动。UBS AG迪拜分行获得迪拜金融服务管理局(DFSA)颁发的牌照,在迪拜国际金融中心(DIFC)运营。

英国:本文件由UBS AG下属部门-UBS Wealth Management发布,UBS AG由瑞士金融市场监督管理局 (Financial Market Supervisory Authority) 授权和管制。在英国,UBS AG由英国审慎监管局 (Prudential Regulation Authority) 授权,须遵守英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority )的法规及英国审慎监管局的有限法规。关于UBS AG受审慎监管局管制之程度的详情,本行可按要求提供。它是伦敦证券交易所的成员之一。本出版物向UBS Wealth Management零售客户派发。

版本 C/2022。CIO82652744
© UBS 2022。钥匙符号, UBS和瑞银属于UBS的注册或未注册商标。版权所有。

中文 (繁體)

國家/地區:

奧地利:根據奧地利法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE, Niederlassung Osterreich(營業地點位於 Wachtergasse 1, A-1010 Wien)的客戶。UBS Europe SE, Niederlassung Osterreich 接受歐洲央行(“ECB”)、德國央行(Deutsche Bundesbank)、德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和奧地利金融市場管理局(Finanzmarktaufsicht)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。UBS Europe SE是由歐洲央行正式授權,根據德國法律,以歐洲公司形式組建的信貸機構。

巴林:UBS是一家瑞士銀行,未在巴林境內取得巴林中央銀行的許可,不受其監督或監管,亦不在巴林境內從事銀行或投資業務活動。因此,潛在客戶/客戶不受當地銀行和投資服務法律法規的任何保護。

巴西:根據巴西法律,本出版品不構成公開要約,且根據證券市場委員會(Comissao de Valores Mobiliários,“CVM”)20/2021號決議所包含的定義,不構成研究分析報告。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda.的客戶,UBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltda.是接受巴西證券市場委員會監管的實體。

加拿大:在加拿大,本出版品由UBS投資管理加拿大公司向UBS資產管理加拿大公司的客戶派發。

中國:本報告由瑞士UBS AG 或其境外子公司或關聯機構(統稱為“瑞銀境外機構”)編製。瑞銀境外機構屬於在中國境外註冊的機構,不具備在中國經營銀行或證券業務的許可,不受監管或監督。本報告的接收者請勿聯繫本報告的分析師或瑞銀境外機構尋求投資意見,因其不能在中國提供證券投資諮詢服務。瑞銀投資銀行(包括研究)有其完全獨立的研究部門,觀點可能有時與瑞銀全球財富管理不同。本報告不得被視為提供與具體證券有關的分析。請勿依賴本報告或其任何內容作出投資決定,UBS對此不承擔責任。

捷克共和國:UBS 並非捷克共和國的持牌銀行,因而不允許在捷克共和國境內提供受監管的銀行或投資服務。本通訊及/或材料出於行銷目的而派發,並構成捷克共和國銀行及/或投資服務相關法律所述之“商業訊息”。如果您不希望再收到任何通訊,請通知瑞銀。

丹麥:根據丹麥法律,本出版品不構成公開要約。僅出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE Denmark Branch, filial af UBS Europe SE 的客戶,後者的營業地點位於 Sankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmark,在丹麥商業與公司管理局(Danish Commerce and Companies Agency)註冊,註冊號38 17 24 33。UBS Europe SE, Denmark Branch, filial af UBS Europe SE接受歐洲央行(“ECB”)、德國央行(Deutsche Bundesbank)、德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和丹麥金融監管局 (Finanstilsynet)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。UBS Europe SE是由歐洲央行正式授權,根據德國法律,以歐洲公司形式組建的信貸機構。

法國:根據法國法律,本出版品不構成公開要約,也不構成個人建議,本出版品僅出於資訊參考目的派發予UBS (法國) 股份有限公司之客戶;其具有132.975.556歐元之股本,位於69, boulevard Haussmann F-75008 Paris,在巴黎商業註冊處Registre du Commerce et des Sociétés註冊, N°B 421 255 670。UBS (法國)股份有限公司依循法國“Code monétaire et financier”(貨幣與金融法)授權提供投資服務,由法國銀行業和金融主管機關Autorité de controle prudentiel et de résolution和Autorité des marchés financiers所監管。本出版品尚未呈報上述機構審批。

德國:根據德國法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的向UBS Europe Se Germany(營業地點位於Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Main)的客戶派發。UBS Europe SE是由歐洲央行正式授權,根據德國法律,以歐洲公司的形式組建的信貸機構,並接受歐洲央行、德國央行(Deutsche Bundesbank)和德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。

香港特別行政區:本出版品由UBS AG香港分行對其客戶派發,UBS AG香港分行是受《香港銀行業條例》許可的一家銀行,同時也是《證券及期貨條例》下的一個註冊機構。UBS AG香港分行是在瑞士註冊成立的有限責任公司。印度:由UBS Securities India Private Ltd. (公司編號 U67120MH1996PTC097299,註冊地址為2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051分發。電話:+912261556000)。公司提供券商服務的印度證券交易委員會(SEBI)註冊號碼INZ000259830; 商業銀行業務服務 SEBI 註冊號碼: INM000010809 ,以及研究分析師服務SEBI註冊號碼:INH000001204。UBS AG、其聯營公司或子公司可能持有其下屬一或多家印度公司的債務或頭寸。UBS AG及其附屬公司或子公司可能不時在相關印度公司中持有金融方面的權益(例如貸款/衍生產品、投資權利或權益等)。在過去12個月內,UBS AG、其聯營公司或子公司可能從其下屬的一或多家印度公司就非投行證券相關服務及/或非證券服務獲取酬勞。在本研究報告派發之日前的12個月中,該或該等下屬公司可能擁有UBS AG、其聯營公司或子公司關於投行及/或非投行證券相關服務及/或非證券服務的一或多名客戶。如欲瞭解關於聯合公司的資訊,請參考以下網址中的年報: http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html

印尼:本文件以及隨本文件一起發送的任何要約材料條款表、研究報告、其他產品或服務文件或任何其他資訊(“材料”)都是依照UBS從您和/或有權代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您誤收到此材料,瑞銀懇請您刪除電郵並立即通知瑞銀。所提供的材料僅供您參考,未經UBS同意,不得進一步分發。本材料未在您所在司法管轄區的現行法律和任何金融或監管機構進行註冊或背書。本材料可能未經您所在司法管轄區的任何金融或監管機構批准、否決、認可、註冊或背書。瑞銀並未借由本材料發出任何認購或購買任何投資(包括證券、產品或期貨合約)的邀請。本材料既不是進行任何交易或合約(包括期貨合約)的要約或招攬,也不是購買或出售任何證券或產品的要約。相關投資將受到材料中規定的轉讓限制和義務的約束,並且收取本材料即表示您承諾完全遵守此類限制和義務。在對照投資風險考慮您的投資目標、風險偏好和個人情況時,您應當進行仔細研究,確保自身瞭解情況,並實施適當的謹慎和判斷。如有疑問,建議您尋求獨立的專業意見。UBS 根據本材料執行的任何和所有建議和/或交易將僅根據您的具體要求提供或根據您的具體指示執行(視情況而定,並可能被瑞銀和您視為如此)。

以色列:UBS 是領先的全球金融公司,經其瑞士總部和全球逾50個國家的子公司向個人、公司和機構投資者提供財富管理、資產管理和投資銀行服務。在以色列,UBS Switzerland AG 註冊為與 UBS Wealth Management Israel Ltd.( UBS 全資子公司)合作的外國交易商。UBS Wealth Management Israel Ltd. 是資產組合管理公司被許可人,同時還參與投資行銷活動,受以色列證券局監管。本出版品僅供參考,不構成收購或招攬要約。另外,本出版品不意圖作為投資建議。“建議”一詞及/或其任何等同用語應聯繫以色列投資建議條例,投資行銷法和投資組合管理法(Israeli Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law)中對“投資行銷”一詞的定義進行閱讀和解釋。瑞士法律和法規要求在獨立金融研究報告或建議中作出若干強制性披露。根據《瑞士金融市場基礎設施法》(Swiss Financial Market Infrastructure Act)和《金融市場基礎設施條例-FINMA》(Financial Market Infrastructure Ordinance-FINMA),如果銀行在其所研究公司中持有的表決權比例達到或超過法定上限,則必須披露該比例。此外,瑞士銀行家協會發佈的《金融研究獨立性指令》(Directives on the Independence of Financial Research)規定了若干披露項目,包括披露潛在利益衝突、過去12個月內代表所研究的公司參與任何證券發行的情況,以及大致基於以下業績向金融分析師支付報酬的情況:(i) 新發行部門或投資銀行部門的業績;或者 (ii) 證券交易(包括自營交易)的業績或銷售額。

義大利:根據義大利法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE, Succursale Italia(營業地址位於Via del Vecchio Politecnico, 3 --- 20121 Milano)的客戶。UBS Europe SE, Succursale Italia接受歐洲央行、並接受歐洲央行、德國央行(Deutsche Bundesbank)、德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)以及義大利央行(Banca d’Italia)和義大利金融市場監管局(CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。UBS Europe SE是由歐洲央行正式授權,根據德國法律以歐洲公司的形式組建的信貸機構。

澤西島:UBS AG澤西島分行受澤西島金融服務委員會監管,可開展銀行、基金以及投資業務。從澤西島境外提供的服務不受澤西島監管制度的管轄。UBS AG澤西島分行的主要營業地點為:1,IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BX。

盧森堡:根據盧森堡法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE, Luxembourg Branch(“UBS LUX”,R.C.S. Luxembourg n° B209123,註冊辦公地位於33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg)的客戶。UBS LUX 是UBS Europe SE的分支機搆,而後者是依據德國法律,採取歐洲公司(Societas Europaea,HRB n° 107046 )形式成立的信貸機構(註冊辦公地位於Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Germany),獲得德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – "BaFin")的適當授權,並接受BaFin、德國央行(Deutsche Bundesbank)和歐洲央行的聯合審慎監督。另外,UBS LUX還接受盧森堡審慎監管當局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)作為東道成員國監管當局的監督。本出版品尚未呈報任何公共監督機構審批。

馬來西亞:誤本文件以及隨本文件一起發送的任何要約材料條款表、研究報告、其他産品或服務文檔或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS從您和/或有權代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您誤收本材料,瑞銀懇請您删除電子郵件,並立即通知瑞銀。所提供的材料僅供您參考,未經UBS同意,不得在/向您所在司法管轄區內將本材料的全部或部分進一步分發。本材料可能未經您所屬司法管轄區的任何金融或監管機構審查、批准、否决或認可。瑞銀並未借由本材料發出任何認購或購買任何投資(包括證券、産品或期貨合約)的邀請。本材料既不是進行任何交易或合約(包括期貨合約)的要約或招攬,也不是購買或出售任何證券或産品的要約。相關投資將受到本材料中規定的關於轉移的限制和義務的約束,通過接收本材料,您承諾全面遵守此等限制和義務。您應當仔細研究並確保在考慮投資目標、風險偏好及個人情況時,瞭解及行使適當的謹慎及酌情權,以防範投資風險。如有疑問,請尋求獨立的專業意見。UBS 根據本材料執行的任何和所有建議和/或交易將僅根據您的具體要求提供或根據您的具體指示執行(視情况而定,並可能被瑞銀和您視爲如此)。

墨西哥:本信息由UBS Asesores México, S.A. de C.V. ("UBS Asesores")派發,其為UBS Switzerland AG的附屬公司, 因與某外國銀行有業務關係,依照墨西哥監管法令註冊為非獨立投資顧問。UBS Asesores 註冊號碼為30060-001-(14115)-21/06/2016,由墨西哥銀行和證券委員會("CNBV")監管,CNBV僅對(i) 投資組合管理服務, (ii) 證券投資顧問服務、分析和發佈個人投資建議,以及(iii) 反洗錢和反恐怖融資相關事項方面進行監督。瑞銀出版品或資料僅派發予位於墨西哥的資深合格投資者或機構投資者。研究報告僅反映負責該報告的分析師之觀點。撰寫本報告的分析師的薪酬完全由其服務的瑞銀集團任何實體的研究管理層和高級管理層決定。

奈及利亞:UBS Switzerland AG 及其附屬公司(統稱“瑞銀”)未在奈及利亞獲得奈及利亞央行或奈及利亞證券交易委員會的頒發的牌照,亦不接受其監督或監管,且不在奈及利亞境內從事銀行或投資業務活動。

菲律賓: 本文件以及隨本文件一起發送的任何要約材料條款表、研究報告、其他産品或服務文檔或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS從您和/或有權代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您誤收到此材料,瑞銀懇請您删除電子郵件並立即通知瑞銀。所提供的材料僅供您參考,未經UBS同意,不得在/向您所在司法管轄區內全部或部分進一步分發。本材料可能未經您所在司法管轄區的任何金融或監管機構審查、批准、否决或認可。瑞銀並未借由本材料發出任何認購或購買任何投資(包括證券、産品或期貨合約)的邀請。本材料既不是進行任何交易或合約(包括期貨合約)的要約或招攬,也不是購買或出售任何證券或産品的要約。誤相關投資將受到本材料中規定的關於轉移的限制和義務的約束,通過接收本材料,您承諾全面遵守此等限制和義務。您應當仔細研究並確保在考慮投資目標、風險偏好及個人情況時,瞭解及行使適當的謹慎及酌情權,以防範投資風險。如有疑問,請尋求獨立的專業意見。UBS 根據本材料執行的任何和所有建議和/或交易將僅根據您的具體要求提供或根據您的具體指示執行(視情况而定,並可能被瑞銀和您視爲如此)。

葡萄牙:UBS Switzerland AG未獲得在葡萄牙從事銀行和金融活動的牌照,UBS Switzerland AG亦不接受葡萄牙監管機構(葡萄牙央行 "Banco de Portugal"和葡萄牙證券交易委員會 "Comissao do Mercado de Valores Mobiliários")的監管。

卡達:UBS卡達有限責任公司(UBS Qatar LLC) 由卡達金融中心監管局(Qatar Financial Centre Regulatory Authority)授權,註冊號為QFC 01169號, 註冊地址為14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatar。UBS Qatar LLC不提供任何經紀服務,也不為其客戶或代表其客戶執行任何交易單。客戶交易單必須 由位於卡達境外的瑞士UBS Switzerland AG或其附屬機構發出並執行。位於瑞士的UBS Switzerland AG 或其附屬機構全權決定接受或拒絕某項指示,UBS Qatar LLC無權對此提供確認。但UBS Qatar LLC可以就支付交易單以及投資指示的接收、接受以及執行與位於瑞士的UBS Switzerland AG 進行溝通。UBS Qatar LLC不得為及代表UBS Switzerland 或其附屬機構採取行動。本材料以及與此相關的任何附件僅向合格交易對手方及商業客戶提供。

新加坡:誤有關本分析或報告産生或涉及的任何事項,UBS AG新加坡分行的客戶請聯繫UBS AG新加坡分行。該分行是根據新加坡金融管理局《新加坡金融顧問法》(第110章)規定的豁免財務顧問和《新加坡銀行法》(第19章)許可的批發銀行,接受新加坡金融管理局的監管。UBS AG是在瑞士註冊成立的有限責任公司。UBS AG擁有於新加坡註冊的分行 (UEN S98FC5560C)。本文件以及隨本文件一起發送的任何要約材料條款表、研究報告、其他産品或服務文檔或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS從您和/或有權代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您誤收到此材料,瑞銀懇請您删除電子郵件並立即通知瑞銀。所提供的材料僅供您參考,未經UBS同意,不得在/向您所在司法管轄區內全部或部分進一步分發。本材料可能未經您所在司法管轄區的任何金融或監管機構審查、批准、否决或認可。瑞銀並未借由本材料發出任何認購或購買任何投資(包括證券、産品或期貨合約)的邀請。本材料既不是進行任何交易或合約(包括期貨合約)的要約或招攬,也不是購買或出售任何證券或産品的要約。相關投資將受到本材料中規定的關於轉移的限制和義務的約束,通過接收本材料,您承諾全面遵守此等限制和義務。您應當仔細研究並確保在考慮投資目標、風險偏好及個人情况時,瞭解及行使適當的謹慎及酌情權,以防範投資風險。如有疑問,請尋求獨立的專業意見。

西班牙:根據西班牙法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE, Sucursal en Espana(營業地點位於 Calle María de Molina 4, C.P.28006, Madrid)的客戶。UBS Europe SE, Sucursal en Espana接受歐洲央行(“ECB”)、德國央行(Deutsche Bundesbank)、德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和西班牙監管局(Banco de Espana)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。此外,該實體還被授權提供證券和金融工具方面的投資服務,此業務接受Comisión Nacional del Mercado de Valores的監管。UBS Europe SE, Sucursal en Espana是由歐洲央行正式授權,根據德國法律,以歐洲公司形式組建的信貸機構。

瑞典:根據瑞典法律,本出版品不構成公開要約。僅可以出於資訊參考目的派發給UBS Europe SE, Sweden Bankfilial(營業地點位於 Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Sweden,在瑞典公司註冊處(Swedish Companies Registration Office)註冊,註冊號516406-1011)的客戶。UBS Europe SE, Sweden Bankfilial接受歐洲央行、德國央行(Deutsche Bundesbank)、德國聯邦金融服務監管局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)和瑞典監管局(Finansinspektionen)的聯合監督;本出版品尚未呈報上述機構審批。UBS Europe Se是由歐洲央行正式授權,根據德國法律,以歐洲公司形式組建的信貸機構。

臺灣:本材料是根據臺灣法律規定,由瑞士銀行臺北分行依其與客戶或潛在客戶之約定或要求而提供。

泰國:誤本文件以及隨本文件一起發送的任何要約材料條款表、研究報告、其他産品或服務文檔或任何其他信息(“材料”)都是依照UBS從您和/或有權代表您提出要求之人士的要求而提供。如果您誤收到此材料,瑞銀懇請您删除電子郵件並立即通知瑞銀。所提供的材料僅供您參考,未經UBS同意,不得在/向您所在司法管轄區內全部或部分進一步分發。本材料可能未經您所在司法管轄區的任何金融或監管機構審查、批准、否决、認可、注册或背書。瑞銀並未借由本材料發出任何認購或購買任何投資(包括證券或衍生産品)的邀請。本材料既不是進行任何交易或合約(包括期貨合約)的要約或招攬,也不是購買或出售任何證券或衍生産品的要約。相關投資將受到本材料中規定的關於轉移的限制和義務的約束,通過接收本材料,您承諾全面遵守此等限制和義務。您應當仔細研究並確保在考慮投資目標、風險偏好及個人情況時,瞭解及行使適當的謹慎及酌情權,以防範投資風險。如有疑問,請尋求獨立的專業意見。

阿拉伯聯合大公國:瑞銀在阿拉伯聯合大公國未獲得阿拉伯聯合大公國央行(Central Bank of UAE)或阿拉伯聯合大公國證券及大宗商品管理局(Securities & Commodities Authority)頒發的金融機構牌照,並不在阿拉伯聯合大公國境內進行銀行活動。UBS AG杜拜分行獲得杜拜金融服務管理局(DFSA)頒發的牌照,在杜拜國際金融中心(DIFC)運營。

英國:本文件由UBS AG下屬部門-UBS Wealth Management發佈,UBS AG由瑞士金融市場監督管理局 (Financial Market Supervisory Authority) 授權和管制。在英國,UBS AG由英國審慎監管局 (Prudential Regulation Authority) 授權,須遵守英國金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority )的法規及英國審慎監管局的有限法規。關於UBS AG受審慎監管局管制之程度的詳情,本行可按要求提供。它是倫敦證券交易所的成員之一。本出版品向UBS Wealth Management零售客戶派發。

版本 C/2022。CIO82652744
© UBS 2022。鑰匙符號, UBS和瑞銀屬於UBS的註冊或未註冊商標。版權所有

日本語

国別免責事項:

アラブ首長国連邦(UAE): UBSはUAEの中央銀行およびUAE証券・商品委員会(Emirates’ Securities and Commodities Authority)のいずれからも金融機関としての認可を受け受けおらず、UAEにて銀行業務を行っていません。UBS AG ドバイ支店は、ドバイ金融サービス局(DFSA)により、ドバイ国際金融センター(DIFC)で業務を行う認可を取得しています。

イスラエル: UBSは、スイスに本拠を置き、世界50カ国余りで金融サービスを展開する、世界最大級の金融グループであり、個人、法人顧客および機関投資家にウェルス・マネジメント、資産運用、投資銀行サービスを提供してい  ます。イスラエルにおいては、UBS Switzerland AGが、UBSの完全子会社であるUBS ウェルス・マネジメント・イスラエルLtd.と連携する外国ディーラーとして登録されています。 UBSウェルス・マネジメント・イスラエルLtd.は、投資マーケティングも行う資産運用会社として認可されており、イスラエル証券庁の監督規制下にあります。本資料は情報提供のみを目的としており、買い申し込みや 申し込みの勧誘を目的とするものではありません。また、本資料は投資助言を目的としたものではありません。本文中の「助言」および/またはそれに準ずる語は、「イスラエル投資助言規則」および「投資マーケティング資産運用法」で定められた「投資マーケティング」の定義において理解され、解釈されるものとします。スイスの法規は独立系金融調査レポートまたは銘柄推奨レポートに多数の開示必須情報を記載することを義務付けています。「スイス金融市場インフラ法」および「金融市場インフラ規則」-FINMA(スイス金融市場監督機構)に基づき、銀行は、調査対象の企業における議決権を法定基準と同等またはそれを超えて保有している場合は、その保有比率を開示する義務があります。さらに、スイス銀行協会が発行した「金融リサーチの独立性に関する指令」は、利益相反の可能性、過去12カ月以内に調査対象企業の代理として証券発行に参加したこと、金融アナリストに支払われた報酬は、一般に、(i) 新規発行部門もしくは投資銀行のパフォーマンス、または(ii) 証券取引パフォーマンス(自己勘定取引を含む)もしくは販売のパフォーマンスを基準としている事実を含め、多数の情報開示を義務付けています。

イタリア:本レポートは、イタリア法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、Via del Vecchio Politecnico, 3 - 20121 Milanoに営業所を有するUBS Europe SE Succursale Italiaのお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS Europe SE, Succursale Italiaは、欧州中央銀行(「ECB」)、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) 、ならびにイタリア銀行(Banca d'Italia)およびイタリア金融市場監督庁(CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa)の共同監督下に置かれています。なお、本レポートは、いずれの監督当局にも承認取得を目的として提出されていません。UBS Europe SEはSocietas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可された金融機関です。

インド:本レポートはUBS Securities India Private Ltd. (企業識別番号:U67120MH1996PTC097299、住所:2/F, 2 North Avenue, Maker Maxity, Bandra Kurla Complex, Bandra (East), Mumbai (India) 400051. 電話: +912261556000)により配布されました。UBS Securities India Private Ltd. は、証券業務(インド証券取引委員会(SEBI) 登録番号:INZ000259830)、商業銀行業務(SEBI 登録番号: INM000010809)、およびリサーチ調査業務(SEBI 登録番号: INH000001204)を行っています。UBS AG、その関連会社または子会社は当該インド籍企業(複数の場合も含む)に債権またはポジションを有している場合があります。UBS AG、その関連会社または子会社は、適宜、当該インド企業に金銭的な利害(貸付/派生商品、投資対象に対する権利または持分など)を有しています。UBS AG、その関連会社または子会社は、過去12カ月間に当該インド企業から投資銀行業務以外の証券関連および非証券関連のサービスに対する報酬を得ている場合があります。当該企業(複数の場合も含む)は本レポートの配布日の12カ月前までの間に、UBS AG、その関連会社または子会社の顧客として投資銀行業務/投資銀行以外の証券関連/非証券関連のサービスを受けている場合があります。関連会社に関する情報については、当社のアニュアルレポート(http://www.ubs.com/global/en/about_ubs/investor_relations/annualreporting.html.) をご参照ください。

インドネシア:本レポートおよび本レポートに付随して送付されたいかなる募集用タームシート、リサーチレポート、その他の商品・サービスに関する書類その他の情報(総称して「本資料」)は、お客様および/またはお客様の正当な代理人からのご要望によりUBSからお客様に提供されたものです。本レポートにお心当たりのない方は、これを破棄/削除された上で、UBSまで速やかにご連絡ください。本資料は、(提供された場合)情報提供のみを目的として提供されたものであり、UBSの同意なしに第三者に提供してはなりません。本資料のいかなる部分も、お客様の管轄区域における現行法に基づきその規制当局に登録または届け出されていない場合があります。本資料はお客様の管轄区域における金融または規制当局により承認・非承認、正式承認されていない場合があります。UBSは、本資料により、いかなる投資商品(有価証券その他の特定商品、または先物契約等)の提案または購入の勧誘を行い、または勧誘書を発行するものではありません。本資料は、いかなる取引または契約(先物取引を含む)締結の提案または勧誘を目的とせず、有価証券または金融商品の売買の提案を目的とするものでもありません。当該投資商品は、本資料に定められた譲渡上の規制及び義務の対象となり、本資料を受領したことにより、お客様はかかる規制及び義務を遵守することを約したとみなされます。お客様は投資リスクを慎重に検討し、理解した上で、しかるべき注意と慎重を払って当該リスクに照らしてご自身の投資目的、リスク許容度、及びご自身の個人的な状況を判断してください。疑問な点がある場合は、投資アドバイザーにご相談ください。本資料に基づき、UBSにより提供されたいかなる助言および/または執行された取引も、(それぞれの場合に応じ)お客様の特定の要望、または特定の指図によってのみ提供されたものであり、UBS およびお客様によりそのようなものとみなされます。

英国:本レポートは、スイス連邦金融市場監督庁より認可を与えられ、その規制を受ける、UBS AGの一事業部門であるUBS ウェルス・マネジメントにより発行されたものです。英国では、UBS AGはプルーデンス規制機構に権限を与えられ、金融行動監督機構による規制およびプルーデンス規制機構による限定された規制に従います。プルーデンス規制機構による規制範囲の詳細については、ご請求に応じてご提供いたします。ロンドン証券取引所会員。本レポートは、UBS ウェルス・マネジメントの個人のお客様に配布されます。

オーストリア:本レポートは、オーストリア法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、Wächtergasse 1, A-1010 Wienに営業所を有するUBS Europe SE, Niederlassung Österreichのお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS Europe SE, Niederlassung Österreichは、欧州中央銀行(「ECB」)、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) 、ならびにオーストリア金融市場庁(Finanzmarktaufsicht)の共同監督下に置かれています。なお、本レポートはいずれの監督当局にも承認取得を目的として提出されていません。UBS Europe SEは、Societas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可された金融機関です。

 カナダ:カナダでは、本レポートはUBS Investment Management Canada Inc.により、UBS Wealth Management Canadaのお客様に配布されます。

カタール: UBS Qatar LLCはカタール金融センター規制庁の認可を受けており(登録番号:01169)、主たる住所は14th Floor, Burj Alfardan Tower, Building 157, Street No. 301, Area No. 69, Al Majdami, Lusail, Qatarです。UBS Qatar LLC は、顧客のためまたは顧客に代わり、何ら仲介業務も取引の執行も行いません。顧客からの取引依頼は、スイスに所在するUBS Switzerland AG またはカタール国外に所在するUBS Switzerland AG の関連会社のみがこれを引き受け、執行することができます。取引依頼の引受可否はスイスのUBS Switzerland AG またはその関連会社がその単独の裁量によりこれを決定し、UBS Qatar LLCには引受について確約を提供する権限はありません。ただし、UBS Qatar LLC はスイスのUBS Switzerland AG に対し支払指図および運用指図の受領、引受、および執行に関する連絡を行うことができます。UBS Qatar LLCはUBS Switzerland AGまたはその関連会社のためにまたはそれらに代わり行為する権限を与えられていません。本書及びその付属書類は、適格な取引相手方及びビジネス顧客にのみ提供されます。

ジャージー:UBS AG Jersey支店は、銀行業務、投信および投資業務について Jersey Financial Services Commissionの監督と承認を受けています。サービスがジャージー外で提供される場合には、ジャージーの規制の対象外になります。UBS AG, Jersey Branchは、スイスで設立され、登記上の事務所の所在地がAeschenvorstadt 1, CH-4051 Basel and Bahnhofstrasse 45, CH 8001 Zurichである株式上場企業、UBS AGの支店です。UBS AG, Jersey Branchの本社は1, IFC Jersey, St Helier, Jersey, JE2 3BXです。

シンガポール: UBS AGシンガポール支店のお客様は、分析またはレポートに起因し、またはそれに関連する事項に関しては、シンガポール金融法(Singapore Financial Advisers Act:Cap.110/シンガポール法典第110章)に基づく適用外金融アドバイザーであり、かつシンガポール銀行法(Cap.19)に基づきシンガポール通貨庁の監督下で免許を受けたホールセール銀行である、UBS AGシンガポール支店にご連絡ください。UBS AGはスイスに設立された有限責任法人です。UBS AGはシンガポールに登記(登記番号UEN S98FC5560C)されている支店を有しています。本レポートおよび本レポートに付随して送付されたいかなる募集用タームシート、リサーチレポート、その他の商品・サービスに関する書類その他の情報(総称して「本資料」)は、お客様および/またはお客様の正当な代理人からのご要望によりUBSからお客様に提供されたものです。本資料にお心当たりのない方は、当該電子メールを削除された上で、UBSまで速やかにご連絡ください。本資料は、(提供された場合)情報提供のみを目的として提供されたものであり、その全部または一部につきお客様の管轄区域においてUBSの同意なしに第三者に提供してはなりません。本資料はお客様の管轄区域における金融または規制当局により承認・非承認、正式承認されていない場合があります。UBSは、本資料により、いかなる投資商品(有価証券その他の特定商品、または先物契約等)の提案または購入の勧誘を行い、または勧誘書を発行するものではありません。本資料は、いかなる取引または契約(先物取引を含む)締結の提案または勧誘を目的とせず、有価証券または金融商品の売買の提案を目的とするものでもありません。当該投資商品は、本資料に定められた譲渡上の規制及び義務の対象となり、本資料を受領したことにより、お客様はかかる規制及び義務を遵守することを約したとみなされます。お客様は投資リスクを慎重に検討し、理解した上で、しかるべき注意と慎重を払って当該リスクに照らしてご自身の投資目的、リスク許容度、及びご自身の個人的な状況を判断してください。疑問な点がある場合は、投資アドバイザーにご相談ください。

スウェーデン:本レポートは、スウェーデン法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、Regeringsgatan 38, 11153 Stockholm, Swedenに営業所を有し、登録番号516406-1011号でスウェーデン企業登録局に登録されているUBS Europe SE, Sweden Bankfilialのお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS Europe SE, Sweden Bankfilial は、欧州中央銀行(「ECB」)、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) 、ならびに、スウェーデン監督当局(Finansinspektionen) の共同監督下に置かれています。なお、本レポートはいずれの監督機関にも承認を得ることを目的として提出されておりません。UBS Europe SEはSocietas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可された金融機関です。

スペイン:本レポートは、スペイン法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、Calle María de Molina 4, C.P. 28006, Madridに営業所を有するUBS Europe SE, Sucural en Españaのお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS Europe SE, Sucursal en Españaは欧州中央銀行(「ECB」)、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) 、ならびに、スペイン監督当局(Banco de España) の共同監督下に置かれています。なお、本レポートはいずれの監督機関にも承認を得ることを目的として提出されておりません。また、UBS Europe SE, Sucursal en España は、有価証券および金融商品の投資サービスを提供する認可を取得しており、この業務に関してはスペイン証券取引委員会(Comisión Nacional del Mercado de Valores)の監督下にも置かれています。UBS Europe SE, Sucursal en España は、Societas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可された金融機関、UBS Europe SEの支店です。

タイ:本レポート、および本レポートに付随して送付されたいかなる募集用タームシート、リサーチレポート、その他の商品・サービスに関する書類その他の情報(総称して「本資料」)は、お客様および/またはお客様の正当な代理人からのご要望によりUBSからお客様に提供されたものです。本資料にお心当たりのない方は、当該電子メールを削除された上で、UBSまで直ちにご連絡ください。本資料は、(提供された場合)情報提供のみを目的として提供されたものであり、その全部または一部につきお客様の管轄区域においてUBSの同意なしに第三者に提供してはなりません。本資料はお客様の管轄区域における金融または規制当局により精査、承認・非承認、正式承認、または登録されていない場合があります。UBSは、本資料により、いかなる投資商品(有価証券または金融商品等)の提案または購入の勧誘を行い、または勧誘書を発行するものではありません。本資料は、いかなる取引または契約(先物取引を含む)の締結の提案または勧誘を目的とせず、有価証券または金融商品の売買の提案を目的とするものでもありません。当該投資商品は、本資料に定められた譲渡上の規制及び義務の対象となり、本資料を受領したことにより、お客様はかかる規制及び義務を遵守することを約したとみなされます。お客様は投資リスクを慎重に検討し、理解した上で、しかるべき注意と慎重を払って当該リスクに照らしてご自身の投資目的、リスク許容度、及びご自身の個人的な状況を判断してください。疑問な点がある場合は、投資アドバイザーにご相談ください。

台湾:本レポートは、お客様および潜在的なお客様の同意または要望に応じて、台湾の法律に基づいてUBS AGの台湾支店により提供されます。

チェコ共和国: UBSはチェコ共和国の認可銀行ではないため、チェコ共和国で規制されている銀行業務または投資サービスを提供することが認められておりません。本資料および / または本レポートはマーケティングを目的として配布され、銀行業務および / または投資業務に関するチェコ共和国の法律における「商業用の情報」を構成します。今後、レポートの受取を希望されない場合は、ご連絡くださるようお願いいたします。

中国:本レポートは、UBS Switzerland AGまたはそのオフショア子会社もしくは関連会社(総称して「UBSオフショア」)により作成されています。UBSオフショアは中国国外で設立され、中国で銀行業、証券業、有価証券投資の助言業務の免許を交付されておらず、その監督及び規制の対象とされていません。本書を作成したアナリストおよびUBSオフショアは中国で有価証券に関わる投資助言を提供する認可を取得していないため、本レポートの受領者は当該アナリストまたはUBSオフショアに接触して助言を受けることはできません。UBSインベストメント・バンク(リサーチを含む)は完全に独立したリサーチと見解を有しており、それらはUBSグローバル・ウェルス・マネジメントの見解と異なる場合があります。本レポートは特定の銘柄に関する調査分析情報を提供するものではありません。また、投資判断を行うにあたり本書を使用し、またはその他の方法でこの文書に含まれる情報に依拠してはならず、UBSはそれに関して一切の責任を負いません。

デンマーク:本レポートは、デンマーク法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、UBS Europe SEデンマーク支店(filial af UBS Europe SE)のお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。同支店はSankt Annae Plads 13, 1250 Copenhagen, Denmarkに営業所を有し、デンマーク商工企業庁に登記されています(登記番号38 17 24 33)。UBS Europe SEデンマーク支店(filial af UBS Europe SE)は、欧州中央銀行(「ECB」)、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) ならびに、デンマーク金融監督庁(Finanstilsynet)の共同監督下に置かれています。なお、本レポートは、いずれの監督当局にも承認取得を目的に提出されていません。UBS Europe SEは、Societas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可された金融機関です。

ドイツ:本レポートは、ドイツ法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、Bockenheimer Landstrasse 2-4, 60306 Frankfurt am Mainに営業所を有するUBS Europe SE(Germany)のお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS Europe SEは、Societas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され、ECBから正式に営業を許可され、ECB、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、およびドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) の監督下に置かれている金融機関です。なお、本レポートは、いずれの監督当局にも承認取得を目的として提出されていません。

ナイジェリア: UBS Switzerland AGおよびその関連会社(総称して「UBS」)はナイジェリア中央銀行またはナイジェリア証券取引委員会より免許を交付されておらず、その監督下または規制下に置かれておらず、ナイジェリアにおいて銀行業または投資業務を行っておりません。

バーレーン: UBS はバーレーンの中央銀行により銀行免許を受けていない、監督、規制されていないスイスの銀行です。またバーレーンでは銀行業務や投資業務を行っておりません。従って、顧客および潜在的顧客は現地の銀行及び投資サービスに関する法律や規制で保護されていません。

フィリピン:本レポートおよび本レポートに付随して送付されたいかなる募集用タームシート、リサーチレポート、その他の商品・サービスに関する書類その他の情報(総称して「本資料」)は、お客様および/またはお客様の正当な代理人からのご要望によりUBSからお客様に提供されたものです。本資料にお心当たりのない方は、当該電子メールを削除された上で、UBSまで直ちにご連絡ください。本資料は、(提供された場合)情報提供のみを目的として提供されたものであり、その全部または一部につきお客様の管轄区域においてUBSの同意なしに第三者に提供してはなりません。本資料はお客様の管轄区域における金融または規制当局により精査、承認・非承認、または正式承認されていない場合があります。UBSは、本資料により、いかなる投資商品(有価証券その他の特定商品、または先物契約等)の提案または購入の勧誘を行い、または勧誘書を発行するものではありません。本資料は、いかなる取引または契約(先物取引を含む)の締結の提案または勧誘を目的とせず、有価証券または金融商品の売買の提案を目的とするものでもありません。当該投資商品は、本資料に定められた譲渡上の規制及び義務の対象となり、本資料を受領したことにより、お客様はかかる規制及び義務を遵守することを約したとみなされます。お客様は投資リスクを慎重に検討し、理解した上で、しかるべき注意と慎重を払って当該リスクに照らしてご自身の投資目的、リスク許容度、及びご自身の個人的な状況を判断してください。疑問な点がある場合は、投資アドバイザーにご相談ください。本資料に基づき、UBSにより提供されたいかなる助言および/または執行された取引も、(それぞれの場合に応じ)お客様の特定の要望、または特定の指図によってのみ提供されたものであり、UBS およびお客様によりそのようなものとみなされます。

ブラジル:本レポートは、ブラジル法に基づく公募を意図するものではなく、Comissão de Valores Mobiliários ("CVM")決議20/2021に記載されている定義による調査分析レポートを構成するものでもありません。本レポートは、CVMの管轄下にある事業体であるUBS Brasil Administradora de Valores Mobiliários Ltdaのお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。 フランス:本レポートは、フランスの株式会社(株式資本132.975.556ユーロ、住所 69, boulevard Haussmann F-75008 Paris, Registre du Commerce et des Sociétés 登記番号B 421 255 670)であるUBS (France) S.Aにより、そのお客様を対象に、情報提供のみを目的として配布されもので、フランス法に基づく公募および個別投資推奨を構成するものではありません。UBS (France) S.A.は、フランスの銀行・金融当局Autorité de contrôle prudentiel et de résolutionおよびAutorité des marchés financiersの管轄下にあり、Code monétaire et financierの条件に従って正式に権限を付与された投資サービス提供者です。本レポートは、当該当局に承認取得を目的に提出されていません。

ポルトガル:UBS Switzerland AGは、ポルトガルの規制当局(ポルトガル中央銀行”Banco de Portugal"およびポルトガル証券取引委員会"Comissão do Mercado de Valores Mobiliários")のいずれからもポルトガルで銀行業務および金融業務を行う認可を取得しておらず、その監督下にありません。

香港:本レポートは、香港銀行法の認可銀行、有価証券・先物法の登録金融機関であるUBS AG Hong Kong支店によりUBS AG Hong Kong支店のお客様に配布されます。UBS AG Hong Kong支店は、有限責任としてスイスにおいて法人設立されました。

 マレーシア:本レポート、および本レポートに付随して送付されたいかなる募集用タームシート、リサーチレポート、その他の商品・サービスに関する書類その他の情報(総称して「本資料」)は、、お客様および/またはお客様の正当な代理人からのご要望によりUBSからお客様に提供されたものです。本資料にお心当たりのない方は、当該電子メールを削除された上で、UBSまで直ちにご連絡ください。本資料は、(提供された場合)情報提供のみを目的として提供されたものであり、その全部または一部につきお客様の管轄区域においてUBSの同意なしに第三者に提供してはなりません。本資料はお客様の管轄区域における金融または規制当局により精査、承認・非承認、または正式承認されていない場合があります。UBSは、本資料により、いかなる投資商品(有価証券その他の特定商品、または先物契約等)の提案または購入の勧誘を行い、または勧誘書を発行するものではありません。本資料は、いかなる取引または契約(先物取引を含む)の締結の提案または勧誘を目的とせず、有価証券または金融商品の売買の提案を目的とするものでもありません。当該投資商品は、本資料に定められた譲渡上の規制及び義務の対象となり、資料受領したことにより、お客様はかかる規制及び義務を遵守することを約したとみなされます。お客様は投資リスクを慎重に検討し、理解した上で、しかるべき注意と慎重を払って当該リスクに照らしてご自身の投資目的、リスク許容度、及びご自身の個人的な状況を判断してください。疑問な点がある場合は、投資アドバイザーにご相談ください。本資料に基づき、UBSにより提供されたいかなる助言および/または執行された取引も、(それぞれの場合に応じ)お客様の特定の要望、または特定の指図によってのみ提供されたものであり、UBS およびお客様によりそのようなものとみなされます。

メキシコ:本レポートはUBS Asesores México, S.A. de C.V.(「UBS Asesores」)によって配布されるものです。同社はUBS Switzerland AGの関連会社であり、外国銀行の関連会社であることから、メキシコの規制に基づき非独立投資助言会社として設立されています。UBS Asesoresは登記番号30060-001-(14115)-21/06/2016でメキシコ国家銀行証券委員会(CNBV)に登記され、その規制を受け、その監視下に従う法人です。CNBVは、(i)ポートフォリオ運用業務、(ii)投資助言サービス、分析および個別投資推奨、および(iii) 資金洗浄およびテロ資金供与問題に関してのみ、UBS Asesoresを規制します。本レポートまたはそれに関連するいかなる資料も、メキシコを拠点とする専門知識を有する適格投資家または機関投資家の方のみを対象に提供されます。リサーチ・レポートは、レポートを作成したアナリストの見解のみを反映しています。本書を作成したアナリストの報酬は、かかるアナリストが業務を提供するUBSのグループ企業のリサーチマネジメントおよびシニアマネジメントによってのみ決定されます。

ルクセンブルグ:本レポートは、ルクセンブルグ法に基づく公募を意図したものではありません。本レポートは、33A, Avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourgに営業所を有するUBS Europe SEルクセンブルグ支店("UBS LUX":商業・会社登記簿番号 B209123)のお客様に、情報提供のみを目的として配布されます。UBS LUXはUBS Europe SEの支店です。UBS Europe SEは、Societas Europaea(欧州会社)の形式で、ドイツ法に基づき設立され(HRB n°107046)、Bockenheimer Landstrasse 2-4, D-60306 Frankfurt am Main, Germany に本店を有する金融機関です。UBS Europe SEルクセンブルグ支店はドイツ連邦金融監督庁(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht(BaFin))の認可を受け、BaFin、ドイツ中央銀行(Deutsche Bundesbank)、ならびに、欧州中央銀行(「ECB」)の共同監督下に置かれています。UBS LUXはさらに所在地国の金融当局であるルクセンブルグ監督当局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)の監督下にも置かれています。本レポートは、いずれの監督当局にも承認取得を目的として提出されていません。

2022年C版。CIO82652744
© UBS 2022. ロゴマーク及びUBSはUBSの登録・未登録の商標です。無断複写・転載を禁じます