Perspectives pour les marchés des actions – T2 2023: cinq graphiques clés sur les moteurs

Histogramme granulaire de 2004 à 2022. Le marché, animé par des facteurs « top-down » (p. ex. sous l’effet de l’inflation, des taux d’intérêt, etc.), s’est révélé difficile pour les adeptes de la sélection de valeurs « bottom-up ». L’influence macroéconomique a légèrement diminué à très court terme; le marché se concentre sur les spécificités des titres/secteurs.

Histogramme empilé montrant la distribution par maturité du volume notionnel du SPX. L’envolée récente des options à court terme soulève des questions: les cours des actions reflètent-ils leur juste valeur? Plus de 60% des options de l’indice S&P 500 Options arrivent à échéance en moins d’une semaine

NB: Les Options SPX sont des options de type européen, négociées en bourse et donnant lieu à un règlement en espèces sur la base de la valeur de l’indice S&P 500. L’indice Standard & Poor’s 500 est un indice pondéré par la capitalisation boursière réunissant 500 valeurs issues d’un large éventail de secteurs.

Graphique linéaire empilé montrant que les injections temporaires de liquidités par les différentes banques centrales ont permis d’augmenter les liquidités au niveau mondial, malgré le resserrement quantitatif et la hausse des taux d’intérêt. Il montre la variation cumulée des réserves des banques centrales depuis 2009.

Graphique linéaire empilé montrant que les injections temporaires de liquidités par les différentes banques centrales ont permis d’augmenter les liquidités au niveau mondial, malgré le resserrement quantitatif et la hausse des taux d’intérêt. Il montre la variation des réserves des banques centrales sur six mois glissants depuis 2009.

Après les événements récents dans le secteur bancaire, la Fed a créé le Bank Term Funding Program, une nouvelle facilité qui a entraîné une expansion rapide de son bilan. Cette tendance est illustrée par ce graphique linéaire remontant à 2017, dont la courbe s’envole en 2020, avant de continuer à progresser lentement et régulièrement.

Graphique linéaire montrant le sentiment des banques états-uniennes à l’égard des petites entreprises, des cartes de crédit, des prêts à la consommation, des prêts automobiles et du durcissement des conditions des prêts commerciaux et industriels. Toutes les lignes se recoupent étroitement; le graphique couvre la période allant de 1990 à nos jours. On observe un rebond généralisé dans la période récente. Les barres superposées représentent les récessions aux États-Unis.

Graphique linéaire montrant le sentiment des banques états-uniennes à l’égard des petites entreprises, des prêts à la consommation et de la demande de prêts au sein des banques nationales. Les lignes se recoupent étroitement pour la plupart; le graphique couvre la période allant de 1990 à nos jours. On observe une forte baisse généralisée dans la période récente. Les barres superposées représentent les récessions aux États-Unis.