Pourquoi recourir aux ETF?

Ce à quoi les investisseurs institutionnels devraient prêter attention


Quels avantages les ETF offrent-ils aux investisseurs institutionnels? 

Les ETF ont toute leur place dans un portefeuille institutionnel,. Pour de petits volumes, les ETF sont économiques et compétitifs en termes de frais. La souscription est simple, tandis que le portefeuille peut aisément être étoffé et ajusté. Les caisses de pension, mais aussi les fondations classiques, les caisses d’assurance maladie, les assureurs et entreprises peuvent tous bénéficier des avantages des ETF: ces instruments liquides négociés en bourse peuvent être facilement déployés pour obtenir un accès tactique et diversifié à certaines classes d’actifs, ou bien utilisés de façon temporaire pour renforcer les allocations stratégiques. Les ETF permettent de mettre en œuvre des stratégies de placement variées, ce qui en fait des instruments pratiques pour réaliser des investissements satellites. Les ETF sur une sélection d’indices de durabilité ou les ETF sur l’or en sont de bons exemples. 

Les ETF UBS: domaines de compétence et points forts

Actions "core":

Excellente performance de réplication et faible écart de réplication en raison d'une tarification compétitive et d’une gestion de portefeuille expérimentée USD 52,8 mia

Titres à revenu fixe:

Offre obligataire innovante avec entreprises IG, marchés émergents et titres indexés sur l’inflation USD 10,2 mia

Couverture de change:

Leader en matière d'ETF's avec couverture de change: large palette de produits et catégories de titres intéressantes USD 23,3 mia

Points forts:

ISR / critères ESG - USD 16,0 mia

Facteurs bêta - USD 3,1 mia

Matières premières - USD 6,1 mia


Les ETF UBS dans les indices d'investissement responsable MSCI SRI

Indice MSCI parent (MSCI World, p. ex.) 

Étape 1

Analyse des domaines d'activité

Exclusion: Alcool, tabac, jeux de hasard, divertissement pour adultes, armement, OGM, nucléaire, centrales à charbon

Étape 2

Analyse, positive1

Notation MSCI ESG IVA de  A et score MSCI ESG Controversies de 4 au minimum

Cible: 25% de capitalisation marché par secteur

Notation IVA ESG (AAA-CCC)

Score de controverse ESG (0-10)

Exclusion: Analyse de valeur immatérielle (IVA) ESG 37 critères et 30 indicateurs ESG Scores de controverse ESG

ETF sur obligations durables - Diverses nuances de vert

 Solution de placement

 Solution de placement

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

 Solution de placement

Catégorie de titres

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

Obligations d’États
High grade

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

Obligations d’États
et d’entreprises High grade

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

Obligations d’entreprises
High grade

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

Obligations High grade

 Solution de placement

Indice parent

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

J.P. Morgan GBI Aggregate

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

J.P. Morgan      
EMBIG Div IG & CEMBI

Broad Div IG

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

Bloomberg Barclays MSCI

Global Liquid Corporates

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

Solactive Global Multilateral Development Bank
Bond USD 25%   
Issuer Capped

 Solution de placement

Fournisseur des données ESG

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

Sustainalytics

and Reprisk       

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

Sustainalytics

and Reprisk

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

MSCI

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

Solactive Global

 Solution de placement

Réduction de l’univers

Obligations d’États
mondiaux liquides ESG

5%

Obligations ESG diversifiées
Marchés émergents en USD

10%

Obligations d’entreprises mondiales liquides durables

30%

Développement multilatéral
Emprunts bancaires en USD

Obligations MDB uniquement


Quels sont les risques des ETFs?

Les ETF sont des actifs simples, liquides et sûrs. Les caractéristiques fondamentales des ETF sont leur diversité, leur transparence, leur flexibilité, leur frais modérés et bien sûr leur sécurité. Les ETF sont distincts des autres actifs. En cas d’insolvabilité de l’émetteur ou de la banque dépositaire, les ETF ne sont pas affectés puisque les actifs du fonds ne sont pas inclus dans la masse en faillite. La plupart des ETF proposés par UBS font l’objet d’une réplication physique intégrale. Sur certains marchés particuliers comme celui des matières premières, la réplication est de nature synthétique et s’obtient grâce à des swaps. Comme pour une opération de prêt de titres, le risque de contrepartie qui en résulte est atténué par un panier de valeurs liquides et une couverture de 105% composée exclusivement d’obligations des pays du G10. Les risques de contrepartie, le cas échéant, sont ainsi couverts voire exclus.

Méthodes de réplication des indices

Les ETF UBS recourent à trois méthodes différentes

Stratégies de réplication - Réplication physique

Réplication totale:

  • Tous les titres de l’indice sont détenus physiquement conformément à leurs pondérations respectives.
  • Les modifications des entreprises et des titres reflètent celles de l’indice.
  • Les flux de trésorerie issus des intérêts et des dividendes sont gérés.
  • Concerne principalement les indices de grandes capitalisations liquides composés d'un petit nombre de membres (SMI, S&P 500, DJ, Euro Stoxx 50, MSCI Europe, etc.).

Échantillonnage optimisé:

  • Des titres constituant une fraction représentative de l’indice sont détenus physiquement.
  • Des outils et des stratégies d'optimisation permettent d’optimiser la liquidité et de réduire les frais de transaction ainsi que les erreur de suivi.
  • Concerne les indices à très large spectre ou à titres très peu liquides (Barclays US Liquid Corporates, p. ex.).

Stratégies de réplication - Réplication synthétique

  • Réplication synthétique de la performance de l’indice à l’aide de swaps.
  • Dans le cas d’un swap non financé, le fonds détient un panier de titres et conclut un accord de swap sur rendement total, aux termes duquel il échange la performance de son panier contre celle du panier de l’indice de référence.
  • S’il s’agit d’un swap financé, alors le fonds reçoit la performance de l’indice et émet en échange un panier de collatéral, le «risque de contrepartie».
  • Le risque de contrepartie du fonds ne peut dépasser 10% conformément à la directive UCITS V.

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