新型冠狀病毒的疫情衝擊及投資啟示

2月10日是許多中國工廠在延展的農曆春節假期後的首度復工日，政府官方及工廠管理者皆實施分階段的開工模式，這是為了在對抗新型冠狀病毒蔓延與必須重啟經濟動能之間取得一平衡。

中國國家主席習近平公開強調，防疫停工所造成的經濟問題不容小覷，並有報導指出，超過300家中國企業尋求等值約82億美元的緊急貸款，以緩解此次冠狀病毒所帶來的衝擊。

多樣組成的隔離政策、難以預估的供應鏈中斷問題及持續蔓延的感染風險，暗示著重返產量滿載之日可能仍有數週之遙。儘管以上挑戰，我們仍預期對中國經濟及企業盈餘的影響可望相對受控且有限。

儘管新型冠狀病毒肺炎疫情仍在發展中，但美國和歐洲股市已在上週創歷史新高。現在討論疫情何時能得到控制還為時尚早，但投資者已從市場對疫情爆發的反應中獲得啟示，尤其是，對意外事件做出錯誤反應可能損害長期投資獲得成功的機會。

對新型冠狀病毒疫情傳播的憂慮升溫，引起全球金融市場劇烈反應。截至2月6日止，根據世界衛生組織（WHO）數據，疫情導致 565 人死亡，約 28,000 人確認感染。我們將會持續監測情況，並透過不同管道溝通我們的立場。

許多客戶關心的一項問題是，為何金融市場對新型冠狀病毒的關注度高過於季節性流感，後者一年導致的死亡人數更高。我們認為，這是因為新冠病毒的特性仍然未知，市場主要擔心的是其引發不可控的全球疫情。

對病毒的恐懼可能促使政府、企業及家庭採取嚴格的預防措施，以致於對經濟造成連帶衝擊。舉例說明，中國暫時關閉工廠活動可能為全球供應鏈帶來風險，尤其是這發生在全球貿易衝突的類似威脅下。

然而，對經濟及市場的衝擊難以準確預估，我們只能透過以往的事件來作出假設。2003 年的非典（SARS）事件與此次最為接近。我們預期中國第一季經濟增長將受到打擊，促使我們將全年增長預測由 6%下調至 5.4%。

我們因此也將 2020 年全球增長由 3.1%下調至 2.9%，不過 2021 年預期將回升至 3.7%。所幸，至目前為止，中國以外的感染人數及死亡人數顯示這不是全球疫情將爆發的情況。中國的管控措施是否奏效將在未來幾週見分曉，而我們認為屆時將有助於緩和全球憂慮。