解析顛覆性趨勢

顛覆式創新（Disruptive innovation）是哈佛大學教授克里斯坦森（Clayton Christensen）創造的名詞，意指產品或服務在低端市場的簡單應用中生根發芽，然後迅速向價值鏈上移，最終取代現有的競爭對手。

過去十年，顛覆式創新已創造出巨大財富，科技、零售、醫療保健及金融等領域的後起之秀採用創新的商業模式，並取代舊式傳統企業。以音樂產業為例，1990 年代CD 取代了磁帶，後來被iTunes 等音樂串流app 所取代。如今，Spotify 和Apple Music 等無限量串流媒體服務已經風靡全球。

航空業用了近68 年才獲得5,000 萬使用者群，電視用了22 年，而精靈寶可夢Go 遊戲只用了短短19 天，變化可謂翻天覆地。如今，顛覆式創新正迅猛發展，為投資者提供了重大的投資機會，但是，這類創新變化之快速使得投資者難以好整以暇地花上長時間去評估。

那麼，投資者應如何佈局？首先，投資者應確定哪些長期趨勢可望受益於顛覆式創新，尤其是增長潛力有望高於平均水準的主題。透過靈活創新、改變業務模式而成功的顛覆性企業，其成長機會將得以拓展，而技術陳舊、業務模式落伍、未能與時俱進積極進行調整的現有業者則可能喪失市場。

1. 自動化及機器人：第四次工業革命即將席捲全球（工業 4.0），並將重塑製造業的未來。薪資成長及人口結構日益嚴峻，導致新興市場製造企業成本上升，但亦會促進自動化投資。
2. 消費者體驗：消費者行為正發生結構性轉變，個人體驗的支出日益上升。人們希望社群歸屬並分享他們的經歷，這從社群媒體網路強勁增長便可得知。對於體驗的需求上升，將使旅遊和娛樂、遊戲、社群媒體、餐館及食品運送等方面的支出增加。
3. 數位數據：數位數據呈現指數式增長，根據 IDC 預測，時至 2020 年全球數據量將超過 44澤位元組，相當於 2010 年以來增長50 倍。為因應數位數據量激增，企業的資本支出投資將大幅增加，這為聚焦於數據基礎設施的相關企業帶來了穩定的增長機會。
4. 電子商務：人口增長及新興市場中產階級的崛起，推動電子商務蓬勃發展。隨著智慧型手機和互聯網滲透率日益普及，科技不斷進步及消費便利性提高，我們預計電子商務在未來 10 年將以每年約 15-20%的速度增長。
5. 賦能技術：五大類主流使能科技（enabling technologies）：人工智慧（AI）、擴增實境/虛擬實境（AR/VR）、大數據、雲端運算及5G，未來10 年將給許多產業帶來巨大變化。我們預期其市場規模將以每均12.8%的速度增長，從2017 年的4,200 億美元升至2025 年的1.1 兆美元。鑒於科技顛覆已是不可逆轉的趨勢，我們相信使能科技將帶來穩健的長期增長。其中，軟體及半導體領軍企業將成為贏家。
6. 金融科技：在快速城市化、千禧世代的強勁需求、有利的監管條件推動下，全球金融科技業正處於轉折點，勢必將推動金融服務業產生重大的數位轉型。其營收可望從2017 年的1200 億美元增長至2025 年的2650 億美元，這意味著年均增速將比整體金融行業快三倍。
7. 基因療法：基因療法通過修改基因信息以治癒疾病。替換受損DNA 能夠消除致病源並恢復健康。相較于傳統藥物治療，基因療法為醫療保健行業帶來的是範式改變，而藥物治療往往只能延緩病程發展或減輕症狀。
8. 仿製藥（學名藥）：仿製藥（學名藥）是平價醫療保健的重要組成部分。人口高齡化提高了醫療系統的利用率，醫療保健支出占GDP 比例不斷上升。醫療系統越來越注重物美價廉的藥品與服務，這為仿製藥的需求帶來支撐。
9. 醫療科技：隨著人口老齡化及醫療成本不斷攀升，建立一個整體價格更低、提供更好服務的醫療體系的壓力日益上升。數位化技術有助於減少浪費和欺詐事件，更有針對性地進行治療，而且支持「 以價值為基礎的醫療護理模式（value-based care）」。
10. 醫療設備：人口高齡化及 65 歲以上人口數量的增長將為醫療設備銷售公司創造新機遇，其他驅動因素還包括人均 GDP 增長及肥胖症等日漸增多的「富貴病」。
11. 隱私保密與安全：鑒於網路攻擊不斷增加，及全球食物鏈、空氣、水和土壤品質所面臨的威脅，都使得隱私保密與安全成為炙手可熱的領域。該行業的總體規模在 2014 年約為 5,000 億美元，至 2020 年料將超過 7,000 億美元。
12. 太空：隨著發射成本大幅下降，降低了太空的進入壁壘。我們預測，在新經濟催生出的億萬富豪持續進行資本投資之下，太空經濟規模在未來幾十年內可望從當前的3,400 億美元增長至近1 兆美元。對當前還處於早期階段的太空經濟進行佈局的最佳方式是，投資於航空航太、衛星與通信行業上市公司。