美元於2017年1月登頂後,美元(相對於歐元)即重挫超過20%,並於今年二月中旬跌落至過去三年的新低水位,隨後美元開始觸底回升,而美元此波反彈的主因有二:一、美元及歐元的利差擴大,二、歐元區第一季經濟數據出現轉弱跡象。

根據路透社(Reuters)對貨幣策略分析師所做的調查顯示,市場對其他央行貨幣政策的預期突然轉向將是一大風險(例如歐洲央行可能將於2018年底前結束購債計畫),美元近期強風也可能將很快地消逝。

這符合我們對美元的預期看法,雖然美元基本面疲弱,但最近幾個月的利多因素仍可望支持美元走勢,特別是美國利率持續攀升及全球貿易戰爭端一波未平、一波又起,「利差」及「地緣政治風險」皆有利於美元轉強的短期勢頭。

我們認為,整體經濟情勢及美國財政動態可能將帶領美元進入為期更長的「弱美元」階段。美國經常帳(貿易)赤字持續攀升,美國外債也不斷屢創新高,目前美國債務量已超過GDP的40%。

根據路透社(Reuters)調查,將近60%或60位分析師中有35位表示,美元近期轉強趨勢可望持續約3個月,而有10位預期可能將於1個月內畫下句號,15位認為可望持續近6個月或更久。

我們預估歐元兌美元(EURUSD)未來3個月為1.20、未來6個月為1.25、未來12個月為1.30。

我們認為,相對於主要貿易夥伴(如歐洲、日本及某些新興市場國家),美元長期而言仍身處熊市,主要受美國沉重的財政及貿易雙赤字所影響,但短線來看,美國利率走升及美國以外地區經濟情勢轉弱,短期因素仍有利於美元。

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