美國總統川普日前簽署行政命令，美中貿易關係隨即煙硝味瀰漫，矛頭也指向科技智財權的侵權問題，而美國將對總值至少約500億美元的中國進口商品加徵關稅。
臉書(Facebook)上週重挫近15%，股價摔了一大跤，而讓臉書灰頭土臉的「外洩門」事件，起因於劍橋分析(Cambridge Analytica)這家選情數據分析公司，被控取得並濫用500萬名臉書用戶的個資。
最新的「歐盟個人資料保護規則」即將於今年五月上路實施，預計將對社群媒體公司有所衝擊，而前述的臉書「外洩門」資料漏洞醜聞將促使更多法規因應而生，歐盟也將對大型網路公司的總收入加徵3%稅負，此舉令科技股哀鴻遍野。
只不過值得留意的是，不少政策多是「雷聲大雨點小」。
瑞銀CIO認為，暫且不要過度誇大「關稅」對全球經濟或股市的直接衝擊力道，目前全球經濟正以自2011年來最快增速在成長，而研擬中的關稅政策對總體經濟的直接影響甚小。
央行可能放寬貨幣政策的緊縮傾向。中國的回應也至關重要，目前中國的報復措施僅限於總值約30億美元的美國進口商品。此外，美國上週也有所動作，宣布新增的「豁免名單」，列入名單中的國家將獲得不適用鋼鋁高額關稅的豁免待遇。
基本上，近期襲擊網路科技公司的利空訊息可望將受控、止血。來自政治端的負面影響並未衝擊網路科技公司的前十大營收來源，而更趨嚴謹的法規應不至於大幅削減獲利能力。歐盟提出加徵3%稅負，一旦實施可能將影響營收約5%，但推行上路的過程將多有阻礙，像是歐盟投票會員們需達成一致共識。
瑞銀CIO預期，只要新修法規對商業模式、處罰辦法或加徵稅負等保有適度的包容空間，則衝擊可望受限。
科技股的增長前景依然亮眼，如雲端技術、電子商務、線上廣告及網路安全等仍如火如荼地發展，企業投資支出也可望隨獲利提升而增加。
然而，科技股正面臨更加艱困的逆風挑戰。過去五年內，美國科技股已上漲約150%，幾乎是同時間S&P500指數漲幅的兩倍之多，就估值來看，美國科技股已較美股大盤「貴」了11%的溢價水準，若以過往經驗(不計入科技泡沫)來看，科技股估值仍符合長期均值表現。智慧型手機市場轉趨成熟、相關法規更趨嚴格，皆不利於科技股後市。
重點是，目前尚未來到全面看空美國科技股的時機點，軟體技術、數位數據及物聯網等投資主軸仍極具投資吸引力，而瑞銀CIO預估，歷經此波修正後，科技股的風險調整後回報率更為均衡。
