【資產配置：分散就等於資產配置？】
金融市場常見的行為偏誤
有句名言：「簡單就是美，但不是過於簡化」，只不過，金融市場上有些傳統智慧或黃金定律似乎太過簡化，舉例來說：「買低賣高」、「貪心不是壞事，太貪心不是好事」、「別人恐懼時貪婪、別人貪婪時恐懼」等，若投資真如此簡單，那天底下應該盡是笑容滿面的投資人了。
若以「買低賣高」來進一步說明，誰不想用低價便宜買入、上漲後再高價脫手，好賺取中間的價差獲利？但試問，有多少投資人成功地買低賣高？而現實中，大多數的投資人經常錯失投資良機或錯判情勢。
此外，同一檔標的有可能因為進場時點的不同，而給投資人南轅北轍的感受，像是「買進後立即大漲20%」對照「買進後隨即大跌20%」，明明是同一投資標的，甚至未來展望及基本面依然相同，但接下來的判斷或處置很可能是截然不同的。
我們也很常見客戶「頻繁改變風險取向」，因為眼見市場大跌，所以調整風險取向(例：從較積極的成長型策略轉為較保守的收益型策略)，很有可能錯過跌深反彈的行情、進而限制績效表現。而在評估是否要調整風險取向時，最好與投資顧問洽談，制衡不理性的衝動念頭，否則容易落入「試圖買低賣高」的行為偏誤。
我們總是建議客戶做好「有效的多元分散」，因為要年復一年都找到績效最佳的投資標的可說是"Mission Impossible"，也不要試圖掌握每一次進出場的最佳時機，因為沒人真能做得到。
我們對客戶的承諾：瑞銀觀點的價值鏈
建構瑞銀觀點(CIO)價值鏈(Value Chain)的六大步驟：一、了解客戶：確認客戶的投資目標；二、市場分析：收集全球投資訊息；三、瑞銀觀點：分析並進行明確定位；四、資產配置：利用SAA及TAA來創建強大的績效基礎；五、選擇最適方案：依據前述推薦客戶投資方案，最後由客戶做決定選出；六、後續追蹤管理：確保投資組合維持在正軌上。
瑞銀CIO研究估算，就對績效的貢獻度來看，SAA (較長期的戰略資產配置)約佔80%，TAA (較短期的戰術資產配置)約佔10%，投資工具選擇則約佔10%。由此可知，對整體投資績效而言，SAA扮演著舉足輕重的角色，可說是大方向抓對了、十之八九就做對了。
為什麼SAA重要？因為SAA幫助投資人對抗人性弱點。相較於多數投資人試圖掌握短線市場時點，SAA著重在更為可靠的中長期市場趨勢；相較於多數投資人易於隨市場起舞，經常過於情緒化地做出投資判斷，SAA則以系統化方式大幅降低行為偏見；相較於投資人偏好於重押單一標的，SAA以多元化分散投資來降低風險並提高預期回報率。
為什麼輔以TAA做搭配？因為TAA協助投資人捕捉短期機會。金融市場對事件或消息往往會過度反應，導致超跌或超漲的市場錯配情況發生，而在此時，即可藉由TAA來賺取短期的投資契機。
【基金挑選：還在用過去績效挑基金？】
為什麼挑選基金很重要？如果投資人僅依據過去績效來挑選基金，那麼就像是看著後照鏡在開車，其實是非常危險的一件事，而根據晨星資料及瑞銀產品(IPS)團隊分析，很少有基金能夠年復一年地維持最佳績效，「風水輪流轉」最為常見，經常是去年擠身資優前段班之列、今年卻退步到墊底放牛班去了。
瑞銀挑基金有什麼厲害之處？一、國際級團隊：在瑞銀挑選基金的IPS產品團隊由18名分析人員所組成，分別駐點於全球主要金融中心(如蘇黎世、倫敦及新加坡等)，團隊成立時間長達8年(夠熟識)，平均每人的金融產業經驗長達15年(夠資深)；二、強調獨立性：不同於瑞銀CIO團隊及業務團隊，挑選基金的IPS產品團隊為獨立運作，專責於挑選基金這一件事上；三、佔盡UBS優勢：善用瑞銀UBS的品牌優勢及市場地位，利於與全球各家基金公司安排面對面訪談或電話會議，更為深入地獲取第一手資訊，並與基金經理人及研究團隊直接進行對談與討論。
瑞銀是怎麼挑基金？四大篩選準則：公司、人、流程及投資哲學。同時透過質化分析 (如基金經理人的投資風格、公司文化、獎酬制度、風險控管等) 約佔80%，量化分析 (如績效表現及統計數據、各類資產投資比重、相對大盤加減碼比重等) 約佔20%。
瑞銀最不喜歡明星基金經理人？其實並不是說我們在挑選基金時會避開明星經理人，而是說我們特別關注"key man risk"，也就是當這檔基金被單一經理人的明星光環所壟罩時，獨挑大樑或後繼無人的風險也隨之而生，所以在挑選基金時，投資流程更為關鍵，因為這才是長期投資績效的穩定基礎。
