一如預期，美國聯準會於上週將基礎利率的目標區間上調25個基本點，至2-2.25%，而當升息一碼的消息釋出，美國十年期公債殖利率隨即從今年高點滑落，下降了5個基本點。（註：債券價格與債券殖利率為「蹺蹺板」反向關係，若債券殖利率下滑，則債券價格上漲。）
存款利率節節攀升，讓不少投資人不禁想問（高利環境下）是否該繼續投資股票？但我們認為，若以風險溢酬的角度來看，股票仍值得投資人續抱；而若利率大幅走升，前述利好股市的情境將一夕豬羊變色，只不過，我們並不預見利率將陡然急升，因：
一、聯準會將「寬鬆」一詞從政策基調中移除，這暗示著聯準會認為目前利率水準已趨近「中性利率」及中性的貨幣政策立場。而利率決策會議後，美國十年期公債殖利率向下走低，即支持此一論述。
二、聯準會決策成員對長期中性利率的中位數預測值，從2.75%上調至3%，但若進一步細究，只要有任何一位決策官員改變心意，反映利率意向中位數的「點陣圖」就將有所更動。3%的長期均衡利率仍遠低於前波週期的利率水位，也低於股票的收益率。
三、就2%的通膨目標來看，從2019年至2021年，聯準會預估僅有約0.1個百分點的超標，而通膨接近於2%目標水準的期間可能將拉長，聯準會也預期將耐心以待。
整體而言，全球經濟及企業盈餘仍持續向好，我們仍看好全球股票的後市表現，我們也認為美國十年期公債殖利率已大致反映目前的升息週期。
